报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行的市场行情 [3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头的买方策略，认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4007.76，涨0.97%，成交额9303亿元 [4] - 深证成指收盘价13452.42，涨1.73%，成交额11250亿元 [4] - 上证50收盘价3044.74，涨1.22%，成交额1439亿元 [4] - 沪深300收盘价4693.40，涨1.43%，成交额5536亿元 [4] - 中证500收盘价7345.72，涨1.61%，成交额3528亿元 [4] - 中证1000收盘价7551.83，涨1.17%，成交额4052亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.190，涨1.27%，成交量641.06万份，成交额20.38亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.805，涨1.48%，成交量732.66万份，成交额35.07亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.451，涨1.65%，成交量173.99万份，成交额12.90亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.509，涨3.36%，成交量3259.91万份，成交额48.73亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.462，涨3.39%，成交量929.62万份，成交额13.48亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.956，涨1.54%，成交量116.18万份，成交额5.74亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.979，涨1.67%，成交量57.72万份，成交额1.71亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.590，涨1.82%，成交量37.16万份，成交额1.33亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.201，涨1.88%，成交量1334.42万份，成交额42.51亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量101.62万张，量变化15.47万张，持仓量146.17万张，仓变化 -5.19万张，量PCR1.02，变化 -0.11，仓PCR0.94，变化0.07 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购期权和认沽期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为3.20，支撑位为3.10 [8][10] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率13.96%，加权隐波率14.16%，变化 -0.79% [11] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情分析：短期下方有支撑的偏多头上涨高位大幅震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR收报于0.90附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 期权策略建议：构建卖方偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情分析：短期下方有支撑的偏多头上涨高位回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4.80，支撑位4.70 [14] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情分析：偏多头高位震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.70，支撑位3.50 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情分析：高位震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情分析：上方有压力的高位回落后反弹回升上涨大幅震荡 [16] - 期权因子研究：隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位7500，支撑位7000 [16] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，动态调整持仓头寸 [16] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情分析：多头趋势方向高位震荡后创新高快速下降 [16] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位3.60，支撑位3.00 [16] - 期权策略建议：构建做空波动率策略，现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等类别 [9] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略来增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价454，跌6，跌幅1.32%，成交量9.28万手，持仓量2.80万手 [4] - 液化气PG2512最新价4234，跌13，跌幅0.31%，成交量8.10万手，持仓量9.54万手 [4] - 甲醇MA2512最新价2108，涨8，涨幅0.38%，成交量1.04万手，持仓量3.43万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价3944，涨42，涨幅1.08%，成交量18.97万手，持仓量35.55万手 [4] - 聚丙烯PP2512最新价6424，涨13，涨幅0.20%，成交量1.17万手，持仓量2.98万手 [4] - 聚氯乙烯V2512最新价4582，涨5，涨幅0.11%，成交量1.40万手，持仓量4.32万手 [4] - 塑料L2512最新价6773，涨25，涨幅0.37%，成交量1.51万手，持仓量2.34万手 [4] - 苯乙烯EB2512最新价6329，涨44，涨幅0.70%，成交量27.31万手，持仓量39.34万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15035，涨85，涨幅0.57%，成交量20.47万手，持仓量14.16万手 [4] - 合成橡胶BR2512最新价10315，涨35，涨幅0.34%，成交量4.66万手，持仓量2.32万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6742，涨50，涨幅0.75%，成交量29.87万手，持仓量21.79万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4620，涨22，涨幅0.48%，成交量2.81万手，持仓量6.65万手 [4] - 短纤PF2512最新价6214，涨34，涨幅0.55%，成交量11.02万手，持仓量9.21万手 [4] - 瓶片PR2512最新价5738，涨20，涨幅0.35%，成交量0.24万手，持仓量0.34万手 [4] - 烧碱SH2601最新价2344，涨15，涨幅0.64%，成交量41.00万手，持仓量13.46万手 [4] - 纯碱SA2601最新价1205，涨4，涨幅0.33%，成交量73.10万手，持仓量141.96万手 [4] - 尿素UR2601最新价1644，涨12，涨幅0.74%，成交量14.89万手，持仓量27.51万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.85，持仓量PCR0.65 [5] - 液化气成交量PCR1.23，持仓量PCR0.81 [5] - 甲醇成交量PCR0.84，持仓量PCR0.44 [5] - 乙二醇成交量PCR0.76，持仓量PCR0.58 [5] - 聚丙烯成交量PCR1.60，持仓量PCR0.79 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.74，持仓量PCR0.26 [5] - 塑料成交量PCR1.29，持仓量PCR0.53 [5] - 苯乙烯成交量PCR1.18，持仓量PCR0.65 [5] - 橡胶成交量PCR0.41，持仓量PCR0.47 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.49，持仓量PCR0.61 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.55，持仓量PCR0.89 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.79，持仓量PCR0.86 [5] - 短纤成交量PCR0.70，持仓量PCR0.87 [5] - 瓶片成交量PCR0.72，持仓量PCR0.75 [5] - 烧碱成交量PCR0.62，持仓量PCR0.61 [5] - 纯碱成交量PCR0.57，持仓量PCR0.31 [5] - 尿素成交量PCR0.45，持仓量PCR0.39 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位440 [6] - 液化气压力位4550，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2200，支撑位2100 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4000 [6] - 聚丙烯压力位7200，支撑位6300 [6] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4450 [6] - 塑料压力位7300，支撑位6800 [6] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位14500 [6] - 合成橡胶压力位11000，支撑位10000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位6200 [6] - 精对苯二甲酸压力位4600，支撑位4500 [6] - 短纤压力位6400，支撑位6000 [6] - 瓶片压力位6600，支撑位5500 [6] - 烧碱压力位2480，支撑位2280 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1140 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率25.79%，加权隐波率27.99% [7] - 液化气平值隐波率18.01%，加权隐波率20.28% [7] - 甲醇平值隐波率18.86%，加权隐波率20.29% [7] - 乙二醇平值隐波率14.54%，加权隐波率16.10% [7] - 聚丙烯平值隐波率10.495%，加权隐波率11.90% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率12.435%，加权隐波率14.93% [7] - 塑料平值隐波率10.165%，加权隐波率13.09% [7] - 苯乙烯平值隐波率18.87%，加权隐波率20.48% [7] - 橡胶平值隐波率17.89%，加权隐波率20.18% [7] - 合成橡胶平值隐波率19.705%，加权隐波率21.90% [7] - 对二甲苯平值隐波率19.27%，加权隐波率20.01% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.23%，加权隐波率18.85% [7] - 短纤平值隐波率13.9%，加权隐波率16.16% [7] - 瓶片平值隐波率13.595%，加权隐波率15.13% [7] - 烧碱平值隐波率22.445%，加权隐波率22.69% [7] - 纯碱平值隐波率23.665%，加权隐波率24.77% [7] - 尿素平值隐波率16.785%，加权隐波率16.38% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国炼厂需求企稳回升，OPEC出口放量 [8] - 行情8月先涨后跌，9月弱势偏空后反弹，10月大跌后反弹，11月弱势空头回落 [8] - 期权因子隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR报收0.80以下，压力位500，支撑位450 [8] - 策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面成本端原油受供应和地缘问题影响，美国丙烷累库 [10] - 行情8月以来加速下跌后反弹受阻，9月先涨后跌，10月先弱后强 [10] - 期权因子隐含波动率大幅下降至均值偏下，持仓量PCR报收0.80附近，压力位4500，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口库存高位震荡，企业库存同比低位 [10] - 行情7月冲高回落，8月以来走弱，9月低位反弹，10月延续弱势 [10] - 期权因子隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收0.80以下，压力位2300，支撑位2125 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合策略，构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面港口库存预期累库，国内负荷高位 [11] - 行情7月低位盘整后下跌，8月延续弱势，9月以来弱势偏空 [11] - 期权因子隐含波动率维持在均值偏下，持仓量PCR报收0.70附近，压力位4500，支撑位4050 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差组合策略，构建做空波动率策略，持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面PP库存整体压力高于PE [11] - 行情7月以来跌幅收窄后下降，8月维持弱势，9月延续弱势，10月加速下跌后低位震荡 [11] - 期权因子隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR报收0.70附近，压力位7000，支撑位6300 [11] - 策略持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存环比下降 [12] - 行情7月以来冲高回落，8月回暖后盘整，9月以来弱势偏空，10月延续弱市 [12] - 期权因子隐含波动率极速上升后下降至均值偏下，持仓量PCR报收0.60以下，压力位17000，支撑位14000 [12] - 策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PTA负荷环比下降，十一月检修量预期上升 [12] - 行情8月回落后反弹受阻，9月延续弱势，10月先跌后涨 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR报收0.70附近，压力位4700，支撑位4300 [12] - 策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率环比上升 [13] - 行情7月先涨后跌，8月反弹后高位震荡，9月以来走弱，10月加速下跌 [13] - 期权因子隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR报收0.8以下，压力位2600，支撑位2240 [13] - 策略构建熊市价差组合策略，持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面纯碱厂内库存环比持平 [13] - 行情8月以来延续偏弱势盘整，9月低位波动，10月延续弱势 [13] - 期权因子隐含波动率处于历史偏高水平，持仓量PCR报收0.60以下，压力位1300，支撑位1100 [13] - 策略构建熊市价差组合策略，构建做空波动率组合策略，构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面企业库存高位去化，港口库存下降 [14] - 行情7月宽幅震荡后上涨，8月延续波动，9月走弱，10月低位震荡 [14] - 期权因子隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR报收0.60以下，压力位1800，支撑位1600 [14] - 策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [14]

报告核心观点 - 能源化工板块分能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他，选部分品种给期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告；策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [8][2] 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价462，跌1，跌幅0.11%，成交量8.18万手，持仓量2.72万手 [3] - 液化气PG2512最新价4231，跌16，跌幅0.38%，成交量11.16万手，持仓量10.28万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2093，跌11，跌幅0.52%，成交量1.61万手，持仓量3.41万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价3905，涨3，涨幅0.08%，成交量19.12万手，持仓量35.36万手 [3] - 聚丙烯PP2512最新价6401，跌66，跌幅1.02%，成交量1.05万手，持仓量3.31万手 [3] - 聚氯乙烯V2512最新价4573，跌19，跌幅0.41%，成交量1.39万手，持仓量4.33万手 [3] - 塑料L2512最新价6741，跌57，跌幅0.84%，成交量1.44万手，持仓量2.28万手 [3] - 苯乙烯EB2512最新价6288，跌11，跌幅0.17%，成交量38.96万手，持仓量38.49万手 [3] - 橡胶RU2601最新价14905，涨85，涨幅0.57%，成交量18.37万手，持仓量14.21万手 [3] - 合成橡胶BR2512最新价10235，涨65，涨幅0.64%，成交量8.35万手，持仓量2.88万手 [3] - 对二甲苯PX2601最新价6624，涨6，涨幅0.09%，成交量20.30万手，持仓量17.10万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4550，跌8，跌幅0.18%，成交量2.56万手，持仓量6.21万手 [3] - 短纤PF2512最新价6150，跌24，跌幅0.39%，成交量10.40万手，持仓量10.07万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5670，跌4，跌幅0.07%，成交量0.26万手，持仓量0.39万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2317，涨24，涨幅1.05%，成交量45.14万手，持仓量13.84万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1198，涨1，涨幅0.08%，成交量83.77万手，持仓量145.10万手 [3] - 尿素UR2601最新价1633，涨8，涨幅0.49%，成交量15.55万手，持仓量27.23万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量84122，量PCR0.88，持仓量51926，仓PCR0.72 [4] - 液化气成交量104820，量PCR1.12，持仓量55017，仓PCR0.87 [4] - 甲醇成交量536202，量PCR0.73，持仓量512799，仓PCR0.44 [4] - 乙二醇成交量43680，量PCR0.82，持仓量66462，仓PCR0.61 [4] - 聚丙烯成交量84400，量PCR1.06，持仓量116142，仓PCR0.80 [4] - 聚氯乙烯成交量125539，量PCR0.68，持仓量322859，仓PCR0.27 [4] - 塑料成交量48729，量PCR1.08，持仓量77500，仓PCR0.54 [4] - 苯乙烯成交量257722，量PCR1.66，持仓量140799，仓PCR0.64 [4] - 橡胶成交量14941，量PCR0.62，持仓量50755，仓PCR0.49 [4] - 合成橡胶成交量42487，量PCR0.67，持仓量38653，仓PCR0.62 [4] - 对二甲苯成交量29965，量PCR1.33，持仓量26432，仓PCR1.07 [4] - 精对苯二甲酸成交量474333，量PCR1.00，持仓量350189，仓PCR0.76 [4] - 短纤成交量51366，量PCR0.97，持仓量41309，仓PCR0.82 [4] - 瓶片成交量5609，量PCR1.48，持仓量13618，仓PCR0.75 [4] - 烧碱成交量177725，量PCR1.14，持仓量108210，仓PCR0.53 [4] - 纯碱成交量306183，量PCR0.59，持仓量881512，仓PCR0.31 [4] - 尿素成交量36850，量PCR0.39，持仓量105988，仓PCR0.39 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位440 [5] - 液化气压力位4550，支撑位4000 [5] - 甲醇压力位2300，支撑位2100 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4000 [5] - 聚丙烯压力位7200，支撑位6300 [5] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4450 [5] - 塑料压力位7300，支撑位6800 [5] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位11000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位6900，支撑位6400 [5] - 精对苯二甲酸压力位4650，支撑位4500 [5] - 短纤压力位6400，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6600，支撑位5500 [5] - 烧碱压力位2440，支撑位2280 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1140 [5] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率26.09%，加权隐波率28.57% [6] - 液化气平值隐波率19.14%，加权隐波率20.62% [6] - 甲醇平值隐波率19.6%，加权隐波率20.84% [6] - 乙二醇平值隐波率14.985%，加权隐波率16.52% [6] - 聚丙烯平值隐波率10.52%，加权隐波率11.54% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率13.29%，加权隐波率15.31% [6] - 塑料平值隐波率11.23%，加权隐波率12.39% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.06%，加权隐波率21.74% [6] - 橡胶平值隐波率18.345%，加权隐波率20.41% [6] - 合成橡胶平值隐波率20.115%，加权隐波率23.04% [6] - 对二甲苯平值隐波率17.755%，加权隐波率18.42% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率16.775%，加权隐波率17.99% [6] - 短纤平值隐波率14.485%，加权隐波率15.90% [6] - 瓶片平值隐波率11.365%，加权隐波率13.65% [6] - 烧碱平值隐波率22.14%，加权隐波率21.95% [6] - 纯碱平值隐波率24.955%，加权隐波率27.17% [6] - 尿素平值隐波率15.655%，加权隐波率16.73% [6] 各品种期权策略与建议 原油 - 基本面：美炼厂需求企稳回升，页岩油未大幅减产，OPEC出口放量被中国吸纳，欧洲成品油库存低位去库，原油库存抬升，炼厂需求将迎旺季，柴油裂差高位 [7] - 行情分析：7月以来先弱后区间盘整，8月先涨后跌短期偏弱，9月延续弱势后反弹，10月大跌后反弹 [7] - 期权因子研究：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位500，支撑位450 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 液化气 - 基本面：成本端原油受供应过剩和地缘问题影响，上周在65美元震荡，OPEC增产，美国丙烷累库 [9] - 行情分析：8月以来加速下跌后反弹受阻回落，9月先涨后跌，10月先弱后强反弹后震荡 [9] - 期权因子研究：隐含波动率大幅下降至均值偏下，持仓量PCR在0.80附近，压力位4500，支撑位4200 [9] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 甲醇 - 基本面：港口库存150.65万吨，环比降0.57万吨，企业库存37.61万吨，环比增1.57万吨，企业待发订单21.56万吨，环比降0.01万吨 [9] - 行情分析：7月冲高回落，8月以来走弱，9月低位反弹，10月延续弱势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位2300，支撑位2125 [9] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 乙二醇 - 基本面：港口库存52.3万吨，环比去库5.6万吨，下游工厂库存天数13.4天，环比降0.1天，短期到港量高，出港量低，港口预期累库 [10] - 行情分析：7月低位盘整后下跌，8月延续弱势，9月以来延续空头 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR在0.70附近，压力位4500，支撑位4050 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 聚丙烯 - 基本面：PE、PP生产企业和贸易商库存环比去库，PP库存压力高于PE [10] - 行情分析：7月以来跌幅收窄后下降，8月维持弱势，9月延续空头，10月加速下跌后低位震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR在0.70附近，压力位7000，支撑位6300 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 橡胶 - 基本面：中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比降1.1万吨，青岛地区库存43.22万吨，环比降0.53万吨 [11] - 行情分析：7月以来先涨后回落，8月回暖后盘整，9月以来维持空头，10月低位盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升后降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位17000，支撑位14000 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略无 [11] PTA - 基本面：PTA负荷78%，环比降0.8%，部分装置降负或重启，新装置投产，11月检修量预期上升 [11] - 行情分析：8月回落反弹后受阻，9月延续空头，10月先跌后涨再震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在均值偏高水平，持仓量PCR在0.70附近，压力位4700，支撑位4300 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略无 [11] 烧碱 - 基本面：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.3%，环比增3.5%，各区域负荷上升 [12] - 行情分析：7月先涨后跌，8月回落反弹后高位震荡，9月以来走弱，10月加速下跌 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR低于0.8，压力位2600，支撑位2240 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合；波动性策略无；现货领口套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [12] 纯碱 - 基本面：截至2025/10/31，厂内库存170.2万吨，环比降0.01万吨，库存可用天数14.11日，环比持平 [12] - 行情分析：8月以来延续弱势盘整，9月低位波动，10月延续弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史偏高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位1300，支撑位1100 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合；波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建多头领口策略 [12] 尿素 - 基本面：企业库存155.43万吨，环比降7.59万吨，港口库存11万吨，环比降10万吨 [13] - 行情分析：7月空头压力下震荡后上涨，8月宽幅波动，9月走弱，10月低位震荡 [13] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近小幅波动，持仓量PCR低于0.60，压力位1800，支撑位1600 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性看涨 + 看跌期权组合；现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 |期权品种|标的合约|最新价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（万手）|量变化|持仓量（万手）|仓变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |铜|CU2512|85,860|430|0.50|14.23|-2.44|21.70|-1.05| |铝|AL2512|21,445|95|0.44|19.33|-1.83|22.51|-3.10| |锌|ZN2512|22,600|-10|-0.04|10.08|-4.97|11.25|-0.44| |铅|PB2512|17,505|5|0.03|4.64|1.37|6.57|-0.04| |镍|NI2512|119,370|-460|-0.38|12.34|0.06|11.52|-0.33| |锡|SN2512|282,700|670|0.24|7.12|0.83|3.26|-0.18| |氧化铝|AO2512|2,757|12|0.44|0.46|-0.06|1.47|-0.04| |黄金|AU2512|916.70|6.10|0.67|33.81|0.51|14.14|-0.32| |白银|AG2512|11,364|160|1.43|80.57|2.19|24.43|-1.28| |碳酸锂|LC2601|79,140|-360|-0.45|51.57|-46.02|45.33|-0.41| |工业硅|SI2601|9,020|-5|-0.06|27.62|-10.36|23.28|-0.93| |多晶硅|PS2601|53,355|-1,335|-2.44|17.52|-9.91|12.51|-0.38| |螺纹钢|RB2601|3,023|-2|-0.07|114.96|13.31|203.18|6.52| |铁矿石|I2601|774.00|1.50|0.19|28.16|0.50|54.47|-0.31| |锰硅|SM2512|5,768|16|0.28|0.32|-0.13|0.83|-0.10| |硅铁|SF2512|5,540|46|0.84|0.95|0.27|2.05|-0.11| |玻璃|FG2512|1,109|-5|-0.45|1.30|0.29|2.34|0.09| [3] 期权因子—量仓PCR |期权品种|成交量|量变化|持仓量|仓变化|成交量PCR|量PCR变化|持仓量PCR|仓PCR变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |铜|158,752|-13,067|144,720|3,322|0.79|0.18|0.77|-0.01| |铝|67,934|-19,446|86,207|449|0.54|0.18|0.70|0.03| |锌|34,083|-40,820|35,345|1,437|0.56|0.26|0.83|0.00| |铅|20,554|14,509|13,749|1,187|0.16|-0.05|0.55|-0.04| |镍|46,879|8,639|48,453|902|1.04|-0.02|0.66|0.02| |锡|24,431|4,796|16,529|811|1.03|0.67|0.69|0.05| |氧化铝|53,634|9,601|130,949|6,041|0.32|0.01|0.33|-0.00| |黄金|137,907|3,513|163,714|1,482|0.93|0.35|0.77|-0.01| |白银|431,614|37,897|338,222|5,871|1.41|0.45|1.20|-0.01| |碳酸锂|424,462|-355,203|370,762|15,508|0.68|-0.17|0.55|0.08| |工业硅|260,517|-99,661|162,494|5,269|0.65|-0.25|0.63|0.12| |多晶硅|420,041|-58,789|234,666|7,403|1.26|0.26|0.97|-0.07| |螺纹钢|88,914|3,394|312,203|10,101|0.75|0.19|0.53|0.00| |铁矿石|136,323|-15,224|346,738|7,671|1.35|0.14|1.27|-0.03| |锰硅|77,494|-3,148|133,742|1,977|0.71|-0.37|0.72|0.01| |硅铁|123,438|49,006|76,531|1,614|0.66|-0.71|1.04|-0.01| |玻璃|742,418|211,624|1,038,703|26,890|0.50|-0.02|0.42|0.00| [4] 期权因子—压力位和支撑位 |期权品种|标的合约|平值行权价|压力点|压力点偏移|支撑点|支撑点偏移|购最大持仓|沽最大持仓| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |铜|CU2512|86,000|90,000|0|84,000|0|12,257|11,114| |铝|AL2512|21,400|21,800|0|19,900|0|9,716|3,107| |锌|ZN2512|22,600|22,800|0|22,000|0|2,659|2,829| |铅|PB2512|17,400|18,000|0|17,000|0|1,746|589| |镍|NI2512|120,000|124,000|0|120,000|0|4,176|3,710| |锡|SN2512|280,000|335,000|0|270,000|0|1,748|1,176| |氧化铝|AO2512|2,750|3,000|0|2,700|0|10,452|2,761| |黄金|AU2512|912|1,000|0|800|0|12,015|7,632| |白银|AG2512|11,300|12,000|0|10,000|0|23,276|30,982| |碳酸锂|LC2601|79,000|100,000|0|70,000|0|19,914|9,056| |工业硅|SI2601|9,000|10,000|0|8,500|0|9,758|2,495| |多晶硅|PS2601|53,000|60,000|0|45,000|-5,000|8,018|4,808| |螺纹钢|RB2601|3,000|3,700|0|3,000|0|28,618|17,206| |铁矿石|I2601|780|900|0|700|0|25,810|25,237| |锰硅|SM2512|5,800|6,000|0|5,700|0|8,344|4,592| |硅铁|SF2512|5,500|5,600|-100|5,400|0|2,698|4,142| |玻璃|FG2512|1,100|1,200|0|1,040|0|55,784|26,888| [5] 期权因子—隐含波动率(%) |期权品种|平值隐波率|加权隐波率|加权隐波率变化|年平均|购隐波率|沽隐波率|HISV20|隐历波动率差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |铜|15.32|18.08|-0.93|18.47|19.12|16.77|21.14|-5.82| |铝|10.67|11.68|-0.46|12.53|11.79|11.48|11.86|-1.19| |锌|11.35|12.83|0.03|15.06|13.07|12.42|12.84|-1.49| |铅|11.57|14.79|0.03|15.21|15.01|13.45|12.68|-1.11| |镍|12.39|16.40|-1.24|24.74|15.84|16.94|17.61|-5.23| |锡|14.43|22.35|-1.70|28.11|24.01|20.74|23.33|-8.91| |氧化铝|18.24|23.10|0.78|30.61|24.62|18.42|23.64|-5.40| |黄金|19.17|22.12|-2.05|22.82|23.22|20.94|23.62|-4.45| |白银|26.05|28.79|-0.74|28.92|28.14|29.24|31.05|-5.00| |碳酸锂|28.17|27.02|-3.43|38.46|27.28|26.64|31.16|-3.00| |工业硅|20.68|21.37|-1.84|33.83|21.38|21.34|22.99|-2.32| |多晶硅|28.91|34.68|0.07|43.93|35.41|34.11|35.17|-6.26| |螺纹钢|12.40|15.37|0.23|16.88|16.81|13.46|15.18|-2.79| |铁矿石|19.10|18.71|-0.02|22.41|18.28|19.04|19.26|-0.17| |锰硅|12.52|14.83|0.49|23.57|15.02|14.55|14.68|-2.16| |硅铁|15.82|16.98|1.02|24.05|16.92|17.06|17.29|-1.47| |玻璃|28.04|32.42|0.70|36.79|34.37|28.50|33.55|-5.52| [6] 策略与建议 有色金属 - **铜期权**：标的行情方面，三大交易所库存环比增加1.7万吨，沪铜8月以来小幅区间盘整震荡后上涨；期权因子研究显示，隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR维持在0.80附近；策略建议构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - **铝期权**：标的行情方面，铝锭等库存有变化，沪铝7月以来呈偏多头上涨高位震荡走势；期权因子研究显示，隐含波动率维持历史均值水平，持仓量PCR报收于0.90以下；策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏偏多的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - **锌期权**：标的行情方面，锌精矿相关数据有显示，沪锌9月以来震荡回暖；期权因子研究显示，隐含波动率持续下降至历史均值水平，持仓量PCR报收于1.00附近；策略建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - **镍期权**：标的行情方面，全球镍显性库存增加，沪镍8月以来呈上方有空头压力的宽幅区间震荡走势；期权因子研究显示，隐含波动率维持均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下；策略建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [10] - **锡期权**：标的行情方面，缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，沪锡8月以来呈下方有支撑的短期高位震荡后突破上行走势；期权因子研究显示，隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60附近；策略建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] -

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 能源化工期权策略早报建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益，对各品种从基本面、行情、期权因子进行分析并给出策略建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价464，跌1，跌幅0.19%，成交量7.81万手，持仓量2.90万手 [3] - 液化气PG2512最新价4239，跌27，跌幅0.63%，成交量9.46万手，持仓量10.64万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2095，跌8，跌幅0.38%，成交量1.22万手，持仓量3.46万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价3898，跌32，跌幅0.81%，成交量24.12万手，持仓量35.68万手 [3] - 聚丙烯PP2512最新价6471，跌54，跌幅0.83%，成交量1.09万手，持仓量3.66万手 [3] - 聚氯乙烯V2512最新价4584，跌46，跌幅0.99%，成交量1.34万手，持仓量4.48万手 [3] - 塑料L2512最新价6805，跌43，跌幅0.63%，成交量1.42万手，持仓量2.20万手 [3] - 苯乙烯EB2512最新价6296，跌90，跌幅1.41%，成交量51.51万手，持仓量40.10万手 [3] - 橡胶RU2601最新价14845，跌115，跌幅0.77%，成交量21.33万手，持仓量14.02万手 [3] - 合成橡胶BR2512最新价10155，跌110，跌幅1.07%，成交量9.17万手，持仓量3.59万手 [3] - 对二甲苯PX2601最新价6610，跌38，跌幅0.57%，成交量15.20万手，持仓量17.39万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4554，跌18，跌幅0.39%，成交量4.02万手，持仓量6.14万手 [3] - 短纤PF2512最新价6184，跌4，跌幅0.06%，成交量9.54万手，持仓量10.66万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5674，跌24，跌幅0.42%，成交量0.28万手，持仓量0.48万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2283，跌54，跌幅2.31%，成交量25.41万手，持仓量12.81万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1196，涨2，涨幅0.17%，成交量84.91万手，持仓量148.80万手 [3] - 尿素UR2601最新价1630，涨13，涨幅0.80%，成交量14.04万手，持仓量27.23万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.64，持仓量PCR0.70 [4] - 液化气成交量PCR0.00，持仓量PCR0.00 [4] - 甲醇成交量PCR0.78，持仓量PCR0.43 [4] - 乙二醇成交量PCR0.87，持仓量PCR0.64 [4] - 聚丙烯成交量PCR0.98，持仓量PCR0.77 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.00，持仓量PCR0.00 [4] - 塑料成交量PCR1.36，持仓量PCR0.54 [4] - 苯乙烯成交量PCR1.71，持仓量PCR0.62 [4] - 橡胶成交量PCR0.62，持仓量PCR0.51 [4] - 合成橡胶成交量PCR0.78，持仓量PCR0.65 [4] - 对二甲苯成交量PCR1.01，持仓量PCR1.16 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.00，持仓量PCR0.00 [4] - 短纤成交量PCR1.03，持仓量PCR0.82 [4] - 瓶片成交量PCR1.66，持仓量PCR0.72 [4] - 烧碱成交量PCR0.75，持仓量PCR0.55 [4] - 纯碱成交量PCR0.62，持仓量PCR0.30 [4] - 尿素成交量PCR0.38，持仓量PCR0.39 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位440 [5] - 液化气压力位4550，支撑位4200 [5] - 甲醇压力位2300，支撑位2050 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4000 [5] - 聚丙烯压力位7100，支撑位6300 [5] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4600 [5] - 塑料压力位7300，支撑位6900 [5] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位11000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位6900，支撑位6400 [5] - 精对苯二甲酸压力位4700，支撑位4500 [5] - 短纤压力位6400，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6600，支撑位5500 [5] - 烧碱压力位2480，支撑位2280 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1140 [5] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率26.91%，加权隐波率29.01% [6] - 液化气平值隐波率19.055%，加权隐波率20.32% [6] - 甲醇平值隐波率20.51%，加权隐波率21.89% [6] - 乙二醇平值隐波率16.165%，加权隐波率17.46% [6] - 聚丙烯平值隐波率9.06%，加权隐波率10.68% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率11.88%，加权隐波率15.47% [6] - 塑料平值隐波率10.31%，加权隐波率11.52% [6] - 苯乙烯平值隐波率18.96%，加权隐波率20.91% [6] - 橡胶平值隐波率18.39%，加权隐波率20.43% [6] - 合成橡胶平值隐波率21.15%，加权隐波率24.00% [6] - 对二甲苯平值隐波率17.095%，加权隐波率18.01% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.57%，加权隐波率16.75% [6] - 短纤平值隐波率13.295%，加权隐波率14.87% [6] - 瓶片平值隐波率10.675%，加权隐波率13.12% [6] - 烧碱平值隐波率21.32%，加权隐波率20.42% [6] - 纯碱平值隐波率24.16%，加权隐波率27.88% [6] - 尿素平值隐波率15.53%，加权隐波率16.21% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国炼厂需求企稳回升，页岩油产量微增，OPEC出口放量被中国吸纳，欧洲成品油库存去库，原油库存抬升 [7] - 行情分析：7月以来先弱后盘整，8月先涨后跌，9月弱势反弹，10月大跌后反弹 [7] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR报收0.80以下，压力位500，支撑位450 [7] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：成本端原油受供应和地缘影响，美国丙烷累库 [9] - 行情分析：8月以来加速下跌后反弹受阻 [9] - 期权因子研究：隐含波动率大幅下降至均值偏下，持仓量PCR报收0.80附近，压力位4500，支撑位4200 [9] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口库存高位震荡，企业库存同比低位 [9] - 行情分析：7月冲高回落，8月以来走弱，9月反弹，10月延续弱势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收0.80以下，压力位2300，支撑位2125 [9] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存环比去库，下游工厂库存天数下降，近期预期累库 [10] - 行情分析：7月低位上升后下跌，8月弱势盘整，9月以来弱势偏空 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR报收0.70附近，压力位4500，支撑位4050 [10] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差组合，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PP库存整体压力高于PE [10] - 行情分析：7月以来跌幅收窄后下降，8月偏弱势波动，9月延续弱势，10月加速下跌后低位震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR报收0.70附近，压力位7000，支撑位6300 [10] - 策略建议：方向性和波动性策略无，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：中国天然橡胶社会库存下降 [11] - 行情分析：7月以来先涨后回落，8月回暖后盘整，9月以来弱势，10月低位盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升后下降至均值偏下，持仓量PCR报收0.60以下，压力位17000，支撑位14000 [11] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [11] 聚酯类期权：PTA - 基本面：PTA负荷下降，十一月检修量预期上升 [11] - 行情分析：8月回落反弹后受阻，9月延续弱势，10月先跌后涨 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR报收0.70附近，压力位4700，支撑位4300 [11] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [11] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：中国烧碱样本企业产能平均利用率上升 [12] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月以来走弱，10月加速下跌 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR报收0.8以下，压力位2600，支撑位2240 [12] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差组合，波动性策略无，现货领口套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：纯碱厂内库存环比持平 [12] - 行情分析：8月以来延续偏弱势盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史偏高水平，持仓量PCR报收0.60以下，压力位1300，支撑位1100 [12] - 策略建议：方向性策略构建熊市价差组合，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头套保构建多头领口策略 [12] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业库存高位去化，港口库存下降 [13] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，8月波动，9月走弱，10月低位震荡 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR报收0.60以下，压力位1800，支撑位1600 [13] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保构建多头领口策略 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡构建卖方中性波动率策略；黑色系大幅波动适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落大跌构建现货避险策略 [2] 各部分内容总结 标的期货市场概况 - 展示铜、铝、锌等多种金属期货合约最新价、涨跌、成交量等信息 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各期权品种成交量、持仓量及量PCR、仓PCR数据，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权最大持仓量行权价确定各期权品种压力点和支撑点 [5] 期权因子—隐含波动率 - 给出各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据 [6] 各金属期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：构建做空波动率卖方期权组合和现货套保策略 [7] - 铝期权：构建看涨期权牛市价差和卖出期权组合策略及现货领口策略 [9] - 锌期权：构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金期权：构建偏中性做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石期权：构建卖出偏空头期权组合和现货多头领口策略 [14] - 锰硅期权：构建做空波动率策略 [15] - 工业硅期权：构建做空波动率卖出期权组合和现货套保策略 [15] - 玻璃期权：构建做空波动率卖出期权组合和现货多头领口策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建偏多头的买方策略和认购期权牛市价差组合策略，对于股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3976.52，涨0.55%，成交额9417亿元 [4] - 深证成指收盘价13404.06，涨0.19%，成交额11654亿元 [4] - 上证50收盘价3016.35，涨0.16%，成交额1346亿元 [4] - 沪深300收盘价4653.40，涨0.27%，成交额5576亿元 [4] - 中证500收盘价7333.60，涨0.04%，成交额3904亿元 [4] - 中证1000收盘价7538.12，涨0.42%，成交额4324亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.161，涨0.03%，成交量1006.20万份，成交额31.67亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.763，涨0.15%，成交量775.99万份，成交额36.74亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.439，涨0.04%，成交量254.10万份，成交额18.76亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.470，跌1.21%，成交量3073.84万份，成交额44.87亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.425，跌1.18%，成交量846.27万份，成交额11.96亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.919，涨0.26%，成交量253.54万份，成交额12.41亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.968，跌0.03%，成交量76.19万份，成交额2.24亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.571，涨0.14%，成交量32.73万份，成交额1.16亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.176，涨0.32%，成交量1291.99万份，成交额40.58亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量和持仓量有不同变化，成交量PCR和持仓量PCR也呈现不同变化趋势 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购期权和认沽期权最大持仓量所在的行权价可看出各期权标的的压力点和支撑点 [8][10] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等指标有不同表现，且与年平均、HISV20等存在差异 [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情短期下方有支撑，偏多头上涨高位大幅震荡上行 [14] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR表明处于震荡行情，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 策略构建卖方偏多头组合策略和现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情短期下方有支撑，偏多头上涨 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR表明多头偏强，压力位4.80，支撑位4.70 [14] - 策略构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情偏多头高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值较高，持仓量PCR表明偏多方向震荡回落，压力位3.70，支撑位3.50 [15] - 策略构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明震荡偏强，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 策略构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情上方有压力，高位回落后反弹回升上涨大幅震荡 [16] - 期权因子隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR表明处于震荡行情，压力位7500，支撑位7000 [16] - 策略构建做空波动率组合策略 [16] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情多头趋势方向高位震荡后创新高 [16] - 期权因子隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR表明震荡偏强，压力位3.60，支撑位3.00 [16] - 策略构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [16]

报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价 86,990，跌 90，跌幅 0.10%，成交量 15.06 万手，持仓量 24.88 万手 [3] - 铝最新价 21,570，涨 90，涨幅 0.42%，成交量 21.17 万手，持仓量 27.83 万手 [3] - 锌最新价 22,670，涨 185，涨幅 0.82%，成交量 14.07 万手，持仓量 11.89 万手 [3] - 铅最新价 17,440，涨 35，涨幅 0.20%，成交量 3.50 万手，持仓量 6.81 万手 [3] - 镍最新价 120,620，跌 280，跌幅 0.23%，成交量 9.74 万手，持仓量 10.87 万手 [3] - 锡最新价 284,900，跌 720，跌幅 0.25%，成交量 6.92 万手，持仓量 3.66 万手 [3] - 氧化铝最新价 2,764，跌 3，跌幅 0.11%，成交量 0.71 万手，持仓量 1.52 万手 [3] - 黄金最新价 919.52，跌 0.70，跌幅 0.08%，成交量 34.13 万手，持仓量 15.14 万手 [3] - 白银最新价 11,350，跌 39，跌幅 0.34%，成交量 75.20 万手，持仓量 26.15 万手 [3] - 碳酸锂最新价 82,280，跌 80，跌幅 0.10%，成交量 58.67 万手，持仓量 52.52 万手 [3] - 工业硅最新价 9,140，跌 35，跌幅 0.38%，成交量 22.68 万手，持仓量 22.83 万手 [3] - 多晶硅最新价 56,065，涨 100，涨幅 0.18%，成交量 21.53 万手，持仓量 14.38 万手 [3] - 螺纹钢最新价 3,077，跌 11，跌幅 0.36%，成交量 115.06 万手，持仓量 191.90 万手 [3] - 铁矿石最新价 782.00，跌 7.00，跌幅 0.89%，成交量 40.67 万手，持仓量 53.49 万手 [3] - 锰硅最新价 5,786，涨 2，涨幅 0.03%，成交量 0.66 万手，持仓量 1.07 万手 [3] - 硅铁最新价 5,510，跌 26，跌幅 0.47%，成交量 0.76 万手，持仓量 2.34 万手 [3] - 玻璃最新价 1,097，跌 14，跌幅 1.26%，成交量 2.40 万手，持仓量 2.37 万手 [3] 期权因子 - 量仓 PCR - 铜成交量 PCR 为 0.54，持仓量 PCR 为 0.78 [4] - 铝成交量 PCR 为 0.38，持仓量 PCR 为 0.65 [4] - 锌成交量 PCR 为 0.48，持仓量 PCR 为 0.78 [4] - 铅成交量 PCR 为 0.22，持仓量 PCR 为 0.61 [4] - 镍成交量 PCR 为 0.58，持仓量 PCR 为 0.55 [4] - 锡成交量 PCR 为 0.26，持仓量 PCR 为 0.59 [4] - 氧化铝成交量 PCR 为 0.37，持仓量 PCR 为 0.34 [4] - 黄金成交量 PCR 为 0.62，持仓量 PCR 为 0.77 [4] - 白银成交量 PCR 为 0.83，持仓量 PCR 为 1.26 [4] - 碳酸锂成交量 PCR 为 0.58，持仓量 PCR 为 0.57 [4] - 工业硅成交量 PCR 为 0.66，持仓量 PCR 为 0.59 [4] - 多晶硅成交量 PCR 为 0.76，持仓量 PCR 为 1.29 [4] - 螺纹钢成交量 PCR 为 0.77，持仓量 PCR 为 0.53 [4] - 铁矿石成交量 PCR 为 1.63，持仓量 PCR 为 1.36 [4] - 锰硅成交量 PCR 为 0.67，持仓量 PCR 为 0.73 [4] - 硅铁成交量 PCR 为 0.87，持仓量 PCR 为 1.06 [4] - 玻璃成交量 PCR 为 0.51，持仓量 PCR 为 0.41 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力位 90,000，支撑位 84,000 [5] - 铝压力位 21,800，支撑位 19,900 [5] - 锌压力位 22,800，支撑位 22,000 [5] - 铅压力位 18,000，支撑位 17,000 [5] - 镍压力位 124,000，支撑位 120,000 [5] - 锡压力位 335,000，支撑位 270,000 [5] - 氧化铝压力位 3,000，支撑位 2,700 [5] - 黄金压力位 1,000，支撑位 800 [5] - 白银压力位 12,000，支撑位 10,000 [5] - 碳酸锂压力位 90,000，支撑位 80,000 [5] - 工业硅压力位 9,500，支撑位 8,800 [5] - 多晶硅压力位 60,000，支撑位 50,000 [5] - 螺纹钢压力位 3,700，支撑位 3,000 [5] - 铁矿石压力位 900，支撑位 700 [5] - 锰硅压力位 6,000，支撑位 5,700 [5] - 硅铁压力位 5,800，支撑位 5,300 [5] - 玻璃压力位 1,200，支撑位 1,040 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率 18.31，加权隐波率 20.40 [6] - 铝平值隐波率 12.86，加权隐波率 13.64 [6] - 锌平值隐波率 11.68，加权隐波率 13.40 [6] - 铅平值隐波率 10.49，加权隐波率 15.71 [6] - 镍平值隐波率 12.09，加权隐波率 16.60 [6] - 锡平值隐波率 16.63，加权隐波率 25.78 [6] - 氧化铝平值隐波率 18.47，加权隐波率 23.74 [6] - 黄金平值隐波率 21.63，加权隐波率 24.95 [6] - 白银平值隐波率 27.70，加权隐波率 29.75 [6] - 碳酸锂平值隐波率 31.13，加权隐波率 31.55 [6] - 工业硅平值隐波率 22.07，加权隐波率 23.29 [6] - 多晶硅平值隐波率 34.55，加权隐波率 36.61 [6] - 螺纹钢平值隐波率 13.05，加权隐波率 14.78 [6] - 铁矿石平值隐波率 18.65，加权隐波率 18.74 [6] - 锰硅平值隐波率 11.82，加权隐波率 13.99 [6] - 硅铁平值隐波率 14.74，加权隐波率 16.32 [6] - 玻璃平值隐波率 27.82，加权隐波率 32.70 [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [8][9] - 锌：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 锰硅：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [3] - 针对不同板块的期权品种给出了相应的策略建议，包括构建偏多头的买方或卖方策略、认购期权牛市价差组合策略、期权合成期货多头与期货空头套利策略以及现货多头备兑策略等 [3][13][14] 根据相关目录分别进行总结 股市与金融期权概况 - 上证综指、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行行情 [3] - 金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] 金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额（亿元） | 额变化（亿元） | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,954.79 | -32.11 | -0.81% | 10,311 | -390 | 16.45 | | 深证成指 | 13,378.21 | -153.91 | -1.14% | 12,867 | -649 | 30.83 | | 上证50 | 3,011.55 | -35.06 | -1.15% | 1,693 | -154 | 11.77 | | 沪深300 | 4,640.67 | -69.24 | -1.47% | 6,807 | -392 | 14.11 | | 中证500 | 7,331.00 | -54.71 | -0.74% | 4,349 | -389 | 33.40 | | 中证1000 | 7,506.67 | 21.59 | 0.29% | 4,756 | -29 | 47.53 | [4] 期权标的ETF市场概况 | 标的 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（万份） | 量变化 | 成交额（亿元） | 额变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 3.160 | -0.033 | -1.03% | 1,060.66 | 1,050.79 | 33.63 | 2.00 | | 上证300ETF | 4.756 | -0.067 | -1.39% | 1,432.57 | 1,424.40 | 68.52 | 28.96 | | 上证500ETF | 7.436 | -0.061 | -0.81% | 239.53 | 237.13 | 17.93 | -0.11 | | 华夏科创50ETF | 1.488 | -0.047 | -3.06% | 3,798.89 | 3,765.26 | 56.99 | 4.86 | | 易方达科创50ETF | 1.442 | -0.046 | -3.09% | 1,054.17 | 1,046.53 | 15.31 | 3.85 | | 深证300ETF | 4.906 | -0.067 | -1.35% | 257.31 | 255.86 | 12.69 | 5.48 | | 深证500ETF | 2.969 | -0.023 | -0.77% | 88.58 | 87.65 | 2.65 | -0.16 | | 深证100ETF | 3.566 | -0.059 | -1.63% | 34.97 | 34.58 | 1.26 | -0.15 | | 创业板ETF | 3.166 | -0.073 | -2.25% | 1,495.64 | 1,481.57 | 47.96 | 1.94 | [5] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量（万张） | 量变化 | 持仓量（万张） | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 106.00 | 18.66 | 139.02 | 5.99 | 1.14 | 0.36 | 0.89 | -0.07 | | 上证300ETF | 116.22 | 0.13 | 125.94 | -1.77 | 1.11 | 0.18 | 1.03 | -0.13 | | 上证500ETF | 155.02 | 3.67 | 132.15 | -4.05 | 1.13 | 0.09 | 1.26 | -0.09 | | 华夏科创50ETF | 168.07 | 32.45 | 214.38 | 0.97 | 1.23 | 0.51 | 0.90 | -0.09 | | 易方达科创50ETF | 31.68 | 7.14 | 58.60 | -2.25 | 0.96 | 0.37 | 0.90 | -0.05 | | 深证300ETF | 18.22 | 1.80 | 27.46 | 1.47 | 1.29 | 0.45 | 0.75 | -0.07 | | 深证500ETF | 26.44 | 4.63 | 40.56 | 1.64 | 1.18 | 0.22 | 0.83 | -0.03 | | 深证100ETF | 5.58 | 1.36 | 10.47 | 0.39 | 1.54 | 0.07 | 1.21 | -0.09 | | 创业板ETF | 192.64 | -19.97 | 170.38 | 2.79 | 0.94 | 0.07 | 1.14 | -0.15 | | 上证50 | 4.18 | 0.18 | 7.28 | 0.58 | 0.61 | 0.25 | 0.65 | -0.04 | | 沪深300 | 15.68 | 1.02 | 19.05 | 1.44 | 0.72 | 0.13 | 0.80 | -0.13 | | 中证1000 | 26.63 | -1.71 | 29.01 | 0.28 | 0.91 | 0.02 | 1.05 | -0.01 | [6] 期权因子—压力点和支撑点 | 期权品种 | 标的收盘价 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 3.160 | 3.20 | 3.20 | 0.00 | 3.10 | 0.00 | 149,316 | 117,250 | | 上证300ETF | 4.756 | 4.80 | 4.80 | -0.20 | 4.70 | 0.00 | 85,783 | 84,619 | | 上证500ETF | 7.436 | 7.50 | 7.75 | 0.25 | 7.25 | 0.00 | 101,909 | 118,662 | | 华夏科创50ETF | 1.488 | 1.50 | 1.55 | -0.05 | 1.40 | 0.00 | 144,243 | 82,415 | | 易方达科创50ETF | 1.442 | 1.45 | 1.60 | 0.00 | 1.35 | 0.00 | 21,127 | 18,341 | | 深证300ETF | 4.906 | 4.90 | 5.25 | 0.00 | 4.70 | -0.10 | 25,983 | 12,803 | | 深证500ETF | 2.969 | 2.95 | 3.10 | -0.10 | 2.75 | -0.10 | 19,875 | 18,542 | | 深证100ETF | 3.566 | 3.60 | 3.70 | 0.00 | 3.50 | 0.00 | 6,551 | 4,783 | | 创业板ETF | 3.166 | 3.20 | 3.30 | -0.30 | 3.00 | 0.00 | 98,403 | 63,927 | | 上证50 | 3,011.55 | 3,000 | 3,000 | -100 | 3,000 | 50 | 3,848 | 2,485 | | 沪深300 | 4,640.67 | 4,650 | 4,700 | -100 | 4,700 | 0 | 10,077 | 8,358 | | 中证1000 | 7,506.67 | 7,500 | 7,500 | 0 | 7,000 | 0 | 8,904 | 10,574 | [8] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 15.85 | 15.68 | 0.26 | 15.98 | 15.91 | 15.41 | 15.48 | 0.20 | | 上证300ETF | 16.84 | 16.64 | 0.27 | 16.42 | 16.58 | 16.70 | 16.42 | 0.21 | | 上证500ETF | 20.60 | 20.32 | -0.22 | 20.14 | 20.00 | 20.67 | 20.19 | 0.14 | | 华夏科创50ETF | 36.08 | 36.51 | 0.18 | 32.63 | 37.21 | 35.65 | 34.94 | 1.57 | | 易方达科创50ETF | 72.28 | 36.97 | 0.34 | 33.45 | 37.58 | 36.13 | 35.68 | 1.29 | | 深证300ETF | 17.00 | 18.57 | 0.40 | 18.13 | 17.59 | 19.65 | 17.98 | 0.59 | | 深证500ETF | 20.97 | 22.11 | 0.10 | 21.63 | 21.44 | 22.74 | 21.03 | 1.08 | | 深证100ETF | 22.23 | 23.47 | -1.18 | 24.84 | 22.90 | 24.08 | 25.24 | -1.77 | | 创业板ETF | 32.29 | 32.69 | -1.58 | 28.74 | 32.66 | 32.73 | 31.25 | 1.45 | | 上证50 | 16.22 | 16.29 | 0.75 | 17.13 | 16.36 | 16.18 | 15.85 | 0.44 | | 沪深300 | 16.80 | 16.24 | 0.71 | 16.88 | 16.16 | 16.36 | 16.37 | -0.13 | | 中证1000 | 21.30 | 21.19 | -0.15 | 22.46 | 20.44 | 22.02 | 21.02 | 0.17 | [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等不同板块 [13] - 每个板块选择部分品种给出期权策略建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] - 不同板块期权策略建议如下： - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：构建卖方偏多头组合策略，获取时间价值收益；采用现货多头备兑策略 [14] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF等）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略；采用现货多头备兑策略 [14] - 大中型股板块（深证100ETF）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略；采用现货多头备兑策略 [15] - 中小板板块（上证500ETF、中证1000）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略；采用现货多头备兑策略 [15][16] - 创业板板块（创业板ETF）：构建做空波动率策略，获取时间价值收益；采用现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类 [2] - 构建以卖方为主的期权组合策略和现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价464，涨4，涨幅0.91%，成交量8.02万手，持仓量2.96万手 [3] - 液化气PG2512最新价4286，跌15，跌幅0.35%，成交量7.36万手，持仓量10.60万手 [3] - 甲醇MA2512最新价2135，跌44，跌幅2.02%，成交量3.32万手，持仓量2.96万手 [3] - 乙二醇EG2601最新价4010，跌13，跌幅0.32%，成交量15.59万手，持仓量32.12万手 [3] - 聚丙烯PP2512最新价6544，跌42，跌幅0.64%，成交量1.89万手，持仓量4.51万手 [3] - 聚氯乙烯V2512最新价4621，跌61，跌幅1.30%，成交量1.97万手，持仓量5.04万手 [3] - 塑料L2512最新价6855，跌59，跌幅0.85%，成交量2.31万手，持仓量3.21万手 [3] - 苯乙烯EB2512最新价6474，涨2，涨幅0.03%，成交量28.66万手，持仓量40.42万手 [3] - 橡胶RU2601最新价15090，跌160，跌幅1.05%，成交量32.06万手，持仓量14.07万手 [3] - 合成橡胶BR2512最新价10460，跌220，跌幅2.06%，成交量11.83万手，持仓量4.15万手 [3] - 对二甲苯PX2601最新价6650，涨44，涨幅0.67%，成交量15.72万手，持仓量16.56万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4578，涨22，涨幅0.48%，成交量10.07万手，持仓量5.58万手 [3] - 短纤PF2512最新价6202，涨2，涨幅0.03%，成交量12.68万手，持仓量12.35万手 [3] - 瓶片PR2512最新价5706，涨12，涨幅0.21%，成交量1.08万手，持仓量0.74万手 [3] - 烧碱SH2601最新价2289，跌31，跌幅1.34%，成交量30.33万手，持仓量15.68万手 [3] - 纯碱SA2601最新价1206，跌27，跌幅2.19%，成交量82.47万手，持仓量132.12万手 [3] - 尿素UR2601最新价1625，跌7，跌幅0.43%，成交量10.28万手，持仓量26.41万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.90，持仓量PCR0.66 [4] - 液化气成交量PCR0.58，持仓量PCR0.90 [4] - 甲醇成交量PCR0.99，持仓量PCR0.46 [4] - 乙二醇成交量PCR0.84，持仓量PCR0.64 [4] - 聚丙烯成交量PCR1.15，持仓量PCR0.76 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR0.55，持仓量PCR0.26 [4] - 塑料成交量PCR1.17，持仓量PCR0.55 [4] - 苯乙烯成交量PCR0.70，持仓量PCR0.52 [4] - 橡胶成交量PCR0.53，持仓量PCR0.50 [4] - 合成橡胶成交量PCR0.91，持仓量PCR0.74 [4] - 对二甲苯成交量PCR1.47，持仓量PCR1.12 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR1.14，持仓量PCR0.70 [4] - 短纤成交量PCR0.97，持仓量PCR0.77 [4] - 瓶片成交量PCR0.63，持仓量PCR0.66 [4] - 烧碱成交量PCR0.83，持仓量PCR0.51 [4] - 纯碱成交量PCR0.45，持仓量PCR0.32 [4] - 尿素成交量PCR0.58，持仓量PCR0.40 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位440 [5] - 液化气压力位4500，支撑位4000 [5] - 甲醇压力位2300，支撑位2200 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4050 [5] - 聚丙烯压力位7100，支撑位6300 [5] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4450 [5] - 塑料压力位7300，支撑位6800 [5] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [5] - 橡胶压力位17000，支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位6900，支撑位6000 [5] - 精对苯二甲酸压力位4800，支撑位4500 [5] - 短纤压力位6600，支撑位6000 [5] - 瓶片压力位6600，支撑位5500 [5] - 烧碱压力位2480，支撑位2280 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1160 [5] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率27.935，加权隐波率29.69 [6] - 液化气平值隐波率18.195，加权隐波率19.22 [6] - 甲醇平值隐波率19.805，加权隐波率20.18 [6] - 乙二醇平值隐波率14.055，加权隐波率15.13 [6] - 聚丙烯平值隐波率9.43，加权隐波率11.48 [6] - 聚氯乙烯平值隐波率13.525，加权隐波率16.10 [6] - 塑料平值隐波率9.865，加权隐波率11.39 [6] - 苯乙烯平值隐波率16.98，加权隐波率19.40 [6] - 橡胶平值隐波率18.65，加权隐波率20.77 [6] - 合成橡胶平值隐波率22.41，加权隐波率24.97 [6] - 对二甲苯平值隐波率16.34，加权隐波率17.16 [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.35，加权隐波率16.97 [6] - 短纤平值隐波率13.255，加权隐波率15.42 [6] - 瓶片平值隐波率11.33，加权隐波率14.41 [6] - 烧碱平值隐波率22.18，加权隐波率22.07 [6] - 纯碱平值隐波率25.665，加权隐波率28.64 [6] - 尿素平值隐波率15.195，加权隐波率16.55 [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面美国炼厂需求企稳回升，OPEC出口放量 [7] - 行情7月走弱后盘整，8月先涨后跌，9月弱势反弹，10月大跌后反弹 [7] - 期权因子隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.8，压力位500，支撑位450 [7] - 策略构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面成本端原油受供应和地缘影响，美国丙烷累库 [9] - 行情8月下跌反弹受阻，9月先涨后跌，10月先弱后强 [9] - 期权因子隐含波动率大幅下降，持仓量PCR约0.8，压力位4500，支撑位4000 [9] - 策略构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口库存高位震荡，企业库存同比低位 [9] - 行情7月冲高回落，8月走弱，9月反弹，10月延续弱势 [9] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.8，压力位2300，支撑位2200 [9] - 策略构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面港口库存预期累库，国内负荷高位 [10] - 行情7月上升后下跌，8月弱势盘整，9月延续弱势 [10] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约0.7，压力位4500，支撑位4050 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合，构建做空波动率策略，构建多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面PP库存压力高于PE [10] - 行情7月跌幅收窄后下降，8月弱势波动，9月延续弱势，10月加速下跌 [10] - 期权因子隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR约0.7，压力位7000，支撑位6300 [10] - 策略构建现货多头套保策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [11] - 行情7月上涨后回落，8月回暖后盘整，9月弱势，10月低位盘整 [11] - 期权因子隐含波动率极速上升后下降，持仓量PCR低于0.6，压力位17000，支撑位14000 [11] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [11] 聚酯类期权：PTA - 基本面PTA负荷下降，检修量预期上升 [11] - 行情8月反弹受阻，9月弱势，10月先跌后涨 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR约0.7，压力位4600，支撑位4300 [11] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [11] 能源化工期权：烧碱 - 基本面样本企业产能平均利用率上升 [12] - 行情7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月走弱，10月加速下跌 [12] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.8，压力位2600，支撑位2240 [12] - 策略构建熊市价差组合，构建现货领口套保策略 [12] 能源化工期权：纯碱 - 基本面厂内库存环比持平 [12] - 行情8月以来弱势盘整，9月低位波动，10月延续弱势 [12] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位1300，支撑位1100 [12] - 策略构建熊市价差组合，构建做空波动率组合，构建多头领口策略 [12] 能源化工期权：尿素 - 基本面企业和港口库存去化 [13] - 行情7月震荡后上涨，8月宽幅波动，9月走弱，10月低位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位1800，支撑位1600 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合，构建现货套保策略 [13]