报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端新花收购及加工进度快且接近尾声，收购价重心上抬成本固化提供支撑，但进口配额发放使巴西新棉装运提速，预计10月进口量环比提升，当前港口库存达四个月高点，到港量多出货受限；需求端10月我国纺服出口同环比双降，服装出口降幅显著，国内零售需求边际有好转迹象，总体上供应端施压，国内需求边际好转，预计维持震荡行情 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13395元/吨，环比-50；棉纱主力合约收盘价19680元/吨，环比-60 [2] - 棉花期货前20名净持仓-80695手，环比3624；棉纱期货前20名净持仓-32手，环比-134 [2] - 主力合约持仓量棉花564995手，环比-6347；主力合约持仓量棉纱21554手，环比-657 [2] - 仓单数量棉花4386张，环比-10；仓单数量棉纱28张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14789元/吨，环比-12；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20540元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12844元/吨，环比-69；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21099元/吨，环比21 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13883元/吨，环比-37；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22362元/吨，环比-62 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5751元/吨，环比12；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润918元/吨，环比32；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 库存天数纱线24.85天，环比-1.73；库存天数坯布31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比1；纱产量当月值207.4万吨，环比4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率5.09%，环比-10.09；棉花平值看跌期权隐含波动率5.16%，环比-10.01 [2] - 棉花20日历史波动率4.54%，环比-1.17；棉花60日历史波动率7.23%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 截至11月14日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27天 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一触及八个月低点，受投资者在12月合约首个交割通知日前抛售打压，美元走强令市场进一步承压，ICE 3月棉花期货合约收跌0.28美分，或0.43%，结算价报每磅64.53美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新花收购及加工进度较快且接近尾声，收购价重心上抬，成本固化提供支撑，但进口配额发放使巴西新棉装运提速，预计10月进口量环比提升，且港口库存刷新四个月高点，到港量多出货受限；需求端10月纺服出口同环比双降，服装出口降幅大于纺织品，不过国内零售需求边际有好转迹象，总体上方供应端施压，下方国内需求边际好转，预计维持震荡行情 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13445元/吨，环比-5；棉纱主力合约收盘价19740元/吨，环比45 [2] - 棉花期货前20名净持仓-84319手，环比7104；棉纱期货前20名净持仓102手，环比313 [2] - 主力合约持仓量：棉花571342手，环比14902；棉纱22211手，环比-1293 [2] - 仓单数量：棉花4396张，环比-5；棉纱28张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14801元/吨，环比-5；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20540元/吨，环比50 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12913元/吨，环比-36；中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13920元/吨，环比-26 [2] - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21078元/吨，环比15；纯棉精梳纱32支为22424元/吨，环比16 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增加48.3；全国棉花产量616万吨，较之前增加54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5739元/吨，环比55；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润886元/吨，环比13；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 库存天数纱线24.85天，环比-1.73；库存天数坯布31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比1；纱产量当月值207.4万吨，环比4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率15.18%，环比4.51；棉花平值看跌期权隐含波动率15.17%，环比4.51 [2] - 棉花20日历史波动率5.71%，环比0.14；棉花60日历史波动率7.24%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 2025/26年度美国棉花11月供需前景显示，与9月相比，产量、出口和期末库存增加，消费和进口量不变，产量预测上调90万包至1410万包，出口预测增加20万包至1220万包，期末库存增加近20%至430万包，库消比为30.9% [2] 观点总结 - 国内市场供应端新花收购及加工快且接近尾声，收购价上抬成本固化有支撑，但进口配额发放使巴西新棉装运提速，预计10月进口量环比提升，港口库存刷新四个月高点，到港量多出货受限；需求端10月纺服出口同环比双降，服装出口降幅大于纺织品，国内零售需求边际有好转迹象，总体供应端施压，需求边际好转，预计维持震荡行情 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂行业 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货维持窄幅震荡，国内大连棕榈油期货市场维持震荡上涨走势，短线有望继续震荡上扬走强，预期尝试突破8900；豆油方面，市场聚焦USDA月报，国内工厂大豆供应充足，豆油供应充足格局不变，现货基差报价预计以稳为主 [1] 生猪行业 - 现货价格偏弱，市场出栏积极，压制现货价格，但明日市场有走强预期，盘面低位有支撑；当前行情进入区间震荡格局，短期下方空间有限，3 - 7反套可继续持有 [3] 粕类行业 - USDA月度报告预计结转库存变化不大，中国采购缺乏进一步动作影响市场情绪，国内大豆库存高企，盘面继续往下空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑难支撑价格走强，豆粕维持宽幅震荡看法，关注周五USDA报告表现 [7] 玉米行业 - 东北地区玉米价格局部上涨，华北地区价格稳中偏强，玉米集中供应后续有卖压预期，但下方有成本及收储政策支撑，价格涨跌幅受限；需求端深加工企业采购积极性较高，饲料企业采购偏谨慎；短期玉米阶段性上量缩减，盘面有所反弹，但受玉米成本下降和丰产压制，反弹幅度或受限 [8] 棉花行业 - 洲际交易所（ICE）棉花期货收跌，国内产业驱动不明朗，郑棉上有套保压力，下有成本支撑，产业下游旺季不旺，需求不强，但下游成品库存压力不大，纺企对棉花原料刚需存韧性，短期棉价或维持区间震荡 [11] 白糖行业 - 巴西中南部地区降雨可能影响甘蔗压榨进度及ATR水平，印度糖出口面临不确定性，原糖利多因素有限，难改下行趋势；国内受制于进口配额问题，广西有延后开榨预期，陈糖增加销售机会，市场消费按需采购，成交一般，预计本周市场价格震荡运行 [13][14] 鸡蛋行业 - 11月份在产蛋鸡存栏量调整幅度不大，整体仍处较高水平，鸡蛋供应压力仍存；当前消费疲软，市场需求一般；当前蛋价已运行至阶段性底部区间，养殖端惜售情绪与贸易商的可能抄底意愿形成支撑，2512空单3000以下可逢低逐步止盈 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 江苏一级豆油现价8560元，期价Y2601为8316元，基差244元；广东24度棕榈油现价8570元，期价P2601为8752元，基差 - 182元；江苏三级菜籽油现价10260元，期价OI601为9975元，基差285元 [1] - 豆油跨期01 - 05价差为222元，棕榈油跨期01 - 05价差为 - 102元，菜籽油跨期01 - 05价差为491元；豆棕价差现货为83.33%，2601合约为 - 760元；菜豆油价差现货为9.68%，2601合约为1659元 [1] 生猪产业 - 主力合约基差 - 60元/吨，生猪2605合约价格12235元，生猪2601合约价格11860元，生猪1 - 5价差 - 375元；主力合约持仓134785手，仓单90手 [3] - 河南现货价格11800元/吨，山东12050元/吨，四川11400元/吨，辽宁11500元/吨，广东12610元/吨，湖南11510元/吨，河北11900元/吨 [3] - 样本点屠宰量 - 日为162927头，白条价格 - 周为18.60元，仔猪价格 - 周为17.00元/公斤，母猪价格 - 周为32.47元，出栏体重 - 周为128.48公斤，自繁养殖利润 - 周为 - 89元/头，外购养殖利润 - 周为 - 176元/头，能繁存栏 - 月为4035万头 [3] 粕类产业 - 江苏豆粕现价3050元，期价M2601为3071元，基差 - 21元；江苏菜粕现价2500元，期价RM2601为2492元，基差8元；哈尔滨大豆现价3920元，期价豆一主力合约为4129元，基差 - 209元；江苏进口大豆现价3950元，期价豆二主力合约为3789元，基差161元 [7] - 豆粕跨期01 - 05价差为219元，菜粕跨期01 - 05价差为63元，油粕比现货为2.81，主力合约为2.71，豆菜粕价差现货为550元，2601合约为579元 [7] 玉米产业 - 玉米2601合约价格2186元，锦州港平舱价2200元，基差14元，玉米1 - 5价差 - 71元，蛇口散粮价2320元，南北贸易利润29元，到岸完税价CIF为2033元，进口利润287元，山东深加工早间剩余车辆323辆，持仓量1880849手，仓单69337手 [8] - 玉米淀粉2601合约价格2507元，长春现货2510元，潍坊现货2750元，基差3元，玉米淀粉1 - 5价差 - 76元，淀粉 - 玉米01盘面价差321元，山东淀粉利润36元，持仓量303121手，仓单12453手 [8] 棉花产业 - 棉花2605合约价格13495元，棉花2601合约价格13490元，ICE美棉主力64.58美分/磅，棉花5 - 1价差5元，主力合约持仓量562897手，仓单数量4180张，有效预报878张 [11] - 新疆到厂价3128B为14614元，CC Index: 3128B为14819元，FC Index:M: 1%为12949元，3128B - 01合约基差1119元，3128B - 05合约基差1124元，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1870元 [11] - 商业库存293.06万吨，工业库存88.82万吨，进口量10.00万吨，保税区库存31.10万吨，纺织业存货同比0.30%，纱线库存天数26.12天，坯布库存天数31.97天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1810.90元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比4.70%，纺织纱线、织物及制品出口额112.58亿美元，纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 9.10%，服装及衣着附件出口额110.04亿美元，服装及衣着附件出口同比 - 15.96% [11] 白糖产业 - 白糖2601合约价格5512元，白糖2605合约价格5433元，ICE原糖主力14.43美分/磅，白糖1 - 5价差79元，主力合约持仓量381667手，仓单数量7721张，有效预报1183张 [13] - 南宁现货价格5660元，昆明现货价格5540元，南宁基差227元，昆明基差107元，进口糖巴西（配额内）3947元，进口糖巴西（配额外）4996元，进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1713元，进口巴西（配额外）与南宁价差 - 664元 [13] - 食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，食糖销量（全国）累计值1048.00万吨，食糖产量（广西）累计值646.50万吨，食糖销量（广西）当月值26.66万吨，销糖率累计全国93.90%，销糖率累计广西93.90%，工业库存（全国）68.21万吨，食糖工业库存广西44.21万吨，食糖工业库存云南33.65万吨，食糖进口55.00万吨 [13] 鸡蛋产业 - 鸡蛋12合约价格3040元/500KG，鸡蛋01合约价格3322元，鸡蛋产区价格2.99元/斤，基差 - 48元/500KG，12 - 01价差 - 225元 [16] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽，淘汰鸡价格4.03元/斤，蛋料比2.34，养殖利润 - 26.52元/羽 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 洲际交易所（ICE）棉花期货周三下跌，受累于美元上涨，市场等待美国农业部供需报告出炉，ICE 3月棉花期货合约收跌0.57美分，或0.89%，结算价报每磅64.81美分 [2] - 国内市场新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期，支撑棉市；下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口，也存在一定支撑；当前多空交织，短期震荡为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13490元/吨，环比-25；棉纱主力合约收盘价19790元/吨，环比0 [2] - 棉花期货前20名净持仓-96988手，环比4277；棉纱期货前20名净持仓20手，环比203 [2] - 主力合约持仓量棉花562897手，环比-1984；主力合约持仓量棉纱24597手，环比205 [2] - 仓单数量棉花4180张，环比296；仓单数量棉纱30张，环比-1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14819元/吨，环比-32；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20490元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13023元/吨，环比-69；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21100元/吨，环比-103 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13988元/吨，环比-49；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22447元/吨，环比-189 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5639元/吨，环比-39；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润863元/吨，环比58；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 库存天数纱线24.85天，环比-1.73；库存天数坯布31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比1；纱产量当月值207.4万吨，环比4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.31%，环比4.42；棉花平值看跌期权隐含波动率8.31%，环比4.42 [2] - 棉花20日历史波动率5.6%，环比0.22；棉花60日历史波动率7.61%，环比-0.14 [2] 行业消息 - 2025年10月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为52.66%，较上月回升8.37个百分点，继今年3月以来时隔七个月再次回升至枯荣线以上 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期，支撑棉市；下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口，也存在一定支撑；当前多空交织，短期震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13515元/吨，环比-45；棉纱主力合约收盘价19790元/吨，环比-65 [2] - 棉花期货前20名净持仓-101265手，环比15021；棉纱期货前20名净持仓-183手，环比-166 [2] - 主力合约持仓量棉花564881手，环比-9024；主力合约持仓量棉纱24392手，环比-234 [2] - 仓单数量棉花3884张，环比265；仓单数量棉纱31张，环比12 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14851元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20490元/吨，环比-30 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13092元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21203元/吨，环比-7 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14037元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22636元/吨，环比-8 [2] 现货市场 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，全国棉花产量616万吨，同比增加54 [2] - 棉花纱价差5639元/吨，环比-39；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨 [2] - 进口棉花利润805元/吨，环比-81；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 库存天数纱线24.85天，环比-1.73；库存天数坯布31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比1；纱产量当月值207.4万吨，环比4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率3.89%，环比-2.91；棉花平值看跌期权隐含波动率3.89%，环比-2.91 [2] - 棉花20日历史波动率5.38%，环比-0.09；棉花60日历史波动率7.75%，环比-0.1 [2] 行业消息 - 2025/26年度全国棉花加工企业截至2025年11月10日24点累计公检11285194包，合计2548547吨，同比增加27.57%，新疆棉累计公检量2506200吨，同比增加29.02% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周二下跌，3月棉花期货合约收跌0.39美分，或0.59%，结算价报每磅65.38美分 [2] - 截至2025年11月3日，全疆棉花采摘进度约96.1%，较去年同期快2.1个百分点，新疆棉花采摘、收购进度加快，收购价格稍有所下降 [2] 观点总结 - 供应端商业库存逐渐回升，进口棉库存明显增加，刷新3个半月高点，进口棉出库少，市场交易量有限，到港量稳定 [2] - 需求端纺纱加工利润稍有好转，企业对未来需求信心有转迹象，但新订单增加仍有限，关注出口情况 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期，支撑棉市；下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口，也存在一定支撑；当前多空交织，短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13560元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价19855元/吨，环比-10 [2] - 棉花期货前20名净持仓-116286手，环比-1085；棉纱期货前20名净持仓-17手，环比+3 [2] - 棉花主力合约持仓量573905手，环比+3733；棉纱主力合约持仓量24626手，环比-341 [2] - 棉花仓单数量3619张，环比+325；棉纱仓单数量19张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14842元/吨，环比-2；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12972元/吨，环比-115；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21210元/吨，环比+8 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13958元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22644元/吨，环比+9 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比+48.3；全国棉花产量616万吨，环比+54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5678元/吨，环比+2；全国棉花工业库存86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比+3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润886元/吨，环比+58；全国棉花商业库存102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数24.85天，环比-1.73；坯布库存天数31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比+1；纱产量当月值207.4万吨，环比+4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率6.8%，环比-5.43；棉花平值看跌期权隐含波动率6.8%，环比-5.43 [2] - 棉花20日历史波动率5.46%，环比-0.09；棉花60日历史波动率7.85%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 全国商业库存增长明显，新棉集中上市；截至2025年11月7日，棉花商业总库存284.78万吨，环比上周增加52.17万吨，增幅22.43% [2] - 新疆地区商品棉231.15万吨，周环比增加47.25万吨，增幅25.69%；内地地区商品棉18.83万吨，周环比增加2.31万吨，增幅13.98% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，美国政府结束停摆的迹象提振市场氛围；ICE 12月棉花期货合约收涨0.69美分，或1.08%，结算价报每磅64.31美分 [2] 观点总结 - 截至2025年11月3日，全疆棉花采摘进度约96.1%，较去年同期快2.1个百分点；新疆棉花采摘、收购进度加快，收购价格稍有所下降 [2] - 当前商业库存逐渐回升，进口棉库存明显增加，刷新3个半月高点，由于进口棉出库较少，市场交易量有限，到港量稳定 [2] - 纺纱加工利润稍有好转，企业对未来需求信心有转迹象，但新订单增加仍有限，关注出口情况 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 新棉上市压力增加，但疆棉单产不及预期支撑棉市 ；下游需求表现较弱，不过关税降低利于棉纺出口也存在一定支撑 ；当前多空交织，短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13580元/吨，环比持平；棉纱主力合约收盘价19865元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -115201手，环比减1940手；棉纱期货前20名净持仓 -20手，环比增71手 [2] - 主力合约持仓量棉花570172手，环比减6107手；主力合约持仓量棉纱24967手，环比减75手 [2] - 仓单数量棉花3294张，环比增281张；仓单数量棉纱19张，环比增13张 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14844元/吨，环比降15元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13087元/吨，环比降109元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21202元/吨，环比降15元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14031元/吨，环比降65元/吨；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22635元/吨，环比降16元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较去年增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较去年增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5676元/吨，环比增15元/吨；工业库存棉花全国86.1万吨，环比减0.9万吨 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比增3万吨；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润828元/吨，环比增104元/吨；商业库存棉花全国102.17万吨，环比减46万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比增0.39天；库存天数坯布31.43天，环比增0.31天 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比增1.1亿米；产量纱当月值207.38万吨，环比增4.59万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比减169265.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比减42668.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12.23%，环比增7.34%；棉花平值看跌期权隐含波动率12.23%，环比增7.34% [2] - 棉花20日历史波动率5.55%，环比增0.08%；棉花60日历史波动率7.86%，环比持平 [2] 行业消息 - 截止11月4日当周，约44%的美国棉花产区受干旱影响，低于前一周的50%；美棉产区降雨有限利于收割，关注月度供需报告发布情况 [2] 观点总结 - 截至2025年11月3日，全疆棉花采摘进度约96.1%，较去年同期快2.1个百分点；新疆棉花采摘、收购进度加快，收购价格稍降；当前商业库存逐渐回升，进口棉库存明显增加，到港量稳定 [2] - 纺纱加工利润稍有好转，企业对未来需求信心有转迹象，但新订单增加仍有限，关注出口情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新疆棉花采摘、收购进度加快 北疆地区棉花采摘进入后期 南疆仍处于大规模采摘期 因部分产区干旱高温影响 籽棉单产不及预期 收购价格持续上调 需求端下游需求尚未全面启动 订单不及预期 随着需求转入淡季 市场对后期需求信心不足 棉纺织企业多持观望态度 以刚需补库为主 总体上新棉成本固化支撑棉价 但上方受供应施压 预计棉价震荡为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13605元/吨 环比-10 棉纱主力合约收盘价19870元/吨 环比50 [2] - 棉花期货前20名净持仓-113512手 环比-4096 棉纱期货前20名净持仓-155手 环比5 [2] - 主力合约持仓量棉花579138手 环比-1553 主力合约持仓量棉纱25040手 环比19 [2] - 仓单数量棉花2769张 环比17 仓单数量棉纱6张 环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14820元/吨 环比-5 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨 环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13196元/吨 环比-67 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21221元/吨 环比-7 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14096元/吨 环比-46 到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22655元/吨 环比76 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 同比48.3 全国棉花产量616万吨 同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5700元/吨 环比5 工业库存棉花全国86.1万吨 环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨 环比3 棉纱线进口数量当月值130000吨 环比0 [2] - 进口棉花利润729元/吨 环比30 商业库存棉花全国102.17万吨 环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天 环比0.39 库存天数坯布31.43天 环比0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米 环比1.1 产量纱当月值207.38万吨 环比4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元 环比-169265.7 当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元 环比-42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率8.61% 环比3.05 棉花平值看跌期权隐含波动率8.62% 环比3.12 [2] - 棉花20日历史波动率5.68% 环比-1.1 棉花60日历史波动率7.87% 环比0.1 [2] 行业消息 - 2025/26年度全国棉花加工企业截至2025年11月03日24点累计公检8812496包 合计1990242吨 同比增加42.83% 新疆棉累计公检量1955048吨 同比增加44.01% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三持稳 投资者聚焦于将在下周发布的供需报告 ICE 12月棉花期货合约收涨0.03美分 或0.10% 结算价报每磅65.23美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高，乐观需求预期支撑盖过美元走强；国内市场供应端新疆棉花采摘、收购进度加快，南疆部分产区籽棉单产不及预期致收购价上调，需求端下游需求未全面启动、订单不及预期且渐入淡季，市场信心不足，棉纺织企业多观望、刚需补库；总体上新棉成本固化支撑棉价，但上方受供应施压，预计棉价震荡偏弱为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13535元/吨，环比-65；棉纱主力合约收盘价19795元/吨，环比-125 [2] - 棉花期货前20名净持仓-109127手，环比11097；棉纱期货前20名净持仓-89手，环比-219 [2] - 主力合约持仓量棉花567827手，环比-6089；主力合约持仓量棉纱24848手，环比677 [2] - 仓单数量棉花2570张，环比76；仓单数量棉纱6张，环比2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14841元/吨，环比-18；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比0.24 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价为13263元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21217元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价为14142元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22568元/吨，环比26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5679元/吨，环比18；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润739元/吨，环比-1；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比0.39；库存天数坯布31.43天，环比0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比1.1；产量纱当月值207.38万吨，环比4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比-169265.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比-42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率7.79%，环比1.52；棉花平值看跌期权隐含波动率8.07%，环比1.8 [2] - 棉花20日历史波动率6.72%，环比-0.88；棉花60日历史波动率7.72%，环比-0.04 [2] 行业消息 - 2025/26年度全球棉花产量预估为2539.96万吨（上月预估为2543.86万吨），2024/26年度产量预估为2539.12万吨 [2] - 全球棉花消费预估为2500.77万吨，同比减少0.39%，期末库存预估为1622.79万吨（上月预估为1537.87万吨），同比增加2.5%，2024/25年度期末库存预估为1583.58万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端新疆棉花进入大面积采收阶段，收割进度超五成且快于去年同期，籽棉收购价格先跌后涨，轧花厂加工成本小幅回升，内地棉因降雨收购进度缓慢；需求端下游纺企需求疲软，“银十”补货无明显起色，需关注贸易局势对市场影响；当前新棉上市，上方受对应套保压制，预计短期棉价上涨空间受限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13565元/吨，环比持平；棉纱主力合约收盘价19765元/吨，环比降5元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -110691手，环比增2111手；棉纱期货前20名净持仓 -141手，环比降8手 [2] - 棉花主力合约持仓量579084手，环比降6203手；棉纱主力合约持仓量24095手，环比降94手 [2] - 棉花仓单数量2471张，环比降17张；棉纱仓单数量6张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14830元/吨，环比降3元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20475元/吨，环比降25元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13116元/吨；中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14050元/吨 [2] - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21145元/吨，环比降41元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22491元/吨，环比降44元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较去年增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较去年增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5645元/吨，环比降22元/吨；全国棉花工业库存86.1万吨，环比降0.9万吨 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比增3万吨；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润823元/吨，环比增30元/吨；全国棉花商业库存102.17万吨，环比降46万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比增0.39天；坯布库存天数31.43天，环比增0.31天 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比增1.1亿米；纱产量当月值207.38万吨，环比增4.59万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比降169265.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比降42668.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率6.5%，环比降0.08%；棉花平值看跌期权隐含波动率6.5%，环比降0.08% [2] - 棉花20日历史波动率8.2%，环比持平；棉花60日历史波动率7.97%，环比降0.03% [2] 行业消息 - 2025/26年度截至2025年10月27日24点，全国棉花累计公检1440701吨，同比增加52.28%，新疆棉累计公检量1414998吨，同比增加52.79% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，ICE 12月棉花期货合约收涨0.36美分，或0.40%，结算价报每磅64.56美分 [2]