持续督导工作概述 - 中信证券作为保荐人对振华风光履行持续督导职责 包括现场检查及查阅公司治理 内部控制 资金往来 募集资金使用等文件[1] - 保荐人通过访谈高管 公开信息查询 舆情监控等方式进行持续督导[1] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入46,465.74万元 同比下降23.90% 主要因特种集成电路产品持续降价销售[5][6] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降73.03% 扣非净利润同比下降76.07% 因产品毛利率下降及信用减值损失增加[5][6] - 经营活动现金流量净额同比增加21,211.38万元 因加强货款催收及优化生产计划[6] - 总资产552,771.05万元 较2024年末微增0.83%[5] 研发投入与进展 - 2025年1-6月研发投入7,698.37万元 同比增长7.98% 占营业收入比例16.57%[14] - 申请发明专利30件 实用新型专利1件 软件著作权4件 累计获得发明专利49件[14] - 构建五地协同研发网络 与高校共建实验室 掌握超大规模ASIC SIP封装 RISC-V架构等核心技术[7][8] 核心竞争力 - 具备模拟集成电路全流程设计能力 工艺覆盖Bipolar CMOS等主流技术 支持4μm～28μm制程[7][8] - 建成超大规模协同计算集群 支持400人并发在线设计[8] - 提供全流程封装解决方案 覆盖陶瓷 金属 塑封等多种封装类型[9][10] - 通过IATF16949 AS9100等质量认证 质量管理体系国内领先[11] 市场与客户 - 客户以央企及其下属单位为主 集中度较高[3] - 报告期内推出新产品60余项 引进新需求75项 销售网络覆盖15个网点[12] - 深化"客户-方案-交付"三角营销模式 布局商业航天 车规电子等新赛道[12] 人才与团队 - 截至2025年6月末员工总数849人 研发人员261人 占比30.74%[13] - 通过校企合作 关键人才激励强化引育用留体系[13] 募集资金使用 - 募投项目进度延后 延期至2025年12月31日[15][17] - 募集资金使用履行决策程序 未发现违规情形[15] 股权结构 - 控股股东中国振华电子集团持股40.12% 实际控制人中国电子集团合计控制43.04%股份[15] - 控股股东及实控人持股无质押 冻结及减持情形[16]

公司融资与资金状况 - 2020年首次公开发行股票2000万股，每股发行价115.71元，募集资金总额23.14亿元，实际募集资金净额21.52亿元[1] - 2023年向特定对象发行股票1204.44万股，每股发行价149.53元，募集资金总额18.01亿元，募集资金净额17.82亿元[2] - 截至2025年6月30日，首次公开发行募集资金专户余额2.80亿元，向特定对象发行募集资金专户余额1.70亿元[27][28] 财务表现 - 2025年上半年营业收入9.49亿元，同比增长87.33%[19] - 归属于上市公司股东的净利润6568.67万元，相比上年同期亏损6563.85万元实现扭亏为盈[19] - 经营活动产生的现金流量净额6638.68万元，同比增长76.44%[19] - 研发投入2.68亿元，同比增长3.98%，占营业收入比例28.29%，同比下降22.67个百分点[19][26] 研发与技术实力 - 累计获得国内发明专利178项，实用新型专利99项，集成电路布图设计281项[23][26] - 核心技术包括基于BCD工艺的静电保护技术、高压隔离技术、高精度数模转换技术等[22] - 研发技术人员占员工总数62.95%，其中硕士及以上学历人员占比60.58%[24] - 车规级芯片测试中心通过IATF16949质量体系认证，自主测试能力提升[23] 市场与业务布局 - 产品覆盖工业控制、新能源和汽车、信息通信、监控安全、医疗健康等众多领域[25] - 通过收购创芯微100%股权实现业务范围扩大，形成四大市场全面布局[20] - 采用Fabless经营模式，与晶圆制造和封装测试供应商保持稳定合作关系[12][24] - 在美国、日本、韩国、德国设立销售支持中心，推进销售全球化布局[25] 资产与风险管理 - 报告期末存货账面余额4.77亿元，存货跌价准备余额1.03亿元，计提比例21.52%[13] - 商誉金额6.85亿元，占总资产10.92%，占净资产12.73%[14] - 享受国家鼓励的重点集成电路设计企业税收优惠，自获利年度起五年免征企业所得税[16] - 公司股权结构分散，无控股股东和实际控制人[18] 行业竞争环境 - 模拟集成电路行业竞争加剧，国际大型厂商如德州仪器和亚德诺拥有上万种产品型号[11] - 行业呈现周期性特征，受宏观经济、全球贸易及国际局势等多重因素影响[16] - 国际贸易摩擦可能导致经营受限、订单减少或供应商无法供货[17] - 终端市场需求与信息通信、工业控制、汽车电子等下游领域发展密切相关[17]

H股上市筹划 - 公司H股上市处于筹划阶段 募集资金用途等具体细节以后续公告为准 [1] - 公司召开董事会及监事会审议通过拟申请首次公开发行H股并在香港联交所主板上市的相关议案 [1] - 深化全球化战略布局 提升国际化品牌形象 多元化融资渠道 吸引研发与管理人才 提升核心竞争力 [1] - 正与相关中介机构就发行H股并上市的相关工作进行商讨 具体细节尚未最终确定 [3] 业务概况 - 公司专注于高性能、高品质模拟集成电路研究、开发与销售 产品全面覆盖信号链和电源管理两大领域 [3] - 模拟芯片产品可广泛应用于工业控制、汽车电子、通讯设备、医疗仪器和消费类电子等领域 以及人工智能、机器人、新能源和物联网等新兴市场 [3] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入18.19亿元 同比增长15.37% [3] - 实现归属于母公司股东的净利润2亿元 同比增长12.42% [3] 经营策略 - 拥有较强的自主研发实力和创新能力 持续加大研发投入 强化核心技术创新能力 [3] - 在信号链类模拟芯片和电源管理类模拟芯片两大领域积累核心技术 推出具有多样性、齐套性、细分化特点的系列产品 部分产品关键技术指标达到国际领先水平 [3] - 不断加深与客户的合作 持续加大在工业和汽车电子等重点领域的投入 积极开拓新市场和新客户 [4] - 完善供应链管理与成本控制 保持持续稳健发展 [4]

股价与融资融券交易表现 - 8月28日公司股价上涨3.38% 成交额达7.25亿元 [1] - 当日融资买入1.32亿元 融资净买入6641.88万元 融资余额6.00亿元占流通市值2.20% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额913.16万元 融券余量4.78万股 同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构与机构持仓变动 - 股东户数8026户较上期增长5.25% 人均流通股17758股较上期大幅增加45.09% [2] - 兴全合润混合A持股353.34万股（减少4.80万股） 银河创新混合A持股265.98万股（增加127.98万股） 嘉实科创板芯片ETF持股236.22万股（增加21.92万股） [2] - 兴全趋势投资混合 兴全新视野 香港中央结算 兴全合宜混合A退出十大流通股东行列 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入15.24亿元 同比增长79.49% 归母净利润-7801万元 同比改善70.59% [2] - 主营业务收入构成：信号链产品38.45% 电源管理产品34.09% 传感器产品27.11% 其他0.35% [1] - A股上市后累计派现1.62亿元 近三年累计分红8085.12万元 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2013年5月17日 2022年4月22日上市 总部位于苏州工业园区及香港湾仔 [1] - 主营业务为高性能 高可靠性模拟集成电路的研发与销售 [1]

公司控制权变动 - 因原实际控制人之一戴祖渝逝世 其长子TAO HAI（陶海）依法继承全部持股导致权益变动 [1] - TAO HAI与唐娅重新签署《一致行动协议》 实际控制人变更为TAO HAI和唐娅两人 [3] - 本次协议签署有利于维护公司控制权稳定及发展战略连贯性 [3] 管理层背景 - TAO HAI（陶海）出生于1971年 拥有中国科学技术大学物理系本科学位及哥伦比亚大学物理硕士、电子工程硕士与博士学位 [3] - 曾任职美国仙童半导体担任高级设计总监 2012年8月加入公司 2019年12月起持续担任董事长职务 [3] 公司业务概况 - 公司为国内领先模拟芯片厂商 主营业务涵盖电源管理芯片及信号链芯片的研发设计与销售 [3] - 公司获评国家专精特新"小巨人"企业资质 [3]

公司基本情况补充说明要求 - 需说明前身设立至整体变更为股份有限公司期间历史沿革 并对期间历次股权变动合法合规性出具结论性意见 [1] - 需对照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》说明公司股本中国有股份相关情况 [1] 境外子公司合规事项 - 需说明杰华特香港有限设立的具体情况和披露情况 [1] - 需提供未履行境外投资备案和外汇登记程序不构成重大违法违规的明确依据 [1] - 需说明杰华特香港有限注销进展情况 [1] 外商投资准入合规性 - 需说明公司及下属公司经营范围与实际业务是否涉及2024年版外商投资准入负面清单禁止或限制领域 [1] 公司业务与技术概况 - 公司致力于成为全球模拟集成电路行业领军者 拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义的完整核心技术架构 [2] - 产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路 [2] - 截至2024年12月31日 公司提供约2200款可销售集成电路产品型号 其中超过2000款为电源管理集成电路产品 [2] - 2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面达到行业领先水平 [2] 上市进程信息 - 2025年5月30日向港交所递交上市申请 中信证券担任独家保荐人 [1] - 证监会于2025年8月15日至21日期间对3家企业出具补充材料要求 杰华特为其中之一 [1]

公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年8月22日对杰华特等3家企业出具境外上市备案补充材料要求 [1] - 要求补充说明公司历史沿革合规性、国有股本情况、境外子公司设立及注销进展、外资准入合规性等事项 [1] - 杰华特于2025年5月30日向港交所递交上市申请 中信证券担任独家保荐人 [1] 业务与技术优势 - 公司致力于成为全球模拟集成电路行业领军者 拥有工艺、集成电路设计和系统定义核心技术架构 [2] - 产品组合包括电源管理集成电路及信号链集成电路 截至2024年底提供约2200款可销售产品型号 [2] - 电源管理集成电路产品型号超过2000款 2024年在该领域产品数量达到行业领先水平 [2]

公司基本情况补充说明要求 - 需说明前身设立至整体变更为股份有限公司期间历史沿革 并对期间历次股权变动合法合规性出具明确结论性意见 [1] - 需对照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》说明公司股本中国有股份相关情况 [1] 境外子公司合规事项 - 需说明杰华特香港有限设立的具体情况和披露情况 [1] - 需提供杰华特香港有限未履行境外投资备案和外汇登记程序不属于重大违法违规行为的明确依据 [1] - 需说明杰华特香港有限注销进展情况 [1] 外商投资准入合规性 - 需说明公司及下属公司经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》禁止或限制外资准入领域 [1] 公司业务与产品概况 - 公司致力于成为全球模拟集成电路行业领军者 拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义的完整核心技术架构 [2] - 产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路 截至2024年12月31日提供约2200款可销售集成电路产品型号 [2] - 电源管理集成电路产品型号超过2000款 2024年在该领域产品型号数量达到行业领先水平 [2]

财务表现 - 2025年H1实现营收30.47亿元 同比增长6.07% 归母净利6.92亿元 同比下降6.18% 扣非净利6.53亿元 同比增长4.39% [1] - Q2单季度营收20.21亿元 同比增长16.68% 环比增长97.00% 归母净利5.73亿元 同比增长32.92% 环比增长380.10% [1] - 整体毛利率55.56% 同比下降2.32个百分点 毛利率下降幅度较2023-2024年显著放缓 [2] 业务板块分析 - 特种集成电路业务收入14.69亿元 同比增长18.09% 毛利率71.12% 同比下降3.44个百分点 [2] - 智能安全芯片业务收入13.95亿元 同比下降5.85% 毛利率44.16% 同比下降3.60个百分点 受国内外市场竞争和产品价格下降影响 [2] - 晶体元器件业务收入1.51亿元 同比增长35.78% 毛利率11.13% 同比下降2.61个百分点 [2] 产品与技术进展 - 特种业务新品开拓顺利 高端AI+视觉感知和中高端MCU产品研制进展顺利 将进入专业主控芯片系列 [3] - 模拟产品领域高性能射频时钟和多通道射频采样收发器技术指标国内领先 订单持续增加 [3] - 宇航应用领域推出FPGA、回读刷新芯片、存储器和总线接口等多项产品 具备完整系统解决方案 获核心用户批量应用 [3] 市场拓展与业务布局 - eSIM产品导入多家头部手机厂商 进入批量出货阶段 [3] - 汽车安全芯片解决方案在多家头部Tier1和主机厂量产落地 年出货量达数百万颗 [3] - 域控芯片新产品导入多家头部Tier1和主机厂 在国产汽车芯片领域形成关键技术积累 [3] 业绩展望与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测16.59/21.02/25.94亿元 三年复合增长率25.05% [4] - 对应EPS预测1.95/2.47/3.05元 给予2025年55倍PE估值 目标价上调至107.3元 [4]

公司概况 - 杰华特成立于2013年，是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品 [4] - 公司于2022年12月23日在上交所上市，发行价38.26元/股，首日收盘价50.74元/股，涨幅32.62%，总市值226.75亿元 [4] - 截至2025年6月17日，公司总市值约为134.47亿元，较上市后高点跌去40.7% [4][5] 业务与技术 - 专注于模拟集成电路研发，主要业务覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大领域 [5] - 自研集成电路生产专有工艺平台，拥有完整核心技术架构 [5] - 截至2024年底，提供约2200款集成电路产品型号，其中超过2000款为电源管理集成电路 [6] - 2024年电源管理集成电路产品型号数量达行业领先水平 [7] 市场地位 - 2024年中国市场电源管理集成电路收入排名：全球第八、中国第四 [8] - 2024年中国市场DC-DC集成电路收入排名：全球第六、中国第二 [9] - 2024年中国通讯市场电源管理集成电路收入排名：全球第五、中国第二 [10] - 2024年中国计算与存储市场电源管理集成电路收入排名：全球第六、中国第二 [10] 财务表现 - 2018-2021年营收从1.98亿元增长至10.42亿元，2021年净利润扭亏为盈至1.41亿元 [12] - 2022-2024年营收分别为14.48亿、12.97亿和16.79亿元，年复合增长率7.69% [16] - 2022-2024年净利润分别为1.36亿、-5.33亿和-6.11亿元，后两年合计亏损11.44亿元 [16] - 亏损扩大主因2023年行业周期性下滑、存货减值及研发投入加大 [17] - 2022-2024年研发支出分别为3.05亿、4.99亿和6.19亿元 [18] 客户与股东结构 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为53.3%、46.5%和40.7%，存在大客户依赖风险 [20] - 上市前完成十轮融资，获哈勃投资、英特尔、比亚迪等投资 [20] - 英特尔2024年持续减持1.76%股份，已退出前十大股东 [21] - 哈勃投资持有3.03%股份，为第一大机构投资者且未减持 [25] 行业动态 - 2023年半导体行业整体处于周期下行阶段，申万半导体板块归母净利润同比下降48.14% [13] - 2024年行业复苏，162家半导体上市公司整体营收增长21.1%，归母净利润增长12.85% [15] - 2024年AI驱动创新刺激手机、PC换机需求 [14] 募资用途 - 香港上市募集资金将用于技术研发、产品扩展、海外销售网络拓展及战略投资 [26]