公司基本情况补充说明要求 - 需说明前身设立至整体变更为股份有限公司期间历史沿革 并对期间历次股权变动合法合规性出具明确结论性意见 [1] - 需对照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》说明公司股本中国有股份相关情况 [1] 境外子公司合规事项 - 需说明杰华特香港有限设立的具体情况和披露情况 [1] - 需提供杰华特香港有限未履行境外投资备案和外汇登记程序不属于重大违法违规行为的明确依据 [1] - 需说明杰华特香港有限注销进展情况 [1] 外商投资准入合规性 - 需说明公司及下属公司经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》禁止或限制外资准入领域 [1] 公司业务与产品概况 - 公司致力于成为全球模拟集成电路行业领军者 拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义的完整核心技术架构 [2] - 产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路 截至2024年12月31日提供约2200款可销售集成电路产品型号 [2] - 电源管理集成电路产品型号超过2000款 2024年在该领域产品型号数量达到行业领先水平 [2]

财务表现 - 2025年H1实现营收30.47亿元 同比增长6.07% 归母净利6.92亿元 同比下降6.18% 扣非净利6.53亿元 同比增长4.39% [1] - Q2单季度营收20.21亿元 同比增长16.68% 环比增长97.00% 归母净利5.73亿元 同比增长32.92% 环比增长380.10% [1] - 整体毛利率55.56% 同比下降2.32个百分点 毛利率下降幅度较2023-2024年显著放缓 [2] 业务板块分析 - 特种集成电路业务收入14.69亿元 同比增长18.09% 毛利率71.12% 同比下降3.44个百分点 [2] - 智能安全芯片业务收入13.95亿元 同比下降5.85% 毛利率44.16% 同比下降3.60个百分点 受国内外市场竞争和产品价格下降影响 [2] - 晶体元器件业务收入1.51亿元 同比增长35.78% 毛利率11.13% 同比下降2.61个百分点 [2] 产品与技术进展 - 特种业务新品开拓顺利 高端AI+视觉感知和中高端MCU产品研制进展顺利 将进入专业主控芯片系列 [3] - 模拟产品领域高性能射频时钟和多通道射频采样收发器技术指标国内领先 订单持续增加 [3] - 宇航应用领域推出FPGA、回读刷新芯片、存储器和总线接口等多项产品 具备完整系统解决方案 获核心用户批量应用 [3] 市场拓展与业务布局 - eSIM产品导入多家头部手机厂商 进入批量出货阶段 [3] - 汽车安全芯片解决方案在多家头部Tier1和主机厂量产落地 年出货量达数百万颗 [3] - 域控芯片新产品导入多家头部Tier1和主机厂 在国产汽车芯片领域形成关键技术积累 [3] 业绩展望与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测16.59/21.02/25.94亿元 三年复合增长率25.05% [4] - 对应EPS预测1.95/2.47/3.05元 给予2025年55倍PE估值 目标价上调至107.3元 [4]

公司概况 - 杰华特成立于2013年，是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品 [4] - 公司于2022年12月23日在上交所上市，发行价38.26元/股，首日收盘价50.74元/股，涨幅32.62%，总市值226.75亿元 [4] - 截至2025年6月17日，公司总市值约为134.47亿元，较上市后高点跌去40.7% [4][5] 业务与技术 - 专注于模拟集成电路研发，主要业务覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大领域 [5] - 自研集成电路生产专有工艺平台，拥有完整核心技术架构 [5] - 截至2024年底，提供约2200款集成电路产品型号，其中超过2000款为电源管理集成电路 [6] - 2024年电源管理集成电路产品型号数量达行业领先水平 [7] 市场地位 - 2024年中国市场电源管理集成电路收入排名：全球第八、中国第四 [8] - 2024年中国市场DC-DC集成电路收入排名：全球第六、中国第二 [9] - 2024年中国通讯市场电源管理集成电路收入排名：全球第五、中国第二 [10] - 2024年中国计算与存储市场电源管理集成电路收入排名：全球第六、中国第二 [10] 财务表现 - 2018-2021年营收从1.98亿元增长至10.42亿元，2021年净利润扭亏为盈至1.41亿元 [12] - 2022-2024年营收分别为14.48亿、12.97亿和16.79亿元，年复合增长率7.69% [16] - 2022-2024年净利润分别为1.36亿、-5.33亿和-6.11亿元，后两年合计亏损11.44亿元 [16] - 亏损扩大主因2023年行业周期性下滑、存货减值及研发投入加大 [17] - 2022-2024年研发支出分别为3.05亿、4.99亿和6.19亿元 [18] 客户与股东结构 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为53.3%、46.5%和40.7%，存在大客户依赖风险 [20] - 上市前完成十轮融资，获哈勃投资、英特尔、比亚迪等投资 [20] - 英特尔2024年持续减持1.76%股份，已退出前十大股东 [21] - 哈勃投资持有3.03%股份，为第一大机构投资者且未减持 [25] 行业动态 - 2023年半导体行业整体处于周期下行阶段，申万半导体板块归母净利润同比下降48.14% [13] - 2024年行业复苏，162家半导体上市公司整体营收增长21.1%，归母净利润增长12.85% [15] - 2024年AI驱动创新刺激手机、PC换机需求 [14] 募资用途 - 香港上市募集资金将用于技术研发、产品扩展、海外销售网络拓展及战略投资 [26]

公司概况 - 杰华特微电子股份有限公司递表港交所，正式开启港交所IPO征程 [2] - 公司以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于模拟集成电路的研发 [2] - 公司自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品 [2] - 公司拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义在内的完整核心技术架构 [2] - 公司产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路，提供约2,200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2,000款电源管理集成电路产品型号 [2] - 2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平 [2] 市场地位 - 在中国市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第八并于中国模拟集成电路公司中排名第四 [3] - 在中国市场，按DC-DC集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第六并于中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] - 在中国通讯市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第五并在中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] - 在中国计算与存储市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年公司于全球所有模拟集成电路公司中排名第六并于中国模拟集成电路公司中排名第二 [3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为人民币1,447.7百万元、人民币1,296.7百万元及人民币1,678.8百万元 [4] - 2024年公司实现了强劲的收入增长，主要因为所有产品类别的销量均有所增长，原因是下游终端客户对模拟集成电路的需求增加及公司推出新产品以扩大市场份额 [4] 研发投入 - 2022年、2023年及2024年，公司研发活动投资分别为人民币304.7百万元、人民币499.4百万元及人民币619.3百万元，分别占总收入的21.0%、38.5%及36.9% [4] - 截至2024年12月31日，公司拥有776名研发人员，占员工总数的62.1%以上，其中约62.9%拥有硕士及以上学历 [4] - 截至最后实际可行日期，公司在中国和海外已获得专利707项，其中发明专利471项 [4]

公司上市申请 - 杰华特微电子股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中信证券为独家保荐人 [1] - 公司是以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于模拟集成电路的研发 [1] 公司业务与技术 - 公司自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品 [3] - 公司拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义在内的完整核心技术架构 [3] - 产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路 [3] - 截至2024年12月31日，公司提供约2200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2000款电源管理集成电路产品型号 [3] - 2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平 [3] 供应链情况 - 供应商主要包括晶圆厂及集成电路封装及测试服务提供商 [3] - 2022年、2023年及2024年，向前五大供应商的采购额分别为人民币11.535亿元、9.113亿元及10.525亿元 [3] - 同期前五大供应商采购额占总采购额的74.8%、69.4%和69.0% [3] 财务表现 - 2022年度、2023年度及2024年度收入分别约为14.48亿元、12.97亿元、16.79亿元人民币 [3] - 同期年内利润分别约为1.36亿元、-5.33亿元、-6.11亿元人民币 [3] - 2022年毛利率38.5%，2023年降至11.8%，2024年回升至15.1% [5] - 研发开支占比从2022年的21.1%上升至2024年的36.9% [5] - 2022年经营溢利率10.4%，2023年转为经营亏损率40.8%，2024年经营亏损率34.7% [7] 财务细节 - 2022年财务成本净额-1405万元，2023年转为财务收入净额128.6万元，2024年财务成本净额-2312.3万元 [7] - 2022年所得税前利润率9.4%，2023年转为亏损率41.1%，2024年亏损率36.5% [7] - 2024年获得所得税抵免162.2万元 [7]

公司业务与产品 - 公司是一家以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，专业从事模拟集成电路的研发与销售，主要采用自有的国际先进BCD工艺技术进行芯片设计与制造 [5] - 主要产品包括电源管理芯片和信号链芯片两大类，应用于新能源、汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等领域 [5][6] - 电源管理芯片产品包括AC-DC芯片、DC-DC芯片、线性电源芯片、电池管理芯片等子类别 [6] - 信号链芯片包括检测芯片、接口芯片、转换器芯片、时钟芯片和线性芯片等子类别 [6] 技术优势与研发 - 公司采用虚拟IDM模式，在主要合作晶圆厂开发了国际先进的自有BCD工艺平台 [5] - 已构建0.18微米7至55V中低压BCD工艺、0.18微米10至200V高压BCD工艺、0.35微米10至700V超高压BCD工艺等三大类工艺平台 [30] - AC-DC芯片方面，公司是业界最早推出集成FET同步整流器的厂商之一，并推出了高频SR系列同步整流产品 [8] - DC-DC芯片方面，公司产品覆盖5伏至700伏全电压等级，部分产品达到国际先进水平 [9][10] 行业发展趋势 - 全球半导体芯片市场规模从2020年2.49万亿元增长至2024年3.61万亿元，复合年增长率9.7% [34] - 中国半导体芯片市场规模从2020年0.88万亿元增长至2024年1.45万亿元，复合年增长率13.3% [35] - 中国模拟芯片市场从2020年1249亿元增长到2024年1953亿元，复合年增长率11.8% [36] - 电源管理芯片市场从2020年769亿元增长到2024年1219亿元，复合年增长率12.2% [36] - 信号链芯片市场从2020年480亿元增至2024年734亿元，复合年增长率11.2% [36] 下游应用领域 - AI计算与存储：中国IDC行业新建机柜总数从2020年31.69万台增加到2024年51.05万台，复合年增长率12.7% [47] - 汽车电子：中国电动车销量从2020年140万辆激增至2024年1280万辆，复合年增长率75.1% [48] - 通信技术：5G通信、物联网等新兴应用推动模拟芯片需求增长 [49] - 消费电子：AI和边缘计算推动智能升级，5G和物联网加速互联互通 [50] 财务与经营情况 - 2024年实现营业总收入167,875.07万元，同比增长29.46% [53] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-60,337.29万元 [53] - 2024年度不进行利润分配，也不以资本公积转增股本 [7] - 2025年拟向银行等金融机构申请不超过38.5亿元的综合授信额度 [75]