11月3日，纳芯微跌5.02%，截至发稿，报163.43元/股，成交3.32亿元，换手率1.40%，总市值232.93亿 元。 汇丰晋信珠三角混合（004351）基金经理为吴培文。 截至发稿，吴培文累计任职时间10年38天，现任基金资产总规模9.92亿元，任职期间最佳基金回报 177.98%， 任职期间最差基金回报5.6%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，苏州纳芯微电子股份有限公司位于江苏省苏州工业园区东荡田巷9号,香港湾仔皇后大道东 248号大新金融中心40楼，成立日期2013年5月17日，上市日期2022年4月22日，公司主营业务涉及聚焦 高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售。主营业务收入构成为：信号链产品38.45%，电源管理产 品34.09%，传感器产品27.11%，其他0.35%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，汇丰晋信基金旗下1只基金重仓纳芯微。汇丰晋信珠三角混合（004351）三季度持有股数2.7 万股，占 ...

公司上市与募资计划 - 江苏苏州模拟芯片龙头纳芯微于2025年10月27日重新提交港交所上市申请，公司曾于2022年4月在A股上交所科创板上市，最新市值为252亿元[6] - 本次赴港上市募资拟用于提升底层技术能力及工艺平台(占募资净额约18%)、丰富产品组合(约22%)、扩展海外销售网络及推广(约25%)、战略投资或收购(约25%)、营运资金及一般企业用途(约10%)[6][7] 财务业绩表现 - 2024年公司收入达19.60亿元，2025年上半年收入15.24亿元，同比增长79.5%，增长主要源于汽车电子领域需求持续增长、工业及自动化领域需求复兴以及收购麦歌恩的业绩整合[8][10] - 2022-2024年公司净利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元，2025年上半年净亏损0.78亿元，同期研发费用分别为4.04亿元、5.22亿元、5.40亿元和3.61亿元[8] - 2022-2024年及2025年上半年综合毛利率分别为48.5%、33.9%、28.0%、32.9%，毛利率下降主要因模拟芯片市场竞争激烈导致价格调整[17] 产品线与销售情况 - 公司拥有传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三条产品线，2025年上半年这三类产品总收入占比分别为27.1%、38.4%、34.1%[11][14] - 2022-2024年及2025年1-6月，公司芯片总销量分别为14.31亿颗、19.16亿颗、30.01亿颗、21.60亿颗[15] - 产品平均售价呈下降趋势，2025年上半年传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片平均售价分别为0.66元/颗、0.50元/颗、1.47元/颗[15] 市场地位与排名 - 按2024年中国模拟芯片市场收入计，公司是中国模拟芯片厂商第五名、中国汽车模拟芯片厂商第一名、中国数字隔离芯片厂商第一名、中国芯片级磁传感器厂商第一名[6] - 2024年中国模拟芯片市场规模达1953亿元，公司收入17亿元，市场份额0.9%，在中国公司中排名第五，在所有fabless公司中排名第六[22][23] - 2024年中国数字隔离芯片市场规模71亿元，公司收入11亿元，市场份额15.6%，在中国公司中排名第一，在所有fabless公司中排名第一[23][24] - 2024年中国汽车模拟芯片市场规模371亿元，公司收入7亿元，市场份额1.8%，在中国公司中排名第一，在所有fabless公司中排名第二[25][26] 应用领域分布 - 汽车电子领域收入占比从2022年23.1%增长至2025年上半年34.0%，2025年上半年在该领域销量达3.13亿颗[19][32] - 泛能源领域贡献超过半数收入，2025年上半年收入占比52.7%，销量达7.45亿颗[19][30] - 消费电子领域收入占比从2022年7.6%增长至2025年上半年13.3%[19] 研发与产品规划 - 截至2025年6月30日，公司员工总数1228人，其中研发人员588人，占比47.9%[35][36] - 公司已推出3600余款可供销售的产品型号，其中汽车电子产品型号超过800款[28][31] - 未来计划优先研发高精度传感器，持续推出车规级产品，并布局人形机器人、eVTOL等新兴应用领域[37][40] 客户与供应链 - 前五大客户收入占比从2022年43.8%降至2025年上半年28.8%，客户集中度逐年降低[42] - 截至最后实际可行日期，公司有13家晶圆代工供应商和19家封装测试供应商，前五大供应商采购金额占比从2022年90.5%降至2024年82.3%[47] - 主要向供应商A采购晶圆代工制造产品，向供应商B采购芯片测试封装服务，合作历史分别始于2013年和2016年[53][54] 公司治理与收购 - 公司由王升杨和盛云于2013年5月创办，王升杨毕业于北京大学，盛云毕业于复旦大学[55][56] - 2024年公司收购上海磁传感器企业麦歌恩62.68%股权，并于同年10月获得控制权，将其业绩合并入账[60]

公司基本情况 - 公司成立于2013年5月17日，于2022年4月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内高性能、高可靠性模拟集成电路领域的领先企业，在汽车模拟芯片等业务上具备技术优势和国产替代潜力 [1] - 公司聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售，所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为23.66亿元，行业排名6/34，高于行业平均数11.35亿元和中位数6.08亿元 [2] - 主营业务构成中，信号链产品5.86亿元占比38.45%，电源管理产品5.19亿元占比34.09%，传感器产品4.13亿元占比27.11% [2] - 2025年三季度净利润为-1.4亿元，行业排名31/34，远低于行业平均数2965.8万元和中位数1012.57万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为23.48%，高于去年同期的12.27%，也高于行业平均的16.92% [3] - 2025年三季度毛利率为34.66%，虽高于去年同期的33.21%，但低于行业平均的36.44% [3] 股权结构与股东情况 - 控股股东和实际控制人为王一峰、王升杨、盛云 [4] - 董事长兼总经理王升杨薪酬2024年为109.8万元，2023年为115.03万元，同比减少5.23万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.12万，较上期增加39.73% [5] - 户均持有流通A股数量为1.27万，较上期减少28.44% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股607.58万股 [5] 机构观点与业绩预测 - 国元证券预计2024-2027年模拟芯片业务CAGR实现25%增长，占中国模拟芯片市场份额有望从2024年的0.9%提升至2027年的1.2% [6] - 国元证券预计公司汽车业务占国内汽车模拟芯片市场份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8% [6] - 国元证券预测公司2025-2026年营收为31.65/39.25亿元，给予公司2026年7.5x PS，对应目标价为207元 [6] - 西部证券指出公司25H1实现营收利润双增，25Q2营业收入再创新高，主要系汽车电子需求持续稳健增长及麦歌恩并表因素影响 [7] - 西部证券25H1毛利率达35.21%，同比提升 [7] - 西部证券预测25-27年营收为29.76/38.44/47.62亿元，预计对应归母净利润为-0.46/1.73/3.87亿元 [7] 业务前景 - 汽车电子应用提升及国产替代打开公司成长空间 [6] - 新能源汽车销量提升和电动智能化驱动公司汽车业务成长 [6] - 横向并购麦歌恩，传感器业务成为公司主要业务之一，预计传感器业务未来占公司总营收比重可达到30%以上 [6] - 2025-2026年公司磁传感器业务在中国磁传感器的市场份额有望提升至10%以上 [6]

公司概况 - 公司成立于2006年6月22日，于2019年1月11日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是涡轮增压器关键零部件领域的企业，从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产及销售 [1] - 公司涉及DeepSeek概念、人形机器人、汽车零部件核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为8.54亿元，在行业103家公司中排名66，低于行业平均数38.2亿元和中位数13.81亿元 [2] - 主营业务中，放气阀组件营收3.31亿元，占比57.26%；传感器产品营收1.2亿元，占比20.77%；涡轮壳和中间壳营收6785.56万元，占比11.74% [2] - 2025年三季度净利润为1751.48万元，行业排名87，低于行业平均数2.75亿元和中位数9221.41万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为44.20%，高于去年同期的40.03%，也高于行业平均的39.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为23.16%，虽低于去年同期的27.40%，但高于行业平均的21.53% [3] 公司治理 - 公司实际控制人为吴怀磊，担任董事长兼总经理 [4] - 董事长吴怀磊薪酬从2023年的101.59万元增加至2024年的104.2万元，增加了2.61万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.71万，较上期增加55.38% [5] - 户均持有流通A股数量为1.25万，较上期减少35.64% [5] 券商观点与业务展望 - 银河证券指出公司优质客户拓展成果亮眼，动力总成业务夯实与国际头部客户合作，传感器业务在国际市场与乘用车领域取得拓展 [5] - 公司拟投资成立机器人子公司，有望开启第二成长曲线 [5] - 银河证券预计2025至2027年分别实现营业收入14.09亿元、16.22亿元、18.53亿元，净利润1.10亿元、1.44亿元、1.81亿元 [5] - 国海证券指出公司强大研发实力推动新产品突破国际专利壁垒，海外市场开拓与国产替代有望驱动主业增长 [5] - 国海证券预计2025至2027年实现收入13.98亿元、15.72亿元、17.96亿元，归母净利润1.04亿元、1.39亿元、1.71亿元 [5]

港股IPO申请概况 - 公司于10月27日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际 [1] - 此次为公司在2025年4月25日递表失效后的再次申请 [1] - 公司计划发行不超过4097.69万股境外上市普通股，募资将用于提升技术能力、丰富产品组合、扩展海外市场、战略投资及补充营运资金 [1] A股上市历史与股价表现 - 公司于2022年4月22日在A股科创板上市，发行价230元，原计划募资7.5亿元，实际募资达58亿元，超募近50亿元，被称为“超募王” [4] - 公司以250元开盘，开盘涨8.7%，上市首日市值超260亿元 [4] - 上市四个月后，股价在2022年8月达到峰值465.82元，总市值高达459.81亿元 [4] - 至2024年4月，股价跌至109.89元，总市值降至114亿元，较高峰期蒸发75%，市值减少345亿元 [4] - 截至10月28日收盘，公司股价报收180.43元，总市值257亿元，相当于回到上市起点 [5] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的模拟芯片提供商，专注于传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大品类，采用fabless模式运营 [8] - 以2024年模拟芯片收入计，公司在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名，并且是前十名中唯一重点布局三大产品类别的厂商 [8] - 以2024年汽车模拟芯片收入计，公司在中国汽车模拟芯片市场位列中国厂商第一名及全部fabless厂商第二名 [9] - 以2024年数字隔离类芯片收入计，公司在中国市场位列中国厂商第一名及全部厂商第二名，市场占有率为15.6% [9] - 以2024年磁传感器收入计，公司在中国市场位列中国厂商第一名，市场占有率为7.1% [9] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为16.7亿元、13.11亿元、19.6亿元、15.24亿元，整体呈现增长趋势 [9] - 同期公司净利润分别为2.5亿元、-3.05亿元、-4.03亿元、-7801万元，已连续两年亏损，前三年累计亏损4.58亿元 [9] - 公司毛利率由2022年的48.5%减少至2023年的33.9%，并进一步减少至2024年的28%，累计下滑20.5个百分点 [10] - 2025年上半年毛利率回升至32.9%，主要归因于下游需求增加、产品组合优化及成本降低措施 [10] 未来发展战略 - 公司计划增加研发投资以推动技术创新，并重点扩展车规级产品组合 [9] - 公司计划扩大全球市场营运，加速国际布局，并深化与主要客户的合作 [9] - 公司计划通过产业整合来扩大产品类别和市场覆盖范围 [9]

港股上市申请 - 公司于10月27日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际，此为继2025年4月25日递表失效后的再次申请 [1] - 本次港股IPO拟发行不超过4097.69万股境外上市普通股，募资拟用于提升技术能力、丰富产品组合、扩展海外市场、战略投资及补充营运资金 [1] A股历史表现与市值变动 - 公司于2022年4月22日在A股科创板上市，发行价230元，原计划募资7.5亿元，实际募集资金达58亿元，超募近50亿元，被称为“超募王” [3] - 上市当日以250元开盘，涨幅8.7%，市值超260亿元；上市四个月后股价达峰值465.82元，总市值高达459.81亿元 [3] - 至2024年4月，因2023年业绩不及预期，股价降至109.89元，总市值降至114亿元，较高峰期蒸发75%（345亿元） [3] - 截至10月28日收盘，公司股价报收180.43元，总市值257亿元，相当于回到上市起点 [4] 公司业务与市场地位 - 公司专注于高性能模拟和混合信号芯片设计，产品包括传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大品类，应用领域涵盖汽车电子、泛能源、消费电子，采用fabless模式运营 [5] - 以2024年模拟芯片收入计，公司在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名，并且是前十名中唯一重点布局上述三大产品品类的厂商 [5] - 以2024年汽车模拟芯片收入计，公司在中国汽车模拟芯片市场中位列中国厂商第一名及全部fabless厂商第二名 [6] - 以2024年数字隔离类芯片收入计，公司在中国市场位列中国厂商第一名及全部厂商第二名，市场占有率为15.6% [6] - 以2024年磁传感器收入计，公司在中国市场位列中国厂商第一名，市场占有率为7.1% [6] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为16.7亿元、13.11亿元、19.6亿元、15.24亿元，收入整体增长良好 [6] - 同期公司净利润分别为2.5亿元、-3.05亿元、-4.03亿元、-7801万元，已连续两年亏损，前三年累计亏损4.58亿元 [6] - 报告期内公司毛利率由2022年的48.5%减少至2023年的33.9%，并进一步减少至2024年的28%，累计下滑20.5个百分点；2025年上半年毛利率回升至32.9% [7] 业绩变动原因与未来计划 - 报告期内除2022年外录得亏损主要由于市场竞争加剧导致产品价格调整、研发及市场拓展的庞大投资，以及A股上市后实施股权激励计划 [7] - 毛利率减少的主要原因为全球模拟芯片市场竞争激烈导致价格调整；2025年上半年毛利率回升归因于下游需求增加、产品组合优化及成本降低措施 [7] - 公司未来计划增加研发投资推动技术创新、扩展车规级产品组合、扩大全球市场营运、深化客户合作及追求产业整合 [6]

公司上市与市场背景 - 纳芯微电子股份有限公司已向港交所递交招股书，计划在主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际[2] - 公司拟将募资用于提升底层技术能力、丰富产品组合（重点扩大汽车电子应用）、扩展海外销售网络、战略投资及收购、以及营运资金[2] - 今年以来港股芯片概念股表现强劲，华虹半导体股价飙升近3倍，上海复旦、地平线机器人-W、中芯国际涨幅均超过150%[2] 公司业务与产品概览 - 公司专注于芯片研发和设计，产品应用于汽车电子、泛能源、消费电子等领域，提供传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片三大品类[3] - 传感器产品涵盖磁传感器、压力传感器和温湿度传感器，用于将物理量（如温度、压力）转化为电子信号[3] - 信号链芯片包括传感器信号调理芯片、隔离器、放大器等，用于电子信号的收集、放大、传输及处理[3] - 电源管理芯片包括栅极驱动、电机驱动、供电电源芯片等，用于保障电子设备系统的稳定供电和高效运行[4] 市场地位与竞争格局 - 以2024年模拟芯片收入计，公司在所有模拟芯片公司中位列第14名，在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名，市场份额为0.9%[6] - 以2024年数字隔离芯片收入计，公司在中国市场位列中国厂商第一名及全部厂商第二名，市场占有率为15.6%[6] - 以2024年磁传感器收入计，公司在中国芯片级磁传感器市场位列中国厂商第一名，市场占有率为7.1%[6] - 尽管在部分细分领域领先，但公司整体市场份额不高，行业竞争烈度很大[6] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的16.70亿元下降至2023年的13.11亿元，随后在2024年恢复增长至19.60亿元[7] - 公司年内利润从2022年的2.50亿元转为亏损，2023年亏损3.05亿元，2024年亏损扩大至4.03亿元[7] - 非国际财务报告准则下的经调整利润在2022年为4.20亿元，2023年亏损0.94亿元，2024年亏损扩大至3.48亿元[7] - 2025年上半年公司收入同比增长79.49%至15.24亿元，期内亏损0.78亿元，同比收窄70.59%，经调整亏损0.41亿元，同比收窄65.05%[8] 产品价格与收入结构 - 主要产品平均售价持续下降，传感器产品单价从2022年的2.09元/颗降至2025年上半年的0.66元/颗，信号链芯片和电源管理芯片价格亦有不同程度下降[10] - 收入结构发生变化，传感器产品收入占比从2022年的6.7%提升至2024年的14.0%，信号链芯片收入占比从62.6%下降至49.1%，电源管理芯片占比从30.5%提升至35.9%[11] 运营与风险因素 - 客户集中度较高，2022年至2024年前五大客户收入占比分别为43.8%、43.0%、36.9%，2025年上半年降至28.8%[12] - 供应商集中度同样较高，同期前五大供应商采购占比分别为90.5%、86.8%、82.3%，2025年上半年为86.4%[12] - 存货水平持续上升，从2022年的5.93亿元增至2025年上半年的10.42亿元，存货周转天数在2023年达到294天的高点后，2025年上半年回落至166天[12] - 存货减值亏损金额较大，2022年至2024年分别为2507.6万元、6180.1万元、9163.6万元，2025年上半年为3587.0万元[12]

公司港股上市动态 - 公司于10月28日向香港联合交易所主板递交上市申请，正式启动港股上市进程 [1] - 中金公司、中信证券、建银国际担任联席保荐人 [1] - 上市旨在拓宽国际资本市场渠道，加快全球化战略布局 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的模拟芯片供应商，采用fabless运营模式 [2] - 产品覆盖汽车电子、泛能源及消费电子三大应用领域，核心产品包括传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片 [2] - 按2024年模拟芯片收入计算，公司在全球模拟芯片企业中排名第14位，在中国厂商中位列第五，市场份额约0.9% [2] - 公司是国内少数具备完整信号链及电源管理芯片设计能力的企业，在汽车电子领域保持领先地位 [3] 募集资金用途与未来规划 - 募集资金拟主要用于高性能模拟芯片研发中心建设项目、车规级产品量产及测试平台扩建项目及国际市场拓展项目 [2] - 公司将重点提升产品可靠性及验证能力，加快海外客户认证进程 [2] - 未来将进一步强化在汽车电子、能源管理和工业控制领域的核心竞争力 [2] 行业发展与机遇 - 中国模拟芯片市场规模预计将从2024年的1953亿元增长至2029年的3536亿元，年复合增长率达18.6% [2] - 汽车领域的增长尤为迅速 [2] - 随着AI算力、电动汽车和工业智能化的快速发展，公司有望受益于高性能模拟芯片需求的持续增长 [3] 公司产品与技术优势 - 公司产品已通过多项AEC-Q100车规级认证，并在国内外多家主流汽车厂商中实现量产装车 [3] - 产品广泛应用于智能驾驶、新能源发电及工业控制等场景 [2] - 此次递表体现了公司在高端模拟芯片领域的技术积累 [3]

公司上市与业务概况 - 纳芯微已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际 [1] - 公司是中国领先的模拟芯片提供商，采用fabless模式，专注于芯片研发设计，将制造和封装测试外包 [1] - 产品线覆盖汽车电子、泛能源和消费电子三大领域，提供传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片 [1] 行业市场地位 - 按2024年模拟芯片收入计，纳芯微在全球模拟芯片公司中排名第14位，在中国厂商中排名第五 [1] - 公司全球市场份额为0.9% [1] 公司竞争优势 - 公司是中国模拟芯片龙头企业，在汽车芯片领域具有领先地位 [1] - 公司拥有丰富技术储备、卓越产品性能、严格的质量管控体系以及经验丰富的管理团队和人才梯队 [1]

上市申请概况 - 苏州纳芯微电子股份有限公司于港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券和建银国际 [1] - 公司曾于2025年4月25日向港交所递表 [1] - 本次上市发行的最高价格包含每股指定金额的港元，并需额外支付包括1%经纪佣金在内的多项费用 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的模拟芯片提供商，采用无晶圆厂模式运营，专注于芯片研发和设计 [4] - 产品围绕汽车电子、泛能源及消费电子应用领域，提供传感器、信号链芯片和电源管理芯片 [4] - 以2024年模拟芯片收入计，公司在所有模拟芯片公司中位列第14名，在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名，市场份额为0.9% [4] - 公司核心优势包括在中国汽车芯片领域的领先地位、丰富的产品矩阵、领先的产品能力及严格的质量管控体系 [4] 财务表现 - 公司收入从2022年的16.70亿元下降至2023年的13.11亿元，随后在2024年增长至19.60亿元 [5] - 截至2025年6月30日的六个月收入为15.24亿元，较2024年同期的8.49亿元有显著增长 [5][6] - 公司年/期内全面收益总额在2022年为盈利2.50亿元，但2023年、2024年及2025年上半年均录得亏损，分别为-3.05亿元、-4.04亿元和-7558.6万元 [5] - 毛利率从2022年的48.5%下降至2024年的28.0%，但在2025年上半年回升至32.9% [6] - 研发开支占收入比重较高，2023年达到39.8%，2025年上半年为23.7% [6]