电动两轮车行业发展趋势 - 摩托车是印度和东南亚国家重要交通工具，电踏车在欧洲和日本尤为流行，两轮车因其方便快捷的特点受到青睐 [1] - 海外电动二轮车市场处于发展初期，中国龙头雅迪控股(01585)和爱玛科技(603529 SH)正加速布局海外工厂及渠道 [1] - 碳中和目标推动摩托车电动化转型，燃油摩托车污染大且油价高昂，节能减排趋势成为最大利好因素 [1] 政策与市场环境 - 东南亚多国推出政策限制燃油摩托车：越南河内市、胡志明市逐步禁摩，泰国按二氧化碳排放量征税，新加坡计划2040年淘汰燃油车 [1] - 越南承诺2050年实现碳中和，电动车基础设施建设提上日程 [1] - 印度及东南亚市场与中国2000-2010年相似，城市扩张但道路基建不足，电动两轮车成为中短途出行优选 [3] 产品优势与产业链 - 电动两轮车碳排放低、噪音小、能源利用效率高，购置及维护成本低于燃油车，高端产品智能化体验优异 [2] - 电动摩托车与燃油摩托车性能差距缩小，城市限速道路体验接近 [2] - 电动两轮车与电动汽车核心组件重叠度高，新能源车产业链成熟将推动电池成本下降，进一步利好行业 [2] 市场潜力与竞争格局 - 2020年东南亚燃油摩托车平均售价4010美元，电动两轮车更符合当地居民购买力水平 [3] - 中国电动自行车出口占比仅5 2%（2020年），较自行车出口比例89%（2018年）和摩托车出口比例33%-54%（2019-2021年）有巨大提升空间 [4] - 中国电动两轮车企业供应链和渠道优势明显，有望复制自行车、摩托车出口成功经验抢占海外市场 [4]

调研基本情况 - 调研对象为中力股份，接待时间是2025年6月4日，上市公司接待人员有董事、董事会秘书、副总经理廖发培，董事、财务负责人汪时锋，证券事务代表吴碧青 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括广发（基金管理公司，相关人员为何珏威、张毅、曹越）和国泰海通证券股份（证券公司，相关人员为欧阳天奕） [18] 主要内容资料 募投项目介绍 - “年产30万台仓储搬运设备及100万套机械零部件加工、智能机器人制造(一期)”和“湖北中力机械有限公司电动叉车总装生产线一期项目”主要生产电动叉车，与公司现有产品基本一致 [22] - “湖北中力铸造有限公司电动叉车零部件铸造一期项目”属于叉车产业链配套环节，与公司现有技术有很强联动性和协同性 [23] - “摩弗智能(安吉)研究院项目”将整合公司研发力量，升级完善研发架构，提升研发创新实力和核心竞争力 [23] - 募投项目可利用公司技术积累，升级优化生产工艺，提升产品技术含量与竞争力 [24] 公司的市场竞争地位 - 公司专注于电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售，是国内知名机动工业车辆制造企业，在电动叉车和新能源叉车领域优势较强 [25] - 2013年起连续12年电动仓储叉车产销量排名第一，2019年起连续6年锂电池叉车产销量排名第一 [26] “油改电”叉车介绍 - 公司电动平衡重乘驾式叉车排名上升，2019年提出“油改电”概念，2020年推出油改电系列电动叉车，促使整体销量提升，市场排名上升 [27] - 油改电叉车结合内燃叉车和电动叉车优势，可用于多场景，具有锂电池动力、成本低、底盘耐用、随充随用等特点 [28] - 叉车“油改电”是传统内燃叉车向电动叉车过渡的实用技术方案，能降低转换门槛，加快电动叉车应用步伐 [28] 与永恒力合作对公司的影响 - 永恒力是全球领先的物料搬运解决方案提供商之一，全球网络涵盖12家生产工厂和42个国家的服务销售公司 [29] - 与永恒力战略合作，公司将深化全球化多渠道战略布局，推进产品升级，强化核心竞争力，实现可持续发展 [31] 智慧物流情况 - 智能工业车辆产品是行业技术发展趋势，叉式移动机器人可实现无人化作业，应用前景广阔 [32] - 叉式移动机器人能保证精度、效率和安全，提高搬运效率，中力股份的X - Mover搬马机器人已应用于物流公司转运中心 [32]

全球圆柱电池市场概况 - 2024年1-9月全球圆柱电池出货量达115亿只，预计全年将达145亿只，同比增长11.9% [2] - 32/40/46系等大圆柱电池增速超50%，其中40系列出货0.55亿只（同比+90%），32系列出货0.8亿只（同比+14.29%），其他系列（26/46/60/66系）出货3.92亿只（同比+70.4%） [2] - 主要应用场景包括两轮车、三轮车、共享换电、便携式电源及户用储能市场 [2] 国轩高科32系列圆柱电池战略 - 32系列主要应用于新能源汽车、两轮车及便携式储能领域，2024年装车配套超20GWh，客户包括印度塔塔、奇瑞、江淮、长安等 [6][7] - 磷酸铁锂电池能量密度每年提升10%，2019年32135型号能量密度突破190Wh/kg，处于行业领先水平 [7] - 两轮车领域与滴滴出行战略合作，2024年推出"黄金锂电"产品：支持1C快充、循环寿命超1500次、重量仅为铅酸电池1/3、电量达铅酸电池2倍 [8][10] - "黄金锂电"已获15省数百家经销商支持，37系列圆柱电池产能超5GWh，单线日产能近20万只 [10][11] - 瞄准东南亚及印度市场，2024年前8月中国电动两轮车出口1425万辆（同比+43.4%） [11][12] 46系列圆柱电池技术进展 - 46系列优势包括热稳定性好、机械结构稳定及抗压能力强，但量产存在效率与良率挑战 [15][16] - 工艺难点涉及全极耳成型精度、焊接精度要求高（集流盘/极柱/封口）、电解液浸润效率低等问题 [17] - 2024年推出4695结构"星晨电池"：能量密度285Wh/kg、4C快充（9分钟10%-70%）、常温循环2500次保持70%健康度 [19] - 采用第二代硅碳材料（克容量1800mAh/g、电阻率降低100倍）、极速电解液（离子电导率+60%），桐城工厂实现um级精密生产（不良率ppb级、COV降50%） [19][20] - 已规划46系列产线并送样国际客户，量产进度将跟随客户需求 [21]