报告行业投资评级 - 原油多单持有，三季度或再挑战 80 美元/桶 [2] 报告的核心观点 - 给出原油投资建议，多单持有，预计三季度或再挑战 80 美元/桶，并列举国际原油期货价格及多则原油相关资讯，显示原油趋势强度为看多 [2][5] 相关目录总结 国际原油期货价格 - WTI8 月原油期货收涨 1.16 美元/桶，涨幅 1.75%，报 67.54 美元/桶；布伦特 9 月原油期货收涨 1.00 美元/桶，涨幅 1.46%，报 69.52 美元/桶；SC2509 原油期货收涨 9.00 元/桶，涨幅 1.79%，报 511.90 元/桶 [2] 原油相关资讯 - 安哥拉 9 月石油出口将提高到 103 万桶/日 [2] - 截至 7 月 16 日当周，新加坡燃料油库存下降 132.3 万桶，至 2338.5 万桶 [2] - 俄罗斯国内汽车燃料供应充足，汽油和柴油储备接近历史最高，价格动态因季节性因素 [2] - 印尼生物柴油消费量达 742 万千升，正在研究 B50 生物柴油计划，预计年底完成 [2] - 截至 7 月 11 日当周，美国天然气库存总量 30520 亿立方英尺，较前一周增加 460 亿立方英尺，同比降 4.9%，较 5 年均值高 6.2% [2] - 白宫将对俄罗斯石油买家实施二级制裁 [2] - 法、英、德外长及欧盟高级代表与伊朗外长通话，强调若夏末无进展将对伊朗重施联合国制裁 [2] - 伊拉克库尔德斯坦需向 SOMO 输送 23 万桶/日石油 [2] - 印度反对北约对其购俄石油警告的双重标准，从美国能源进口有望从 150 亿美元增至 250 亿美元 [2] - 黑海 CPC 混合油 8 月出口量定为 166 万桶/日，与 7 月持平 [2] - 无人机袭击致伊拉克库尔德斯坦石油产量减少 14 - 15 万桶/日 [3] 关税相关资讯 - 特朗普称与印度关税协议接近达成，可能与欧洲达成协议，或对小国征 10%或 15%关税，将对汽车等征税 [3] - 印度寻求与美达成比印尼和越南更低的关税协议 [4] - 巴西政府 7 月 15 日向美国官员发关税信函 [4] 趋势强度 - 原油趋势强度为 2，最看多 [5]

加沙冲突 - 欧洲理事会要求以色列立即接受加沙停火 [3] - 以色列官员停止食品和物资进入加沙北部 [3] - 以军被指控故意向加沙援助点平民开火，以高层否认 [3] 伊以冲突 - 以色列宣称冲突期间打击伊朗逾900个目标，导致11名科学家丧生 [3] - 以色列防长指示军方制定对伊朗的执行计划，包括维持空中优势、阻止核武器发展和导弹生产 [3] - 以色列国防军发言人总结对伊朗军事行动称达成既定目标甚至超出预期 [3] - 美国能源部长赖特表示对伊朗石油制裁仍然有效 [3] - 伊朗延长西部和西北部航班禁令至周六下午2点 [3] - 伊朗称逮捕数名间谍嫌疑人 [3] 黎巴嫩与地区冲突 - 以军袭击黎南部真主党武器和军事设施 [3] - 黎巴嫩方面表示以军空袭造成1人死亡，11人受伤 [3] - 美参议院否决限制特朗普对伊朗动武权力的提案 [3] - 美国能源部长回避对伊朗"极限施压"问题，转向寻求和平协议 [3] - 特朗普称已停止解除伊朗制裁工作，威胁可能再次空袭 [3] - 也门胡塞武装领导人称自3月中旬以来向以色列发射309枚弹道导弹、高超音速导弹及无人机 [3] - 国际原子能机构称伊朗核设施受损后海湾地区辐射水平正常 [3] - 以色列战略事务部长Ron Dermer将于下周一抵达白宫参加会谈 [3]

美国对伊朗石油制裁政策 - 美国能源部长明确表示针对伊朗的石油制裁措施仍在持续执行 [1]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 下周美国与伊朗将谈判，若伊朗放弃铀浓缩活动美国将考虑放松制裁，若达成协议，伊朗石油出口天花板将打开，产量半年内或增50万桶/日至400万桶/日，出口量或增至250万桶/日，对油市是重大利空，制裁取消将冲击现货市场 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货轻质原油期货价格涨32美分，收于每桶65.24美元，涨幅0.49%；8月交货伦敦布伦特原油期货价格涨5美分，收于每桶67.73美元，涨幅0.07%；SC原油主力合约收跌1.46%，报498元/桶 [1] - 美国石油高管在废除欧洲环境法规努力中获特朗普支持，敦促利用贸易谈判取消《欧洲绿色协议》中两项主要气候法律，抵触《企业可持续发展尽职调查指令》 [1] - 美国5月商品贸易逆差意外扩大，增长11.1%至966亿美元，商品出口降5.2%至1792亿美元，进口几乎无变化为2758亿美元，贸易逆差扩大或使贸易对二季度经济增长贡献低于预期 [1] - 特朗普政府讨论助伊朗获至多300亿美元用于民用核能项目、放宽制裁解冻资金，核心条件是伊朗停止铀浓缩活动，有提案包含激励措施，资金或由阿拉伯盟友承担 [1] - 以色列与伊朗12天战争损失达100亿谢克尔（约合30亿美元），不包括更换武器和防御系统成本，财政部长称总损失可能达120亿美元，以色列央行预计经济增长率或受影响 [1] 投资逻辑 - 若伊朗重回谈判桌并与美国达成协议，伊朗石油出口天花板打开，产量半年内或增加50万桶/日至400万桶/日，出口量或增至250万桶/日，对油市是重大利空，制裁取消冲击现货市场 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国解除伊朗石油制裁、宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

以军行动 - 以军第769旅摧毁黎巴嫩南部城镇胡拉的一处房屋 该房屋属于一名被以军打死的黎巴嫩真主党成员 以军称该房屋被用于对以色列军队进行观察 [2][3] 美国对伊朗政策 - 美国总统特朗普表示美国没有放弃对伊朗的极限施压政策 但暗示可能放松对伊朗石油的制裁 [4][5] - 特朗普称美国与伊朗下周将举行会谈 可能签署协议 美方核心诉求是不允许伊朗拥有核武器 [7] 俄乌冲突 - 俄国防部称过去一晚击落50架乌克兰无人机 其中库尔斯克州23架 罗斯托夫州11架 莫斯科州3架 [8][9] - 俄国防部发布视频显示俄空天军向第聂伯罗彼得罗夫斯克州的乌军投掷航空炸弹 [9] - 乌克兰空军称自25日22时开始 俄军向乌克兰发射41架无人机 截至26日早上8时 乌军击落24架 [9][10]

伊朗石油产量变化 - 伊朗石油产量预计将开始下降 [1] - 产量减少主要受美国加大制裁力度驱动 而非与以色列的紧张关系升级 [1] 产量预测调整 - Kpler预计未来几周伊朗石油产量将减少35万桶/日 [1] - 此前预测为每天减少50万桶/日 最新预测较之前下调15万桶/日 [1]

报告行业投资评级 - 油价短期中性，中期空头配置 [4] 报告的核心观点 - 特朗普威胁对伊朗和俄罗斯加大制裁使油价反弹，但制裁手段对敏感油影响较弱，除非中美关系显著缓和，否则敏感油供应难中断，预计7月欧佩克继续加速增产，核心问题是沙特增产兑现时间和程度 [3] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所7月交货轻质原油期货价格涨95美分，收于每桶61.84美元，涨幅1.56%；7月交货伦敦布伦特原油期货价格涨81美分，收于每桶64.90美元，涨幅1.26%；SC原油主力合约收涨0.84%，报457元/桶 [2] - 欧佩克+同意将2025年产量水平作2027年基准，授权秘书处评估参与国最大可持续生产能力作参考，下次JMMC会议11月30日举行，本周六或达成7月加速增产协议，8个增产成员国可能同意7月每日增产41.1万桶 [2] - 5月23日当周，美国API原油库存 -423.6万桶，之前一周 +249.9万桶；API库欣原油库存 -34.2万桶，前值 -44.3万桶；API成品油汽油库存 -52.8万桶，前值 -323.8万桶；馏分油库存 +130万桶，前值 -140.1万桶 [2] - 截至5月26日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存1789.4万桶，较前一周降13%，创四个月新低，轻质、中质、重质馏分油库存均减少 [2] - 亚洲炼油商称沙特可能将7月售往亚洲官方原油售价下调至六个月低位，阿拉伯轻质原油7月官方售价或较上月降40 - 50美分 [2] - 截至5月24日当周，日本商业原油、汽油、煤油库存增加，柴油库存减少，炼厂可操作产能利用率79.70%，前一周为82.70% [2] 风险 - 下行风险为伊核协议达成、宏观黑天鹅事件 [5] - 上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [5]

伊朗石油贸易制裁 - 美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)对涉及伊朗非法国际石油贸易的12个实体实施制裁 [1] - 伊朗政府每年将价值数十亿美元的石油分配给武装部队用于预算拨款 支持弹道导弹和无人机研发及资助地区恐怖组织 [1] - 伊朗武装部队总参谋部(AFGS)及其关联公司Sepehr Energy通过设立空壳公司开展受制裁石油贸易 [1] - 本届美国政府已采取19项措施 制裁与伊朗相关的253名个人 实体和船只 [1] Sepehr Energy运营模式 - Sepehr Energy通过旗下空壳公司之间虚假交易营造非受制裁贸易假象 [1] - 公司控制香港空壳公司鑫瑞吉贸易 星能国际和米伦贸易 用于接收运往中国"茶壶炼油厂"的伊朗石油 [2] - 星能国际账户为Sepehr Energy转移数千万美元资金 [2] - 公司官员伊利亚斯·尼鲁曼德·图马吉(Toomaj)参与控制这些空壳公司 [2] 石油运输与检测 - 2024年末新加坡中检集团为受制裁船只SIRI(原ANTHEA)的200万桶伊朗石油船对船转运提供检查服务 [2] - 2024年中期为受制裁船只赫卡忒号提供检查服务 可能伪造文件将伊朗石油认证为马来西亚原油 [2] 影子舰队运营 - AFGS和Sepehr Energy依赖老旧船只组成的"影子舰队"运输石油 [3] - 2025年初使用悬挂喀麦隆国旗的巴卢号和巴拿马国旗的ROC号运输伊朗石油至中国 [3] - 船只注册船东分别为塞舌尔的福萨尔租船公司和香港的富山玛塔航运 [3] - 香港的南海有限公司协助运输伊朗石油 [3]

美国对伊朗石油进口企业实施制裁 - 美国财政部宣布对进口伊朗石油的企业实施制裁 [1] - 制裁措施旨在向伊朗施加压力 [1]

原油价格波动 - 布伦特原油日内涨幅达2 00%，现报62 24美元/桶 [1] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普警告称必须立即停止购买伊朗的石油产品，否则将受到制裁 [1]