2025年11月社会消费品零售总额核心数据概览 - 11月份社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [1][15] - 1—11月份累计总额为456067亿元，同比增长4.0% [1][15] - 剔除汽车消费后，11月零售额为39444亿元，同比增长2.5%，1—11月累计额为411637亿元，同比增长4.6% [1][15] 按经营单位所在地划分 - **城镇消费**：11月零售额37684亿元，同比增长1.0%；1—11月累计额394544亿元，增长3.9% [3][17] - **乡村消费**：11月零售额6214亿元，同比增长2.8%；1—11月累计额61523亿元，增长4.4%，增速持续高于城镇 [3][17] 按消费类型划分 - **商品零售**：11月零售额37841亿元，同比增长1.0%；1—11月累计额403822亿元，增长4.1% [3][17] - **餐饮收入**：11月收入6057亿元，同比增长3.2%；1—11月累计收入52245亿元，增长3.3%，增速高于商品零售 [3][17] - **限额以上单位**：11月餐饮收入1380亿元，增长1.2%；商品零售额16430亿元，下降2.2% [7][21] 按零售业态划分（1—11月累计） - **实体零售**：限额以上零售业单位中，便利店增长6.0%，超市增长4.7%，专业店增长3.4%，百货店增长0.7%，品牌专卖店增长0.1% [5][19] - **网上零售**：全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [5][19] - **实物商品网上零售**：总额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [5][19] - **线上品类结构**：吃类商品增长14.9%，用类商品增长4.4%，穿类商品增长3.5% [5][19] 限额以上单位主要商品类别表现（11月单月同比） - **增长强劲品类**：通讯器材类增长20.6%，文化办公用品类增长11.7%，金银珠宝类增长8.5%，化妆品类增长6.1%，粮油、食品类增长6.1% [7][21] - **增长稳健品类**：服装、鞋帽、针纺织品类增长3.5%，饮料类增长2.9%，体育、娱乐用品类增长0.4% [7][21] - **下降品类**：建筑及装潢材料类下降17.0%，石油及制品类下降8.0%，汽车类下降8.3%，家用电器和音像器材类下降3.8%，烟酒类下降3.4%，日用品类下降0.8% [7][21] 限额以上单位主要商品类别表现（1—11月累计同比） - **高增长品类**：通讯器材类增长20.9%，文化办公用品类增长18.2%，体育、娱乐用品类增长16.4%，金银珠宝类增长13.5%，日用品类增长6.5% [7][21] - **稳健增长品类**：化妆品类增长4.8%，服装、鞋帽、针纺织品类增长3.5%，烟酒类增长3.3% [7][21] - **下降品类**：石油及制品类下降5.2%，建筑及装潢材料类下降1.5%，汽车类下降1.0% [7][21] 环比增速与数据修订 - 2025年11月社会消费品零售总额环比下降0.42% [14][28] - 2025年5月环比增速为0.51%，为近期高点；6月、7月、9月、11月环比均为负增长 [14][28] - 数据根据第五次全国经济普查结果进行了修订，月度增速按可比口径计算 [14][29]

总体消费表现 - 2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [5] - 2025年1-11月社会消费品零售总额累计为456067亿元，同比增长4.0% [5] - 剔除汽车消费影响后，11月消费品零售额为39444亿元，同比增长2.5%，1-11月累计为411637亿元，同比增长4.6% [5] 城乡消费结构 - 11月城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月乡村消费品零售额6214亿元，同比增长2.8% [2][5] - 1-11月城镇消费品零售额累计394544亿元，同比增长3.9% [2][5] - 1-11月乡村消费品零售额累计61523亿元，同比增长4.4% [2][5] 消费类型分析 - 11月商品零售额37841亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [2][5] - 1-11月商品零售额累计403822亿元，同比增长4.1% [2][5] - 1-11月餐饮收入累计52245亿元，同比增长3.3% [2][5] 零售业态与线上消费 - 1-11月全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [4] - 1-11月实物商品网上零售额118193亿元，同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [4] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.9%、3.5%、4.4% [4] - 1-11月限额以上零售业单位中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.0%、4.7%、0.7%、3.4%、0.1% [4] 限额以上单位消费 - 11月限额以上单位消费品零售额17810亿元，同比下降2.0% [5] - 1-11月限额以上单位消费品零售额累计182665亿元，同比增长3.8% [5] - 11月限额以上单位商品零售额16430亿元，同比下降2.2% [5] - 1-11月限额以上单位商品零售额累计167732亿元，同比增长4.0% [5] - 11月限额以上单位餐饮收入1380亿元，同比增长1.2% [5] - 1-11月限额以上单位餐饮收入累计14933亿元，同比增长2.3% [5] 主要商品类别表现 - 11月通讯器材类零售额998亿元，同比增长20.6%，1-11月累计9129亿元，增长20.9% [6] - 11月金银珠宝类零售额292亿元，同比增长8.5%，1-11月累计3414亿元，增长13.5% [6] - 11月文化办公用品类零售额524亿元，同比增长11.7%，1-11月累计4746亿元，增长18.2% [6] - 11月粮油、食品类零售额2060亿元，同比增长6.1%，1-11月累计21766亿元，增长9.9% [6] - 11月化妆品类零售额468亿元，同比增长6.1%，1-11月累计4285亿元，增长4.8% [6] - 11月汽车类零售额4454亿元，同比下降8.3%，1-11月累计44430亿元，下降1.0% [6] - 11月家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下降19.4%，1-11月累计10749亿元，增长14.8% [6] - 11月石油及制品类零售额1722亿元，同比下降8.0%，1-11月累计20781亿元，下降5.2% [6] - 11月建筑及装潢材料类零售额149亿元，同比下降17.0%，1-11月累计1510亿元，下降1.5% [6]

社会消费品零售总额整体表现 - 2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [5] - 2025年1-11月累计社会消费品零售总额为456067亿元，同比增长4.0% [5] - 剔除汽车消费后，11月消费品零售额为39444亿元，同比增长2.5%，1-11月累计为411637亿元，同比增长4.6% [5] 按经营单位所在地划分 - 11月城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0% [2][5] - 11月乡村消费品零售额6214亿元，同比增长2.8%，增速快于城镇 [2][5] - 1-11月累计，城镇消费品零售额394544亿元，增长3.9%；乡村消费品零售额61523亿元，增长4.4% [2][5] 按消费类型划分 - 11月商品零售额37841亿元，同比增长1.0%；餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [2][5] - 1-11月累计，商品零售额403822亿元，增长4.1%；餐饮收入52245亿元，增长3.3% [2][5] 限额以上单位表现 - 11月限额以上单位消费品零售额17810亿元，同比下降2.0% [5] - 1-11月累计，限额以上单位消费品零售额182665亿元，同比增长3.8% [5] - 11月限额以上单位餐饮收入1380亿元，同比增长1.2%，1-11月累计14933亿元，增长2.3% [5] - 11月限额以上单位商品零售额16430亿元，同比下降2.2%，1-11月累计167732亿元，增长4.0% [5] 主要商品类别零售表现（11月同比） - 通讯器材类增长强劲，达20.6% [7] - 文化办公用品类增长11.7% [7] - 金银珠宝类增长8.5% [5] - 粮油、食品类与化妆品类均增长6.1% [5] - 服装、鞋帽、针纺织品类增长3.5% [5] - 汽车类零售额4454亿元，同比下降8.3% [7] - 石油及制品类零售额1722亿元，同比下降8.0% [7] - 家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下降19.4% [7] - 建筑及装潢材料类零售额149亿元，同比下降17.0% [7] 主要商品类别零售表现（1-11月累计同比） - 体育、娱乐用品类累计增长16.4% [7] - 家具类累计增长16.9% [7] - 文化办公用品类累计增长18.2% [7] - 家用电器和音像器材类累计增长14.8% [7] - 金银珠宝类累计增长13.5% [5] - 通讯器材类累计增长20.9% [7] - 粮油、食品类累计增长9.9% [5] - 汽车类累计零售额44430亿元，同比下降1.0% [7] - 石油及制品类累计零售额20781亿元，同比下降5.2% [7] 零售业态与网上零售表现 - 1-11月，限额以上零售业单位中，便利店零售额同比增长6.0%，超市增长4.7%，专业店增长3.4%，百货店增长0.7%，品牌专卖店增长0.1% [4] - 1-11月，全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1% [4] - 1-11月，实物商品网上零售额118193亿元，同比增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [4] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品增长14.9%，用类商品增长4.4%，穿类商品增长3.5% [4] 环比数据与统计说明 - 2025年11月社会消费品零售总额环比下降0.42% [13] - 数据根据第五次全国经济普查结果进行了修订，月度增速按可比口径计算 [14]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[2] 核心观点 - 2025年10月社会消费品零售总额46291亿元，名义同比增长2.9%，小幅超出预期，但景气度环比回落，主要受家电、汽车、石油品类拖累 [4] - 1-10月社会消费品零售总额累计412169亿元，名义同比增长4.3% [4] - 10月餐饮收入增速转正，同比增长3.8%，环比显著修复；商品零售同比增长2.8% [4] - 受益于双十一大促，化妆品、金银珠宝、纺织服装、通讯器材等可选消费增速亮眼 [4] - 家电品类受补贴退坡影响，增速大幅回落至-14.6%；汽车消费端同比下降6.6% [4] - 1-10月网上零售额累计同比增长9.6%，实物商品网上零售额占比社零总额25.2% [4] 社零总体数据 - 10月社会消费品零售总额46291亿元，名义同比+2.9%；除汽车以外的消费品零售额同比+4.0% [12] - 1-10月社会消费品零售总额412169亿元，名义同比+4.3%；除汽车以外同比+4.9% [12] - 分区域看，10月城镇消费品零售额同比+2.7%，乡村消费品零售额同比+4.1% [8] - 分类型看，10月商品零售同比+2.8%，餐饮收入同比+3.8% [8] 社零中限额以上数据 - 10月限额以上单位消费品零售额17782亿元，同比+1.6% [13] - 10月限额以上商品零售同比+1.4%，限额以上餐饮收入同比+3.7% [13] 限额以上分类数据 - 必选消费需求回暖：粮油食品同比+9.1%（较上月+2.8个百分点），饮料同比+7.1%（较上月+7.9个百分点），烟酒同比+4.1%（较上月+2.5个百分点），日用品同比+7.4%（较上月+0.6个百分点）[17] - 可选消费增速亮眼：化妆品同比+9.6%，金银珠宝同比+37.6%（较上月+27.9个百分点），纺织服装同比+6.3%，通讯器材同比+23.2%（较上月+7.0个百分点）[17] - 居住消费分化：家用电器同比-14.6%（较上月-17.9个百分点），家具同比+9.6%，建筑及装潢材料同比-8.3% [17] - 汽车类消费：汽车同比-6.6%，石油及制品类同比-5.9% [17] 网络零售数据 - 1-10月网上零售额127916亿元，累计同比+9.6%；10月网上零售额15086亿元，同比+8.1%，环比增速下降3.2个百分点 [24] - 1-10月实物商品网上零售额103984亿元，累计同比+6.3%，占商品零售总额比重28.4%，占社零总额比重25.2% [24] - 10月实物商品网上零售额12457亿元，当月同比+4.5%，较上月增速下降2.7个百分点 [24] - 1-10月实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品累计同比分别增长+15.1%、+3.6%和+5.1% [25] - 1-10月非实物商品网上零售额23932亿元，累计同比+17.9% [27]

10月社会消费品零售总额表现 - 10月份社会消费品零售总额为46291亿元，同比增长2.9% [1] - 剔除汽车消费后，10月零售额为42036亿元，同比增长4.0% [1] - 1-10月累计社会消费品零售总额为412169亿元，同比增长4.3% [1] 城乡消费市场分析 - 10月份城镇消费品零售额40021亿元，同比增长2.7% [1] - 10月份乡村消费品零售额6270亿元，同比增长4.1%，增速高于城镇 [1] - 1-10月乡村消费品零售额累计增长4.6%，城镇累计增长4.2% [1] 消费类型与业态表现 - 10月份商品零售额41092亿元，同比增长2.8% [1] - 10月份餐饮收入5199亿元，同比增长3.8% [1] - 1-10月限额以上零售业态中，便利店零售额同比增长6.3%，超市增长4.7%，表现领先 [1] 线上零售市场情况 - 1-10月全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6% [2] - 实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额比重为25.2% [2] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品增长15.1%，穿类增长3.6%，用类增长5.1% [2]

整体零售表现 - 2025年10月社会消费品零售总额为46291亿元，同比增长2.9% [5] - 2025年1-10月社会消费品零售总额累计达412169亿元，同比增长4.3% [5] - 剔除汽车消费后，10月零售额同比增长4.0%，1-10月累计增长4.9%，显示汽车消费对整体增速形成拖累 [5] 城乡消费市场 - 10月城镇消费品零售额40021亿元，同比增长2.7%；1-10月累计356860亿元，增长4.2% [2][5] - 10月乡村消费品零售额6270亿元，同比增长4.1%；1-10月累计55309亿元，增长4.6%，乡村市场增速持续高于城镇 [2][5] 消费类型分析 - 10月商品零售额41092亿元，同比增长2.8%；1-10月累计365981亿元，增长4.4% [2][5] - 10月餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%；1-10月累计46188亿元，增长3.3%，10月餐饮增速快于商品零售 [2][5] 零售业态与线上消费 - 1-10月便利店零售额同比增长6.3%，超市增长4.7%，专业店增长4.1%，百货店和品牌专卖店均增长1.0% [4] - 1-10月全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额比重为25.2% [4] - 实物商品网上零售额中，吃类商品增长15.1%，用类商品增长5.1%，穿类商品增长3.6% [4] 细分商品类别表现 - 金银珠宝类10月零售额367亿元，同比大幅增长37.6%；1-10月累计3131亿元，增长14.0% [5][6] - 通讯器材类10月零售额1080亿元，同比增长23.2%；1-10月累计8105亿元，增长20.9% [5][6] - 体育娱乐用品类10月零售额157亿元，增长10.1%；1-10月累计1397亿元，增长18.4% [6] - 汽车类10月零售额4255亿元，同比下降6.6%；1-10月累计40009亿元，下降0.2% [6] - 家用电器和音像器材类10月零售额891亿元，同比下降14.6%；1-10月累计9753亿元，增长20.1% [6] - 石油及制品类10月零售额1873亿元，下降5.9%；1-10月累计19130亿元，下降5.0% [6]

宏观经济总体表现 - 前三季度国内生产总值101.5万亿元，按不变价格计算同比增长5.2% [2] - 第三季度国内生产总值35.5万亿元，按不变价格计算同比增长4.8% [2] - 经济在外部压力加大和内部困难较多的复杂局面下，延续稳中有进的发展态势 [1] 农业生产 - 前三季度农业（种植业）增加值同比增长3.6% [5] - 全国夏粮早稻产量合计17825万吨，比上年增加19万吨，增长0.1% [5] 工业生产与制造业 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.2% [10] - 装备制造业增加值同比增长9.7% [10] - 高技术制造业增加值同比增长9.6% [10] 服务业 - 前三季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.2% [15] - 租赁和商务服务业增加值增长9.2% [15] - 交通运输、仓储和邮政业增加值增长5.8% [15] 消费市场 - 前三季度社会消费品零售总额36.6万亿元，同比增长4.5% [17] - 全国网上零售额11.3万亿元，同比增长9.8% [17]

整体消费增长趋势 - 9月份社会消费品零售总额为41971亿元，同比增长3.0% [1] - 1—9月份社会消费品零售总额累计为365877亿元，同比增长4.5% [1] - 9月份除汽车以外的消费品零售额为37260亿元，同比增长3.2% [1] - 1—9月份除汽车以外的消费品零售额累计为329954亿元，同比增长4.9% [1] 城乡消费市场表现 - 9月份城镇消费品零售额为35783亿元，同比增长2.9% [1] - 9月份乡村消费品零售额为6188亿元，同比增长4.0% [1] - 1—9月份城镇消费品零售额累计为316838亿元，同比增长4.4% [1] - 1—9月份乡村消费品零售额累计为49039亿元，同比增长4.6% [1] 商品与餐饮消费 - 9月份商品零售额为37462亿元，同比增长3.3% [1] - 9月份餐饮收入为4509亿元，同比增长0.9% [1] - 1—9月份商品零售额累计为324888亿元，同比增长4.6% [1] - 1—9月份餐饮收入累计为40989亿元，同比增长3.3% [1] 不同零售业态增长 - 1—9月份限额以上零售业单位中便利店零售额同比增长6.4% [1] - 1—9月份超市零售额同比增长4.4%，专业店增长4.8% [1] - 1—9月份百货店零售额同比增长0.9%，品牌专卖店增长1.5% [1] 线上零售发展 - 1—9月份全国网上零售额为112830亿元，同比增长9.8% [2] - 1—9月份实物商品网上零售额为91528亿元，同比增长6.5%，占社会消费品零售总额比重为25.0% [2] - 在实物商品网上零售额中，吃类商品增长15.1%，穿类商品增长2.8%，用类商品增长5.7% [2]

整体消费表现 - 2025年9月社会消费品零售总额为41971亿元，同比增长3.0% [1][6] - 2025年1-9月累计社会消费品零售总额为365877亿元，同比增长4.5% [1][6] - 剔除汽车消费后，9月零售额为37260亿元，同比增长3.2%，1-9月累计零售额为329954亿元，同比增长4.9% [1][6] 城乡与消费类型分化 - 9月城镇消费品零售额35783亿元，同比增长2.9%，乡村消费品零售额6188亿元，同比增长4.0% [3][6] - 1-9月城镇累计零售额316838亿元，增长4.4%，乡村累计零售额49039亿元，增长4.6% [3][6] - 9月商品零售额37462亿元，同比增长3.3%，餐饮收入4509亿元，同比增长0.9% [3][6] - 1-9月商品零售额累计增长4.6%，餐饮收入累计增长3.3% [3][6] 零售业态与线上渠道 - 1-9月便利店零售额同比增长6.4%，超市增长4.4%，百货店增长0.9%，专业店增长4.8%，品牌专卖店增长1.5% [5] - 1-9月全国网上零售额112830亿元，同比增长9.8% [5] - 实物商品网上零售额91528亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额比重为25.0% [5] - 线上实物商品中，吃类商品增长15.1%，穿类增长2.8%，用类增长5.7% [5] 限额以上单位及细分品类 - 9月限额以上单位消费品零售额17776亿元，同比增长2.3%，1-9月累计增长4.9% [6] - 9月限额以上单位商品零售额16429亿元，同比增长2.7%，1-9月累计增长5.1% [9] - 9月增长强劲的品类包括：体育娱乐用品类（11.9%）、家具类（16.2%）、通讯器材类（16.2%）、金银珠宝类（9.7%）、化妆品类（8.6%） [9] - 1-9月累计增长突出的品类包括：家用电器和音像器材类（25.3%）、家具类（21.3%）、通讯器材类（20.5%）、文化办公用品类（19.9%）、体育娱乐用品类（19.6%） [9] - 9月石油及制品类零售额同比下降7.1%，1-9月累计下降4.9% [9]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好 且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 8月社零总额同比增长3.4% 低于预期 但黄金珠宝品类在悦己消费和金价上涨催化下表现突出 同比增长16.8% [1][6] - 家电和家具品类受益于补贴政策 分别同比增长14.3%和18.6% [6] - 网上零售额保持较高增速 1-8月累计同比增长9.6% 其中实物商品网上零售额占比社零总额25% [6][29] 社零总体数据 - 2025年8月社零总额39668亿元 名义同比增长3.4% 1-8月累计社零总额323906亿元 同比增长4.8% [6][13] - 分区域看 8月城镇和乡村社零同比分别增长3.2%和4.6% [14] - 分消费类型看 8月商品零售和餐饮收入同比分别增长3.6%和2.1% [6][14] 社零中限额以上数据 - 8月限额以上单位消费品零售额15841.5亿元 同比增长2.4% [18] - 限额以上商品零售和餐饮收入同比分别增长2.6%和1.0% [6][18] 限额以上分类数据 - 必选消费中 粮油食品 饮料 日用品同比分别增长5.8% 2.8% 7.7% 烟酒同比下降2.3% [6][20] - 可选消费中 金银珠宝 化妆品 纺织服装 通讯器材同比分别增长16.8% 5.1% 3.1% 7.3% [6][20] - 居住类消费中 家电和家具同比分别增长14.3%和18.6% 建材同比下降0.7% [6][22] - 汽车类消费中 汽车和石油制品同比分别增长0.8%和下降8.0% [6][22] 网络零售数据 - 1-8月网上零售额99828.1亿元 累计同比增长9.6% 8月网上零售额12993亿元 同比增长12.4% [6][29] - 1-8月实物网上零售额80964.4亿元 累计同比增长6.4% 占社零总额比重25% [6][29] - 实物商品网上零售额中 吃 穿 用类商品累计同比分别增长15% 2.4% 5.7% [6][29] - 1-8月非实物网上零售额18863.7亿元 累计同比增长16.4% [6][29]