外交活动与沟通 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行电话交谈，时长2.5小时，此次通话由俄方主动发起 [1][3] - 特朗普提议与普京在匈牙利布达佩斯再次会面，普京表示支持，但未商定确切时间 [5] - 俄外长拉夫罗夫与美国务卿鲁比奥将在未来几天进行电话交谈，以明确第二次线下会晤的具体时间 [5] - 本次通话距离上一次已过去近2个月，而特朗普将在次日于白宫与乌克兰总统泽连斯基举行会面 [1] 美国对乌克兰的军事援助 - 乌克兰总统泽连斯基希望从美国获得“战斧”巡航导弹，这是一种射程可超过2000公里的远程武器 [4][7] - 特朗普证实，已就是否向乌克兰提供“战斧”导弹作出了“某种决定” [7] - 美国副总统万斯表示，白宫正在考虑通过北约向乌克兰提供“战斧”导弹 [7] - 分析认为，若美国提供“战斧”导弹，将使俄乌冲突进一步升级，局势变得更加危险 [4] 各方战略意图分析 - 有观点认为，特朗普把向乌克兰提供“战斧”导弹作为向俄罗斯施压的手段 [1][8] - 普京与特朗普通话的目的包括阻止美国向乌克兰提供“战斧”导弹，并希望特朗普在斡旋中更多顾及俄罗斯的关切 [5] - 普京此举也旨在维持与美国的沟通渠道，并采取“以拖待变”的策略为谈判争取时间 [5] - 特朗普一直将结束俄乌冲突作为外交目标，但此前调停努力未见成效，立场随后发生变化 [3][7] 俄乌冲突的潜在影响 - 普京重申“战斧”导弹不会改变战场局势，但会对俄美两国关系及和平解决冲突的前景造成很大危害 [3] - 俄罗斯方面多次警告，若美国向乌克兰提供“战斧”导弹，俄美关系将遭受严重打击，冲突将进入更危险阶段 [6] - 泽连斯基与特朗普的会晤可能涉及美乌在矿产资源、无人机方面加强合作 [8]

阿拉斯加峰会核心事件 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行峰会，旨在达成结束俄乌冲突的协议，但普京拒绝了美国以停火换取制裁减免的提议，并坚持要求乌克兰投降及割让更多领土[1][2] - 闭门会议中，普京发表长篇历史演讲以支持其关于乌克兰与俄罗斯同属一民族的主张，导致特朗普多次提高嗓门并威胁退出会谈，最终缩短会议并取消午餐会[2] - 此次峰会成为特朗普与普京关系的低谷点，并引发美国政策转向更支持乌克兰[2] 美俄立场与协议误解 - 美国在阿拉斯加提出的初步协议包括：若俄罗斯停火，美方愿承认俄2014年吞并克里米亚，并推动乌克兰从顿巴斯前线后撤，但该协议基于对俄立场的误解[5] - 俄罗斯的实际立场是要求乌克兰交出整个顿巴斯，并解决冲突"根源"（如基辅政权更迭、北约停止扩张、西方停止对乌军援），任何协议需以乌克兰投降为前提[5][6] - 美国特使威特科夫此前与普京会谈后误判俄方在领土问题上更灵活，白宫否认其曲解俄方立场[5] 美国政策转向与对乌支持 - 阿拉斯加峰会后，美国允许欧洲盟友从美库存中为乌克兰购买武器，协助指导对俄能源基础设施打击，并威胁向基辅出售可打击莫斯科的远程导弹[4] - 美国对印度进口商品增收25%关税以回应其继续购买俄罗斯石油，并敦促其他国家采取类似行动，但尚未兑现制裁俄能源出口的威胁[4] - 特朗普在后续与泽连斯基及欧洲领导人会面时，同意支持对乌克兰的广泛安全保障，并提议促成普京与泽连斯基会晤，缓解欧洲对美俄私下交易的担忧[6] 俄方反应与后续动态 - 普京在阿拉斯加峰会后公开赞扬特朗普，称若其2022年时在位则乌冲突不会发生，并建议特朗普应获诺贝尔和平奖[7][8] - 俄外长拉夫罗夫称普京在峰会中"准备同意"协议，但特朗普需时间征求盟友意见，俄方将缺乏进展归咎于乌克兰和欧洲[6][7] - 普京认为冲突关乎其政治遗产，军方报告向其强调俄战术成功及资源优势，使其坚信可获胜且无需让步[8] 美俄关系与未来走向 - 特朗普与普京在阿拉斯加峰会后再次通话，同意于布达佩斯会晤，但美俄关系因峰会受挫[1][8] - 欧洲官员形容与特朗普打交道如"持续拔河比赛"，其立场在亲俄与亲乌间反复摇摆[8] - 美国尚未对俄实施严厉新制裁，因特朗普认为此举会破坏其调解角色；白宫称阿拉斯加峰会"富有成效"且有助于了解俄立场[4][7]

核心观点 - 俄罗斯正利用铀贸易作为关键筹码，试图稳定与美国的关系并缓解因制裁而加剧的财政和军事压力 [1][8] - 西方制裁导致俄罗斯能源出口格局剧变，财政状况恶化，并刺激其寻求非传统伙伴和影子渠道以维持经济运转 [3][4][6] - 地缘政治紧张局势持续，欧洲加速防务一体化，俄罗斯面临多线压力，其策略核心是分化对手并利用资源依赖 [11][17][18] 能源贸易与制裁影响 - 美国核电站严重依赖俄罗斯铀供应，2024年五分之一的燃料来自俄罗斯，价值12亿美元，尽管2024年5月通过进口禁令，但2025年第一季度进口额仍达8亿美元 [1] - 西方制裁导致俄罗斯对欧洲石油出口占比从2021年的40%锐减至2024年的不到10% [3] - 俄罗斯转向亚洲市场，2023年对印度原油供应达日均200万桶，但被迫接受每桶平均低10美元的价格折扣 [4] - 为规避制裁，俄罗斯2024年通过“影子船队”运出逾5亿吨石油，依赖老旧船舶和非西方保险，成本高且风险大 [4] - 2025年上半年布伦特原油均价回落至每桶75美元，卢布升值至85兑1美元区间，对以卢布计价的财政形成压力，进一步压缩出口收入 [4] 财政与经济指标 - 2025年9月，俄罗斯石油天然气税收为5825亿卢布，同比下滑24.5%；对欧天然气管道供应量比战前减少80% [4] - 第三季度GDP增速仅0.4%，全年增长预期从1.5%下调至1.2% [4] - 预算赤字膨胀至4.88万亿卢布（约611亿美元），相当于全年预算收入的61%；1-7月赤字已达4.88万亿卢布，占GDP的2.2%，超出全年目标25% [4][5] - 国防开支占比升至三分之一，绝对额达13.5万亿卢布，多投向武器采购与士兵薪酬 [5] - 中央银行将基准利率降至17%，但通胀仍维持在8.5%，形成利率与物价的“剪刀差”，抑制民间投资 [5] - 政府计划将增值税从20%上调至22%，以弥补财政缺口，预计将加剧企业和消费者的成本压力 [5] - 2025年前九个月，油气财政收入合计降至6.62万亿卢布，同比降幅20.5% [6] - 全国消费收缩8.5%，东欧地区回落2%，工资增长落后于物价上涨 [6] 军事与产业状况 - 半导体供应中断导致坦克生产线卡壳，武器系统升级与维护受限，俄罗斯转而从伊朗和朝鲜采购军火，2024年仅从朝鲜就引入逾100万发炮弹 [6] - 美国于2025年1月10日追加对能源部门的新制裁，冻结更多海外资产，进一步收窄结算与投资通道 [6] - 为弥补兵员短缺，俄罗斯允许中亚移民参军换取公民身份，截至9月底已有1.2万余人签约，其中塔吉克斯坦约4000人，乌兹别克斯坦3500人，吉尔吉斯斯坦3000人；10月初新增约2000人，月薪10万卢布 [12] - 合同兵规模为28万，每月替换需求达2万，中亚士兵约占前线兵力15%，但存在语言与指挥系统磨合问题，且被指有胁迫入伍现象 [12] 地缘政治与外交动态 - 美国评估向乌克兰出售射程2000公里的战斧导弹，战斗部达1000磅，圆概率误差约3米，可覆盖莫斯科，但短期库存有限，新增采购计划到2026年才57枚 [9] - 欧盟于2025年5月批准1500亿欧元军备基金，重点构建5000人快速反应部队，配装豹2坦克与F-35组件，其中50亿欧元用于车辆，60亿欧元投向通信网络 [11] - 欧洲防务支出达4540亿美元，北约承诺到2035年将国防开支提高至GDP的5%，成员国投入增长11.7% [11] - 欧盟放松赤字规则，允许成员国额外腾挪6500亿欧元用于国防，以支持军费扩张 [11] - 俄罗斯释放信号，若美国停摆导弹计划，可考虑对欧洲增加天然气供应，以“以供换缓”策略争取喘息空间 [14] 金融与技术约束 - SWIFT被切断导致银行间信息传递受阻，跨境清算成本上升；船舶保险受限增加海运风险与成本 [15] - G7原油价格上限机制将运输和保险准入与每桶60美元价格挂钩，迫使俄罗斯低价成交，否则失去西方服务体系 [15] - 卢布升值虽平抑进口成本，但以更“贵”的卢布计价财政，折合美元后出口收入变薄，税基缩水 [15]

普京关于“去美元化”的表态 - 俄罗斯总统普京公开表示俄罗斯没有实施“去美元化”政策或组织相关运动，并解释转向本国货币是因为“在国际上无法使用美元支付”[3] - 普京强调金砖国家的政策仅与自身成员国相关，不会对第三方施加“去美元化”措施，并明确表示“我们没有反美元的政策，也没有去美元的运动 我们完全没有”[3] - 此举被视为避免在敏感议题上激怒美国特朗普政府，为日后可能的美俄关系恢复留有余地[3] 特朗普政府对“去美元化”的强硬立场 - 特朗普曾威胁若金砖国家推进“去美元化”计划并试图推出新货币取代美元，美国将对所有金砖国家加征100%关税[4] - 针对巴西总统卢拉关于全球贸易需寻找美元替代品的言论，特朗普在社交媒体威胁对支持金砖国家“反美政策”的国家加征10%关税，并无一例外[4] - 特朗普随后对巴西加征50%关税，并明确表示其作为总统必须维护美元全球主导地位，绝不允许美元失去全球储备货币地位的情况发生[4] 俄罗斯面临的实际金融困境 - 尽管俄中贸易中本国货币使用率接近九成，但俄罗斯经济不仅限于对华贸易，与其他国家的交易仍面临支付问题[5] - 俄罗斯对印度石油出口收取卢比，但因卢比国际流通性差导致俄方难以有效利用该货币，俄方曾建议印度使用人民币支付但遭拒绝[5] - 美元和欧元国际化程度更高，俄罗斯希望美国解除制裁以恢复金融交易，普京过去数月一直在寻求与美国谈判解除金融制裁的机会[7] 美俄关系现状与普京的策略 - 8月15日的“特普会”未为俄乌冲突带来实质性进展，美俄关系陷入僵局，特朗普多次公开表达对普京失望[7] - 普京在8月22日俄联邦安全会议上提出俄罗斯将继续遵守《新削减战略武器条约》以避免激化军备竞赛，该条约将于明年2月到期[9] - 普京不打算在乌克兰问题上做出重大让步，而是通过强调“俄方没有去美元化政策”等方式为与特朗普谈判寻找突破口[9]

地缘政治紧张局势 - 美国总统特朗普威胁若俄乌领导人未在两周内举行直接会晤将实施大规模制裁或关税[1][4] - 美方可能采取大规模制裁或大规模关税或两者兼施的措施[4] - 特朗普曾于7月14日宣布若俄罗斯50天内未同乌克兰达成和平协议将征收非常严厉的关税及次级关税但尚未落地[4] 外交关系动态 - 特朗普与普京7月18日通电话后宣布开始安排普京与泽连斯基双边会晤及美俄乌三方领导人会晤[5] - 俄罗斯外长拉夫罗夫表示普京与泽连斯基会晤尚未列入日程但普京愿在议程确定后会面[6] - 特朗普展示与普京在阿拉斯加会晤照片并透露普京希望参加2026年世界杯活动但取决于后续发展[9] 领导人表态 - 特朗普对乌克兰工厂遇袭事件表示不高兴并对任何与战争相关的事情都不高兴[4] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称俄罗斯经济已形成对制裁的免疫力[4] - 普京在核研究中心公开赞赏特朗普领导力认为其有助于改善俄美关系[9]

地缘政治紧张局势 - 美国总统特朗普威胁若俄乌领导人未在两周内会晤将实施大规模制裁或关税[1][2] - 美方可能采取的措施包括大规模制裁或大规模关税或两者都有或者撒手不管[2] - 特朗普7月14日曾宣布若俄罗斯50天内未同乌克兰达成和平协议将征收非常严厉的关税及次级关税[2] 外交关系动态 - 特朗普与普京7月18日通话后宣布开始安排普京与泽连斯基双边会晤及美俄乌三方领导人会晤[3] - 俄罗斯外长拉夫罗夫表示普京与泽连斯基会晤尚未列入日程但普京愿在议程确定后会面[4] - 特朗普回应称普京与泽连斯基关系不好将看看本人是否需要参加此类会晤[4] 领导人互动细节 - 特朗普向媒体展示与普京在阿拉斯加会晤时走红毯的照片称将签名后送给普京[4] - 普京希望来美国参加2026年世界杯足球赛活动但特朗普强调取决于后续发展[4][5] - 普京在俄罗斯核研究中心表达对特朗普领导力的赞赏认为有助于改善俄美关系[5] 冲突事件影响 - 特朗普提及美国企业在乌克兰工厂遇袭事件称对此不高兴且对任何与战争有关的事情都不高兴[2] - 乌方称俄方发起的袭击导致火灾及多人受伤[2] - 俄总统新闻秘书佩斯科夫7月30日表示俄罗斯经济已形成对制裁的免疫力[2]

峰会背景与外交动态 - 2025年8月特朗普与普京在阿拉斯加埃尔门多夫-理查森联合基地举行三小时峰会 聚焦乌克兰局势及停火协议讨论[1][5] - 特朗普宣称可在24小时内促成乌克兰战争停火 普京飞抵阿拉斯加获红地毯接待 双方未带助手单独会谈[5] - 俄罗斯媒体广泛报道峰会 将其宣传为推动和平的努力 但未透露具体谈判内容[5] 摩托车事件细节 - 俄罗斯向美国退休老人马克·沃伦赠送价值2.2万美元乌拉尔"Gear Up"摩托车 含侧车 生产日期为2025年8月12日[8] - 沃伦因2025年8月9日俄罗斯电视台采访视频走红 抱怨西方制裁导致其苏联时代乌拉尔摩托车零件断供[6] - 摩托车随普京专机运抵阿拉斯加 8月16日由俄大使馆六人团队在酒店停车场完成交付 俄媒全程录像[8] 外交策略与舆论影响 - 俄方利用礼物事件塑造"善意"形象 俄媒反复播放视频强调制裁对民众影响 旨在提升普京国际形象[9][13] - 普京通过民间外交展示软实力 选择峰会期间赠礼但未亲自递交 采用大使馆渠道以保持政治象征意义[10][13] - 沃伦成为外交博弈媒介 其接受礼物行为引发争议 但本人表示不在意舆论批评[11] 地缘政治实际进展 - 峰会结束后俄罗斯于8月18日对乌克兰能源交通设施发动大规模无人机导弹袭击 军事行动未停止[9] - 特朗普阿拉斯加峰会引发民主党批评 被指为普京战争罪行"站台" 但美方坚持通过强硬外交实现和平[10]

美俄关系动态 - 特朗普与普京进行十年来首次面对面会谈 时长三小时 虽未签署具体协议 但显示双方愿意面对共同关心的问题 [1] - 特朗普对会谈给予高度评价 称赞普京真诚 并为会晤打满分 [1] - 美俄会谈为未来多边交流奠定策略基础 特朗普计划于18日与泽连斯基会面 [3] 中印外交互动 - 中国外交部长王毅在美俄会谈后迅速访问印度 被视为重要战略布局 [3] - 中印关系自2020年边境冲突后逐步回暖 通过高层互动和机制重启改善关系 [3] - 王毅访问旨在为两国关系注入新活力 强调通过边界对话建立信任以深化经贸合作 [5] 美国对印政策变化 - 美国意外取消财长对印度的访问 为印度贸易前景蒙上阴影 [1] - 特朗普推迟对中国二级关税 直接影响印度贸易安排 使印度在美印关系中处于被动地位 [5] - 美国对印度实施高额关税威胁频传 导致印度意识到单边依赖美国无法确保自身利益 [3] 印度战略调整 - 印度在多个国际会议展现独立外交姿态 尝试对华释放善意 特别是在贸易政策上放宽部分限制 [7] - 印度逐渐做出战略调整 寻求在中美之间找到新的平衡点 [7] - 印度与中国加强沟通成为理智选择 因两国经济结构具互补性 中国制造业与印度服务业可形成合作 [5] 地缘政治联动效应 - 美俄初步对话在一定程度上促进了中印交流 莫迪计划于8月31日访华 为深化关系提供重要机会 [7] - 中印若能达成有效共识 将对两国关系及东亚南亚地区稳定产生积极影响 [7] - 若中美竞争升级且印度未找到清晰发展路线 印度可能成为大国博弈牺牲品 [7]

特朗普对华关税政策动向 - 特朗普宣布推迟因中国购买俄罗斯石油而计划加征的对华关税 预计两到三周后再作进一步考虑 [2] - 推迟加征关税被部分媒体解读为对华政策可能出现松动的信号 但实际更多是政治手段而非真正的政策转变 [2] - 美国此前宣称若俄罗斯不停止对乌克兰军事行动将启动"二级制裁" 制裁范围包括所有与俄罗斯有能源交易的国家 中国作为俄罗斯重要石油进口国位列潜在制裁名单 [2] 中俄能源合作现状 - 中国购买俄罗斯石油是基于长期战略合作关系的自然结果 自俄乌冲突爆发后中国始终保持中立立场并坚持按国际法开展经贸合作 [4] - 俄罗斯已成为中国最大的石油供应国 两国联合建设的东线天然气管道为中国的能源安全提供重要保障 [11] - 2023年中俄双边贸易额首次突破2400亿美元创历史新高 [11] 中俄战略合作关系 - 中俄关系发展为全面战略协作伙伴关系 合作领域包括能源、经贸等多方面 [11] - 两国关系坚持不结盟、不对抗、不针对第三方原则 以相互尊重和平等互利为基础 [13] - 中俄合作建立在共同利益和历史传统基础上 2001年《中俄睦邻友好合作条约》签署后合作持续深化 [6][11] 地缘政治影响 - 特朗普批评拜登和奥巴马政府的对俄对华政策 指责其促成中俄紧密关系并给美国带来巨大风险 [6] - 特朗普试图通过"二级制裁"威胁向中国施加压力 并借此展示与普京谈判中的筹码 [2] - 中俄在国际事务中相互协调互补合作 其关系演变顺应全球化时代新兴大国合作趋势 [9][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金价承压运行纽约金跌破3400美元关口，美俄关系及俄乌局势趋于缓和利空金价，技术上纽约金处于二季度以来震荡区间高位此前突破未果多头了结意愿较强；美联储降息预期或随经济预期走弱而升温，美元指数或再度走弱利好金价；预计金价震荡偏弱运行 [3][27] 根据相关目录分别进行总结 1 行情回顾 1.1 周度走势 - 展示美元指数联动相关内容 [7] 1.2 指标涨跌幅 - 8月8日至15日COMEX黄金从3458.20美元降至3381.70美元跌幅2.21%，COMEX白银从38.51美元降至38.02美元跌幅1.27%等多指标有涨跌幅变化 [8] 2 金价冲高回落 - 上周金价承压下行，因特朗普对黄金关税辟谣、美俄会晤预期使地缘政治缓和，且纽约金处于震荡区间技术压力大；上周美股维持强势运行，市场风险偏好维持高位 [10][13] 3 其他指标追踪 - 8月12日数据显示较上周多头持仓变动 -4079张，空头持仓变动3486张，多头净持仓变动 -7565张；近期贵金属ETF变动幅度较小；上周金银比值随金价走弱而下行；上周十年期美债收益率上行，二年期美债收益率持稳运行，10 - 2利差有所走阔 [16][18][21] 4 结论 - 周末美俄关系及俄乌局势趋于缓和利空金价，技术上纽约金处于震荡区间高位多头了结意愿强；美联储降息预期或升温使美元指数走弱利好金价；预计金价震荡偏弱运行 [27]