欧盟这些年来总是喜欢标榜自己是一个团结的大家庭，然而一旦涉及到实际的金钱利益，欧盟的分裂问 题就很容易暴露出来。冻结俄罗斯资产，本来是西方国家希望用来制约俄罗斯的一招，结果闹了三年， 反倒成了欧盟内部的争议焦点。自从2022年2月俄乌冲突爆发后，欧盟和美国联手冻结了俄罗斯央行在 海外的储备，金额高达3000亿欧元，其中大部分，大约2100亿欧元存放在比利时布鲁塞尔的欧洲清算银 行。 作为资产的托管国，比利时成为了焦点。由于这些资产大部分存放在欧洲清算银行，由比利时监管，比 利时首相巴特·德韦弗从一开始就反对这一计划，认为根本不合适。他并非空口白话，而是有实际的法 律和金融风险考虑。俄罗斯早就放话称，动用这些资产等同于盗窃，并表示将会进行永恒的报复。俄罗 斯前总理梅德韦杰夫也在12月4日警告，这种做法可能被俄罗斯视为战争的导火索。比利时方面担心， 如果俄罗斯将此案告上法庭，或采取反制措施冻结欧盟在俄的投资，比利时将不得不独自承担所有后 果。 此外，欧洲清算银行还从这些冻结的资产中收取了17亿欧元的税款，德韦弗认为，这样的做法不值当。 他明确表示，俄罗斯不会在战争中失败，指望乌克兰能够大胜是幻想，欧盟也不要指望这 ...

【环球时报驻美国特约记者 李致 环球时报特约记者 王逸】美国总统特朗普证实，美军当地时间10日在委内瑞拉附近海域扣押了一艘油轮。委政 府随即谴责美国此举，表示这是"赤裸裸的盗窃"以及"国际海盗行为"，委内瑞拉要向国际机构控告，并呼吁国际社会谴责。 美联社11日称，动用美军控制商船是极其罕见的，这是美政府加大对委政府施压的最新举措。美国海军历史学家文森特直言此次扣押"极不寻 常"且"极具挑衅性。"路透社称，此举推高了油价，并加剧了美委间的紧张关系。 据委国家通讯社报道，委内瑞拉总统马杜罗10日在首都加拉加斯一场游行活动中表示，美国必须停止在世界范围内颠覆政权、发动政变以及侵略 他国的政策，必须停止无止境的帝国主义战争和屠杀。他还告诉支持者，委内瑞拉"如有必要，已准备好打掉北美帝国的毒牙"。马杜罗坚称，美 国军事行动的真正目的是迫使他下台。 美国"政治新闻网"称，此次查扣行动可能迫使船运公司停止参与委原油出口活动，导致全球石油供应趋紧。周三下午，美国原油价格上涨1%。睿 咨得能源地缘政治分析主管莱昂表示，此次扣押行动是"从金融制裁明显升级为实际拦截——这加大了对加拉加斯及其任何出口合作方的风险"。 莱昂还称："此 ...

事件核心 - 欧盟计划将被冻结的俄罗斯资产用于援助乌克兰 此举触及俄罗斯底线 可能引发严重外交风波和金融报复 [3] - 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃发出模糊警告 称若欧盟没收被冻结资产将迎来“惊喜” 旨在进行心理博弈并掌握主动权 [1][3][8] 涉及金额与方案 - 欧盟委员会主席冯德莱恩提出的方案涉及金额从最初可能达到1860亿美元调整至约1050亿美元 [3] 关键参与方立场 - **俄罗斯立场**：视冻结资产为对主权和经济安全的挑战 将没收行为等同于对主权资产的直接侵犯 并通过模糊威胁进行警告和战略试探 [3][8] - **欧盟内部立场**：欧盟内部对于如何处理被冻结资产意见不一 冯德莱恩的方案面临现实阻力 [3][5] - **比利时立场**：作为欧洲清算银行所在国 比利时掌控俄罗斯资金的流向和控制权 对方案表达了强烈反对 决策需权衡政治、法律和金融风险 [3][5] 潜在影响与博弈本质 - 此事件是金融手段在现代国际关系和地缘政治中的关键运用 资产承载国家战略、政治影响力及谈判筹码 [5][6] - 冻结与没收存在本质区别 冻结具有金融可逆性 而没收可能引发难以预测的连锁反应和外交风波 [3][8] - 欧盟需在援助乌克兰的政治目标与可能引发的风险之间寻求平衡 俄罗斯则通过模糊威胁保持战略灵活性并施加心理压力 [6][8]

美元霸权的历史演变 - 1944年布雷顿森林体系确立美元与黄金挂钩（35美元兑换1盎司黄金），其他货币与美元挂钩，奠定美元中心地位 [7][8][9] - 1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩，美元成为无锚信用货币，布雷顿森林体系瓦解 [12] - 1973年石油危机后，美国与沙特达成石油美元协议，要求石油以美元计价结算，并将石油美元盈余投资美国国债，使美元锚定全球刚需的石油资源 [13][15] 全球美元清算与控制体系 - SWIFT系统作为全球银行间金融电报网络，覆盖11000家银行，负责传递支付指令而非资金 [18][20] - 全球95%的跨境美元交易通过纽约的CHIPS系统清算，日均处理超过1.8万亿美元，完全受美国法律管辖 [22][23] - 代理行体系要求外国银行在美国银行开设账户，为美元交易提供"美国关联"，使美国获得长臂管辖权 [24] 金融制裁的执行机制 - 美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）通过特别指定国民名单（SDN名单）实施制裁，冻结名单实体在美资产并禁止美国主体与其交易 [25] - 2014年法国巴黎银行因违反制裁被罚89.7亿美元，相当于其当年全部利润，并暂停部分美元清算业务，产生全球寒蝉效应 [28][30][31] - 制裁引发全球银行业过度合规，形成价值千亿美元的合规行业，银行主动切断与敏感国家业务以规避风险 [32] 金融武器的实际应用与影响 - 对伊朗制裁导致人道主义物资流通受阻，全球银行因恐惧罚款而拒绝所有伊朗相关交易，形成金融绞杀 [34][35] - 2022年俄乌冲突后，美国联合盟友将俄罗斯主要银行踢出SWIFT系统，并冻结俄罗斯央行约3000亿美元外汇储备 [36][37] - Visa、万事达卡、苹果支付等美国公司暂停在俄罗斯服务，导致俄罗斯国内支付系统瘫痪，引发民众挤兑 [38][39] 去美元化趋势与体系反噬 - 2022年后全球央行加速增持黄金，中国人民银行连续多月购入，以对冲美元资产政治风险 [42][43] - 中国推出人民币跨境支付系统（CIPS），作为SWIFT和CHIPS的替代方案，截至2024年底覆盖上百个国家 [44][46] - 数字人民币（e-CNY）具备点对点支付潜力，可绕过SWIFT和代理行体系，对美元霸权构成结构性挑战 [47][48]

地缘政治与美国战略压力 - 美国在东欧和中东面临的地缘政治挑战分散了其战略资源，制约了其在亚太地区的战略推进 [1] - 美国财政部长耶伦和国务卿布林肯于2024年4月先后访华，从经济和外交层面施压，策略从对话转向实质性干预 [1][2] - 布林肯访华期间强调台湾海峡和平稳定，并呼吁中方限制对俄罗斯的能源采购和关键物资供应 [2] 美国对华施压与制裁措施 - 美国国会推进《无限制法案》，要求中国企业在180天内退出与俄罗斯军工相关的业务，否则面临全面经济封锁，覆盖范围从高科技扩展至民用汽车供应链 [2] - 美国财政部计划将部分与俄罗斯军工存在所谓“支持”关系的中国企业隔离出全球金融体系，措施涉及银行结算监控和第三方转口贸易审查 [3] - 美国试图通过SWIFT系统阻断中俄银行间资金流动，并将制裁范围从2023年的清单扩展到包括电子和机械部件在内的500项 [9] 中国外汇储备与资产配置调整 - 2025年7月，中国减持价值257亿美元的美债，总持有量降至7307亿美元，创2009年以来新低，与2012年峰值1.3万亿美元相比缩减近半 [3][13] - 截至2025年9月，中国黄金储备总量达到2303吨，连续第10个月增持，较2024年10月末增加122万盎司 [5] - 中国购金渠道从单一伦敦市场扩展至多边协议，月均购金量超过20吨，远超过去年均约200吨的水平 [5][7] 中俄经贸与金融合作深化 - 2024年中俄贸易额达2448亿美元，2025年保持稳定增长，超过95%的交易采用本币结算 [9][13] - 结算平台从以美元为主导转向上海与莫斯科构成的“双中心”模式，交易效率较2022年翻倍 [9] - 通过人民币跨境支付系统（CIPS）扩展，本币结算惠及中小企业，结算时效从平均三天缩短至实时到账 [9] 中国产业供应链韧性提升 - 中国军工企业供应链国产化率从50%大幅提升至90%，关键零部件自给能力显著增强 [11] - 电动汽车出口企业实现全链条本土化生产，电池和电机等核心部件国产化率达100%，出口量从百万辆级别跃升至500万辆 [11] - 中国本土黄金矿业发展，内蒙古和新疆地区黄金开采量年增长率达15%，逐步从进口主导转向产供销平衡 [13] 全球黄金市场动态与影响 - 2025年国际金价从年初平均每盎司3067美元攀升至超过4000美元 [10] - 2025年上半年，全球央行共计购入415吨黄金，中国是重要贡献者，推高金价创下26次新高，最高逼近每盎司3434美元 [11] - 中国央行运用数字化工具对金库实时监控，并将黄金储备从沿海向内陆分散存储，提升安全性 [10]

制裁措施内容 - 欧盟第19轮对俄制裁涵盖能源与金融领域，首次将俄罗斯LNG纳入全面禁令并于2027年生效，将俄原油价格上限压至47.6美元/桶 [1][3] - 能源领域实施精准打击，全面禁购俄罗斯石油公司与俄气石油，并将117艘用于转运俄油的“影子舰队”运油船列入黑名单 [3] - 金融领域首次将加密货币平台列入制裁名单，俄罗斯交易所Garantex因与受制裁银行有联系而被针对 [3] - 美国同步制裁俄罗斯石油公司与卢克石油，冻结其在美国境内资产并禁止美国公民与之交易，这两家企业掌控俄罗斯近50%原油出口 [4] 市场格局与影响 - 尽管2024年俄罗斯天然气在欧盟占比从40%降至13%，但其LNG每年仍为俄方带来150亿欧元收入 [3] - 2024年俄罗斯LNG对欧出口量为544.5亿立方米，使其重回欧洲第二大天然气供应国地位 [6] - 制裁导致欧盟天然气批发价接近美国的5倍，工业用电成本是美国的2.5倍 [7] - 挪威成为欧盟最大天然气来源，占比33%，而2023年欧盟从美国进口的LNG占比已近50%，较2021年翻倍 [4][7] 企业战略调整 - 俄罗斯计划将俄罗斯石油公司、卢克石油与俄气石油合并，打造全球第二大能源巨头，三家企业净利润率均超过14% [6] - 俄罗斯通过卢克石油的阿联酋子公司绕开金融封锁，并加速向亚洲市场转移，2024年其对华液化烃出口暴涨39%至32.53万吨，亚洲市场占比从33%提升至49% [6] 产业链与区域影响 - 德国Leuna化工园区因能源成本高企连续五个季度裁员，该园区曾依赖北溪管道满足60%的能源需求 [7] - 美欧签署协议，欧盟未来三年将向美国能源业投资7500亿美元，其中60%资金投向LNG领域 [4] - 斯洛伐克70%的天然气依赖俄罗斯，每年收取5亿欧元过境费，其在欧盟承诺提供能源价格补贴、放宽减排目标并给予汽车产业资金扶持后才同意制裁方案 [1]

黄金价格表现 - 现货黄金21日一度暴跌6.3%，创12年来最大单日跌幅 [1] - 黄金短期内严重超买 [1] 黄金供需动能与前景 - 黄金根本的供需动能仍强，未来涨势依旧可期 [1] - 央行仍在创造更高的金价下限 [1] - 对美国金融制裁、地缘政治风险扩大以及特朗普政府无法预测关税政策的担忧，将成为央行扩大需求的动力 [1] - 总体经济和地缘政治的不确定性，可能会继续有利于进一步的黄金需求 [1] 黄金目标价调整 - 将未来12个月的黄金目标价从3900美元/盎司，调高至4600美元/盎司 [1]

中美经贸冲突态势分析 - 中美马德里会谈后，美方在20余天内出台了20项对华打压措施，包括出台出口管制实体清单“穿透性规则”将数千家中国企业纳入清单，以及宣布对华造船“301”调查港口费措施[2] - 作为反制，中方近期实施了稀土产业链管制、对美国持股超过25%的航运公司收取特别港务费、将配合美国对华301调查的韩华海洋五家美国子公司纳入反制范围，并对墨西哥发起反倾销调查[3][7][8] - 美国财长贝森特在应对中方反制时表现出政策混乱，例如在同一采访中既声称“不会迁就进行谈判”又表示“将进行谈判”，暴露其市场预期管理存在缺陷[13] 中国反制措施的特点与效果 - 本次反制是继4月反击“对等关税”后又一次多部门协同行动，商务部、交通运输部、市场监管总局在一线出台措施，已形成反制裁的初步框架[3] - 反制手段具有精准对标美方规则的特点，例如对含稀土成分超过0.1%的产品实施审批管理，是对美国技术溯源规则的借鉴；要求美国公司申请许可的文件必须以WPS格式提交，则是在规则制定领域进行测试[6] - 政策覆盖范围广泛，从初级产品（稀土、锂电池、石墨）到终端产业，从有形航运（港务费）到无形标准（文件格式），甚至延伸至金融结算（要求必和必拓以人民币结算），形成体系化效果[8] - 反制措施已产生实际影响，例如英伟达在中国市场的份额从95%直降到0%；墨西哥在中方发起调查后，总统紧急表态将先与中国“磋商”再推进立法[3][7] 美国潜在进攻方向与中方应对建议 - 金融领域可能成为美国下一步重点攻击方向，被列入SDN黑名单的中国企业占比从2024年底的四分之一增至2025年半年的四成，增速惊人；美方还暗示可能在稀土、半导体等7个产业增持政府股权，演变为对中资企业的股份劫夺[21] - 美国正通过与原盟国达成贸易协议（如与欧盟、英国、日韩的框架协议）构建排他性联盟，协议内容多涉及原产地回溯等可能事实上制裁中国的条款[22] - 为完善反制裁体系，建议推动基于顶层设计的跨部门协同机制，建立高效的内外信息搜集机制以总结应对经验与教训，并开发完善的反制裁法律体系与司法执行能力[27][28] - 建议利用中国在商品贸易上的优势拓展人民币国际化，打造一篮子商品与人民币的锚定关系，完善人民币跨境支付系统（CIPS），以稀释美国通过SWIFT系统进行干预的影响[28] - 需对关键产业（如涉及海外布局的科技企业）提前做好防御预案，并利用大数据与人工智能技术提升反制裁政策研判与执行的广度及精度[30]

核心观点 - 欧盟计划利用被冻结的俄罗斯中央银行2100亿欧元资产，通过发行债券等方式为乌克兰提供长期资金支持，形成一种金融代理人战争模式 [2][4][10][11] 资产冻结与收益转移 - 俄罗斯央行有高达2100亿欧元的海外储备金被冻结在比利时 [2] - 欧盟已先行截流被冻结资产产生的每年数十亿欧元利息收入，用于乌克兰基础设施重建和民生支持 [3] 债券发行融资计划 - 欧盟计划以2100亿欧元冻结资产作为最终担保，发行总额达1400亿欧元的“重建债券” [4] - 发债所筹资金将用于乌克兰采购无人机、修复关键电站及发放政府雇员工资等用途 [4] - 欧洲清算系统负责协助处理以此资产为“压舱石”的交易 [5] 国际制裁与执行 - 七国集团加大制裁力度，精准打击俄罗斯石油“影子船队”、金融支付通道及军事工业供应链 [8] - 法国海军在土伦港扣押一艘伪装身份的俄罗斯油轮，船上75万桶原油被处置 [8] 潜在风险与争议 - 比利时和卢森堡等小型国家对计划表示反对，担忧开创先例及未来可能面临的赔偿风险 [5] - 法律界对操作应界定为“担保”还是“事实上的没收”存在争议，若俄方胜诉欧洲或面临天文数字赔偿 [7] - 若俄罗斯拒绝支付1400亿欧元“债务”，最终坏账可能需欧洲国家兜底 [10] - 此操作可能动摇其他国家将外汇储备存放于欧洲金融体系的信心 [10]

普京立场转变的原因与背景 - 普京公开表示俄罗斯并非主动推动去美元化，而是因美国禁止使用美元才选择本币结算[1] - 立场转变可能源于特朗普的强硬立场，特朗普曾表示对挑战美元地位的国家加征100%关税[1] - 美国已对俄罗斯实施严厉金融制裁，包括冻结海外资产、排除出SWIFT系统及限制美元交易[1] 俄罗斯当前面临的货币困境 - 俄罗斯与中国本币结算率高，但人民币大多仅能用于从中国进口，无法作为全球储备货币[3] - 与印度贸易复杂，俄罗斯出口石油收回卢比，但卢比国际流通性差，迫使俄罗斯采用“以物易物”方式[3][8] - 俄罗斯能自由使用的国际货币主要只剩美元和欧元，但欧盟制裁严格，几无解除可能[3][8] 普京的外交策略与潜在意图 - 普京的“改口”被视为一种外交策略，向特朗普传递俄罗斯并非故意与美元为敌的信息[4] - 策略意图是通过示弱为双方谈判创造机会，讨论解除制裁，类似此前在军控问题上的退让[4][6] - 核心目标是争取美国在制裁上的松动，如允许美元结算部分能源贸易或解冻部分海外资产[6] 去美元化的全球趋势与未来展望 - 全球范围内对美元的质疑增加，美国将美元作为制裁工具引发反感，多国央行增持黄金[9] - 去年全球央行黄金购买量创下历史新高，反映出对美元信用的担忧和去美元化趋势[9] - 尽管普京目前有所退让，但全球去美元化趋势被认为不可逆转，美元霸权面临严峻挑战[9]