报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免；主力合约短期受支撑，但抢运利好待验证，后续出口回落致货量收缩，适合中上游企业做04合约卖套，策略为观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1647，前值1656，涨跌幅-0.54%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1195，前值1147，涨跌幅4.21%；SCFI - 美西现值2218，前值2188，涨跌幅1.37%；SCFIS - 美西现值1323，前值1250，涨跌幅5.84%；SCFI - 美东现值3128，前值3033，涨跌幅3.13%；SCFI - 西北欧现值1719，前值1690，涨跌幅1.72%；SCFIS - 西北欧现值1956，前值1795，涨跌幅8.97%；SCFI - 地中海现值3232，前值3143，涨跌幅2.83% [4] 行业动态 - 美国最高法院将周五安排为“宣判日”，或就总统唐纳德·特朗普全球关税政策作出裁决，若裁定违法将削弱其经济政策 [5] - 马士基将继续循序渐进恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运，1月11 - 12日马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海 [5] 行情综述及逻辑 - 行情综述为下跌，现货价格方面，马士基1月第四周报价分化，上海 - 鹿特丹2700美元/FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至2400美元/FEU；赫伯罗特报价中枢回落至2300 - 2700美元/FEU；OA 1月上半月报价松动，下半月EMC 1/16 - 22日报价2800 - 2950美元/FEU；YML 1/16 - 22日报价2600美元/FEU；MSC 1月下半月报价2840美元/FEU，与上半月持平 [6] - 逻辑是国家税务局调整光伏产品出口退税政策，中国出口欧洲光伏组件占欧线总出口量约5%，企业为避免失去退税优惠在政策落地前抢运，预计至4月1日前欧线因抢运增加货量约3万TEU，消耗2艘1.5万TEU船运力，4月后欧线运量每月减少3000 - 4000TEU，占比约0.4%，远月合约需求承压 [6]

报告行业投资评级 - 策略为观望 [7] 报告的核心观点 - 美国最高法院周五或就特朗普全球关税政策进行宣判，若裁定违法将削弱其经济政策 [5] - 美国罢黜委内瑞拉领导人行动加速“影子船队”油轮转至俄罗斯船旗保护 [5] - 亚欧航线进入出货旺季，班轮公司加大运力投放，亚太至北欧航线运力供给创历史新高，有人认为出现提前出货迹象，也有人认为 1 月货量在正常区间 [5] - 现货价格方面，马士基 1 月第四周报价分化，赫伯罗特报价中枢回落，OA 上半月报价松动，PA 未跟进马士基降价，MSC 报价与上半月持平 [6] - 国家调整光伏产品出口退税政策，企业在政策落地前窗口期加大出货量形成抢运，预计至 4 月 1 日前欧线因抢运增加货量约 3 万 TEU，消耗 2 艘 1.5 万 TEU 船舶运力，4 月后欧线运量每月预计减少 3000 - 4000TEU，占比约 0.4%，远月合约需求承压 [7] - 市场预计 4 月 1 日前有抢运潮，提前消耗 4 月后光伏组件出口量，后续出口量回落，抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免，主力合约短期受支撑，利好待验证，后续出口回落致货量收缩，盘面适合正套操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 | 指数 | 现值 | 前值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上海出口集装箱运价综合指数 SCFI | 1647 | 1656 | -0.54% | | 中国出口集装箱运价指数 CCFI | 1195 | 1147 | 4.21% | | SCFI - 美西 | 2218 | 2188 | 1.37% | | SCFIS - 美西 | 1323 | 1250 | 5.84% | | SCFI - 美东 | 3128 | 3033 | 3.13% | | SCFI - 西北欧 | 1719 | 1690 | 1.72% | | SCFIS - 西北欧 | 1956 | 1795 | 8.97% | | SCFI - 地中海 | 3232 | 3143 | 2.83% | [4] 现货价格情况 - GEMINI：马士基 1 月第四周上海 - 鹿特丹 2700 美元 / FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至 2400 美元 / FEU（较欧基港低 230）；赫伯罗特报价中枢回落至 2300 - 2700 美元 / FEU [6] - OA：1 月上半月报价松动，下半月 EMC 1/16 - 22 日报价 2800 - 2950 美元 / FEU，仍处高位但挺价力度减弱 [6] - PA：YML 1/16 - 22 日报价 2600 美元 / FEU，低于 OA 与 MSC，暂未跟进马士基降价 [6] - MSC：1 月下半月报价 2840 美元 / FEU，与上半月持平，未随马士基下调 [6] 光伏出口退税政策影响 - 当前中国平均每月出口欧洲光伏组件 3.5 万 - 4 万 TEU，占欧线总出口量约 5% [7] - 预计至 4 月 1 日前，欧线因抢运增加货量约 3 万 TEU，消耗 2 艘 1.5 万 TEU 船舶运力，长协为主的航司与长协较少的 PA 联盟装载率或分化 [7] - 4 月后第三方机构预计欧线运量每月减少 3000 - 4000TEU，占比约 0.4%，远月合约需求承压 [7]

文章核心观点 - 国泰君安期货为一家上海头部货代企业设计并实施了基于集运指数（欧线）期货的套期保值方案，成功帮助其锁定远期运费成本，保障了在直客市场拓展中的稳定利润，并由此开启了二次合作，展示了金融衍生品服务实体经济的价值 [1][9][10] - 航运衍生品（如期货、期权）是管理运价波动风险的有效工具，其应用可拓展至货代、船公司、货主、订舱平台、跨境电商及境外货主等多个产业链群体，未来通过模式创新（如含权贸易、“保险+期货”）有望在构建韧性供应链中发挥更大作用 [11][12][13][15] 行业共性问题与风险 - 航运市场中，运价波动是产业链各环节面临的主要经营风险，货代企业与货主面临运价上涨带来的成本压力，而船公司与一级货代企业则需防范运价下跌风险 [2] - 受部分环节契约精神不足等问题影响，中游货代企业常常暴露在无对冲的风险敞口下，急需有效的风险管理工具 [2] 企业具体案例背景与需求 - 案例企业为一家网络覆盖全球的上海头部综合性货代企业，2025年为拓展直客市场，参与某家电企业2025年11—12月欧洲出口航线招标项目 [3] - 企业中标后，需以固定价格（1800美元/FEU）向客户报价，但面临未来向上游班轮公司拿舱时运价上涨、侵蚀利润的风险 [3] 套期保值方案设计与实施 - 国泰君安期货研究团队基于对中东地缘政治、欧洲经济复苏、班轮公司运力控制及中国对欧洲出口结构等多重因素的综合研判，认为2025年年底欧线运价具备支撑，因此建议企业利用集运指数（欧线）期货进行买入套期保值 [4] - 企业中标货量为64 FEU（11月、12月各32 FEU），国泰君安期货建议其买入16手EC2512合约进行对冲，当时期货价格为1000点，对应运费为1500美元/FEU [6] - 该操作将企业未来拿舱成本锁定在1500美元/FEU，而其在销售端的收入锁定为1800美元/FEU，从而实现了300美元/FEU的无风险利润 [8] 项目成效与后续合作 - 该套期保值方案帮助企业锁定了300美元/FEU的稳定利润，提升了资金使用效率与风险管理能力，为企业战略转型提供了金融支持 [1] - 基于首次合作的良好成效，2025年5月，企业在接到新一轮12月招标需求后，再次委托国泰君安期货进行套期保值操作，双方在一周内完成60 FEU运费的远月对冲，合作效率显著提升 [9] 行业推广与模式创新 - 除传统船公司、货代企业与货主外，订舱平台、跨境电商及境外货主也具备参与航运衍生品市场的潜力 [11] - 模式创新包括“含权贸易”，即中小货代企业或跨境电商通过购买期权为上下游客户提供“保价服务”，以增强自身竞争力 [12] - 另一模式为“保险+期货”，将运价风险管理与既有航运保险产品结合，可降低产业接受门槛并提升综合风险覆盖能力 [13] - 对于同质化竞争严重、自身“护城河”较浅的跨境电商，可能有更迫切的意愿借助衍生品拓展业务空间、提升竞争力 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货端PA联盟上旬低价揽货积累大量“甩柜”，51周FE3航线空班缓解揽货压力报价企稳，12月下旬运价中枢较上旬抬升，头部船司挺价形成联动，强化市场信心 [9] - 供需层面，欧洲季节性备货带动货量增长、船司装载率改善，12月下旬欧线周均运力收缩，叠加联盟空班调控，有效供给未过度宽松 [9] - 红海复航实质性推进有限，多数船舶仍绕行好望角，运力周转效率未提升，未新增供给利空，叠加前期盘面极端悲观预期逐步修正，2602合约围绕1月挺价的博弈偏向多头，推动盘面震荡上行 [9] 各目录总结 航运衍生品数据 - 运价指数方面，上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1506，较前值上涨7.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，较前值上涨0.29%；SCFI - 美西现值1780，较前值上涨14.84%；SCFIS - 美西现值924，较前值下跌3.75%；SCFI - 美东现值2652，较前值上涨14.56%；SCFI - 西北欧现值1538，较前值上涨9.86%；SCFIS - 西北欧现值1510，较前值上涨0.07%；SCFI - 地中海现值2737，较前值上涨19.00% [5] - 合约方面，EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC5602、EC2604均下跌，涨跌幅分别为 - 1.28%、 - 1.18%、 - 1.20%、 - 1.11%、 - 3.39%、 - 3.22% [5] - 持仓方面，EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602持仓较前值减少，涨跌值分别为(30)、(90)、(28)、(158)、(582)，EC2604持仓较前值增加271 [5] - 月差方面，12 - 02现值 - 55.3，较前值上涨40.9；12 - 04现值518.8，较前值上涨18.7；02 - 04现值574.1，较前值下跌22.2 [5] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次将全面改通过苏伊士运河航行，被视为集装箱船大规模重返红海航道的重要进展信号 [6] - 穿越曼德海峡关键航道的通行量已达2024年1月以来最高水平 [6] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港持续拥堵，电商需求强劲支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位 [6] - TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] 【EC】行情 - 行情下跌，12月上旬MSK报价2500、HPL报价2350等，12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050等，MSK针对1月涨价函3500 [7] 逻辑 - 现货端PA联盟情况及运价中枢变化，头部船司挺价强化市场信心；供需层面货量增长、船司装载率改善、运力收缩等情况；红海复航推进有限及盘面预期修正推动盘面震荡上行 [9] 策略 - 逢高小仓位试空02合约 [10]

报告行业投资评级 - 观望 [10] 报告的核心观点 - 近期市场行情受指数波动、多空博弈及主力合约过渡影响，整体呈震荡格局，未来需关注12月下旬实际运价落地及1月上旬运价前瞻，短期利空与1月春节旺季的长期利多预期博弈，市场处于“瞄定期”，中长期走势取决于1月旺季预期能否兑现 [9] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1403，涨跌幅-0.39%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1115，前值1122，涨跌幅-0.62%等多个指数有不同表现 [5] 合约情况 - 如EC2506现值1225.6，前值1219.1，涨跌幅0.53%；EC2606持仓现值2274，前值2335，涨跌值(61)等不同合约及持仓有不同数据 [5] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次改经苏伊士运河，是集装箱船重返红海航道重要进展信号；穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高 [6] 航线情况 - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价；TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] EC行情 - 行情震荡，12月上旬与下旬不同船司有不同报价，MSK针对1月有涨价函 [7] 行情逻辑 - 近期市场受指数波动、多空博弈及主力合约过渡影响，SCFIS指数不及预期冲击盘面情绪，市场对短期因素敏感且不确定性强，多空切换频繁，市场焦点从12月合约过渡但受短期因素扰动 [9]

报告行业投资评级 - 策略为观望 [9] 报告的核心观点 - 集运欧线12月合约进入交割月，市场验证预期，虽有宣涨函支持多头，但整体盘面受调降预期压制，未来走势关键在于“下旬运价”最终公布结果，特别是12月中下旬运价表现 [8] 相关目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1403，涨跌幅-0.39%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1115，前值1122，涨跌幅-0.62%；SCFI - 美西现值1550，前值1632，涨跌幅-5.02%；SCFIS - 美西现值960，前值未提及，涨跌幅1.18%；SCFI - 美东现值2315，前值2428，涨跌幅-4.65%；SCFI - 西北欧现值1400，前值1404，涨跌幅-0.28%；SCFIS - 西北欧现值1509，前值1483，涨跌幅1.75%；SCFI - 地中海现值2300，前值2232，涨跌幅3.05% [6] - 合约EC2506现值1217.3，前值1252.5，涨跌幅-2.81%；EC2608现值1356.0，前值1367.1，涨跌幅-0.81%；EC2610现值1028.2，前值1040.0，涨跌幅-1.13%；EC2512现值1669.8，前值1658.6，涨跌幅0.68%；EC5602现值1615.3，前值1609.9，涨跌幅0.34%；EC2604现值1077.7，前值1092.9，涨跌幅-1.39% [6] - 持仓方面，EC2606持仓现值2197，前值2108，涨跌值89；EC2608持仓现值1598，前值未提及，涨跌值39；EC2610持仓现值4071，前值3976，涨跌值95；EC2512持仓现值3394，前值3500，涨跌值 - 106；EC2602持仓现值31466，前值32215，涨跌值 - 749；EC2604持仓现值19613，前值19350，涨跌值263 [6] - 月差方面，12 - 02现值54.5，前值48.7，涨跌值5.8；12 - 04现值592.1，前值565.7，涨跌值26.4；02 - 04现值537.6，前值517.0，涨跌值20.6 [6] 市场动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次全面改经苏伊士运河，被视为集装箱船大规模重返红海航道重要进展 [7] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位 [7] - TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱相关问题 [7] 现货价格 - 12月上旬MSK报价2500、IPL报价2050，CMA报价3550，MSK针对1月涨价函3500；二层二报价2450；12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050，CMA报价3550 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品市场行情震荡偏弱，EC近月合约有承压可能，02合约上行空间受限，12月下旬至1月上旬若货量超预期或短暂提振运价，策略为观望 [7][8] 各部分内容总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1403，前值1394，涨跌幅0.69%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1122，前值1123，涨跌幅 -0.09%；SCFI - 美西现值1632，前值1645，涨跌幅 -0.79%；SCFIS - 美西现值1107，前值1238，涨跌幅 -10.58%；SCFI - 美东现值2428，前值2384，涨跌幅1.85%；SCFI - 西北欧现值1404，前值1367，涨跌幅2.71%；SCFIS - 西北欧现值1357，前值1504，涨跌幅 -9.77%；SCFI - 地中海现值2232，前值2055，涨跌幅8.61% [5] 合约情况 - EC2506现值1190.1，前值1252.0，涨跌幅 -4.94%；EC2608现值1310.8，前值1386.1，涨跌幅 -5.43%；EC2610现值1012.2，前值1055.8，涨跌幅 -4.13%；EC2512现值1612.9，前值1622.4，涨跌幅 -0.59%；EC2602现值1387.7，前值1387.4，涨跌幅0.02%；EC2604现值1054.6，前值1072.2，涨跌幅 -1.64% [5] 持仓情况 - EC2606持仓现值2186，前值1986，涨跌值200；EC2608持仓现值1650，前值1618，涨跌值32；EC2610持仓现值3700，前值3089，涨跌值611；EC2512持仓现值5232，前值5534，涨跌值(302)；EC2602持仓现值42968，前值44057，涨跌值(1089)；EC2604持仓现值18701，前值17998，涨跌值703 [5] 月差情况 - 12 - 02现值225.2，前值235.0，涨跌值(9.8)；12 - 04现值558.3，前值550.2，涨跌值8.1；02 - 04现值333.1，前值315.2，涨跌值17.9 [5] 行业动态 - 马士基、赫伯罗特暂无具体时间调整“Gemini”双子星东西向航线；达飞对全面重返红海航线拒绝置评，自营船团程基本未全面复航，西向头程复航未增加；苏伊士运河预计2026年底实现船舶通行量全面恢复、收入正常化；中美竞争影响第三国贸易协议，北京向马来西亚和柬埔寨表达对其与华盛顿协议的关切 [6] 行情及逻辑 - 行情震荡偏弱，主因马士基旗下船舶预计2025年12月初部分恢复通过苏伊士运河航行，达飞计划2026年12月全面通航；12月上旬各船司有不同报价；后市走势震荡偏弱，若马士基等头部船司维持报价且未大面积爆舱，EC近月合约承压；1月船司计划涨价，若货量疲软或报价分化加剧，02合约上行空间受限；12月下旬至1月上旬为传统旺季，货量超预期或短暂提振运价 [7] 策略 - 观望，12合约逐步失去交易价值 [8]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 航运衍生品市场行情震荡偏弱，主因马士基旗下船舶预计2025年12月初部分恢复通过苏伊士运河航行，达飞CMA CO计划12月全面通航，虽马士基声明苏伊士运河管理局12月恢复通航声明不实 [5] - 后市走势将呈震荡偏弱格局，核心驱动因素包括12月运价落地成色、1月涨价函执行力度和货量季节性变化 [5] - 策略建议观望，12合约逐步失去交易价值 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1394，前值1451，涨跌幅-3.98%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1123，前值1094，涨跌幅2.63%；SCFI - 美西现值1645，前值1823，涨跌幅-9.76%；SCFIS - 美西现值1107，前值1238，涨跌幅-10.58%；SCFI - 美东现值2384，前值2600，涨跌幅-8.31%；SCFI - 西北欧现值1367，前值1417，涨跌幅-3.53%；SCFIS - 西北欧现值1357，前值1504，涨跌幅-9.77%；SCFI - 地中海现值2055，前值2029，涨跌幅1.28% [4] 合约数据 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1190.1、1310.8、1012.2、1612.9、1387.7、1054.6，前值分别为1252.0、1386.1、1055.8、1622.4、1387.4、1072.2，涨跌幅分别为-4.94%、-5.43%、-4.13%、-0.59%、0.02%、-1.64% [4] 持仓数据 - 合约EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604持仓现值分别为2186、1650、3700、5232、42968、18701，前值分别为1986、1618、3089、5534、44057、17998，涨跌值分别为200、32、611、-302、-1089、703 [4] 月差数据 - 月差12 - 02、12 - 04、02 - 04现值分别为225.2、558.3、333.1，前值分别为235.0、550.2、315.2，涨跌值分别为-9.8、8.1、17.9 [4] 行情综述 - 行情震荡偏弱，主因传出马士基旗下船舶预计2025年12月初开始部分恢复通过苏伊士运河航行，达飞CMA CO计划12月全面通航，虽马士基发运人声明苏伊士运河管理局此前12月恢复通航声明不实 [5] 现货价格 - 12月上旬MSK报价2500、HPL报价2350、OOCL报价2300、CMA报价3550、EMC报价3100、ONE报价2450、MSC报价2450 [5] 逻辑分析 - 后市走势震荡偏弱，核心驱动因素包括12月运价落地成色、1月涨价函执行力度和货量季节性变化 [5] 策略建议 - 观望，12合约逐步失去交易价值 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对航运衍生品市场进行分析，认为EC行情下跌，后市走势震荡偏弱，短期建议观望，关注12月运价执行及1月涨价函落地效果 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1394，前值1451，涨跌幅-3.98%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1123，前值1094，涨跌幅2.63% [5] - SCFI-美西现值1645，前值1823，涨跌幅-9.76%；SCFIS-美西现值1107，前值1238，涨跌幅-10.58%；SCFI-美东现值2384，前值2600，涨跌幅-8.31%；SCFI-西北欧现值1367，前值1417，涨跌幅-3.53% [5] - SCFIS-西北欧现值1357，前值1504，涨跌幅-9.77%；SCFI-地中海现值2055，前值2029，涨跌幅1.28% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1338.0、1464.0、1108.0、1650.0、1453.5、1126.4，前值分别为1358.2、1488.1、1110.0、1779.7、1568.6、1142.1，涨跌幅分别为-1.49%、-1.62%、-0.18%、-7.29%、-7.34%、-1.37% [5] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604持仓现值分别为1629、1399、2556、6454、48279、17016，前值分别为1534、1325、2597、6862、43333、16096，涨跌值分别为95、74、(41)、(408)、4946、920 [5] 月差情况 - 12 - 02、12 - 04、02 - 04月差现值分别为196.5、523.6、327.1，前值分别为211.1、637.6、426.5，涨跌值分别为(14.6)、(114.0)、(99.4) [5] 事件相关 - 2026年2月9日为集运指数(欧线)期货EC2602合约最后交易日；伊朗在阿曼湾有海上袭击；CMA CGM JULES VERNE/ MEX1船实际前往直接通过红海/苏伊士运河 [6] EC行情分析 - 行情下跌主因部分航司针对12月价格下调；12月上旬各航司有不同报价 [7] - 后市走势震荡偏弱，受12月运价落地成色、1月涨价函执行力度、货量季节性变化影响 [7] - 短期观望，关注12月运价及1月涨价函情况；若12月运价8折落地，EC2602合约或测试1500 - 1700点区间；若挺价成功，02合约或震荡上行至1800 - 1900点 [7] 策略 - 观望，12合约逐步失去交易价值 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情方面，SCFI综合指数现值1394，前值1451，涨跌幅-3.98%；CCFI指数现值1123，前值1094，涨跌幅2.63%等多个指数有不同表现[5] - EC行情下跌，后市走势将呈震荡偏弱格局，核心驱动因素包括12月运价落地成色、1月涨价函执行力度、货量季节性变化等[7] - 短期以观望为主，关注12月运价实际执行情况及1月涨价函落地效果；若12月运价按8折落地，EC2602合约或测试1500 - 1700点区间；若挺价成功，02合约或震荡上行至1800 - 1900点[7] - 策略为观望，12合约逐步失去交易价值[8] 根据相关目录分别进行总结 航运衍生品数据 - 上海出口集装箱运价和中国出口集装箱运价各指数现值、前值及涨跌幅情况：SCFI综合指数现值1394，前值1451，涨跌幅-3.98%；CCFI指数现值1123，前值1094，涨跌幅2.63%等[5] - 集运指数（欧线）期货各合约现值、前值、涨跌幅、持仓、涨跌值、月差及月差涨跌值情况：如EC2606现值1358.2，前值1350.0，涨跌幅0.61%等[5] 相关事件 - 2026年2月份最后一个开展期货交易的周一为2月9日，集运指数（欧线）期货BC2602合约的最后交易日为该日[6] - 伊朗在阿曼湾对可疑接近对以色列的海上袭击[6] - CMA CGM JULES VERNE/ MEX1船期表上绕好望角，但实际正前往直接通过红海/苏伊士运河[6] EC行情分析 - 行情综述为下跌，12月上旬各船司现货价格有不同报价，如MSK报价2500等[7] - 后市走势震荡偏弱，核心驱动因素有12月运价落地成色、1月涨价函执行力度、货量季节性变化[7] - 后续展望短期观望，关注12月运价及1月涨价函情况，不同情况对应EC2602合约不同走势[7] 策略 - 策略为观望，12合约逐步失去交易价值[8]