产品背景与定位 - 集运指数(欧线)期货是中国首个航运期货品种 于2023年8月在上海期货交易所挂牌上市 [1] - 该产品是服务航运行业的新型风险管理工具 旨在帮助航运企业和外贸企业应对市场波动 [1] 外贸企业应用案例 - 山东莱芜泰丰食品有限公司通过期货对冲运价波动风险 在2024年10月欧洲订单中实现风险管控 [3][4] - 企业购买期货后 现货市场运价从3800美元/FEU涨至4500美元/FEU 期货市场则从3000美元/FEU涨至3800美元/FEU [4] - 期货端产生3.2万元人民币收益 对冲现货市场4万元人民币采购成本上升 最终仅多支付8000元运费 [4][5] - 该工具使企业能安心生产并放心承接海外订单 改变了过去被动接受运价波动的局面 [7] 货代企业应用价值 - 青岛泰泽国际物流有限公司通过期货对冲提升市场竞争力 将风险转移至期货市场 [8] - 2023年7月运价上涨期间 公司对29个集装箱进行套保交易 不仅避免价格波动还获得盈利 [8] - 期货工具推动货代行业形成"看市接单、接单锁价"的新业务模式 [8] 市场运行数据 - 截至2025年8月15日 产品上市两周年累计运行483个交易日 累计成交量6104.91万手 [10] - 累计成交金额达5.28万亿元 日均成交量12.64万手 日均成交金额109.42亿元 [10] - 期末持仓量7.95万手 日均持仓量8.43万手 [10] - 产品成功经受住2023年底红海危机现货运价剧烈上涨 2024年3-7月连续涨价以及2025年4月中美经贸摩擦的价格波动冲击 [10] 行业发展现状 - 航运产业上中下游企业参与度逐步提升 从最初的不懂不接受转向主动尝试期货套期保值 [10] - 期货市场门槛较高导致推广存在挑战 部分企业对工具效果持怀疑态度 [10] - 市场推广仍需加强 需要更多培训让企业理解和使用该金融工具 [11]

服务流程标准化框架 - 标准服务流程包含订单接收与方案制定、揽收运输、港口操作、海外清关及目的港派送、亚马逊仓库交接五大核心环节 [3] - 珠三角集散中心保障揭阳地区货物快速集结 凯琦供应链提供1小时内上门提货服务 [3] - 从揭阳工厂到美西仓全程耗时9天 海外清关通过合作十大清关行实现98%准点率 [3] 关键操作节点 - 核心操作节点包含报价透明化、异常处理机制和数据同步系统三大质量控制点 [4] - 智能计价系统支持海运/空派/整柜方案比价 报价与账单差异率控制在3%以内 [4] - 5分钟内响应的1V1客服体系将异常件处理周期压缩至24小时内 物流追踪系统实现与亚马逊系统数据对接 [4] - 动态舱位管理系统和当日到港当日派送机制实现98%签收准点率 旺季保舱成功率连续4年达100% [4] 专业服务差异化特征 - 海外仓一件代发服务涵盖仓储、拆柜、贴标等全流程操作 提供7天免费仓储期较行业标准多2天 [5] - 自主装柜功能支持灵活调整货物配比 拼柜效率提升30% [5] - 针对高货值产品配备UN认证包装团队及加急运输通道 针对季节性商品提供动态定价模型 [5] - 定制化方案使某企业物流成本降低18% 投诉率从5%降至0.3% [5] 流程优化实践建议 - 建议选择具备全流程管理能力的服务商 采用海运+空派组合模式 优先选择具备智能系统的平台 [6] - 智能系统自动预警功能可提前3天提示潜在延误风险 [6] - 专业服务商通过动态定价模型、智能追踪系统及定制化方案设计 客户留存率连续5年保持90%以上 [6]

国际海运价格及贸易动态 - 上海出口集装箱综合运价指数连续第7周下跌至1592.59点 较上期下跌3.3% 较6月6日高峰下滑近三成 [2] - 美西航线运价跌至2067美元/FEU 较6月高峰下降六成 美东航线跌至3378美元/FEU 下降五成以上 [2] - 对美运价自6月13日起进入下跌模式 较关税暂缓期开启仅一个月 [2] 外贸旺季及订单状况 - 传统8月外贸旺季尚未启动 货代企业反映需求无明显增加 旺季可能推迟至8月底或9月 [3] - 前期"抢出口"订单多为4月积压订单 新订单需求整体不旺盛 [3] - 7月外贸港口集装箱吞吐量同比上行8.9个百分点至6.9% 预示短期实际出口量仍改善 [7] 中美经贸关系进展 - 中美双方于7月28-29日在斯德哥尔摩举行经贸会谈 就经贸关系及宏观政策进行建设性交流 [4] - 双方同意推动已暂停的美方24%对等关税及中方反制措施展期90天 以稳定经贸关系 [4] 越南贸易及产业链调整 - 越南与美国达成贸易协定 对美出口商品征收20%关税 经越转运货物征收40%关税 [3] - 中国至越南集装箱货运量同比冲高至68.9% 而对美集装箱货运量同比下降至-7% [7] - 上半年中国对越南出口同比增长21.0% 显著高于对东盟整体14.3%的增速 [7] 企业国际化战略转型 - 部分企业停止越南转口业务 因越南严查转口且综合成本优势不明显 [6] - 中国企业更注重在越南建立全产业链生产能力 而非简单包装组装 [6] - 箱箱共用等企业实现海外营收占比近50% 通过本地制造及服务网络深化产业出海 [8] 区域贸易数据表现 - 美国自中国集装箱预定量同比持续保持在-16.9%低位 [7] - 上半年中国对越南出口增速较对东盟整体快6.7个百分点 较总值增速快13.8个百分点 [7]

美国关税政策调整 - 美国取消对中国内地和香港出口至美国价值800美元或以下商品的最低限度免税政策 自今年5月起此类货物需缴纳货物价值120%的关税或支付200美元固定费用[1] - 政策调整后通过邮政服务运输的低价值货物必须支付关税或固定费用 直接影响中国托运人通过邮政渠道运输的货物[1] 邮政系统漏洞利用 - 美国邮政系统存在明显漏洞 中国托运人以前所未有的规模大量使用邮政渠道运输货物 导致美国海关及边境保护局损失数亿甚至数十亿美元收入[1][7] - 通过邮政运输货物时提交的CN22海关申报单中原产国/地区信息为可选内容 托运人不提供原产国信息即可获得最低限度豁免 无需缴纳关税和税款且不违法[5] - 部分大品牌利用这一漏洞 通过转运方式规避关税 常用新加坡作为中转地 寄往英国的邮件则通过泽西邮政或皇家邮政寄出[5] 海关应对措施 - 美国海关及边境保护局有权采取行动阻止货物通过特定渠道进入美国 但目前尚未采取行动[8] - 海关正在寻找有效解决方案 但由于利用漏洞并未违反规定 举证责任相当重[8] - 海关获得资金用于借助私营部门方案解决问题 目前正在积极寻找但尚未找到解决方案[8] 行业展会动态 - 2025宁波国际货博会正不断扩大国际规模和影响力 将迎来80多个国家和地区展商 海外展商占比超三成[3] - 部分海内外参展企业名录对外开放 可预约对接全球货代资源[4]

欧盟史上最大税务欺诈案 - 欧洲检察官办公室发起"Calypso行动"查获480个中国集装箱 涉案金额7亿欧元(2.5亿关税+4.5亿增值税) [2] - 查扣7133辆电动自行车 580万欧元现金及27辆豪车 [2] - 犯罪集团将电动自行车伪报为"低税率零部件" 货值缩水80% [4] 走私网络运作模式 - 利用保加利亚空壳公司申请希腊VAT税号 虚构货物转运记录 [4] - 滥用欧盟CP42递延清关政策逃避增值税 [4] - 系统性腐败涉及两名希腊海关官员 搜出450万欧元赃款 [4] 欧盟监管升级 - 德国启用AI稽查系统"FiskalControl 4.0" 直连12家电商平台 [4] - 2025年推出"贸易转移监控平台" 查验率从3.7%升至21.6% [4] - 亚马逊强制卖家上传VAT税号 实施增值税代扣代缴 [4] 货代行业冲击 - 文件审核时间从2小时增至8小时 补充材料清单增加17项 [6] - 中型货代需新增3名合规专员(年薪24万欧元) [7] - 强制部署区块链溯源系统(初期投入15万欧元) 企业征信查询年费8万欧元 [7] 行业洗牌现状 - 12%德国中小货代已退出 27%大幅缩减业务规模 [7] - 货运保费率从0.35%涨至0.89% 海关扣押险暴涨5倍 [7] - 鹿特丹港电动滑板车清关费两周内暴涨200% [7] 合规转型路径 - 中欧班列咨询量激增210% 铁路运输综合成本降3.2% [9] - 中外运与德国铁路打造"合规快线" 查验率仅0.5% [9] - 1039市场采购贸易模式使资金周转效率提升230% [9] 头部企业优势 - DHL"合规保障套餐"价格比中小货代低35% [9] - "一八供应链"因坚持"英欧自税"模式 订单增长40% [9] - 深圳玩具厂通过1039资质出口节省增值税13万元 [11]

关税政策调整 - 即日起对70国商品征收20%-30%关税 对100国适用10%基准税率 越南转口货物关税达40% [1] - 美国进口额占全球16.5% 但东南亚/中东/非洲市场合计占比达32% [1] 企业应对策略 - 部分企业通过涨价25%转嫁成本 但可能导致订单流失30% [1] - 投入30万进行原产地认证可使实际税负降至12% [1] - 通过越南工厂完成最后组装可获取东盟原产地证 [1] - 物流方案由直运改为经墨西哥转关 清关成本增加5%但关税减少18% [1] 市场转移趋势 - 中东市场订单单价较美国低10% 但因免关税利润反增3个百分点 [1] - 跨境电商将美国站广告预算削减60%转投印尼/沙特站点 三个月内新市场GMV反超美国站22% [1] 区域市场特性 - 东南亚市场账期普遍达90天 较美国市场长30天 [5]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入18.28亿元，同比下降5.20% [6] - 归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长30.28% [6] - 扣除非经常性损益后的净利润1.41亿元，同比增长0.51% [6] - 基本每股收益0.357元，同比上升30.29% [61] - 加权平均净资产收益率4.83%，同比增加1.02个百分点 [61] 主营业务发展 国际货代业务 - 锦海捷亚2024年通过海关AEO高级认证 [7] - 空运货量较2023年增长超20%，海运货量总体持平 [8] - 北美海运航线集中采购的合约最低箱量进一步增长 [8] - 东南亚市场业务量呈现明显增长 [8] - 新能源汽车、锂电池、半导体等行业新增数十家直接合作客户 [9] 汽车客运业务 - 商务用车市场较去年同期有较大增长 [7] - 出租车与网约车平台建立全面合作，驾驶员日均营收增幅可观 [11] - 全年承接30余个大型赛事、会务用车服务 [10] - 为20余艘邮轮的1.5万余名旅客提供用车接待服务 [10] - 新增长包车客户超50家，新增长包车近200辆 [10] 食品供应链业务 - 预制菜业务营收增幅超40% [14] - 产品矩阵达到近百款，2024年新研发上市产品30余款 [15] - 冷链物流仓配一体化营收占比超过60% [13] - 鲜牛肉供应链业务助力提升贵州关岭牛肉销售渠道 [13] - 在"第二届预制菜臻味榜测评活动"中获多项奖项 [16] 公司治理与股东回报 - 2023年度利润分配每10股派现金红利0.83元（含税） [33] - 现金分红共计45,783,638.88元，占净利润30.33% [33] - 变更会计师事务所为毕马威华振 [32] - 独立董事全年参加11次董事会会议 [24][38][50] - 监事会召开五次会议审议多项议案 [59] 数字化转型与内部管理 - 统筹各业务板块完成业财一体化平台上线 [17] - 国际货代业务完成空、海运货代系统整合 [17] - 出租汽车业务完成营运车辆实时监控平台建设 [17] - 食品供应链业务自动化冷库、智慧冷链平台投入运营 [17] - 启动全面预算系统建设，计划启动数仓、费控等新系统 [22] 2025年经营计划 - 继续深入推进"一体化经营、平台化发展"战略 [18] - 加强海运、空运业务的运力集中采购 [19] - 稳步扩大智能网联出租车运营规模 [20] - 加速发展供应链型仓配一体化食品冷链服务 [21] - 加强新品研发迭代，巩固大客户渠道优势 [22]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：跨境电商、货代、航运、油轮、港口、干散货 - 公司：沃尔玛、Target、亚马逊、马士基、海丰国际、德翔海运、海科航空、中远海能 纪要提到的核心观点和论据 关税政策对跨境电商的影响 - 影响未完全体现，销售端因商家备货充足，销量和价格暂时平稳，物流成本每公斤增加 4 - 8 元人民币，部分商品因促销降价，直邮模式 5 月初或停止，企业观望关税政策[1][2] - 企业短期通过提价、卖家承担成本和降低毛利率分摊关税，中长期或转移生产、拓展欧洲市场，因看好美国消费者消费能力且认为美国供应链难迅速跟上[1][3][4] 关税政策对物流端的影响 - 传统大宗贸易物流降幅大，跨境电商物流受影响小，成本增加对客单价 40 - 50 美元商品影响不大，不同品类受重量逻辑影响不同，部分进口商要求变更条款使国内厂商承担更多物流责任[5] - 部分物流企业拆分报关应对，提高专业和资金垫资能力，大型物流公司需求逆势增长，企业考虑增加东南亚、北美或南美仓储物流布局[6] 关税贸易战对美线货代企业的影响 - 4 月 2 号以来订单量和营收大幅下降，员工工作量不饱和，上海美线货量降幅从 30%扩大到 50%，预计 5 月初进一步扩大，仅约 20%货量保存，轻工纺服订单下降六七成，部分货主转口贸易，相关地区运价上涨[8] 美国零售商库存及运输恢复预期 - 亚马逊等零售商库存可支撑约两个月，5 - 7 月可能是恢复贸易关系和运输准备关键时间点，沃尔玛和 Target 释放恢复运送信号但需跟踪[1][9] 船东动态及航线运价情况 - 船东从 4 月 15 号发布涨价函，部分航线有涨价，上海港等泊运力 4 月 24 日比 3 月均值降 17%，新加坡港降约 5%，鹿特丹港增 20%，洛杉矶港增 11%，预计 5 - 7 月美国到港量明显下降[10] - 美西线运价相对稳定，大柜约 2100 美元，美中嘉 3200 美元有小幅上涨；欧线小柜 1260 - 1200 美元小幅下降；上海到新加坡小柜约 450 美元，大柜 800 - 900 美元小幅上涨；马士基 5 月 5 日美西线大柜报价 1700 美元，预计 5 月初至中旬美西线运价或下降[11][12] 船东运力安排及美线长协谈判 - 船东采取单双周班、空班和跳港等小范围调动运力，部分航线从大陆港口平移至亚洲其他区域[14] - 美线长协谈判进展困难，部分延后 1 - 2 个月，大客户是否调整长协量或价格不明，二季度关税政策无变化，往东南亚转口趋势更明显[15] 美国 USTR 港口收费方案影响 - 方案较上次减弱且有宽限期，主流船司暂不做大规模调整，海外船东或加附加费，三季度观察对市场影响[16] 相关企业盈利预期 - 支线集装箱企业如海丰国际和德翔海运股票表现乐观，海科航空受影响大但今年盈利降幅不明显，关税政策反转大型航空公司估值或底部修复[17][18] 油轮市场前景 - OPEC 成员国增产意愿强，5 月货盘好于三四五月，VLCC 运价涨至约 55000 美元，二、三季度市场预期稳定向上，中远海能等相关股票机会好[19] 港口吞吐量与美线出口关系及干散货情况 - 港口吞吐量与美线出口相关度不强，4 月高频数据美线吞吐量环比略降，预计 5 月下降更明显但整体影响有限[20] - 干散货受出口链间接影响大，悲观预期下装卸量或高个位数至接近两位数下降[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国中小贸易商因早期合同条款需承担增长的关税成本，加剧压力[7] - 部分头部船东调配大船至欧线致欧线运价小幅下降[11]

外贸行业现状 - 特朗普政府对华关税政策频繁变动，最高叠加税率达245%，导致外贸行业陷入混乱 [2][3] - 外贸企业面临巨大压力，部分工厂被迫关闭或寻找新出路，现金流紧张成为普遍问题 [3][8] - 美国是中国第二大出口市场（占比14.7%），关税政策对行业影响深远 [29] 代工厂的反击策略 - 中国代工厂通过TikTok揭露奢侈品成本内幕，例如某包成本仅1400美元，售价达38000美元 [9][10] - 部分代工厂尝试绕过中间商直接销售，但面临平台封号和高投流成本问题 [25][26] - 企业利用800美元以下包裹关税豁免政策出货，但该政策已被取消，新规征收30%关税或25美元/件 [21][23] 货代行业的应对措施 - 货代通过转口贸易规避关税，但原产地证明审查趋严，风险增加 [31][33] - 部分货代采用非法手段如拆分包裹、双清包税，但合规性存疑 [33][36] - 企业考虑东南亚建厂，超400家中国企业在越南投资，但可能面临连带制裁风险 [38][39] 企业的差异化生存策略 - 部分企业转型不可替代性强的品类（如化工材料、工业控制器），订单逆势增长 [46][48] - 通过压缩海外人工成本（如雇佣非法移民）平衡关税上涨压力 [52][53] - 行业优胜劣汰加速，缺乏竞争力的企业因价格战和依赖出口退税被淘汰 [56][57] 行业数据与趋势 - 中国对东盟出口占比16.4%，欧盟14.4%，显示美国市场的重要性 [29] - 东南亚设厂成为趋势，但政策风险高，企业多持观望态度 [38][40] - 外贸行业波动性强，企业需快速适应政策变化并寻找新机会 [56][57]