融资情况 - 公司完成C轮亿级美元融资，由咏归基金、广发信德联合领投，洪泰基金、华控基金等跟投，老股东高榕创投、eGarden Ventures、Mfund魔量资本持续跟投 [1] - 融资资金将主要用于扩产、研发及生态拓展 [1] - 此次融资标志着公司商业化进入全面加速阶段，为产品扩产、业务扩张、生态培育及前瞻技术探索提供基础 [1] 技术优势 - 公司首创"自适应机器人"品类，以"仿人化"为核心理念，将人类"手感"抽象为极致的力控能力，将"手眼协调"转化为机器人的层级式智能系统 [3] - 公司深度融合力控、具身算法及机器视觉，定义具备柔性、抗干扰、易部署、可迁移等优点的自适应机器人 [3] - 公司在汽车、3C、家电、健康等场景验证了产品与解决方案的通用性、智能性和可靠性 [3] 行业应用 - 公司已服务数十家全球头部客户，覆盖3C电子、汽车家电、食品农业、生物医疗、航空航天、新能源等行业的上百种核心工艺环节 [5] - 公司在打磨抛光、插拔装配、食材处理等复杂任务中实现规模化应用 [5] - 公司与系统集成商、高校研究机构建立紧密合作，推动生态建设 [5] 行业标准 - 公司牵头制定的国家标准《机器人自适应能力技术要求》已正式发布，推动自适应机器人技术标准和能力评估的体系化建设 [5] 发展现状 - 公司已实现从单点验证到多行业复制的跨越式发展，进入规模化、加速增长阶段 [5] - 公司技术、市场、管理积淀呈现出发展确定性，潜力逐渐转化为能力 [3]

融资情况 - 公司完成C轮亿级美元融资 由咏归基金和广发信德联合领投 洪泰基金 华控基金等跟投 老股东高榕创投 eGarden Ventures Mfund魔量资本持续跟投 [1] - 融资资金将主要用于扩产 研发及生态拓展 [1] 公司定位与技术优势 - 公司是全球领先的通用智能机器人公司 由斯坦福大学机器人与人工智能实验室核心成员创立 [3] - 首创"自适应机器人"新品类 以"仿人化"为核心理念 将人类"手感"抽象为极致的力控能力 将"手眼协调"转化为层级式智能系统 [3] - 技术体系覆盖自适应机器人本体 层级式智能和操作系统生态的全栈技术 聚焦通用机器人基座平台 [3] - 牵头制定国家标准《机器人自适应能力技术要求》 填补国内外空白 [5] 商业化进展与行业应用 - 商业化进入全面加速阶段 已服务数十家全球头部客户 [3][6] - 在3C电子 汽车家电 食品农业 生物医疗 航空航天 新能源等行业的上百种核心工艺环节实现智造升级 [6] - 在打磨抛光 插拔装配 食材处理等复杂任务中实现规模化应用 [6] - 与系统集成商 高校研究机构建立紧密合作 具备可扩展的商业基础 [6] 行业前景与投资方评价 - 依托"通用力控能力 + AI原生架构 + 数据闭环潜力"构建跨行业机器人基础设施 [6] - 咏归基金认为公司能定义赛道 技术 市场 管理积淀呈现发展确定性 [8] - 广发信德看好自适应机器人发展前景 认可公司在工业 消费及医疗健康领域的复杂作业能力 [8] - 高榕创投认为公司在汽车 3C 家电 健康等场景验证了产品通用性 智能性和可靠性 [8]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年是人形机器人突破性一年，万台级量产带动产业链放量，数据采集和训练解决数据匮乏难题，推动其向更泛化、实用阶段发展 [6] - 机床&刀具领域受经济预期影响大，政策落地后行业基本面有望改善 [7] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策倾斜使行业集中度提升 [9] - 美国补库和“一带一路”带动机械出海，工具类企业走势取决于关税博弈，矿山机械出口增长 [12][13] - 工程机械行业景气度持续复苏，后续需求有望边际修复 [13] - 叉车出口销量维持增长，电动化、国际化是增量来源 [14] - 轨交设备行业受益于铁路投资增长、客流复苏和机车更新维保需求提升 [15] - 对等关税实施加速半导体设备国产替代，大基金三期推动半导体产业发展 [16][17] - 光伏电池片产能出清，政策推动组件涨价，技术突破和价格调整使市场回归健康竞争 [20] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [23] 各子行业总结 人形机器人 - 6月7日东风柳汽与智平方合作，具身大模型首次获汽车制造全场景验证 [2] - 6月6日特斯拉Optimus项目负责人离职，Ashok Elluswamy将接管项目 [2] - Figure创始人更新机器人视频，其由Helix模型驱动，物流能力提升 [3] - 6月5日福莱新材首发第二代柔性触觉传感器 [3] - 亚马逊测试人形机器人用于包裹投递，开发基于中国技术的软件 [3] - 中科无线推出并商用机器人关节ASIC驱动器芯片 [4] - 6月3日北京人形机器人创新中心更新“天工2.0”表现 [4] - 台积电获人型机器人芯片订单，预计2026或2027年贡献更显著 [6] - 建议关注高复杂度灵巧手、丝杠、谐波产业链、六维力传感器、机器人动捕与训练相关企业 [6] 机床&刀具 - 2025年4月日本机床订单金额同比增7.7%，内需降5.4%，外需增13.3%，对华订单升27.9% [7] - 2025年1 - 4月我国金属切削机床产量同比增16.8% [7] - 建议关注整机、零部件、刀具层面相关企业 [7] 农业机械 - 2025年4月中国农机市场景气指数环比降13.8个百分点，同比降6.8个百分点 [8] - 2025年5月27日全国小麦收购价环比降0.21%，玉米收购价环比涨0.27% [8] - 2025年1 - 4月我国大、中、小型拖拉机产量同比分别为+3.8%、-6.9%、-20.4% [8] - 2025年1 - 4月拖拉机累计出口数量增6.2%，金额增29.1% [9] - 建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 4月中美互提关税，后美方部分电子产品豁免关税，双方经贸会谈取得进展 [10][11][12] - 美国补库使“抢进口”现象持续，工具类企业走势取决于关税博弈，建议关注相关企业 [12] - 中国矿业对外投资带动矿山机械出海，2025年4月矿山机械出口额同比增20.9%，建议关注相关企业 [13] 工程机械 - 2025年4月挖掘机销量同比增17.6%，国内增16.4%，出口增19.3% [13] - 预计2025年基建投资维持高景气，工程机械需求有望边际修复，建议关注龙头企业 [13] 叉车 - 2025年4月叉车销售同比增5.0%，国内降0.9%，出口增18.0%，电动化、国际化是增量来源，建议关注相关企业 [14] 轨交设备 - 2024年国铁集团动车组招标和中国中车订单同比大幅增长 [14][15] - 2025年1 - 4月全国铁路固定资产投资同比增5.3%，五一、端午假期客流同比增长 [15] - 建议关注相关企业 [15] 半导体设备 - 美国实施“长臂管辖”限制半导体设备出口，切断部分设计软件销售渠道，国产替代加速 [16] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动半导体产业发展，建议关注相关企业 [17] 新能源设备 - 四川支持宜宾建设光伏产业园，签约项目35个，总投资1353亿元 [18] - 中核集团光伏组件集采规模29GW，10家企业中标 [18] - 国家能源局优化电力业务资质许可管理，部分新型经营主体豁免许可 [18] - 2025年4月全国光伏发电利用率为94.0%，1 - 4月为93.9% [19] - 建议关注相关企业 [20] 低空经济及EVTOL - 重庆发布低空经济应用场景和能力清单，挖掘低空技术应用潜力 [21] - 国务院开展第四次全国农业普查，利用低空技术 [21] - 广东推动海洋经济发展，开展低空经济试点 [22] - 内蒙古打造低空经济人才培养高地 [22] - 建议关注相关企业 [23] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年5月PMI指数环比上涨（49.5%） [27][36] - 2025年4月全部工业品PPI指数同比-2.7% [27][36] - 2025年1 - 4月制造业固定资产投资额累计同比+8.8% [27][31] - 2025年1 - 4月金属切削机床产量累计同比+16.8% [27][31] - 2025年4月工业机器人当月产量同比+51.5% [27][33] - 2025年4月日本机床对华订单同比+28% [27][33] 工程机械 - 基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位 [27][43] - 2025年4月房屋新开工面积累计同比下滑23.8% [27][43] - 2025年4月美国CPI同比+2.3%，5月中国CPI同比-0.1% [27][59] - 挖掘机开工小时有所回升 [27][57] 锂电设备 - 2025年4月新能源汽车销量当月值122.6万辆，同比+44% [27][63] - 2025年4月动力电池装车量当月54.1GWh，同比+52.8% [27][65]

三指灵巧手技术 - 浙江灵巧智能科技发布三指灵巧手，具有8个自由度和摄像头模组，能完成80%的五指灵巧手动作，包括提取重物、给动物打针、无损捏取果冻等 [1] - 灵巧智能2024年1月成立，3月组建团队，5月发布原型机，10月依托新昌供应链一次开成150套模具实现量产，年底全球发售首款产品 [3] - 公司与捷昌驱动合资成立灵捷机器人零部件公司，研发生产灵巧手、关节模组及驱动器等核心零部件 [5] 新昌县机器人产业发展 - 新昌县2024年轴承产业规模突破300亿元，高端轴承国内市场占有率20%，通过政策引导企业向机器人领域转型 [2] - 出台《新昌通用智能机器人产业发展规划（2024—2027）》等三项政策，推动产业结构优化和集群布局 [2] - 已布局三花智控、五洲新春、陀曼智造等30余家企业，形成通用智能机器人组部件产业链，预计2027年产值突破80亿元 [3] 供应链与创新生态 - 灵巧智能选择落户新昌因其轴承企业构建的供应链生态，实现快速研发到量产 [3] - 新昌对接浙江大学、上海交大等高校，建设天姥实验室等科研平台，五洲新春与实验室合作研发人形机器人部件，其轴承业务占比从100%降至50%，新增业务增速超40% [4] - 近两年新昌在机器人领域研发投入达5亿元，开展"揭榜挂帅"征集6项技术需求，推动项目列入省级计划 [6] 企业转型案例 - 海纳人和轴承通过材料工艺创新实现机器人关键传动模组国产化，其圆锥滚子轴承可在8000小时作业中保持精度 [2] - 五洲新春新增人形机器人零部件和新能源汽车精密组件业务，带动整体业务结构转型 [4]

长三角机器人产业创新生态 - 长三角机器人产业创新生态走在全国前列 已形成多个产业集聚区 [1] - 建议加强多学科交叉融合 针对未来产业进行超前布局 [1] - 通用智能机器人产业前景广 潜力大 是培育新质生产力的重要方向 [3] 浙江省机器人产业格局 - 浙江机器人产业区域集中态势明显 形成以杭州 宁波为核心 绍兴 台州等地协同发展的格局 [3] - 根据《浙江省人形机器人产业创新发展实施方案(2024—2027年)》 到2027年该省人形机器人核心产业规模将达到200亿元 关联产业规模将达到500亿元 [3] - 民建浙江省委会高度关注人工智能发展 鼓励企业家积极拥抱人工智能 [3] 新昌县科技创新与机器人产业 - 新昌县全社会R&D经费投入占GDP比重连续10年超4% 规上工业企业研发经费支出占营业收入比重达3.62% 位列浙江省首位 [4] - 新昌县已有30多家企业涉足通用智能机器人产业 储备相关项目30余个 计划总投资超270亿元 [5] - 新昌县设立全国首个县级科技日"5·31科技日" 推动县域科技创新 [5] 企业技术成果展示 - 多家科技企业发布人工智能领域最新成果 包括三指灵巧手 五指灵巧手 肿瘤微创介入治疗手术机器人 物流机器人 机器人自适应夹持器等 [4] - 新昌县新生代企业家探索产业转型升级 推动机器人核心零部件研发和制造 [3]