投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价336.17元 基于2025年动态PS 95倍估值 [4][8] 财务表现与预测 - 2025年上半年营收达1.21亿元 同比增长74.54% 其中量子计算业务收入同比大幅增长283.92% 量子通信增长28.10% 量子精密测量增长13.75% [4][9] - 预计2025-2027年营业收入分别为3.64亿元/4.93亿元/6.40亿元 对应同比增长率43.7%/35.5%/29.7% [3][4] - 归母净利润预计持续改善 2025-2027年分别为-0.26亿元/-0.07亿元/0.24亿元 2027年实现扭亏为盈 [3][4] - 销售毛利率保持较高水平 预计2025-2027年维持在54.2%-54.8% [5] 业务发展亮点 - 量子计算整机商业化取得重大突破 成功向中国电信交付504比特超导量子计算机"天衍-504" 并实现海外市场突破 将交付25比特整机 [4][11] - 量子通信业务与中国电信协同效应显著 正从私有化网络建设向信息安全基础设施建设转变 网络规模效应形成后行业将进入加速发展阶段 [4][10] - 公司是中国唯一上市量子科技公司 量子技术为国家重点发展前沿领域 享有估值溢价 [4][8] 行业与市场地位 - 量子计算在全球科研探索领域的整机商业化方面处于领先地位 虽然应用仍处于早期探索阶段 [4][11] - 可比公司估值显示 公司2025年预测PS为82倍 低于国际同业平均水平(348倍) 但高于2026年预测PS 60倍 [7]

央视网消息：量子科技除了是我国未来产业的重要发展方向之一，也是会颠覆未来的新兴科技。近年来，我国量子科技领域创新成果不断涌 现。什么是量子科技？都有哪些应用？ 量子技术，是以量子力学的基本原理为基础，利用量子叠加、量子纠缠、量子不可克隆等特性，来实现量子计算、量子通信和量子测量。 面向这一未来，中国已迈出关键步伐。2025年3月，我国自主研发的量子计算原型机"祖冲之三号"问世，刷新超导体系全球量子计算优越性新 纪录。 在通信领域，科研团队成功构建300公里级的量子直接通信网络，验证了长距离高安全通信的可行性。 微观探秘 世界上最小的量子传感器什么样？ 2025年7月，我国科研团队打造出"纳米双光子工厂"，制备出保真度达99.4%的新型量子纠缠光源，为更先进的量子应用奠定关键基础。 量子是现代物理学中描述微观世界基本物理量的最小的、不可再分的单位，也是能量的最基本携带者。科学家们利用量子的特性，研发出强大 的量子精密测量，可以精准地测量到很多非常非常小的东西，被称为是打开微观世界的钥匙。具体是怎么进行的？ 世界上最小的传感器在哪里？就在记者的手上，只不过，可并不是你肉眼能看到的这个器件，而是在这个针尖儿上，它其 ...

中美经贸关系 - 商务部希望美方为TikTok等中国企业提供开放公平公正和非歧视的营商环境 [1][2] 药品集采 - 第十一批国家药品集采文件公布 46359家医药机构参与报量 其中77%按厂牌报量23%按通用名报量 [2] - 集采规则坚持"稳临床保质量防围标反内卷"原则 对投标企业质控水平提出更高要求 [2] 互联网平台监管 - 快手诚恳接受网信部门约谈 已组建整改专项团队推进热搜榜单生态治理 [2] - 微博诚恳接受主管部门批评 成立整改落实工作小组专项整改热搜榜单生态问题 [2] 制造业发展 - 2025世界制造业大会在合肥开幕 主题为"智造世界·创造美好" 40多国1000多位嘉宾参会 [2] - 中国制造业企业500强门槛较"十三五"末提高62.74亿元 营业收入总额从40.24万亿元增长至51.68万亿元 [2] - 资产总额从44.33万亿元增长至53.31万亿元 物料搬运设备制造等行业平均营收增长率居前五位 [2] 中老铁路贸易 - 中老铁路开通以来进出口货物突破1500万吨 货值超653亿元 [2] - 2025年前8个月进出口货物376.2万吨货值177.8亿元 同比分别增长5%和43.7% [2] - 农产品进出口58.4亿元 同比增长52.1% [2] 基础设施建设 - 独库高速公路建设项目启动 建成后南北疆车程将缩短至5小时 [2] - 全国首座500千伏全自主可控变电站西泉变电站在辽宁投运 实现全链条国产化 [2] 快递行业 - 极兔中通等快递公司自9月22日起上调上海地区快递收件价格 旨在执行"反内卷式"竞争政策 [2] 科研进展 - 研究团队在镍氧化物材料中观测到高温超导特性 相关成果发表于《物理评论快报》 [2] - 科研团队利用"怀柔一号"卫星发现伽马暴驱动体为1.1毫秒周期新生磁陀星 系人类首次观测到毫秒级脉动信号 [2] 国际事件 - 欧洲多座机场因网络攻击运营受阻 欧盟称未影响航空安全和空中交通管制 [3] - 特朗普签署"黄金卡"行政令 个人缴纳100万美元或企业赞助200万美元可获得加速签证审批 [3] - 企业为H-1B签证申请人支付费用提高至10万美元 此前通常为数千美元 [3] - 美国教育部将哈佛大学置于"加强现金监管"状态 限制其使用联邦资金 [3] - 伊朗宣布暂停与国际原子能机构合作 因英法德推动联合国恢复对伊制裁 [3] - 韩国月城核电站发生重水泄漏事故 泄漏量约265千克 系今年第二起泄漏事故 [3]

量子科技概述与战略地位 - 量子科技是以量子力学基本原理为基础，利用量子叠加、量子纠缠等特性实现量子计算、量子通信和量子测量的前沿技术[1] - 量子科技是我国未来产业的重要发展方向之一，是具有颠覆性的新兴科技[1] - 2024年工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出开辟量子技术等新赛道，创建未来产业先导区[25] 量子计算领域进展 - 2025年3月我国自主研发的量子计算原型机"祖冲之三号"问世，刷新超导体系全球量子计算优越性新纪录[3] - 实验室运行的量子计算机拥有504个比特，是目前我国比特数最高的超导量子计算机[19] - 量子比特的容量和计算效率是经典比特的2的N次方倍，几百个量子比特的潜在算力可能远超所有超级计算机[21] - 已实现20位左右密码的破译，并在降水预测等气象模型构建方面进行探索[23] 量子通信技术突破 - 科研团队成功构建300公里级的量子直接通信网络，验证长距离高安全通信可行性[5] - 北京量子信息科学研究院测试新型量子通信技术，能捕捉微弱量子信号并在窃听时"自毁"确保绝对安全[25] - 正在进行无线量子传输实验验证，未来将拓展至星地通信，目标构建覆盖全球的安全信息网络[25] 量子精密测量应用 - 量子传感器尺寸仅0.5纳米，是头发丝直径的1/1000至1/1000，被誉为"打开微观世界的一把钥匙"[6][8][10] - 国仪量子公司研发的钻石探针直径500纳米，传感器位于针尖尺度0.5纳米[8] - 量子传感器可测量单个细胞或分子，实现中国国产精密科研仪器从0到1突破[10][12] - 仪器已交付世界各地，不仅填补空白实现进口替代，还提供全新科研工具[14] 量子技术示范应用 - 全球首座量子应用示范变电站运行18类85种量子技术相关产品设备[14] - 应用单光子气象雷达监测15公里气象情况，量子姿态传感器感知地球磁力万分之一变化[14] - 量子点多参量传感器灵敏度达0.01ppm，可同时监测温湿度、超声波、紫外、气体等多维度参数[17] - 量子通信保障电力信息传输安全，量子计算进行电力接点动态数据计算[15] 地方产业布局 - 合肥建成"量子大道"等特色园区，集聚60多家量子产业链企业，预计2027年打造成百亿级产业集群[14][25] - 北京设立量子产业创业孵化器，加速量子技术实用化进程[25] - 上海围绕量子计算进行"赛马制"布局，同步推进多团队研发[25] - 深圳打造大湾区量子科学中心、"量子谷"等产业平台，完善产业链发展[26] 基础研究突破 - 2025年7月科研团队打造"纳米双光子工厂"，制备出保真度达99.4%的新型量子纠缠光源[3] - 国仪量子团队源自中国科大，进行上百次尝试迭代研发显微镜核心部件[12] - 通过量子级仪器设备创新打磨，助力科学研究和经济社会发展[12]

量子科技行业概览与战略意义 - 量子科技是我国未来产业的重要发展方向，具有颠覆性潜力 [1] - 行业创新成果不断涌现，技术以量子力学基本原理为基础，利用量子叠加、纠缠等特性 [1] - 2024年工信部等七部门联合印发意见，提出开辟量子技术等新赛道，创建未来产业先导区 [13] 量子计算领域进展 - 2025年3月我国自主研发的量子计算原型机"祖冲之三号"问世，刷新超导体系全球量子计算优越性纪录 [1] - 实验室拥有504比特的超导量子计算机，为我国目前比特数最高，量子比特计算效率是经典比特的2的N次方倍 [11] - 量子计算已在降水预测模型探索、20位左右密码破译方面进行应用验证，但距离稳定可控和实际应用仍需探索 [11][12] 量子通信与网络建设 - 科研团队成功构建300公里级量子直接通信网络，验证长距离高安全通信可行性 [2] - 北京科研团队测试新型量子通信技术，能捕捉微弱量子信号并在窃听时自毁，确保绝对安全，正进行无线传输实验验证 [12] - 技术未来将拓展至星地通信，目标构建覆盖全球的安全信息网络 [12] 量子精密测量与仪器产业化 - 量子精密测量被誉为"打开微观世界的钥匙"，可精准测量微观物体 [3] - 国仪量子公司研发原子级别传感器，尺度仅0.5纳米，为头发丝直径的1/1000至1/10000 [4] - 公司目标实现中国国产高端科学仪器从0到1突破，产品交付世界各地，部分仪器属全球首创 [5][6] 量子技术应用示范与产业生态 - 全球首座量子应用示范变电站运行18类85种量子技术产品设备，包括单光子气象雷达、量子姿态传感器等 [7][8] - 量子点多参量传感器灵敏度达0.01ppm，可多维度监测电力设备状态，未来有望取代传统传感器 [8][9] - 合肥建成"量子大道"等特色园区，集聚60多家产业链企业，预计2027年打造成百亿级产业集群 [7][14] 区域产业布局与政策支持 - 合肥作为量子科技创新策源地，已形成产业集聚带 [7][14] - 北京2025年7月发布政策，设立量子产业创业孵化器以加速技术实用化 [14] - 上海采用"赛马制"布局量子计算，深圳打造大湾区量子科学中心、"量子谷"等平台 [14]

融资概况 - 国测量子科技（浙江）有限公司于2025年8月30日完成A+轮融资 融资额超1亿人民币 投资方包括中国国新控股、河北沿海产业投资基金、浙江省专精特新（温州）母基金及锦富资本[1][2] - 公司此前已完成多轮融资：2024年9月3日A轮融资（哈勃投资、雅榕创投）、2023年12月3日Pre-A轮融资（范缘创投、方正和生投资）、2023年6月5日由北大资产出资设立[2] 公司背景与技术优势 - 公司为北京大学在量子精密测量领域发起设立的产业化公司 北京大学作为核心发起人 依托北京大学上海临港国际科技创新中心平台在上海临港注册成立[2] - 技术团队以北京大学芯片原子钟核心技术团队为基础 并吸纳航天科研院所等军工单位的工程化和产业化人才[2] - 公司致力于实现国产高端仪器完全自主可控 打破国外技术壁垒和军事管制禁运 解决关键器件"卡脖子"问题[2] 产品应用与产业布局 - 主要瞄准量子精密测量仪器在导航、自主导航授时微终端、军用通信、电子战、微纳卫星、无人驾驶、物联网及水下探测等领域的应用[2] - 核心产品包括芯片原子钟在内的量子精密测量高端仪器 正在建立相关生产基地[2] - 公司战略目标为成为全球时频领域领军企业 并推动量子精密测量相关产业快速发展[2]

公司融资动态 - 国测量子科技完成超亿元A+轮融资 由国风投北京智造转型升级基金领投1亿元 常州和诺精量基金 国科嘉和芯进壹号基金 元齐资本嘉兴瓴元量智基金跟投 [2] 公司背景与业务 - 公司成立于2023年6月 由北京大学量子精密测量团队孵化 专注量子时频核心器件国产化 [3] - 已推出芯片级原子钟和超稳激光器产品 年产50万只原子钟项目纳入国家重大专项 [3] - 被列为长三角湖州三小龙硬科技代表企业 [3] 资金用途规划 - 融资资金将用于扩大全国产化芯片原子钟与高端稳频激光器的量产规模 [4] - 持续加码关键器件研发 加速在通信 电网 北斗 自动驾驶等场景的批量验证与交付 [4] - 进一步夯实量子精密测量自主可控的供应链 [4] 投资逻辑分析 - 量子精密测量被视作高端制造的底层时钟 具有重要战略意义 [5] - 公司依托北京大学深厚学术积累 实现核心技术自主可控并具备快速产业化能力 [5] - 产品在工业 国防及新基建领域需求爆发 有望重塑全球时频产业格局 [5] 行业政策环境 - 国务院8月再提壮大耐心资本政策 地方政府 国资基金与市场化机构同频响应 [6] - 公司一年内连续获得两轮数亿元融资 体现政策与资本联动效应 [6]

量子科技发展现状 - 量子计算加速药物研发、新材料设计、金融分析和人工智能训练进程 [1] - 量子通信实现无条件安全保密通信 量子精密测量提升时间、磁场、重力等物理量测量精度数个量级 [1] - 中国量子科技实现从跟踪、并跑到部分领跑的飞跃 江苏推动全链条发展 [1] 产业生态建设 - 南京大学研发首个通信波段含内存量子隐形传态系统 为实用化量子网络奠基 [2] - 量子科技长三角产业创新中心构建全产业链自主可控产业体系 [2] - 无锡量子感知研究所扫描电镜产品交付量进入全国前三 成为国产品牌第一 [2] 企业技术突破 - 国芯科技推出行业首款实用化多场景自适应抗量子密码芯片AHC001 [3] - 南智光电建成国内首条8英寸晶圆级光子芯片产线 [3] - 国仪无锡研发首台高端电镜聚焦离子束电子束双束电镜样机 [3] 区域产业集聚 - 苏州相城区拥有13家量子科技高新技术企业 190多名科研人才 2024年核心企业营收达6.8亿元 [3] - 江苏量子科技发明专利累计申请2018件 授权923件 排名全国第四 [3] - 形成涵盖量子通信、计算、测量环节的企业体系 建设无锡量子感知产业园等专业园区 [3] 技术发展瓶颈 - 基础工艺、环境控制、制造设备和关键材料等供应链环节存在卡脖子风险 [6] - 制造体系、设计体系、计量基准体系和材料体系受制于人 [6] - 技术路线尚未统一 上游供应链呈现碎片化 限制上游企业发展 [6] 市场需求挑战 - 量子技术处于从实验室走向产业化早期阶段 应用场景仍在探索 [7] - 传统产业对量子技术缺乏了解 有效需求未能充分激发 [7] - 量子计算处于初期阶段 距离实用化还有较多难题需攻克 [7] 国际合作环境 - 个别西方国家在技术、人才、供应链和投资领域对中国量子科技进行全面封锁打压 [6] 产业发展策略 - 政府需研判发展趋势 明确优势领域 加大人才和企业引进力度 [8] - 建设创新平台实现大规模容错量子计算 形成全自主产业链 [8] - 建设量子芯片自动化智能产线 打造现代化科技产业社区 [8] 人才培养合作 - 广泛结合国内科研力量 系统化布局突破关键难题 [8] - 企业通过产学研合作开展关键技术研究 培养高层次人才 [9] - 加速科研成果向产业应用转化 填补技术空白领域 [9] 应用场景开发 - 在生物医药、数字金融等领域试点量子科技应用 形成示范效应 [10] - 采用量子+策略实现密码芯片体系量子化升级 服务更多行业客户 [10] - 加强垂直行业交流 将应用需求融入研究 加快技术成果转化 [10]

量子信息技术基础框架 - 量子力学基本概念包括叠加态、纠缠态和量子测量 例如光子同时处于水平偏振和竖直偏振态 原子同时处于自旋向上和向下态[1][5] - 量子信息技术三大应用领域为量子通信、量子计算和量子精密测量 其中量子通信包含量子密钥分发、量子隐形传态和量子安全直接通信技术[1] - 量子计算涵盖超导和离子阱等物理平台 以及Shor和Grover等关键算法 量子精密测量可突破标准量子极限 应用于量子时钟网络和长基线望远镜[1] 量子互联网架构发展 - 量子互联网发展将经历可信中继、准备和测量等多个阶段 目前多国已部署可信中继网络 量子中继技术发展到第四代[2] - 协议栈包含Van Meter五层和Wehner五层等多种方案 采用分组交换技术实现单光子与纠缠网络的数据传输[2] - 设计初期少资源运行模式 分为用户与主体网络 节点包含用户和路由器类型 采用集中式调控 请求分本地与远程处理[2] 量子应用与协议 - 以BBM92-QKD和分布式量子计算为例展示应用协议运行 需先建立端到端纠缠信道再执行协议[2] - 量子应用对保真度和延迟有特殊要求 需要算网协同支持[2] 量子算网协同趋势 - 三大协同化趋势包括量子云计算、量子-超算融合和分布式量子计算[3] - 三大研究方向涵盖资源抽象与建模、量子业务建模和调度框架建模[3] - 未来突破量子中继和纠错码技术后 结合经典基础设施有望催生算网协同新业态[3]

量子信息技术基础 - 量子力学核心概念包括叠加态、纠缠态和量子测量，用于描述微观粒子运动状态[19][20][23][37] - 量子通信应用包含量子密钥分发(QKD)、量子隐形传态和量子安全直接通信(QSDC)，基于量子不可克隆原理实现绝对安全通信[11] - 量子计算分为四阶段发展，现有超导、离子阱等物理平台，关键算法包括Shor算法和Grover算法，利用量子态叠加原理实现并行运算[11] - 量子精密测量突破标准量子极限，应用于量子时钟网络和长基线望远镜等领域[11] - 实验系统涵盖线性光学、原子和超导等平台，需满足DiVincenzo五大要求[1] 量子互联网架构 - 量子互联网发展分六阶段：可信中继、准备和测量等，现有多国部署可信中继网络[1] - 量子中继分四代发展，第一代含预报式纠缠分发技术，全光中继采用簇态方案[1] - 协议栈方案包括Van Meter五层和Wehner五层等多类架构[1] - 分组交换技术采用基于经典-量子混合帧和经典帧辅助混合分组交换两种方案，实现单光子与纠缠网络数据传输[1][16] 量子互联网运行模式 - 设计初期少资源量子互联网运行模式，分为用户网络与主体网络，节点类型包含用户和路由器等[1] - 采用集中式调控机制，请求分为本地处理与远程处理两种方式[1] - 以BBM92-QKD和分布式量子计算为例展示应用协议运行，需先建立端到端纠缠信道再执行协议[1][17] 量子算网协同 - 量子计算协同化呈现三大趋势：量子云计算、量子-超算融合和分布式量子计算[1] - 因量子应用对保真度、延迟等特殊要求，需通过算网协同实现资源优化[1] - 研究方向聚焦资源抽象与建模、量子业务建模和调度框架建模三大领域[1] - 量子互联网当前处于发展初期，未来需突破量子中继、纠错码等技术，结合经典基础设施催生新业态[1][12]