金融促消费政策与行业动态 政策支持与框架 - 人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从六个方面提出十九项举措，明确金融支持消费增长的方向和重点 [1] - 2025年3月中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，对符合条件的个人消费贷款和消费领域服务业贷款给予财政贴息 [9] - 金融监管总局明确商业银行可实施差异化授信，个人消费贷款额度上限阶段性提高至50万元，期限延长至7年 [9] 银行信贷投放与产品创新 - 3月末金融机构本外币贷款余额269.3万亿元，同比增长6.9%，人民币贷款余额265.4万亿元，同比增长7.4% [2] - 工商银行累计投放个人消费贷款超1.7万亿元，农业银行个人消费贷款余额较年初增长169亿元，建行个人消费贷款余额1.61万亿元 [5] - 建设银行以普惠金融支持青年夜市创业，中国银行推出"万千百亿"惠民行动，计划投放超万亿元贷款和百亿元消费补贴 [3] 信用卡与消费贷优惠 - 信用卡通过积分、折扣、分期免息降低资金成本，"6·18"期间部分银行与电商联动推出满减优惠 [3] - 江苏银行、招商银行、农业银行等推出信用卡还款抽奖、免年费、返现及积分换礼活动 [4] - 消费贷余额21.01万亿元（不含房贷），同比增长6.2%，中国银行"随心智贷"额度提至50万元，民生银行民易贷、工行"融e借"期限延至5年 [4] 消费金融机构差异化服务 - 中邮消费金融推出"YO生活"平台量化绿色行为积分，蒙商消费金融发放331.70万张折扣券，蚂蚁花呗提供41天免息期 [7] - 海尔消费金融"0首付0利息"购家电，中信消费金融推出4.8%利率券，平安消费金融发放317万张优惠券 [7] - 马上消费依托场景自营获客，与新市民消费趋势协同，建议建立消费监测平台动态调整补贴政策 [8] 供给侧金融支持 - 人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、养老托育等行业 [9] - 金融机构需创新线上消费金融产品，融入消费场景提升服务体验，同时增加优质消费供给 [10] - 人民银行将继续实施适度宽松货币政策，指导各地做好金融服务消费工作 [10]

金融促消费政策核心观点 - 金融促消费政策旨在服务实体经济和改善民生 通过供需两端发力形成消费市场良性循环 [1] - 政策提出19项重点举措 系统化支持消费需求与供给 包括信贷、债券、股权等多渠道金融支持 [1] - 政策兼顾短期消费体验优化与长期消费能力提升 涵盖支付服务、就业增收、保障体系等领域 [2] 消费需求端支持措施 - 推出"国补+分期免息"等组合优惠 降低房贷、车贷利率 信用卡消费返现等直接让利消费者 [1] - 重点加强新市民群体金融支持 提供适配安家、创业的金融产品 扩大服务覆盖面 [2] - 强化消费者权益保护 避免诱导消费和过度消费 平衡金融普惠与风险防控 [3] 消费供给端支持方向 - 加大对消费行业经营主体的融资支持 覆盖信贷、债券、股权等多渠道 加速产业升级 [1] - 引导金融资源精准投向优质供给端 支持企业转型升级及消费基础设施改造 [2] - 通过供需联动机制 促进"需求牵引供给、供给创造需求"的动态平衡 [1] 政策实施路径 - 开展促消费专项活动 优化支付流程等短期措施提升消费体验 [2] - 长期通过就业增收、社保优化等增强居民消费能力 释放潜在需求 [2] - 金融机构需在扩大让利范围的同时 强化自身风险管控能力 [3]

股价表现 - 乐信股价在7月4日美股收盘上涨5.01%至7.33美元，成交额达1453.84万美元 [1] - 盘后交易中股价继续上涨0.95%至7.4美元 [2] - 相比过去一年低点，公司股价已累计上涨300% [4] 市场环境 - 当日美股三大指数集体上涨：标普500涨0.83%，纳指涨1.02%，道指涨0.77% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.4%，部分中概股涨幅显著如脑再生科技涨121.91% [2] - 在美上市光伏板块集体上涨，旭日升科技涨超19% [2] 政策驱动因素 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确金融支持消费增长方向 [3] - 2023年3月金监总局已发布《关于发展消费金融助力提振消费的通知》 [3] - 2023年政府工作报告将"大力提振消费"列为年度工作任务之首 [3] 公司基本面 - 2025Q1 GAAP净利润达4.3亿元，同比增长113.4% [4] - Take rate提升至1.58%，高于2024Q4的1.31%和2024Q1的0.66% [4] - 净利润率从2024Q4的9.9%提升至13.9%，创三年新高 [4] 技术优势 - 公司持续投入大数据与AI技术，将AI全面应用于金融科技链条 [3] - 获《亚洲银行家》"中国金融科技公司最佳AI技术"大奖，连续七年获奖 [4] - AI技术创新与应用已成为公司核心竞争壁垒 [3] 机构观点 - 瑞银将目标价提升至13.6美元 [4] - 星展、花旗、中信里昂等多家知名券商发布研报覆盖 [4]

金融促消费政策框架 - 中国人民银行联合六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从增强消费能力、扩大金融供给、优化消费环境等6个方面制定金融促消费"路线图" [1] - 重点支持领域包括批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型服务消费，以及数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费 [2][5] 南京金融机构实践案例 小微企业金融服务 - 南京工行汉府支行联合街道设立企业金融服务驿站，每周派驻客户经理提供"e抵快贷"等普惠产品，利率优惠且手续简化 [1] - 服务覆盖新街口商圈中小微企业，实现开户、贷款、政策宣导"一站式"办理 [1] 家政行业保险创新 - 人保财险南京市城东支公司推出家政人员商业保险，覆盖意外伤害及第三方财物损失，企业投保可获补贴 [2] - 南京快易洁家政已为80名员工投保（总员工238人），保费成本同比降低 [2] - 太平洋财险、平安财险、紫金财险等公司同步推广同类产品 [3] 体育消费场景融合 - 紫金财险为"苏超"赛事定制综合责任险、意外险方案，配套快速理赔和风险咨询团队 [5] - 江苏银行作为总冠名商，在手机银行App开设"苏超专区"整合门票销售与赛事服务，通过场景化运营提升用户体验 [5]

金融支持消费政策 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条重点举措，明确金融促消费的"路线图" [2] - 政策涵盖支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面 [2] 服务消费重点领域 - 政策特别强调增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域的信贷投放，重点丰富适合小微企业的信用类金融产品 [3] - 养老领域推出"5000亿元服务消费与养老再贷款"政策，执行至2027年末 [2] - 支持养老机构改善居住环境、引进先进医疗护理设备，带动养老产业高质量发展 [3] 创新融资模式 - 围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居住服务等领域创新融资模式，适当延长贷款期限 [3] - 积极开展应收账款、知识产权等质押融资业务，促进激发改善型服务消费活力 [3] 服务消费市场表现 - 今年前5个月，服务零售额增速领先商品零售额 [4] - 暑期文旅市场持续升温，服务消费潜力持续释放 [4] 支付便利化建设 - 支持金融机构聚焦"食、住、行、游、购、娱、医"等重点消费场景，持续推进支付便利化建设 [4] - 提升现金、银行卡、移动支付、数字人民币等各类支付方式的兼容性 [4] 服务消费发展空间 - 服务消费占居民消费比重仍然偏低，有较大发展空间和潜力 [4] - 需要金融部门等多部门持续发力，夯实产业支撑，满足民生需要 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融促消费政策出台，国内要扩大内需提振消费、推动企业创新发展，海外美联储不急于行动且提到降息因素 [1] - A股三大指数延续反弹，行业板块指数涨多跌少，沪深两市成交金额上升，国泰君安国际获批升级牌照带动金融科技板块上涨，海外美国三大股指收盘涨跌不一 [1] - 期货市场期指基差快速修复，IF、IC、IM成交量增加，持仓量回升 [2] - 国泰君安国际推动金融科技板块领涨，六部门出台政策提振市场偏好，预计股指消化后继续上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨1.03%、深证成指涨1.72%、创业板指涨3.11%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量123530、持仓量254002等 [16] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表 [19][20][22] - 给出外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [33][36] - 列出股指期货基差数据，如IF当月合约基差-25.07等 [34] - 展示IF、IH、IC、IM基差图表 [37][39] - 给出股指期货跨期价差数据及相关图表 [42][43][44]

多层次消费金融服务体系 - 我国银行、消费金融公司、汽车金融公司等多层次消费金融服务体系建设较为完善，为消费市场稳定发展提供重要支撑 [1][2] - 人民银行报告显示该体系在2025年第一季度持续发挥稳定作用 [2] 金融促消费政策导向 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条举措，涵盖增强消费能力、扩大金融供给、挖掘消费潜力等六个方面 [1] - 政策明确支持金融机构加大个人消费贷款投放力度，合理设置额度、期限和利率 [2] - 鼓励金融机构在商品消费领域做好以旧换新金融服务，在服务消费领域创新文化旅游、体育等融资模式，在新型消费领域探索数字消费、绿色消费等支持渠道 [5] 供给侧金融支持措施 - 金融需成为产业升级"催化剂"，通过供给侧改革提升消费产品和场景质量，推动消费与产业升级协同 [1][4] - 增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域信贷投放，支持家电以旧换新、家装焕新等企业 [4] - 支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券以强化资金供给 [4] 消费信贷与普惠原则 - 消费信贷应坚持适度普惠原则，既满足当下需求又不盲目刺激，避免"大水漫灌" [5] - 通过精准识别需求降低消费门槛，创新信贷产品，加大对经营主体首贷、续贷、信用贷支持 [3] - 指导意见强调通过精准滴灌满足特定场景金融需求，助力疏通消费链条节点 [3][5] 消费升级与产业联动 - 高质量产品和服务供给不足，需通过金融引导供需良性循环 [4] - 金融支持报废机动车回收、家电回收等循环经济领域，促进消费与产业升级平衡 [4] - 短期刺激与长效机制结合，消费升级与适度消费并重，形成可持续动力 [1][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘政治停火价格受影响，白银继续冲高，铜因库存下降价格获支撑，铝偏弱运行，氧化铝底部震荡，铝合金淡季走深，锌窄幅调整，铅中期偏强，锡紧现实弱预期，镍远端镍矿端预期松动且冶炼端限制上方弹性，不锈钢供需边际双弱、钢价低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金昨日收盘价方面，沪金2508为771.86（日涨幅 -1.21%），Comex黄金2508为3338.50（日涨幅 -1.36%）；白银昨日收盘价方面，沪银2508为8739（日涨幅 -0.36%），Comex白银2508为36.210（日涨幅 -0.52%） [5] - 宏观及行业新闻包括鲍威尔国会听证相关表态、特朗普呼吁降息、以色列停止对伊进一步军事打击、欧盟准备关税反制美国、中国央行等六部门金融促消费等 [7][9] - 黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 -1 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78640（日涨幅0.45%），夜盘收盘价78470（夜盘涨幅 -0.22%）；伦铜3M电子盘昨日收盘价9664（日涨幅 -0.31%） [10] - 宏观及行业新闻有鲍威尔国会听证表态、以伊停火美股走高、印度新铜冶炼厂加工矿石、日本JX金属公司削减精炼铜产量、中国5月铜矿砂及其精矿进口量环比下降17.55%且同比增长6.61%、墨西哥总统表示不颁发新采矿特许权等 [10][12] - 铜趋势强度为0 [12] 铝、氧化铝、铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20315（较T - 1变动 -50），LME铝3M收盘价2568（较T - 1变动 -24）；沪氧化铝主力合约收盘价2903（较T - 1变动 -3）；铝合金主力合约收盘价19625（较T - 1变动 -55） [13] - 综合快讯为美国暂缓关税截止日逼近，亚洲对美出口飙升，预计美国5月贸易逆差达910亿美元，若7月初征高关税出口激增态势或逆转 [15] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [15] 锌 - 沪锌主力收盘价21920（涨幅0.64%），伦锌3M电子盘收盘价2686（涨幅1.40%） [16] - 新闻为鲍威尔国会听证相关表态 [16] - 锌趋势强度为0 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价16960（涨幅0.24%），伦铅3M电子盘收盘价2007（涨幅0.60%） [18] - 新闻为鲍威尔国会听证相关表态 [19] - 铅趋势强度为1 [19] 锡 - 沪锡主力合约收盘价263800（涨幅0.73%），伦锡3M电子盘收盘价32460（涨幅 -0.34%） [22] - 宏观及行业新闻同贵金属部分 [23] - 锡趋势强度为0 [24] 不锈钢 - 沪镍主力收盘价117450（较T - 1变动10），不锈钢主力收盘价12440（较T - 1变动50） [26] - 宏观及行业新闻包括加拿大安大略省省长表态、印尼镍铁项目产出镍铁、印尼镍冶炼厂恢复生产、印尼冷轧厂停产检修、菲律宾镍业协会相关情况、印尼工业园区环境违规等 [27][29] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [29]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 6月24日中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，积极开展汽车贷款业务，围绕多领域创新融资模式，加大对相关企业信贷支持力度 [7][8] - 原油不宜追空，三季度中上旬或有最后一轮反弹，中长期看下行压力较大，建议关注逢低布多 [9][10] - 碳酸锂仓单持续去化，锂价低位反弹，但供需格局未明显改善，行业累库，矿价下行，成本支撑偏弱，07、08合约交割期临近，盘面波动或加剧 [11] - 集运指数（欧线）弱势运行，10空单酌情减仓止盈，预计08将趋势承压，2510合约向上驱动不足，后续以逢高空配思路对待 [12][13] 各品种情况总结 黄金、白银 - 黄金地缘政治停火，白银继续冲高；黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [20] 铜 - 库存下降，支撑价格；趋势强度为 0 [26] 铝、氧化铝、铝合金 - 铝偏弱运行，氧化铝底部震荡，铝合金淡季走深；趋势强度均为 0 [29] 锌 - 窄幅调整；趋势强度为 0 [32] 铅 - 中期偏强；趋势强度为 1 [34] 锡 - 紧现实弱预期；趋势强度为 0 [37] 不锈钢 - 供需边际双弱，钢价低位震荡；镍和不锈钢趋势强度均为 0 [42] 碳酸锂 - 仓单加速去化，近月合约虚实比偏高；趋势强度为 0 [46] 工业硅、多晶硅 - 工业硅仓单再次去化，关注上方空间；多晶硅逢高空配思路为主；工业硅趋势强度为 0，多晶硅趋势强度为 -1 [50] 铁矿石 - 预期反复，区间震荡；趋势强度为 -1 [53] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观情绪扰动，宽幅震荡；趋势强度均为 0 [55] 硅铁、锰硅 - 宏观情绪扰动，宽幅震荡；趋势强度均为 0 [59] 焦炭、焦煤 - 焦炭四轮提降落地，宽幅震荡；焦煤宽幅震荡；趋势强度均为 0 [62] 动力煤 - 需求仍待释放，宽幅震荡；趋势强度为 0 [66] 原木 - 基差修复，宽幅震荡；趋势强度为 0 [70] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA 月差反套，MEG 单边转弱；趋势强度均为 -1 [73][74] 橡胶 - 震荡运行；趋势强度为 0 [80] 合成橡胶 - 偏弱运行；趋势强度为 -1 [84] 沥青 - 弱势震荡；趋势强度为 -1 [87] LLDPE - 短期偏弱运行；趋势强度为 -1 [100] PP - 现货下跌，成交冷淡；趋势强度为 -1 [105] 烧碱 - 短期低位不宜追空；趋势强度为 0 [108] 纸浆 - 震荡偏弱；趋势强度为 -1 [112] 玻璃 - 原片价格平稳；趋势强度为 0 [116] 甲醇 - 震荡承压；趋势强度为 -1 [119] 尿素 - 震荡承压；趋势强度为 -1 [124] 苯乙烯 - 短期震荡；趋势强度为 -1 [128] 纯碱 - 现货市场变化不大；趋势强度为 -1 [133] LPG - 短期利空兑现，价格有所支撑；趋势强度为 0 [137] PVC - 趋势偏弱；趋势强度为 -1 [147] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油大幅下跌，短期或持续回撤；低硫燃料油相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差继续上涨；趋势强度均为 -1 [152] 集运指数（欧线） - 偏弱运行，10 空单酌情减仓止盈；趋势强度为 -1 [154] 短纤、瓶片 - 成本坍塌单边偏弱，加工费修复；趋势强度均为 -1 [170] 棕榈油、豆油 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，反套表达；豆油国际油价回落，油脂单边回调；趋势强度均为 0 [173] 豆粕、豆一 - 隔夜美豆仍收跌，连粕或调整震荡；豆一现货稳定，盘面调整震荡；趋势强度均为 -1 [180] 玉米 - 震荡调整；趋势强度为 0 [184] 白糖 - 震荡偏弱；趋势强度为 -1 [190] 棉花 - 关注下游需求和商业库存；趋势强度为 -1 [195] 鸡蛋 - 现货转弱；趋势强度为 0 [200] 生猪 - 震荡调整；趋势强度为 0 [202] 花生 - 下方有支撑；趋势强度为 0 [208]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指偏强震荡，但不追高 [1] - 6月24日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨1.21%，IH涨1.07%，IC涨1.7%，IM涨2.15% [1] - 本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，IF、IH、IC、IM总成交分别增加20978手、8162手、17867手、30475手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别增加9891手、2748手、6727手、5080手 [2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 重要驱动包括以伊停火生效、美股大涨、原油两日大跌、鲍威尔谈降息前景、美债普涨等，三大指数强势反弹，沪指放量涨超1%收复3400点 [6] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 沪深300收盘价3904.03，涨1.20%，成交额2942.3亿；IF2507 - IF2512收盘价分别为3872.2、3859、3852.4、3821.8，涨跌幅分别为1.21%、1.25%、1.38%、1.35%，基差分别为 - 31.83、 - 45.03、 - 51.63、 - 82.23，成交额分别为500亿、24.3亿、663.8亿、127.2亿 [1] - 上证50收盘价2715.92，涨1.16%，成交额890.8亿；IH2507 - IH2512收盘价分别为2683.6、2681.4、2682、2682，涨跌幅分别为1.07%、1.07%、1.02%、1.08%，基差分别为 - 32.32、 - 34.52、 - 33.92、 - 33.92，成交额分别为187.9亿、9.7亿、278.4亿、29.7亿 [1] - 中证500收盘价5765.84，涨1.62%，成交额1919.4亿；IC2507 - IC2512收盘价分别为5726.4、5678.6、5632.6、5515.6，涨跌幅分别为1.70%、1.80%、1.86%、1.93%，基差分别为 - 39.44、 - 87.24、 - 133.24、 - 250.24，成交额分别为507.3亿、27.3亿、418.6亿、114.9亿 [1] - 中证1000收盘价6194.67，涨1.92%，成交额3036.6亿；IM2507 - IM2512收盘价分别为6134.2、6065.6、5995、5819，涨跌幅分别为2.15%、2.27%、2.37%、2.40%，基差分别为 - 60.47、 - 129.07、 - 199.67、 - 375.67，成交额分别为805.9亿、47亿、1431.5亿、272.9亿 [1] 期指前20大会员持仓增减 - IF2507多单增减996，空单增减2936；IF2508多单净变动5440，空单净变动9239；IF2509多单增减2597，空单增减3969；IF2512多单增减1847，空单增减2334 [5] - IH2507多单增减958，空单增减1335；IH2508多单净变动765，空单净变动2797；IH2509多单增减 - 193，空单增减1462 [5] - IC2507多单增减1710，空单增减3016；IC2509多单增减 - 625，多单净变动2459，空单增减846，空单净变动5747；IC2512多单增减1374，空单增减1885 [5] - IM2507多单增减 - 1293，空单增减 - 125；IM2509多单增减1063，多单净变动 - 230，空单增减1640，空单净变动1515 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [6] 重要驱动 - 以伊停火生效，美股大涨，纳斯达克100新高，原油两日大跌，鲍威尔谈降息前景，美债普涨，标普重回历史高点附近、道指涨超500点，芯片股跑赢大盘，博通涨近4%，英伟达涨2.6%，联邦快递盘后跌超5%，原油盘中跌超6%，鲍威尔听证会期间美债收益率创逾六周新低，美元指数逼近三年低谷，欧元创近四年新高，黄金盘中跌超2% [6] - 中国央行等六部门发文金融促消费，设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，创新适应家庭财富管理需求的金融产品，提高居民财产性收入 [6] - 三大指数强势反弹，沪指放量涨超1%收复3400点，市场逾4700股上涨，上证指数收涨1.15%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.3%，A股成交1.45万亿，无人驾驶概念股爆发，人形机器人概念股拉升，大金融涨幅居前，油气股大跌，港口航运股同步下挫 [6]