报告行业投资评级 - 单边：震荡偏弱；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [7] 报告的核心观点 - 本周铁矿石期货盘面震荡运行，主力合约收于699元/吨，环比上周跌幅1.27%，62%普氏指数下跌至98.95美元/吨，青岛港PB粉现货价格761元/吨 [4] - 供应上，本期全球铁矿石发运2925.5万吨，环比上涨17.8万吨，澳洲发运量回升较多，巴西发运量降低，45港铁矿石到港量为2325.3万吨，环比减少200.2万吨 [4] - 需求上，247家钢厂高炉开工率84.33%，环比增加0.77%，同比去年增加4.60%；高炉炼铁产能利用率91.6%，环比增加1.45%，同比去年增加6.07%；钢厂盈利率57.58%，环比增加2.6%，同比去年增加6.93%；日均铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [4] - 库存上，全国45港铁矿石库存总量14261万吨，环比增加205万吨，港口库存呈现累库趋势，45港日均疏港量327.92万吨，环比增加18.41万吨 [5] - 宏观上，美国对华关税表态反复，政策不确定性扰动市场交易情绪，铁矿石波动放大；整体来看，铁水增产空间有限，短期铁矿石基本面矛盾不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，且国内粗钢供给端存在一定变化，持续关注供给侧变化对产业链的影响，关注关税变化和节前下游补库情况 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 策略摘要 - 宏观上，本周美国对华关税表态反复，政策不确定性扰动市场交易情绪，铁矿石波动放大 [3] - 供应方面，本期铁矿石全球发运量小幅回升，近期铁矿发运窄幅震荡，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解 [3] - 需求方面，本期五大材产量有所回升，延续去库趋势，钢厂盈利率回升，铁水产量增长至年内高位，铁矿石需求相对旺盛 [3] - 库存方面，本期铁矿石港口库存有所上涨 [3] - 整体来看，铁水增产空间有限，短期铁矿石基本面矛盾不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，且国内粗钢供给端存在一定变化，持续关注供给侧变化对产业链的影响，关注关税变化和节前下游补库情况 [3] 市场分析 - 本周铁矿石期货盘面震荡运行，截止周五收盘，主力合约收于699元/吨，环比上周跌幅1.27%，现货市场跟随盘面有所波动，62%普氏指数下跌至98.95美元/吨，青岛港PB粉现货价格761元/吨 [4] - 供应方面，Mysteel统计最新数据显示，本期全球铁矿石发运2925.5万吨，环比上涨17.8万吨，其中澳洲发运量回升较多，巴西发运量降低，本期45港铁矿石到港量为2325.3万吨，环比减少200.2万吨 [4] - 需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.33%，环比增加0.77%，同比去年增加4.60%；高炉炼铁产能利用率91.6%，环比增加1.45%，同比去年增加6.07%；钢厂盈利率57.58%，环比增加2.6%，同比去年增加6.93%；日均铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [4] - 库存方面，Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量14261万吨，环比增加205万吨，港口库存呈现累库趋势，45港日均疏港量327.92万吨，环比增加18.41万吨 [5] - 宏观上，本周美国对华关税表态反复，政策不确定性扰动市场交易情绪，铁矿石波动放大；整体来看，铁水增产空间有限，短期铁矿石基本面矛盾不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，且国内粗钢供给端存在一定变化，持续关注供给侧变化对产业链的影响，关注关税变化和节前下游补库情况 [5] 策略 - 单边：震荡偏弱；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [7]