核心观点 - 全球数字化转型重塑各行业 Equinix作为数字基础设施生态系统的基石脱颖而出 分析师看好该股 对2026年每股运营资金(FFO)的预估修正趋势在过去两个月持续上调 显示公司前景向好 [1] - 过去一个月 Equinix股价上涨4.6% 表现优于房地产市场 凭借其坚实的基本面和积极的预估修正 该股有望在未来几个季度继续保持良好表现 [2] 市场基本面与收入模式 - 企业和服务提供商正稳步将人工智能(AI)融入运营并扩大数字化转型计划 这一趋势预计将在短期内维持强劲需求 Equinix地理分布多元化的IBX数据中心组合将受益于企业对技术的日益依赖和数字化转型的加速 [4] - 公司业务产生的月度经常性收入预订中 绝大部分来自现有客户 过去三年经常性收入占总收入比例超过90% 2025年第二季度 公司36%的经常性收入来自其前50大客户 [5] - 鉴于全球数据交换需求增长 Equinix处于有利地位以扩大其收入基础 长期来看 更高的收入及更低的成本将扩大利润率并提高盈利能力 [5] 业务组合优势与网络效应 - Equinix凭借其关键规模的客户群及由此在其IBX中心内产生的“网络效应” 持续获得业务发展动力 [6] - 通过其平台 客户可直接互联 从而提高其IT基础设施效率 消除基础设施管理和运维的复杂性 并降低成本 [7] - Platform Equinix的全球覆盖 低延迟的全球网络互联 强大的生态系统和云邻近性 正日益被企业和服务提供商视为私有AI基础设施的关键要素 因此 Equinix正成为私有AI基础设施部署的首选地点 这将使公司长期受益 [8] - 目前 客户可通过其在36个国家77个都市区的273个IBX数据中心进行连接并满足其关键流量交换需求 [8] 扩张举措与资产规模 - Equinix持续专注于收购和开发 以扩大关键市场的数据中心容量 并加强其竞争地位和全球覆盖 [9] - 2025年9月 Equinix宣布在印度金奈开设其首个IBX数据中心CN1 该设施位于泰米尔纳德邦Siruseri 占地近6英亩 2025年6月 Equinix以1.83亿美元从Total Information Management收购了菲律宾马尼拉的三个数据中心 [9] - 公司的扩张努力使其IBX数据中心设施总数在2025年9月30日增至273个 此外 Equinix拥有令人鼓舞的开发管道 截至2025年9月30日 其在24个国家的34个市场有58个主要项目正在进行中 包括12个xScale建设项目 [10] 财务状况与信用评级 - Equinix稳健的资产负债表使其能够把握长期增长机会 截至2025年9月30日 公司流动性总额为69亿美元 [11] - 截至2025年第三季度末 公司拥有投资级信用评级 穆迪评级为Baa2 标普全球评级和惠誉评级均为BBB+ 这使其在债务市场拥有良好的融资渠道 [11] 股息政策 - 稳定的股息支付对REIT投资者最具吸引力 Equinix一直致力于此 过去五年中 Equinix已五次提高股息 同期派息增长13.78% [12] - EQIX目前的派息率占收益的50% 鉴于其稳健的运营平台和健康的财务状况 其股息分配预计长期可持续 [12] 行业可比公司 - REIT板块中其他一些高评级股票包括Digital Realty Trust和Prologis 目前均被列为Zacks Rank 2 [13] - 市场对DLR 2026年每股FFO的共识预估为7.91美元 意味着同比增长7.6% 对PLD 2026年每股FFO的共识预估为6.09美元 意味着同比增长4.9% [13]

通过政企协同努力，一批标杆项目崭露头角。贵阳城市运行管理中心入选2025年数字城市创新成果与实 践案例；贵阳"1+3+5+N"数据流通利用基础设施入选国家首批数据流通利用基础设施典型案例；贵阳城 市可信数据空间项目成功入选全国首批13个城市试点项目。打造了"爽贵阳""筑城放心充""百姓身后 事"等一批典型应用，如今贵阳市民只需打开"爽贵阳"APP，就能实现服务需求的便捷直达。 转自：贵州日报 本报讯（记者 王鲁铨）2025年12月30日，贵阳贵安数字应用场景发布会在贵安举行。记者从会上获 悉，三年来贵阳贵安累计发布504个数字应用场景，其中开放场景210个，有效吸引各类市场主体参与， 推动数字政府治理效能提升、民生服务普惠便捷、产业数字化转型深化。 依托大数据产业聚集的优势，近年来，贵阳贵安聚焦数字赋能政府、群众、基层、企业，推动治理、生 活、产业数字化，让大数据走向民生领域，让数字技术服务群众、化解民忧、了解民意，举办数字应用 场景发布会成了常态化，逐渐探索出了政府出场景、出政策、出数据，企业出资建设运营的新合作模 式，共享数字化转型红利。 2025年12月，贵阳贵安聚焦政用、民用、商用三大领域，集中发布2 ...

行业定义与分类 - 电梯媒体是以电梯轿厢、电梯厅门及等候区域为核心场景的户外媒体形式 [1] - 按载体形式可分为电梯海报、电梯电视(视频媒体)、互动终端、特殊载体 [1] - 按场景位置可分为轿厢内媒体、厅门/等候区媒体 [1] - 按技术属性可分为纸质海报等传统媒体以及电梯互动屏等数字媒体 [1] 产业链结构 - 产业链上游为硬件设备供应商和物业开发/管理公司 [3] - 产业链中游为电梯媒体运营企业 [3] - 产业链下游为各行业客户 [3] - 上游代表企业包括伟邦科技等硬件供应商及保利物业等物业资源管理企业 [5] - 中游代表企业包括分众传媒、新潮传媒、喜屏传媒等 [5] 行业发展历程与政策背景 - 行业发展历经电梯海报时代、电梯LCD时代，现已进入电梯智能屏时代 [6] - 近年来国家发布多项政策完善监管体系，例如《互联网广告管理办法》等 [10] - 政策同时在税收、金融、人才培养等方面推动行业发展，例如增值税小规模纳税人可享受税收优惠 [12] 行业发展现状：上游载体与设备 - 截至2024年，中国电梯登记总量达1153.24万台，同比增长3.2% [12] - 截至2024年，中国25个主要城市电梯智能屏数量达130万个，LCD屏约40万个，合计达170万个 [15] - 2024年25个主要城市智能屏投放广告品牌数量达1.50万个，LCD投放达0.46万个，合计接近2万个 [17] 行业发展现状：市场规模与增长 - 2023年中国电梯媒体行业规模达139亿元，同比增长超20% [21] - 2024年行业规模初步统计超过150亿元 [21] - 2023-2024年电梯LCD和电梯海报广告刊例花费增速均在10%以上 [20] - 2025年上半年，电梯LCD广告刊例花费增速超10%，电梯海报增速在9%左右 [20] 行业发展现状：下游需求领域 - 2024年饮料、食品、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业在电梯媒体的广告投放费用呈上升趋势 [24] - 饮料行业在电梯海报的刊例花费同比上涨6.6% [25] - 食品行业在电梯海报的广告花费同比增长超10% [25] - 化妆品/浴室用品行业在电梯LCD的广告花费同比上涨超90%，在电梯海报上涨超33% [25] - 娱乐及休闲行业在电梯海报增投明显 [25] 行业竞争格局 - 2024年电梯媒体行业中，分众传媒市场份额占比约74%，新潮传媒占比约14%，其余企业合计约12% [25] - 2025年4月，分众传媒宣布收购新潮传媒100%股权，将在中国电梯媒体行业占据主要市场份额 [25] - 行业代表性企业主要分布在广东、四川、上海、北京等省份 [27] 行业发展趋势与前景 - 行业发展趋势为智能化和下沉化 [30] - 智能屏因效果生动、投放精准，正取代部分LCD屏和静态海报，AI、大数据等技术应用深化推动个性化内容 [30] - 一二线城市市场渐趋饱和，头部企业加速布局低线城市，三四线城市及县域的电梯覆盖率和广告支出将增长 [30] - 预计到2030年，中国电梯媒体行业规模将接近300亿元 [31]

核心观点 - 在2026年寻找投资机会时，可关注那些在美股整体强劲年份中表现落后的高质量公司[1] 这些公司的股价疲软更多源于估值重置、市场情绪转变或资金轮动，而非基本面恶化，这为反弹创造了机会[2] The Trade Desk、黑石集团和Salesforce这三家市场领导者符合上述特征，可能在2026年随着环境变化而实现显著反弹[3] The Trade Desk - 股价从高点下跌近70%，估值已降至具有吸引力的水平[5] 公司是领先的独立需求方平台，其独立于大型“围墙花园”的特性是关键差异化优势[6] 尽管营收增长从早年的30-50%放缓，但预计今年和明年仍将以接近20%的速度增长，未来三至五年每股收益复合年增长率预计约为20.4%[7] 当前股价约为未来收益的21.4倍，对于一家具有持久竞争优势的行业领导者而言，该估值表明利空已基本被消化[8] 黑石集团 - 股价压力主要源于对私人信贷领域的过度担忧，此前First Brands Group的倒闭事件涉及超过100亿美元的负债[9] 尽管该事件引发市场担忧，但私人信贷违约并未显著激增，大型管理机构的承销标准依然稳健[10] 公司是另类投资领域的绝对领导者，业务多元化，基本面依然强劲[11] 估值变得更为合理，股价约为未来收益的29倍，略高于其五年中位数市盈率25.6倍，预计明年营收增长近26%，未来三至五年每股收益复合年增长率预计为22.1%[12] 近期表现不佳更多是叙事风险驱动，而非基础业务恶化[13] Salesforce - 股价表现落后，部分原因是投资者资金流向更直接的AI基础设施标的，而忽视了Salesforce作为次要受益者的潜力[14] 公司拥有企业软件中最丰富的数据集之一，其AI工具有望提升客户的生产力与自动化水平[15] 估值已重置至更具吸引力的水平，股价约为未来收益的22.6倍，同时未来三至五年每股收益年增长率共识预期仍为15%左右[16] 公司处于企业数字化转型趋势的中心，本财年已连续四个季度盈利超预期，最近一次超出14%，显示出强大的执行能力[17] 投资前景总结 - 这三家公司共同点在于：高质量的业务、重置后的估值以及未受损害长期增长动力[18] 它们今年的表现不佳更多由市场情绪、资金轮动和叙事转变驱动，而非基本面恶化[18] 结合其持久的特许经营权、改善的盈利能见度以及更合理的估值，为愿意忽视近期弱势、布局明年反弹的投资者提供了有利的风险回报特征[18]

文章核心观点 - 文章对比分析了Salesforce和ServiceNow两家领先的企业云软件公司 认为尽管两者都受益于长期数字化转型趋势 但近期的业务势头、执行情况和增长前景存在显著差异 目前ServiceNow展现出更强的增长势头和执行力 在投资选择上具有优势 [1][2][25] Salesforce业务概况与战略 - Salesforce是客户关系管理市场的长期领导者 其愿景已超越客户管理 正通过收购和内部开发构建一个专注于人工智能、数据和协作的更广泛的企业平台生态系统 [3] - 人工智能是Salesforce当前增长故事的核心 自2023年推出Einstein GPT以来 公司一直在其产品中嵌入生成式AI功能 [4] - 其最新的AI产品组合势头强劲 在2026财年第三季度带来了14亿美元的经常性收入 同比增长114% 其中Agentforce产品贡献了5.4亿美元经常性收入 同比增长330% 超过50%的Agentforce交易来自现有客户 [5] Salesforce面临的挑战 - Salesforce目前最大的挑战是销售增长放缓 过去多年的强劲双位数收入增长已降温至个位数 2026财年前九个月收入同比仅增长8.7% [6] - 增长放缓反映了在经济不确定性和地缘政治压力下 企业支出趋于谨慎 企业正在调整IT预算 从大型数字化转型项目转向规模更小、风险更低的投资 [7] ServiceNow业务概况与战略 - ServiceNow受益于企业扩展数字运营对其工作流自动化平台日益增长的需求 其平台支持跨IT、人力资源、财务、采购、法律和支持部门的自动化 [8] - 公司在大额交易方面势头持续强劲 在2025年第三季度完成了103笔净新增年度合同价值超过100万美元的交易 其中包括6笔超过1000万美元的交易 截至第三季度末 ACV贡献超过500万美元的客户数量达到553家 [9] - ServiceNow的AI战略以其全面的企业应用方法而突出 其AI Control Tower提供了一个统一的仪表板 AI Agent Fabric则实现了第一方和第三方AI代理的通信与协作 [10][11] ServiceNow的竞争优势 - 战略合作伙伴关系放大了ServiceNow的竞争优势 例如与NTT DATA扩大战略合作 将其指定为战略AI交付合作伙伴 以及与NVIDIA在开源AI模型上的合作 这些合作扩大了其可触达市场并减少了客户的实施障碍 [12] - 公司的联邦政府业务在2025年第三季度同比增长超过30% 在一个许多软件公司难以有效渗透的传统挑战性细分市场中展现了实力 [13] 增长前景对比 - 尽管两家公司都将受益于数字化转型趋势 但ServiceNow的近期增长前景更强 Zacks共识预期显示 ServiceNow 2025年收入和每股收益预计将分别同比增长20.5%和24.5% 2026年预计分别增长18.1%和16.8% [14] - 相比之下 Salesforce的2026财年收入和每股收益增长预期分别为9.5%和14.6% 2027财年预计分别为10.8%和10.5% [17] 股价表现与估值对比 - 在过去六个月中 Salesforce和ServiceNow的股价分别下跌了2.4%和25.2% [21] - 在估值方面 Salesforce的远期12个月市销率为5.48倍 远低于ServiceNow的10.23倍 [23]

行业整体表现与市场环境 - 科技行业在2025年继续主导美国股市并驱动了卓越的股票表现 尽管面临地缘政治动荡、供应链问题和部分地区的宏观阻力 但消费者韧性和企业资本支出增长有效抵消了负面影响[1] - 计算机和科技板块在2025年迄今上涨27.8% 表现优于同期上涨20%的标普500指数 以科技股为主的纳斯达克综合指数同期上涨21%[2] - 尽管市场增长 部分大型科技股估值倍数仍低于行业水平 基于强劲的基本面、AI融合加深以及数字化转型支出 筛选出四支在2026年具有强劲增长潜力的科技股：美光科技、应用材料、Salesforce和思科系统[2] 关键增长驱动因素 - AI基础设施投资成为关键 AI在2025年已广泛融入企业运营 预计2026年这一趋势将加速 从供应链优化、仓库自动化到产品线优化 制造业广泛部署AI 电信行业AI用例激增 政府推动网络扩张以弥合数字鸿沟[3][4] - 电信服务提供商开发AI工具以加强网络管理、减少中断并提升客户服务 社交电商公司如Pinterest和META快速整合AI模型以理解用户行为并预测趋势[5] - 各行业企业增加AI基础设施支出 为拥有强大AI原生产品组合的科技巨头带来坚实增长机会[6] - 半导体和数据中心市场势头强劲 企业对高性能计算和AI数据中心的需求推动投资 AI数据中心市场规模预计将从2025年的136.2亿美元增长至2030年的604.9亿美元 年复合增长率为28.3%[7] - AI发展正在重塑半导体行业 焦点从训练大型AI模型转向AI推理工作负载 半导体公司正调整战略以适应这些需求[8] 重点公司分析：美光科技 - 公司是领先的半导体存储解决方案提供商 通过与英伟达、AMD和英特尔签订长期协议 以抓住AI和数据中心增长机遇 同时扩大在SSD存储市场的份额[10] - 客户对其前沿的HBM3E产品组合兴趣浓厚 预计将推动未来几个季度的收入大幅增长 GPU集群和AI数据中心的建设需要先进的存储解决方案[11] - 公司远期市盈率为12.17 低于计算机集成系统行业的17.23 过去一年股价上涨240.6% 过去60天内对2026财年的盈利预测上调了113.14% 长期盈利增长预期为52.06% 过去四个季度平均盈利超出预期14.35%[12] 重点公司分析：应用材料 - 公司是全球最大的半导体、平板液晶显示器及太阳能光伏电池制造设备供应商之一 处于AI驱动的半导体创新前沿[13] - 公司定位良好 有望受益于对ICAPS技术不断增长的需求 数据中心的发展及云服务提供商对动态随机存取存储器需求的增长将继续推动其收入增长[14] - 公司远期市盈率为26.56 低于电子半导体行业的34.54 过去一年股价上涨56.3% 过去60天内对2026财年的盈利预测上调了6.42% 长期盈利增长预期为10.11% 过去四个季度平均盈利超出预期4.17%[15] 重点公司分析：Salesforce - 公司是领先的按需客户关系管理软件提供商 正稳步扩展其生成式AI产品 近期完成了对Informatica的收购 增强了其AI驱动的云数据管理能力[16] - 为客户业务问题提供集成解决方案的能力是关键增长驱动力 凭借其基于SaaS的CRM和社交企业应用 公司有望引领市场[17] - 公司远期市销率为5.47 低于计算机软件行业的7.58 过去一年股价下跌21.3% 过去60天内对2026财年的盈利预测上调了2.22% 长期盈利增长预期为15.04% 过去四个季度平均盈利超出预期6.9%[18] 重点公司分析：思科系统 - 公司提供身份与访问、高级威胁和统一威胁管理解决方案 正迅速扩大其在网络安全领域的影响力[19] - 其用于数据中心的人工智能产品组合 包括统一Nexus仪表板、思科智能数据包流、可配置AI POD和400G双向光模块等新解决方案 预计将在未来几个季度获得坚实的市场吸引力[19] - 公司远期市盈率为18.48 低于计算机网络行业的22.87 过去一年股价上涨30% 过去60天内对2026财年的盈利预测上调了1.38% 长期盈利增长预期为8.02% 过去四个季度平均盈利超出预期3.22%[20]

公司概况与市场地位 - CNO金融集团是一家顶级保险公司，市值42亿美元，总资产达383亿美元，业务涵盖人寿与健康保险、员工福利解决方案、年金及金融服务 [2] - 公司股票目前为Zacks排名第二（买入）[2] 财务表现与增长前景 - 市场对CNO金融2025年每股收益的一致预期为4.14美元，同比增长4.3%，2026年预期进一步增长4.4%至4.32美元 [3] - 过去60天内，公司盈利预期经历了多次上调，且无任何下调 [3] - 在过去四个季度中，公司三次盈利超预期，一次符合预期，平均超出幅度为6.5% [3] - 公司股价在过去一年上涨15.7%，表现优于行业12.9%的涨幅 [3] - 市场对CNO金融2025年和2026年营收的一致预期分别为37.8亿美元和39亿美元 [4] - 公司增长动力来自年金、人寿和健康产品保费收入的提升以及更高的费用收入 [1][4] 运营效率与资本配置 - CNO金融的投资资本回报率为7.3%，显著高于行业平均水平的2.1%，表明其资本效率卓越 [6] - 公司持续进行股东友好的资本回报，2024年通过股票回购和股息向股东返还约4.11亿美元 [7] - 2025年前九个月，公司回购了2.599亿美元股票，支付了5000万美元股息，截至2025年9月30日，仍有4.804亿美元的回购授权额度 [7] 战略与数字化转型 - 公司大力投资技术以提升代理人生产力和销售效率，包括数字工具、培训和虚拟咨询，以实现无缝在线保险申请并改善客户体验 [5] - 其数字市场myHealthPolicy.com支持不断增长的在线医疗保险需求，并有助于吸引年轻客户 [5] - Optavise混合注册平台提高了代理人参与度并推动了更高的参与率 [5] 同业比较 - 在更广泛的金融领域，其他排名靠前的公司包括Assurant Inc (AIZ)、Assured Guaranty Ltd (AGO)和Slide Insurance Holdings Inc (SLDE)，它们目前均为Zacks排名第二 [9] - 市场对Assurant当年盈利的一致预期显示同比增长17.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度为22.7% [10] - 市场对Assurant 2025年营收的一致预期显示同比增长7.1% [11] - 市场对Assured Guaranty当年盈利的一致预期显示同比增长16.9%，过去60天内有一次盈利预期上调，无下调 [11] - 市场对Assured Guaranty 2025年营收的一致预期为8.378亿美元，同比增长2.1% [11] - 市场对Slide Insurance当年每股收益的一致预期为3美元，过去一个月内有两次盈利预期上调，无下调 [12] - 市场对Slide Insurance 2025年营收的一致预期为12亿美元 [12]

行业主要参与者 - 行业主要上市公司包括深信服(300454.SZ)、天融信(002212.SZ)、山石网科(688030.SH)、迪普科技(300768.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、奇安信(688561.SH)、绿盟科技(300369.SZ)等 [1] - 华为和天融信入场相对较早，于1990年前成立，大多数企业在1995-2007年间成立 [1] - 天融信入场时间最早，于1985年成立 [1] - 华为的注册资本超过410亿元，在主要参与者中注册资本较高 [1] 市场竞争格局 - 2025年第一季度，中国防火墙行业市场集中度相对较高，华为市场占比为28%，新华三市场占比为22%，CR2占比约50% [3] - 2025年第一季度华为是行业中的龙头企业 [3] - 华为防火墙产品凭借内嵌的Emulator微内核脱壳引擎AI安全检测算法，未知威胁检测率达95%，较强的技术性能为其赢得了大量市场订单 [3] 行业发展历程与技术演进 - 防火墙发展经历了从低级到高级、从功能简单到功能复杂的过程 [6] - 1989年产生了第一代包过滤防火墙 [6] - 2018年，华为首次发布了运用智能检测技术的AI防火墙，采用机器学习和深度学习构建威胁检测模型，以应对APT为代表的高级威胁 [6] 市场规模与增长驱动 - 中国企业处于数字化转型的关键阶段，云计算、大数据、物联网、5G等技术广泛渗透，网络边界复杂化，数据传输量呈指数级增长，推动防火墙作为网络安全第一道防线的需求持续扩大 [8] - 2016-2024年中国防火墙市场规模呈现迅速增长的趋势 [8] - 2024年，中国防火墙市场规模为28亿美元 [8]

交易概述 - Atos集团已签署具有约束力的协议 将其南美业务出售给巴西公司Semantix [1] - 此次交易是Atos集团“Genesis”转型计划的一部分 旨在通过重新聚焦核心地域和资产 使公司恢复可持续增长并提高盈利能力 [1] - 交易预计在未来几个月内完成 需满足所有交割条件 [3] 交易细节与标的 - 出售的业务范围涵盖巴西、阿根廷、智利、哥伦比亚、乌拉圭和秘鲁 目前雇佣约2,800名专业人员 [1] - 交易完成后 Semantix将整合Atos在南美公认的运营卓越性和组织文化 包括其多样性、包容性、参与式领导力以及持续的培训和人才发展 [2] - 交易将使Semantix成为南美最大的AI和数据企业服务与技术提供商之一 [1] 交易对Atos集团的影响 - 此次剥离加速了Atos集团“Genesis”转型计划的交付 [1] - Atos集团的核心资产将聚焦于人工智能、云赋能的安全解决方案和服务 [1] - Atos集团是一家全球数字化转型领导者 拥有约67,000名员工 年收入约100亿欧元 业务遍及61个国家 [5] 交易对Semantix的影响 - 此次收购将扩大Semantix的业务规模 拓宽其地理覆盖范围和技术生态系统 [2] - 交易将为Semantix带来扩大的区域客户群和加强的运营足迹 [2] - Semantix是一家成立于2010年的巴西公司 交易使其成为一家承担区域领导角色的100%巴西公司 [2][4] 管理层与战略展望 - 交易完成后 Atos南美现任负责人Nelson Campelo将担任Semantix的首席执行官 [3] - Semantix创始人兼现任首席执行官Leonardo Santos Poça D'água将成为集团执行主席 专注于公司的长期战略和创新 [3] - 合并后的公司将加速为金融服务、医疗保健、公用事业和电信等受监管行业提供具有全面治理能力的人工智能解决方案 [4] - 新公司还将立即加强在农业综合企业、工业、政府和汽车等战略领域的影响力 [4]

公司战略与增长驱动力 - 公司正从其标志性品牌组合、产品创新以及对其“Next Great Chapter”战略的严格执行中受益[1] - “Next Great Chapter”战略是公司增长战略的基础，强调品牌提升、以消费者为中心和运营敏捷性，旨在通过拓展亚洲等高增长市场来建立更均衡的全球布局[4] - 公司对“Next Great Chapter”计划能推动可持续增长、扩大市场份额并巩固其在奢华生活方式领域的领导地位充满信心[5] 数字化转型与销售表现 - 数字化转型推动增长，公司在个性化、移动端、全渠道和履约方面的投资增强了消费者参与度[2] - 数字化销售在北美增长15%，在欧洲增长17%，在亚洲增长36%[2] - 数字化销售占总收入份额不断增长，这得益于对个性化、移动端能力和整合忠诚度计划的持续投资，旨在吸引更年轻、更多元的消费者[2] - 在2026财年第二季度，全球直接面向消费者可比门店销售额增长13%，所有地区和渠道的可比零售销售额均为正增长[4] 渠道优化与运营执行 - 公司正在优化分销，加强批发合作伙伴关系并提升其零售网络，以巩固其高端定位[3] - 零售和批发仍是关键支柱，旗舰店、高端分销和合作伙伴关系推动了2026财年第二季度在北美、欧洲和亚洲的可比销售额增长[3] - 公司利用高级分析来定制产品推荐、优化定价并精炼区域营销策略，以推动更强的消费者参与度和盈利能力[3] - 公司的零售和批发业务是其高端生活方式业务的核心支柱，贡献了均衡且多元的收入组合[5] 财务表现与市场估值 - 在过去六个月中，公司股价飙升32.2%，而同期行业指数下跌7%[8] - 从估值角度看，公司远期市盈率为21.99倍，高于行业平均的16.48倍[9] - Zacks对公司在2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别同比增长24%和9.9%[11] - 2026财年（截至2026年3月）每股收益共识预期为15.29美元，较上年同期的12.33美元增长24.01%[12] - 2027财年（截至2027年3月）每股收益共识预期为16.81美元，较上年同期的15.29美元增长9.94%[12] 行业其他公司参考 - Crocs, Inc. 在过去的四个季度中平均实现了14.3%的盈利惊喜，但对其当前财年的每股收益共识预期较上年同期下降7.9%[13] - Guess?, Inc. 在过去的四个季度中平均实现了45%的盈利惊喜，对其当前财年的销售额共识预期较上年同期增长8%[14] - Kontoor Brands, Inc. 对其当前财年的每股收益共识预期预计将较上年同期报告数字增长12.5%，在过去的四个季度中平均实现了14%的盈利惊喜[15]