加密货币市场整体下跌 - 2024年12月1日，加密货币市场集体大跌，比特币价格短时跌破87000美元，截至发稿报87218.4美元，当日下跌4.05% [2] - 以太坊报2852.83美元，下跌4.84%，其他主要加密货币如ZEC币下跌15.51%，HYPE币下跌9.84%，DOGE币下跌6.2% [4] - 根据Coinglass数据，最近24小时内，加密货币市场约18万人被爆仓，爆仓总金额达5.37亿美元，其中多单爆仓4.7亿美元，空单爆仓6527.3万美元 [5] 主要加密货币表现数据 - 比特币24小时成交额为583.85亿美元，增长48.80%，市值为1.74万亿美元，持仓价值575.32亿美元，下降2.62% [5] - 以太坊24小时成交额为527.55亿美元，增长13.52%，市值为3438.12亿美元，持仓价值342.47亿美元，下降4.56% [5] - Solana价格报128.33美元，下跌5.58%，24小时成交额133.38亿美元，大幅增长63.13%，市值为719.33亿美元 [5] - BNB价格报839.24美元，下跌4.22%，但24小时成交额18.89亿美元，大幅增长105.83%，市值为1152.82亿美元 [5] 市场爆仓情况分析 - 过去1小时市场总爆仓1.7亿美元，其中多单爆仓1.6亿美元，空单爆仓785.7万美元 [7] - 过去4小时市场总爆仓4.3亿美元，其中多单爆仓4.2亿美元，空单爆仓1174.4万美元 [7] - 过去12小时市场总爆仓4.7亿美元，其中多单爆仓4.4亿美元，空单爆仓2991.5万美元 [7] 市场背景与结构变化 - 报告显示，上周末加密货币市场总市值约3.1万亿美元，周均成交额为1270亿美元，市场交易量持续低迷 [8] - 比特币周成交额为599亿美元，较均值低31%，价格在92000美元附近再度遇阻，未能突破关键阻力位 [8] - Hotcoin Research观点认为，经历2024-2025年，市场参与者结构已不同，机构资金占比提高意味着未来价格波动将更受基本面和数据驱动 [9] - 机构博弈与理性定价将成为常态，2026年的比特币市场将更加成熟理性，暴富暴亏的戏码将更难重演 [9]

加密货币概念股市场表现 - 加密货币概念股早盘下挫，欧科云链(01499)跌12.5%报0.189港元，云锋金融(00376)跌9.74%报3.43港元，OSL集团(00863)跌3.89%报16.05港元 [1] - 12月1日早间加密货币市场再度跳水，比特币盘中一度跌破8.7万美元，日内跌幅一度超过5% [1] - 以太坊盘中跌幅也超过5%，失守2900美元 [1] 监管政策动态 - 中国人民银行11月28日召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议 [1] - 会议要求继续坚持对虚拟货币的禁止性政策 [1] - 会议决定持续打击虚拟货币相关非法金融活动 [1]

加密货币市场大幅下跌 - 比特币价格一度跌破8.7万美元，日内跌幅超过5%，截至发稿报8.71万美元，下跌4.22% [1][3] - 以太坊价格失守2900美元，盘中跌幅超过5%，截至发稿报2837美元，下跌5.35% [1][3] - 其他主要加密货币如XRP和狗狗币跌幅超过6%，Solana和艾达币跌幅近6% [3] 合约爆仓情况 - 24小时内加密货币全网合约爆仓金额达5.28亿美元，爆仓人数为17.72万人 [1][3] - 多单爆仓4.66亿美元，空单爆仓6175.24万美元 [3][4] - 最大单笔爆仓发生在Binance-ETHUSDC，价值1448.17万美元 [3] - 分时段爆仓数据显示，1小时爆仓3.78亿美元，4小时爆仓4.28亿美元，12小时爆仓4.69亿美元 [4] 市场背景与分析师观点 - 本轮抛售始于10月初，当时杠杆押注头寸约190亿美元被平仓，而比特币在数日前刚创下12.625万美元的历史新高 [5] - 分析师指出比特币交易所交易基金资金流入稀少，且缺乏逢低买入者，预计结构性阻力将持续，关注8万美元关键支撑位 [5] - 市场避险情绪浓厚，交易员正严阵以待更大规模的下跌行情 [5] 潜在影响因素 - 市场下跌可能与美国总统特朗普表示已决定下一任美联储主席人选有关，他明确希望提名支持降息的人选 [1][6] - 有传闻称美联储主席鲍威尔将辞职，但分析人士指出该消息大概率是假消息，主流媒体未报道 [1] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特被视为接替鲍威尔的可能人选，市场对其传闻反应积极 [6] - 未来一周美国经济数据可能影响市场对美联储降息周期的预期 [5]

英美贸易关系与关税协议 - 英国是美国最亲密的盟友，其关税协议多次成为特朗普贸易政策的样板[3] - 2018年英国成为第一个与美国达成关税协议的国家，后续其他国家协议大多以英国协议为模板[3] - 英国对美出口汽车前10万辆关税从27.5%降至10%，超出部分仍按25%税率征收[4] - 英国取消美国牛肉20%关税，并为美国牛肉设立1.3万吨免税配额[4] - 英国汽车零部件关税统一降至10%，钢铁和铝关税取消但设定配额限制[4] - 英国关税比日本、韩国和欧盟等贸易伙伴更为宽松，后者关税普遍为15%[4] 数字服务税政策与影响 - 英国自2020年4月开始征收数字服务税，针对全球数字收入超5亿英镑且英国用户收入超2500万英镑的企业，税率为2%[7] - 2024年美国科技巨头向英国缴纳6.78亿英镑数字服务税[6] - 英国政府预测数字服务税到2030年每年可带来14亿英镑财政收入[7] - 2025年11月27日英国政府明确表示将在全球税收协议达成前继续实施数字服务税[7] - 该税种对美国科技巨头如亚马逊、谷歌、苹果和Mate公司影响深远[6] 贸易摩擦与政策反应 - 特朗普政府多次施压英国取消数字服务税，甚至威胁加征关税[7] - 2025年2月特朗普签署行政命令要求调查相关反制措施[7] - 美国认为数字服务税针对美国科技公司，相关游说团体批评此税为任意且扭曲[7] - 意大利曾于2017年和2025年对谷歌等美国公司进行巨额罚款[7] - 加拿大曾宣布将对美国科技公司加税，但在特朗普压力下最终取消决定[7] 加密货币市场波动 - 2025年11月比特币价格较10月创下的126080美元新高下跌近30%，至约91707美元[9] - 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为比特币暴跌与特朗普民调下滑至38%直接相关[9] - 比特币此前上涨受特朗普交易推动，现因特朗普权力减弱无法继续推动有利政策[9] - 克鲁格曼指出比特币无实际用途，既非支付工具也非抗通胀工具，类似波动性很大的科技股[9] - 特朗普贸易战曾多次引发加密货币市场剧烈波动[9]

公司核心业务与持仓 - 公司是全球领先的比特币国债公司 持有649,870枚比特币 价值超过580亿美元[1] - 公司由软件公司转型 自2020年开始积累比特币[1] - 在过去两个月内 公司将价值约50亿美元的58,390枚比特币从长期合作的Coinbase托管转移至富达托管 此举被明确为托管方的多元化而非出售行为[5] 面临的挑战与市场反应 - 传奇做空者吉姆·查诺斯已确认做空公司股票[3] - 华尔街巨头摩根大通警告 由于其加密货币国债模式 包括MSCI美国指数在内的主要股票指数可能将公司剔除[3] - 包括资本集团、先锋集团和贝莱德在内的多家华尔街巨头在2025年第三季度削减了对公司的持仓[4] - 公司高管反驳称 公司并非基金 潜在的指数剔除不会影响公司的自我认知或运营方式[3] 行业动态与操作细节 - 富达托管采用混合账户系统 将客户资产汇集在一起 这意味着公司的比特币持仓将与富达的其他客户资产混合[6]

加密货币市场表现 - 比特币价格突破92000美元/枚并连续三日反弹 [1] - 美股加密货币概念股普遍走强 Cleanspark Riot Platforms Bitfarms股价上涨超过8% MARA Holdings Circle上涨超过5% 嘉楠科技 Bit Origin上涨超过4% Coinbase Strategy上涨超过3% [1] 行业生态与机构观点 - 摩根大通认为加密货币正从类似风险投资的生态系统转向由机构流动性支撑的非典型可交易宏观资产类别 [1] - 当前市场散户参与度显著下降 更依赖机构投资者稳定资金流 降低波动性并锚定长期价格 [1] - 有观点指出比特币长期价格可能达到24万美元 表明其具有多年增长潜力 [1]

一、比特币 当前比特币价格在经历日内回调后，于90,400美元这一关键支撑位附近展现出明显的企稳信号，市场情 绪逐步由恐慌转向谨慎乐观。截至发稿，价格已回升至91,200美元附近，进入震荡整理阶段。从4小时K 线结构来看，价格正处于一个典型的对称三角形收敛形态的中段区域，上下轨逐步收窄，波动幅度明显 压缩，反映出多空双方力量趋于均衡，市场正处于方向选择的临界点。 该三角形形态自前期高点回调后逐步形成，下轨支撑由多次测试的90,000-90,400区间构成，具备较强的 技术有效性；上轨压力则位于91,800-92,000美元区域，与前期密集成交区和短期均线系统形成共振压 制。日内价格在下探支撑后迅速反弹，目前正第二次测试上轨压力位，这一"回踩再攻"的走势表明多方 仍在积极组织进攻，但能否突破仍需成交量与市场情绪的配合。 突破信号的判断至关重要：若晚间价格在91,800-92,000区间遇阻回落，且收盘未能站稳上轨之上，则三 角形震荡格局将得以延续，市场或继续在区间内盘整至收盘，等待更多宏观或消息面催化；反之，若价 格能够放量突破上轨压制，并有效站稳92,000美元之上，则有望打开短期上行空间，开启新一轮波段上 ...

核心观点 - 德意志银行研报指出，比特币近期经历大幅下跌，从峰值约12.5万美元跌至约8万美元，跌幅接近35%，整个加密市场总市值在过去一个月蒸发约一万亿美元，跌幅达24% [1] - 此次下跌由宏观与微观层面的复合压力导致，包括风险资产普跌、美联储鹰派转向、监管停滞、机构资金外流及长期持有者抛售 [1] - 比特币价格虽回升至9万美元上方，但其波动性飙升，与美股相关性增强，避险属性被证伪，估值仍依赖信念驱动，未来复苏前景充满不确定性 [1][2][20] 市场表现与价格动态 - 比特币价格从10月初约12.5万美元的峰值跌至约8万美元，跌幅接近35% [1] - 过去一个月，整个加密市场总市值蒸发约一万亿美元，跌幅达24% [1] - 比特币目前价格回升至约9万美元上方，相当于2025年5月的水平 [1] - 在10月10日因关税威胁，比特币当日暴跌5.6% [5] 资产属性与市场相关性 - 比特币的避险资产故事在本轮下跌中被证伪，其抛售与美股及其他风险资产下跌同步发生 [2] - 2025年至今，比特币与纳斯达克100指数的日均相关性高达46%，与标普500指数的相关性攀升至42% [1][2] - 比特币波动性已从8月份的低点20%飙升至39% [1][9] - 在宏观不确定性加剧时，市场倾向于抛售比特币而非买入避险，例如10月10日黄金价格上涨1.03%而比特币下跌 [5] 宏观货币政策影响 - 比特币价格与美联储利率存在强烈负相关性，2022年加息周期中相关性达-90% [7] - 2025年迄今，比特币回报率与美联储利率的相关性为-13% [7] - 美联储主席鲍威尔的鹰派言论（称12月再次降息远非定局）引发市场恐慌，导致比特币在10月29日下跌1.22% [7] - 美联储理事库克11月4日类似表态导致比特币价格当日暴跌超过6% [7] 监管环境与立法进展 - 美国《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）在参议院银行委员会陷入僵局，预计2026年前不会被签署 [8] - 监管动力的丧失直接阻碍了机构投资者的进入和市场流动性的深化 [9] - 监管进程停滞是导致市场信心受挫的关键因素之一 [8] 市场流动性及参与者行为 - 主要加密货币交易所的订单簿深度在10月10日抛售中急剧下降，卖方流动性一度消失 [12] - 美国现货比特币ETF近期出现大规模的日度净流出，逆转了今年早些时候的巨额资金流入 [13] - 机构资金撤离叠加脆弱流动性，使比特币面对宏观逆风时不堪一击 [16] - 过去一个月，长期持有者共计卖出超过80万枚比特币，为自2024年1月以来的最高水平 [18] - 美国散户的加密货币使用率从7月的17%下降至10月的15% [9] - “加密恐惧与贪婪指数”在11月21日跌至11，创下今年最低水平，市场进入极度恐惧状态 [18] 未来复苏的关键依赖因素 - 比特币复苏依赖几个关键因素：监管最终明朗化（特别是《CLARITY法案》进展） [22] - 主流机构对稳定币的采用可能有助于改善整个市场的流动性 [22] - 包括卢森堡和捷克共和国在内的政府和央行对加密资产日益增长的兴趣，可能为市场带来新的长期支撑 [23]

美股市场动态 - 英伟达发布超预期财报但未能有效提振市场信心 [3] - 11月美股下跌7个百分点引发市场担忧 [4] - 美联储第三号人物威廉姆斯表态存在进一步降息空间 美股随即触底反弹 [5] - 科技股面临估值过高担忧 美联储降息预期基本耗尽 [7] - 若市场未能企稳 美联储更高层级官员及特朗普可能介入 [9] 加密货币市场 - 特朗普家族加密资产大幅缩水 特朗普模因币价格下跌25% 特朗普传媒科技股价跌至历史低点 [9] - 特朗普之子埃里克表态继续看好加密货币未来 "木头姐"凯瑟琳・伍德大幅加仓比特币相关企业股票 [11] - 美国财长耶伦访问比特币主题酒吧 被视为政府对加密货币行业释放支持信号 [11] - 市场关注特朗普政府加密货币新政能否落实 [11] A股与地缘政治 - A股出现回暖迹象 科技股反弹 军工股成为市场领头羊 [13] - 日本防卫大臣视察琉球群岛自卫队基地并部署中程导弹 引发地缘政治紧张 [13][15] - 中国有关部门重申日本对琉球无主权 市场预期中国将通过扩充军备反制 [15] - 从近期高点计算 沪指下跌4.78% 创业板指下跌12% 日经225指数下跌7% 东证指数下跌3% [17] 电商行业趋势 - 杭州出现大量网红主播撤离现象 向太、小杨哥等知名主播搬离 网红大楼租金腰斩 [19] - 行业变化源于淘宝"桃天"政策友好且不拖欠账款 吸引商家青睐 [21] - AI技术反哺电商行业 阿里旗下千万级用户规模APP创下AI应用增长新纪录 [23] - 直播电商进入供应链竞争时代 企业自建供应链导致资金门槛提高 [24][26] - 超七成商家采用"店播"模式 部分平台店播成交占比达50% 行业主导权从网红回归平台和商家 [26][28] - AI数字人技术实现突破 实现24小时直播讲解 提升运营效率 [28]

美联储主席继任人选 - 哈塞特被视为接替现任主席鲍威尔的最热门人选 [2] - 其他候选人包括Kevin Warsh、Christopher Waller、Michelle Bowman及贝莱德公司的Rick Rieder [3] - 特朗普总统可能于下月圣诞节前公布人选 [3] 候选人的政策立场与市场影响 - 哈塞特持"鸽派"立场，若获任可能推动更大幅度的降息 [2][5] - 市场预期其上任可能提振股市，并对美元和全球资本流动产生深远影响 [2] - 10年期美债收益率首次跌破4%，反映市场对其上任预期的敏感反应 [5] 候选人的背景与争议 - 哈塞特拥有学术背景、美联储工作经验及政策实操经验，曾任国家经济委员会主任 [3][4] - 其个人持有至少100万美元的Coinbase股份，显示出对加密货币领域的友好态度 [5] - 批评者担忧其与加密行业的关联可能导致监管公正性存在利益冲突 [5] 任命过程的挑战与不确定性 - 特朗普总统有出人意料的决策风格，提名尚未公开前不能视为最终确定 [2] - 财政部长贝森特需寻找既支持降息又能获得总统和金融市场信任的人选 [2] - 即便哈塞特当选，也可能难以说服美联储公开市场委员会其他成员支持其降息立场 [5] 职位安排与时间表 - 下任美联储主席预计将任命为14年期理事，自2026年2月1日开始 [5] - 鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，但其理事任期可再延续两年 [5] - 本周将结束面试，部分候选人将与白宫幕僚长和副总统会面 [3]