文章核心观点 - 创设新的结构性货币政策工具并设立新型政策性金融工具，聚焦支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，将推动经济高质量发展，未来结构性货币政策工具会持续优化，与总量型工具协同发力，货币政策将与财政协调联动营造良好货币金融环境 [1][2][3] 分组1：结构性货币政策工具现状 - 中共中央政治局会议提出创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，为其创设指明方向，确保精准滴灌功能发挥 [1] - 结构性货币政策工具是支持实体经济发展的重要抓手，兼具总量和结构双重功能，有基础货币投放功能，有助于保持银行体系流动性合理充裕，支持信贷平稳增长 [1] - 截至2025年一季度末，结构性货币政策工具共存续10项，余额合计5.9万亿元，支持领域覆盖金融“五篇大文章”领域及房地产、资本市场等重点领域 [1] 分组2：新工具支持重点领域的作用 - 支持科技创新可提供低成本资金，推动科技成果转化和产业化，培育新经济增长点，提升经济整体竞争力 [2] - 消费是拉动经济增长的关键力量，扩大消费有利于培育新市场需求，发挥消费供给牵引作用，拉动内需增长 [2] - 会议提出设立服务消费与养老再贷款，2024年我国居民人均服务性消费支出占比46.1%，扩大服务消费可挖掘消费潜力 [2] - 加大对稳外贸的支持力度能增强外贸抗风险能力和综合竞争力，稳固我国在全球产业链和供应链中的地位 [2] 分组3：未来展望 - 结构性货币政策工具将持续优化，进一步发挥效能，与总量型工具协同发力，适度宽松的货币政策将与财政协调联动，为经济高质量发展营造良好货币金融环境 [3]

中小微企业融资支持 - 金融监管总局和国家发改委2024年建立国家、省、市、县四级小微企业融资协调机制，续贷范围从部分小微企业扩展至所有贷款到期后有真实融资需求且存在临时资金困难的小微企业 [1] - 金融监管总局和国家发改委将协调相关银行总行解决中小微企业无还本续贷业务中的痛点、难点、堵点 [1] 科技创新与技术升级 - 2025年科技创新和技术改造再贷款政策将重大调整，支持行业范围、申报流程、财政贴息力度将进一步放宽 [2] - 建议地方政府和企业围绕工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯、电子信息、安全生产、设施农业等领域设备更新，特别是高端化、智能化、绿色化设备应用，储备项目并组织申报材料 [2] 商业银行信贷压力 - 商业银行面临息差收窄和地方债务风险两大压力，约束信贷投放 [2] - 银行通过优化资产负债结构、加强定价管理、拓展非利息收入来源缓解息差压力 [2] - 央行在实施适度宽松货币政策时需综合考虑缓解银行净息差压力与降低实体经济成本的关系 [2] 股权融资与新兴产业 - 国家发改委将设立国家创业投资引导基金，做优做强做大创新型企业 [3] - 国家创业投资引导基金预计聚焦AI、氢能储能、具身智能、6G、量子科技等前沿战略性新兴产业 [3] - 建议地方政府、优秀企业和创投基金管理人及早行动，积极对接相关部门，实现基金落地与企业融资双赢 [3]

全球经济展望 - 全球经济持续复苏但下行风险显著上升，贸易紧张局势、融资条件收紧、长期结构性挑战交织叠加 [1] - 各方对贸易摩擦升级的负面影响表示担忧，呼吁加强对话和政策协调，完善多边贸易体系 [1] 国际金融架构 - 各方支持构建更稳定、更高效、更有韧性的国际金融架构，强化多边开发银行融资能力 [1] - 需继续提供发展融资以应对非洲发展和增长困境等议题 [1] 中国货币政策与经济表现 - 中国经济开局良好，延续回升向好态势，金融市场运行平稳 [1] - 中国人民银行将实施适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展 [1] 贸易与产业链 - 经济碎片化与贸易紧张局势持续扰乱产业链供应链、削弱全球经济增长动能 [1] - 贸易战、关税战没有赢家，主要经济体应加强国际宏观经济金融政策协调 [1]

新华财经成都4月23日电（记者袁波）记者23日从中国人民银行四川省分行举行的2025年一季度四川金 融运行情况新闻发布会获悉，3月末，四川省本外币各项贷款余额12.4万亿元，同比增长11.6%，增速较 上年末高0.4个百分点，较全国同期高4.7个百分点。 此外，中国人民银行四川省分行会同四川省财政厅升级财金互动政策4.0版，专项增设消费贷款贴息奖 补，对居民购买汽车、家电家具、电子产品以及住房装修等消费场景的贷款给予1.5%的利息补贴。目 前，已完成两轮消费贷款贴息，累计兑现财政资金近6000万元，涉及消费贷款超40亿元，惠及2.7万人 次。 （文章来源：新华财经） 中国人民银行四川省分行积极贯彻落实适度宽松的货币政策，引导金融机构加大对实体经济的金融支持 力度，切实增强金融总量增长的稳定性、适配性。一季度，四川省本外币各项贷款余额较年初增加6697 亿元，同比多增1148亿元，当季信贷增量创历史新高。3月末，四川省本外币各项存款余额14.2万亿 元，同比增长9.5%。一季度，四川省本外币各项存款余额较年初增加8007亿元，同比多增1114亿元。 地区社会融资规模较年初增加8532亿元，同比多增1469亿元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，通信设备等行业表现较好，旅游酒店等行业表现较弱，创业板指强于主板 [2][3][8] - 当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][15] - 2025年财政政策预计更积极，货币政策或降准降息，信贷脉冲增强推动市场流动性充裕，居民超额储蓄部分转向权益市场，ETF有望成增量资金主力 [3][15] - 4月市场从预期驱动转向基本面验证，短期市场区间震荡，政策托底与经济韧性提供结构性机会，未来市场有望科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动 [3][15] - 建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注通信设备等行业投资机会 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 A股市场走势综述 - 周五A股先抑后扬、小幅震荡，沪指在3262点附近获支撑后回升，创业板震荡上扬且强于主板 [2][8][15] - 上证综指收市报3276.73点，跌0.11%，深证成指收市报9781.65点，涨0.23%，科创50指数下跌0.81%，创业板指上涨0.27%，两市成交9493亿元较前一日减少 [8] - 通信设备等行业涨幅居前，旅游酒店等行业跌幅居前，通信设备等行业资金净流入居前，半导体等行业资金净流出居前 [8] 后市研判及投资建议 - 市场特征与走势同A股市场走势综述部分，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方 [3][15] - 2025年财政政策更积极，货币政策或降准降息，信贷脉冲增强，居民超额储蓄部分转向权益市场，ETF成增量资金主力 [3][15] - 4月市场转向基本面验证，短期区间震荡，政策与经济提供结构性机会，未来市场有科技领涨等特征 [3][15] - 建议把握结构性机会，兼顾防御与成长，短线关注通信设备等行业投资机会 [3][15]

多家银行下调存款利率至2%以下 - 股份制大行和中小银行近期密集下调中长期存款利率，降幅在10BP～50BP不等，多数银行定期存款利率普遍低于2% [3] - 平安银行"平安存"三年期定存年利率从2 05%下调至1 65%，下调40BP 浦发银行某款三年期产品从2 15%降至2 05% [4] - 近20家中小银行跟进调降，包括民营银行和村镇银行 兴宁珠江村镇银行五年期利率从3 25%大幅降至1 55%，低于国有大行水平 [4] 利率调整呈现两大趋势 - 存款利率下行与消费贷利率回升导致套利空间消失 2月全国性银行线上消费贷平均最低利率为2 91%，环比下跌7BP [5] - 存款利率期限倒挂现象普遍化 平安银行三年期利率1 65%低于两年期1 70%，江西江州农商银行五年期利率1 47%低于一年期1 5% [5][6] - 招商银行五年期灵动存产品利率1 55%低于一年期1 6%，反映银行引导存款短期化的策略意图 [6] 银行下调利率的深层动因 - 净息差压力是核心驱动因素 2024年四季度商业银行净息差1 52%，上市银行平均净息差1 65%，较2023年下降19BP [9] - 建设银行预计2025年净息差下行压力持续，但幅度或小于2024年 理财收益率下降和中小银行自律调整减轻负债压力 [9] - 政策导向与宏观环境形成配合 央行"择机降准降息"预期强化，财信证券认为关税政策冲击下宽松必要性提升 [9]

4月11日，央行官网显示，中国人民银行副行长宣昌能出席并主持东盟与中日韩财政和央行副手会。 百万用户都在看 事关降息！美联储，最新发声！ 紧急空运！苹果手机，刷屏！ 上午开会，下午就加仓7000万元！A股公司闪电回购！ 特朗普，操纵市场？美股，盘前走低！ A股，大反攻！见证历史：两天买入超1780亿！ 千亿级别！大资金，疯狂买入！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 来源：央行 责编： 王璐璐 校对：王蔚 2025年4月8日至9日，中国人民银行副行长宣昌能赴马来西亚吉隆坡出席东盟与中日韩（10+3）财政和央行副 手会，并代表中方作为10+3财金合作机制联合主席主持相关讨论。会议讨论了美国关税政策对全球和区域宏 观经济形势造成的影响、完善清迈倡议多边化（CMIM）机制和10+3宏观经济研究办公室（AMRO）等议 题，并在深化区域内政策协调和加强区域金融安全网等领域达成一系列共识。 会议一致通过了在清迈倡议多 边化机制下以人民币出资的法律安排。 中日韩三方同期举行了财政和央行副手会，就经济形势和区域内财金合作交流意见。 宣昌能重点介绍了面对 当前全球不确定性上升的挑 ...

近日，博鳌亚洲论坛2025年年会在海南召开。 中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛"不稳定世界中寻找货币与金融稳定"分论坛上表示，当前，国内外 环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景 下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场 是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 校对： 彭其华 百万用户都在看 利好突袭！大面积涨停！ 突发！中国资产，集体异动！发生了什么？ 中国结算，三箭齐发！ "国家队"，出手！集体飙升！ 事关降息！重磅来袭！ 利好来袭！上海，重磅发布！这个板块集体拉升！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 来源：证券时报 责编： 王璐璐 ...

文章核心观点 文章围绕政策跟踪展开，涵盖国家领导人考察部署、总理调研要求、国新办发布会政策解读、金融管理部门举措及地方政府土地政策等内容，旨在推动经济高质量发展、扩大开放、促进消费、防控金融风险等[1][2][4][6][9]。 政策跟踪 习近平主席考察部署 - 2025年3月18 - 20日赴贵州、云南考察 强调以高质量发展统揽全局 贵州要破除地方保护与“内卷式”竞争 融入全国统一大市场 云南要立足资源禀赋推进产业转型升级[1] 李强总理福建调研要求 - 以开拓创新精神稳外贸、促开放 提出引导龙头企业加大研发投入、完善陆地港全链条服务、聚焦跨境电商需求提供一站式服务、扩大服务业开放对接国际规则四方面要求[2] 国新办发布会政策解读 - 2025年3月17日解读《提振消费专项行动方案》 明确“需求侧政策发力 + 供给侧提质升级”双轮驱动促进消费回暖 需求侧强化财政金融支持 供给侧推动汽车流通改革试点等[4] 金融管理部门协同发力 - 国家金融监督管理总局、央行、证监会、外管局围绕两会精神 从风险防控、政策创新、市场改革多维度协同发力支持经济高质量发展 各部门提出具体举措[6] 郑州土地政策 - 2025年3月14日郑州市人民政府发布通知 运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地 明确收回收购范围、定价机制 优先用于保障性住房等民生领域及实体经济用地[9]

笔者认为，适度宽松货币政策对于整个经济体系的稳健运行与多领域的发展将会产生重要影响。 回看2024年，10月，央行创设"证券、基金、保险公司互换便利"工具，两次操作规模达1050亿元，同时 设立"股票回购增持再贷款"，全年回购增持计划上限近3000亿元。12月，中央经济工作会议提出"适度 宽松的货币政策"，这一政策导向不仅推动了股市的积极反应，也对实体经济、房地产市场以及消费领 域产生了广泛的正面效应。 文/ 香港中文大学经济系教授、清华大学五道口金融学院特聘教授 施康 近日，中国人民银行(以下简称"央行" )党委召开扩大会议，重申"实施好 适度宽松的货币政策"。会议提出，将根据国内外经济金融形势和金融市 场 运 行 情 况 ， 择 机 降 准 降息 ， 综 合 运用 公开 市 场操 作 等 多 种 货 币 政 策 工 具。笔者认为，适度宽松货币政策对于整个经济体系的稳健运行与多领域 的发展将会产生重要影响。 近日，中国人民银行(以下简称"央行")党委召开扩大会议，重申"实施好适度宽松的货币政策"。会议提 出，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货 币政策工具。 ...