核心观点 2026年政府工作报告释放出“筹近谋远，致大尽微”的政策信号，强调在“十五五”开局之年统筹当前与长远、总量与结构[5][17] 报告核心在于通过灵活务实的总量目标为长期发展预留空间，并以系统性的政策组合着力建设强大国内市场、推动产业智能跃迁与科技创新、深化资本市场改革，同时注重财政货币政策的协同与结构优化[6][8][12] 根据相关目录分别进行总结 1. 工作报告总体特征 - 政策部署注重衔接年度目标与“十五五”乃至2035年远景目标，体现时间维度的长远谋划[5][18] - 将扩内需、强创新、促改革、惠民生、防风险等关键任务纳入同一框架系统谋划，体现全局统筹[5][19] - 宏观部署进一步细化为可操作的政策工具，例如首创设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[5][20] 2. 总量目标与宏观政策 - 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%的区间，并努力争取更好结果，为调结构、防风险、促改革留出空间[6][24][25] - 赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，较2025年的5.66万亿元增加2300亿元，全部由中央承担[21][32][36] - 货币政策保持“适度宽松”基调，降准降息空间明确打开，当前金融机构平均存款准备金率为6.6%[7][47] 3. 财政与货币政策 - 财政支出方向延续投资于“物”与“人”相结合，全国科学技术支出安排近1.3万亿元，增长7.1%；教育、社保等四项支出合计超12.4万亿元[7][45] - 创新运用“准财政”工具，发行新型政策性金融工具8000亿元，并首次设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[7][46][48] - 结构性货币政策工具大幅扩容提质，如单设1万亿元民营企业再贷款，科技创新再贷款额度增至1.2万亿元[48] 4. 产业与科技发展 - 产业政策重心由“先新后旧”转向“稳旧育新”，在稳住制造业基本盘基础上，培育集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业[8][52][53] - 首次提出“打造智能经济新形态”，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业人工智能商业化规模化应用，并支持人工智能开源社区建设[8][54] - 科技创新体系升级，强调提高基础研究投入比重，“十五五”期间全社会研发经费投入年均增长7%以上，并加速科技成果转化[56][57] 5. 内需、消费与民生 - “着力建设强大国内市场”居政府十大工作任务之首，从“扩大内需”升级为系统性、长期化的市场建设[33][34] - 促消费与惠民生紧密结合，推动消费价格合理温和回升，CPI涨幅目标为2%左右[9][59] - 坚持就业优先，城镇新增就业目标1200万人以上，并完善适应人工智能技术发展促进就业创业的措施[24][64] 6. 资本市场改革 - 深化创业板改革，增设更精准包容的上市标准，支持新产业、新业态、新技术企业发展，推动A股由“融资市”向“投资市”转变[12][72][73] - 优化再融资机制，将科创板、创业板“轻资产、高研发投入”认定标准拓展至主板，支持科技创新企业全生命周期融资[75] - 着力提高直接融资比重，拓展私募股权和创投基金退出渠道，并设立国家级并购基金以引导撬动超1万亿元资金[78]

金融“五篇大文章”总体成效 - 2025年末，金融“五篇大文章”领域贷款余额达108.8万亿元，同比增长12.9% [1][2] - 2025年12月新发放贷款加权平均利率为3.35%，较上年同期下降0.41个百分点 [1][2] - 2025年末服务企业和个人共计8218万户，较上年同期增加522万户 [1][2] 结构性货币政策工具运用与调整 - 2025年，中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元，并创设5000亿元服务消费与养老再贷款 [1][3] - 2025年，中国人民银行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，年末相关工具余额达4.1万亿元 [1][3] - 2026年初，中国人民银行再次下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 [1][3] 科技金融领域发展 - 截至2025年末，科技贷款在全部贷款中的增量比重为28.6% [7] - 2025年末，科技型中小企业本外币贷款余额达3.6万亿元，同比增长19.8%，增速高于同期全部贷款13.6个百分点 [7] - 专精特新中小企业获贷率达73%，科技创新和技术改造贷款签约金额超2.8万亿元 [7] - 银行间债券市场已有390家主体发行科技创新债券1万亿元 [7] 金融机构实践与案例 - 中国农业银行浙江衢州龙游支行为浙江华飞轻纺有限公司的年产2.5万吨生物质纤维涡流纺纱项目，提供了期限6年、金额1.5亿元的贷款方案，并利用政策窗口发放了3100万元设备更新贷款 [4] - 中国银行深圳市分行在2019年为处于关键发展期的越疆科技提供了1000万元无抵押贷款，后续通过“中银科创贷”产品持续增加授信额度 [5][6][7] 行业展望与战略方向 - 毕马威报告指出，金融“五篇大文章”是银行业突破增长瓶颈、重构核心竞争力的变革方向，要求商业银行向内重构能力体系，向外深度融入产业生态 [8] - 大型商业银行聚焦科技自立自强、乡村全面振兴等国家战略，股份制银行侧重差异化创新，中小银行立足地方经济深耕本地 [8] - 中国人民银行在2026年工作会议表示，将继续实施适度宽松的货币政策，完善金融“五篇大文章”政策框架与考核评价制度，优化结构性货币政策工具以加强对重点领域的支持 [9]

政策与监管框架 - 中央一号文件提出健全财政金融协同支农投入机制，并运用支农支小再贷款、科技创新再贷款等工具激励金融机构加大农业农村资金投放 [1] - 中国人民银行对服务“三农”的金融机构实施差别化存款准备金率，并运用再贷款、再贴现等工具引导金融资源流向“三农”领域 [1] - 各地积极响应政策进行创新，如广东省通过注入资本金、降费奖补和代偿补偿三种方式引导财政金融资源 [1] 金融机构实践与产品创新 - 福建省创新“再贷款+乡村振兴贷/乡村振兴示范点”模式，以融合货币、财政、产业政策的方式扩大“三农”信贷投放 [1] - 浙江省创新土特产担保产品和政策性农险，扩大农业有效抵押担保物范围，并率先制定畜牧业、渔业资产抵押贷款操作指引，其涉农贷款余额及普惠型涉农贷款居全国前列 [1] - 行业需加快创新乡村“土特产”融资模式和专属金融产品，并围绕特色产业集群实施“一群一案”“一链一策”的差异化信贷政策 [2] 金融支持的重点领域与方向 - 金融供给需聚焦粮食生产、县域富民产业、乡村建设等“三农”重点领域，保障粮食生产各环节及各类主体的信贷需求 [2] - 引导金融机构加大对高标准农田建设、智慧农业、现代乡村产业体系、农村基础设施与公共服务等关键领域的涉农贷款支持力度 [2] - 需加大金融对粮食和重要农产品稳产保供的投入力度 [2] 服务模式与抵押方式创新 - 需根据农业生产周期合理设置贷款期限，以提升金融服务适配性 [2] - 探索农产品仓单质押贷款、林权质押贷款等新型抵押方式，以完善全方位信贷产品设计 [2] - 此举旨在解决“三农”主体因规模小、分布分散、信用基础薄弱及抵押物缺失导致的融资难题 [2] 科技与数字化赋能 - 提升农村数字金融需构建智能化服务平台，对接乡村振兴多元场景，并强化物联网、遥感、人工智能、大数据在农业保险等领域的应用 [3] - 目标是实现传统金融服务向数字化、场景化、精准化的跨越式发展，以提高金融服务的可得性和覆盖面 [3] - 加快完善农村信用体系需依托数字技术整合生产、消费、社保等多维度数据，建立农村信用资源共享数据库 [3] 信用体系建设与风险管理 - 通过数据共享减少信息不对称，以提升金融机构的信贷风险评估能力，解决经营主体的信用风险问题 [3] - 综合运用大数据、人工智能技术对客户进行精准画像，搭建动态更新的信用评价模型 [3] - 旨在加快形成“信用评级—金融支持—产业发展”的良性循环 [3]

文章核心观点 - 科技金融在政策强力支持下快速发展，已形成多领域协同赋能的生态圈，旨在通过解决信息不对称、降低成本、培育耐心资本、构建全周期服务体系等方式，全面支撑科技创新和高水平科技自立自强 [1][2][4][5] 政策与监管支持 - 截至2025年11月末，中国科技贷款余额高达44.8万亿元，同比增长11.5% [1] - 2024年全国人大常委会将“大力发展科技金融”列为重点督办建议，由人民银行承办并开展调研 [1] - 2024年央行会同科技部等部门出台《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》及《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，聚焦构建适应科技创新的金融体制、探索新业务模式、建立数据共享平台等 [2] - 2025年5月，科技部、人民银行等七部委联合制定《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在统筹各类金融工具，建设中国特色科技金融体系 [6] 解决行业痛点与模式创新 - 针对银行对科技企业“看不懂、看不准、不敢贷”的“三个不匹配”问题（信息供求、服务能力与专业性、贷款收益与风险），代表建议建设一体化信息共享平台并完善投贷联动体系 [2] - 政策探索投贷联动、并购贷款、科技保险等新业务模式，并引导企业征信机构创新征信增值产品 [2] - 监管部门探索较长周期绩效考核，小微型科技企业不良贷款容忍度可较各项贷款不良率提高不超过3个百分点，并鼓励银行适当提高大中型科技企业不良容忍度 [4] 降低金融机构成本与风险分担 - 为降低资金成本，人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，增加后总额度达1.2万亿元 [4] - 为降低风险抵补负担，构建了“国家融资担保基金—省级再担保机构—辖内融资担保机构”三级组织体系，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [4] - 代表建议通过设立再贷款、政府引导基金、税收减免及健全风险分担补偿机制等方式，为金融机构增信分险 [3] 培育耐心资本与长期资金 - 耐心资本对突破“卡脖子”技术、培育未来产业至关重要，多位代表委员呼吁培育壮大耐心资本并形成长期考核机制 [4] - 民革中央建议优化政府背景风投资金的考核，采取长周期、算总账的评价办法，侧重项目成长性、技术创新等指标 [4] - 2025年12月底，千亿级规模的国家创业投资引导基金正式启动，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”导向，设置20年存续期（10年投资期，10年退出期）以提供长周期资金 [5] 构建多元化科技金融生态圈 - 科技金融需要银行、证券、担保、创投、保险等多方共奏，为科技型企业提供全生命周期的多元化、立体化、接力式金融支持 [5] - 当前科技金融在创新链、产业链、资金链融合方面仍存在堵点卡点，需构建全链条全流程的科技金融服务体系，将社会资本配置到发展新质生产力的关键领域 [7]

结构性货币政策工具在浙江的落地应用 - 中国人民银行推出八项举措加大结构性货币政策工具支持力度，旨在精准引导金融资源流向重点领域与薄弱环节 [1] - 浙江银行机构迅速响应，围绕设备更新和技术改造等重点领域开展融资对接，通过审批提速、绿色通道、利率优惠等举措传导政策红利 [1] - 中国人民银行浙江省分行表示，八项举措将与贴息、担保、风险成本分担等财政政策协同配合，以降低民营企业综合性融资成本和风险管理成本 [3] 科技创新与技术改造再贷款的具体案例 - 农行浙江温州乐清柳市支行为慎江阀门有限公司的技改项目，发放了依托科技创新和技术改造再贷款工具的首笔3000万元贷款 [1] - 该技改项目为“年新增3万套超低温深冷工程专用阀门智能工厂技术改造项目”，计划更新淘汰超百台老旧设备，项目建成后预计新增产值超亿元 [1] - 农行团队为企业量身定制了期限长达5年的8500万元项目贷款方案，匹配建设周期并降低短期资金压力 [2] - 依托再贷款的利率优惠，该笔贷款预计每年可为企业节约财务成本22.5万元 [2] 浙江省结构性货币政策工具的实施成效 - 2025年，浙江省创新再贷款使用方式，单设“三个200亿元”支农支小再贷款专项额度，并开展“稳外贸、促消费、强科创”专项行动 [2] - 上述行动带动法人银行新发放外贸、消费、科创领域贷款超2000亿元，惠及经营主体超100万户 [2] - 截至2025年末，浙江省累计发放符合科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款支持的特定领域贷款超2100亿元，相关工具落地金额居全国前列 [2] 未来政策目标与方向 - 浙江将持续加力推动结构性货币政策工具扩面增量，激励金融机构强化民营经济重点领域资源投放 [3] - 政策目标是确保2026年浙江全省民营经济贷款规模保持全国前列，普惠小微贷款规模保持全国领先 [3]

货币政策总基调与目标 - 继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策的集成效应 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升 [1] - 综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导银行稳固信贷支持力度 [1] - 2025年各项公开市场操作累计净投放6万亿元，社会融资条件比较宽松 [5] - 保持社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1] 结构性政策与金融支持重点 - 优化科技创新和技术改造再贷款，完善覆盖科技创新全链条的科技金融服务体系 [2] - 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [2] - 完善并推动绿色金融标准高效落地，构建绿色金融产品和市场体系，支持金融机构参与全国碳市场 [2] - 持续推进养老金融体系建设，支持银发经济高质量发展 [3] - 推动金融支持服务消费政策落地，引导更多金融资源支持提振和扩大服务消费 [3] - 着力推动保障性住房再贷款等政策措施落地见效，完善房地产金融基础性制度 [3] - 2026年1月，央行下调各类结构性货币政策工具利率并加大支持力度，再贷款工具已实现对金融“五篇大文章”全覆盖 [2] 利率、汇率与货币政策传导 - 深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道 [4] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用 [4] - 引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行 [4] - 稳步深化汇率市场化改革，坚持市场在汇率形成中起决定性作用 [4] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [4] 流动性观察与金融结构变化 - 观察社会融资总量需更多关注涵盖间接融资与直接融资的社会融资规模，而非仅看贷款增速 [4] - 居民和企业存款增长有所放缓，理财资管产品规模增长明显加快 [4] - 部分存款转向理财、资管产品，大部分最终会回流银行体系，更多是银行存款结构的改变，不影响流动性总量 [5] - 随着金融市场深化和投资渠道多元化，未来居民资产配置可能更加灵活 [5]

货币政策总基调与目标 - 2025年第四季度货币政策执行报告提出，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，需根据形势把握好政策实施的力度、节奏和时机 [1] - 央行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导银行稳固信贷支持力度，保持金融总量合理增长 [1] - 2025年适度宽松的货币政策具有累积效应，存量政策效果将持续显现 [1] - 2026年初，央行推出一揽子支持实体经济高质量发展的货币金融举措，增量政策将与存量政策发挥协同效应 [1] 结构性政策与金融支持重点 - 央行更加重视支持推进经济结构转型优化，积极引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] - 2026年1月，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率，并完善结构性工具、加大支持力度 [2] - 央行再贷款工具已实现对金融“五篇大文章”的全覆盖，工具体系日益完善 [2] - 优化科技创新和技术改造再贷款，发挥科技金融统筹推进机制作用，完善覆盖科技创新全链条的科技金融服务体系 [2] - 完善并推动绿色金融标准高效落地，构建和完善绿色金融产品和市场体系，支持金融机构有序参与全国碳市场建设和交易 [2] - 健全民营中小企业增信制度，深入实施中小微企业金融服务能力提升工程 [2] - 持续推进养老金融体系建设，支持银发经济高质量发展 [2] - 推动落地各项金融支持服务消费政策，落实好一次性信用修复政策，引导更多金融资源支持提振和扩大服务消费 [2] - 着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式 [2] 利率、汇率与货币政策传导 - 报告提出深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道 [2] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用，引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行 [2] - 稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 [2] - 坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能 [2] - 做好跨境资金流动的监测分析，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] 流动性观察与资产配置变化 - 近一段时间，居民和企业存款增长有所放缓，同时理财资管产品规模增长明显加快 [3] - 报告推出专栏，建议从资管产品与银行存款的合并视角来评估货币融资条件和流动性环境 [3] - 当前直接融资和非银业务加快发展，社会融资渠道更加多元，观察社会融资总量应更多看涵盖间接融资与直接融资的社会融资规模 [3] - 2025年各项公开市场操作累计净投放了6万亿元，社会融资条件比较宽松 [3] - 在利率下行背景下，一些居民和企业可能调整资产配置，更多投向银行理财、资管产品等 [3] - 即使部分存款转向理财、资管产品，大部分也是投向同业存款和存单，最终会回流到银行体系，更多是银行存款结构的改变，不影响流动性总量 [3][4] - 随着金融市场不断深化，投资渠道多元化，未来居民资产配置可能更加灵活 [4]

宏观经济与政策环境 - 2025年国民经济延续稳中有进发展态势，全年国内生产总值（GDP）同比增长5% [1] - 2025年是“十四五”规划收官之年，经济社会发展主要目标顺利实现 [1] 货币政策实施与工具 - 人民银行在2025年实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节以支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 综合运用存款准备金率、公开市场操作等多种工具保持流动性充裕，并引导金融机构加强信贷投放 [2] - 推动社会综合融资成本低位下行，措施包括下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率 [2] - 加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，丰富完善结构性货币政策工具体系 [2] - 具体结构性工具包括：增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元，创设5000亿元服务消费与养老再贷款、2000亿元科技创新债券风险分担工具 [2] 货币政策实施效果 - 金融总量保持较快增长，2025年末社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量（M2）同比增长8.5%，明显高于名义GDP增速 [3] - 人民币贷款还原地方化债影响后增速在7%左右，信贷支持力度持续较强 [3] - 社会综合融资成本低位下行，2025年12月新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率均约为3.1% [3] - 信贷结构持续优化，2025年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款同比分别增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，重点领域贷款均保持两位数增长并持续高于全部贷款增速 [3] - 人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，2025年末人民币对美元汇率收盘价为6.9890元，较2024年末升值4.4% [3] - 2025年末中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为97.99，较2024年末贬值3.4% [3] 未来政策方向 - 下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [4] - 将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放 [4] - 将进一步完善利率调控框架，强化政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行 [4] - 将有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，发挥货币政策工具总量和结构双重功能 [4] - 将有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [4] - 将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [5] - 将拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线 [5] 专家观点与展望 - 业内专家表示，2025年适度宽松的货币政策具有累积效应，存量政策效果还会持续显现 [6] - 2026年初，人民银行又推出了一揽子支持实体经济高质量发展的货币金融举措，增量政策将与存量政策发挥协同效应，为实体经济平稳增长和物价合理回升营造适宜的货币金融环境 [6]

宏观经济与政策环境 - 2025年国民经济延续稳中有进发展态势 全年国内生产总值同比增长5% [1] - 2025年是“十四五”规划收官之年 经济社会发展主要目标顺利实现 [1] 货币政策执行与效果 - 人民银行在2025年实施适度宽松的货币政策 强化逆周期调节以支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 人民银行综合运用存款准备金率 公开市场操作等多种工具保持流动性充裕 并引导金融机构加强信贷投放 [3] - 人民银行推动社会综合融资成本低位下行 措施包括下调政策利率 结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率 [3] - 2025年末社会融资规模存量同比增长8.3% 广义货币供应量同比增长8.5% 明显高于名义GDP增速 [4] - 2025年12月新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率均约为3.1% 社会综合融资成本低位下行 [4] - 2025年末人民币对美元汇率收盘价为6.9890元 较2024年末升值4.4% [4] - 2025年末中国外汇交易中心人民币汇率指数为97.99 较2024年末贬值3.4% [4] 信贷结构与重点领域支持 - 人民银行加大对重大战略 重点领域和薄弱环节的支持力度 调整优化信贷结构以支持金融“五篇大文章” [3] - 具体措施包括增加科技创新和技术改造再贷款 支农支小再贷款额度各3000亿元 创设5000亿元服务消费与养老再贷款 2000亿元科技创新债券风险分担工具 [3] - 2025年末科技贷款同比增长11.5% 绿色贷款同比增长20.2% 普惠贷款同比增长10.9% 养老产业贷款同比增长50.5% 数字经济产业贷款同比增长14.1% 重点领域贷款均保持两位数增长并持续高于全部贷款增速 [4] 未来政策方向 - 下阶段人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长 物价合理回升作为重要考量 [5] - 未来将灵活高效运用降准降息等多种政策工具 保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 引导金融总量合理增长 [5] - 将进一步完善利率调控框架 降低银行负债成本 促进社会综合融资成本低位运行 [6] - 将发挥好货币政策工具总量和结构双重功能 有效落实好各类结构性货币政策工具 扎实做好金融“五篇大文章” 加强对扩大内需 科技创新 中小微企业等重点领域的金融支持 [6] - 将坚持以市场供求为基础 有管理的浮动汇率制度 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [6] - 业内专家表示 2025年的适度宽松货币政策具有累积效应 存量政策效果还会持续显现 2026年初推出的增量政策将与存量政策发挥协同效应 [6]

中国人民银行2025年第四季度货币政策执行报告核心观点 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 并把握好政策实施的力度、节奏和时机 [1] - 2025年中国人民银行在执行存量政策基础上 推出一揽子货币金融政策组合 强化逆周期调节 有效支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] 2025年金融总量与信贷增长情况 - 2025年末社会融资规模存量同比增长8.3% 广义货币供应量（M2）同比增长8.5% 明显高于名义GDP增速 [1] - 人民币贷款还原地方化债影响后增长7%左右 信贷支持力度持续较强 [1] 2025年信贷结构优化情况 - 截至2025年末 科技贷款同比增长11.5% 绿色贷款同比增长20.2% 普惠贷款同比增长10.9% 养老产业贷款同比增长50.5% 数字经济产业贷款同比增长14.1% 均持续高于全部贷款增速 [1] 结构性货币政策工具使用与创设 - 2025年中国人民银行增加了科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 支农支小再贷款额度3000亿元 [2] - 2025年创设了5000亿元服务消费与养老再贷款 以及2000亿元科技创新债券风险分担工具 [2] 下阶段货币政策工作重点 - 中国人民银行将发挥货币政策工具总量和结构双重功能 有效落实各类结构性货币政策工具 扎实做好金融“五篇大文章” [2] - 将加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 将拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 坚决守住不发生系统性金融风险的底线 [2]