报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内铜现货坚挺支撑价格 ，当前铜趋势强度为0，处于中性状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪铜主力合约昨日收盘价78,090，日涨幅 -0.40%，夜盘收盘价78070，夜盘涨幅 -0.03%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,658，日涨幅0.15% 。沪铜主力合约昨日成交81,666，较前日增加2,530，持仓169,930，较前日减少2,274；伦铜3M电子盘昨日成交14,553，较前日减少6,083，持仓279,000，较前日减少1,048 。沪铜期货库存50,133，较前日增加15,754；伦铜期货库存110,475，较前日增加850，注销仓单比11.43%，较前日减少3.05% [1] - 现货方面，LME铜升贴水昨日价差 -48.27，较前日增加13.80；保税区仓单升水昨日价差50，较前日增加3；保税区提单升水昨日价差66，较前日增加3；上海1光亮铜价格昨日72,800，较前日减少300；现货对期货近月价差昨日135，较前日增加155；近月合约对连一合约价差昨日 -180，较前日减少230；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日224；上海铜现货对LMEcash价差昨日 -220，较前日增加85；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -318，较前日减少126；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日545，较前日减少306；再生铜进口盈亏昨日1,165，较前日增加551 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期，“新美联储通讯社”称6月CPI数据不会改变美联储的决策；特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平，欧盟表示欧美在一些领域的立场“存在很大差距”，30%关税让美国谈判代表困惑 [1] - 微观上，铜贸易商纷纷将铜运往夏威夷以抢占巨额关税贸易；第一量子矿业表示对Prospect Resources的投资是延长赞比亚Sentinel矿山寿命的关键；中国6月铜矿砂及其精矿进口量为235.0万吨，1 - 6月累计进口量为1,475.4万吨，同比增加6.4%，6月未锻轧铜及铜材进口量为46.4万吨，1 - 6月累计进口量为263.3万吨，同比减少4.6%；今年上半年，阿塞拜疆铜精矿产量飙升近12倍，达到约1,200吨 [1][3]

消费领域价格总体平稳 - 上半年CPI同比下降0.1%，降幅与一季度相同，运行总体平稳 [2] - 6月份CPI同比由降转涨，上涨0.1%，核心CPI逐步回升，上半年同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点 [2] - 食品价格同比下降0.9%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，鲜果和水产品价格分别上涨2.7%和0.8%，猪肉价格上涨3.8%，牛肉价格下降6.9% [2] - 能源价格同比下降3.2%，降幅比一季度扩大2.1个百分点，汽油价格下降7.1%，降幅比一季度扩大4.5个百分点 [3] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点，金饰品价格上涨36.4%，燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.5%和4.0% [4] 生产领域价格低位运行 - 上半年PPI同比下降2.8%，6月份同比降幅扩大至3.6% [5] - 石油和天然气开采业价格上半年平均下降9.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.2%，其中金冶炼、铝冶炼、铜冶炼价格分别上涨34.7%、6.2%、4.7% [5] - 纺织业价格同比下降2.3%，金属制品业价格同比下降2.3%，计算机通信和其他电子设备制造业价格同比下降2.2% [6] - 煤炭开采和洗选业价格同比下降15.4%，电力热力生产和供应业价格同比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.3% [6][7] - 新能源车整车制造价格同比下降1.6%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨12.3%，集成电路封装测试系列价格上涨4.1% [7]

消费领域价格 - 上半年CPI同比下降0.1%，降幅与一季度相同，运行总体平稳 [2] - 核心CPI逐步回升，上半年同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点 [2] - 食品价格同比下降0.9%，降幅比一季度收窄0.6个百分点，对CPI下拉影响减少约0.11个百分点 [2] - 能源价格同比下降3.2%，降幅比一季度扩大2.1个百分点，对CPI下拉影响增加约0.17个百分点 [2] - 6月核心CPI同比上涨0.7%，创14个月新高 [3] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约0.15个百分点 [3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.4%，涨幅比一季度扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.09个百分点 [3] - 金饰品价格同比上涨36.4%，涨幅比一季度扩大2.2个百分点，影响CPI上涨约0.17个百分点 [3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4.5%和4.0%，合计影响CPI下降约0.14个百分点 [3] 生产领域价格 - 上半年PPI同比下降2.8% [4] - 1-2月PPI同比分别下降2.3%和2.2%，3月降幅扩大至2.5%，6月降幅扩大至3.6% [4] - 石油和天然气开采业价格上半年平均下降9.6%，月度同比降幅在1.3%-17.3%之间 [4] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比连续6个月上涨，上半年平均上涨6.2%，涨幅在0.9%-9.5%之间 [4] 行业价格表现 - 新能源汽车整车制造价格同比下降1.6%，降幅比一季度收窄0.6个百分点 [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨12.3%，可穿戴智能设备制造价格同比上涨1.6%，体育用品制造价格同比上涨0.4% [5] - 集成电路封装测试系列价格上涨4.1%，航空航天器及设备制造价格上涨2.2% [5]

美联储传声筒对6月CPI数据的解读 - 核心CPI在6月环比上涨0 23%，与过去12个月核心CPI月度涨幅的中位数持平 [1] - 6月核心CPI涨幅略偏温和，略低于部分预测者的预期 [1] - 商品价格在6月表现相对强劲，但多数预测者认为关税影响的显现将在7月和8月 [1] - 报告对通胀预期的解读具有灵活性，取决于观察者原有立场（如关税冲击的传导速度或影响程度） [1]

美国6月CPI数据 - 6月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0 3% [1] - 经季节性调整前CPI同比增长2 7% [1] - 核心CPI（剔除食品和能源价格）环比增长0 2% [1] - 经季节性调整前核心CPI同比增长2 9% [1]

智通财经7月15日电，美国6月核心CPI同比增长2.9%，预估为2.9%；6月核心CPI环比增长0.2%，预估为 0.3%。 ...

美国6月核心CPI环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.1%。 ...

美国6月核心CPI同比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.8%。 ...

美国6月核心CPI数据与黄金市场反应 - 美国6月核心CPI数据表现不及市场预期 [1] - 数据公布后现货黄金价格短线快速上涨6美元 [1] - 当前黄金报价为3355 95美元/盎司 [1]

经济数据发布预告 - 美国6月季调后CPI及核心CPI月率即将公布 [1] - 美国6月未季调CPI及核心CPI年率即将公布 [1] - 美国7月纽约联储制造业指数即将公布 [1] - 加拿大6月CPI月率即将公布 [1]