现代水网规划与投资 - 东营市现代水网建设规划于2022年出台，2022-2024年共实施项目117项，累计完成投资108亿元，争取上级资金33.81亿元 [3] - 规划旨在通过集水资源优化配置、流域防洪减灾、水生态系统保护等功能于一体的综合体系，提升水旱灾害防御等四大能力 [1] - 当前体系存在水资源供需矛盾突出、水安全存在明显短板、水生态治理能力有待加强等问题 [3] 2030年发展目标 - 预期到2030年供水保障能力全面提升，新增水库蓄水能力1.12亿立方米，中心城区新增南部客水调水量4000万立方米 [4] - 防洪减灾体系更加完善，中心城区新增自流排水能力100立方米/秒、强排入河能力50立方米/秒，改造提升沿海防潮堤106.69公里 [4] - 河湖生态环境加快复苏，非常规水利用量达到7000万立方米，智慧水务系统实现重点河段及设施科学监测全覆盖 [4] 重点项目与投资规划 - 重点推进六大类工程共111项重点项目，总投资321.88亿元，其中2025年实施项目35个，工程总投资101亿元，年度计划投资24.28亿元 [5] - “十五五”期间计划实施项目87个，总投资274.71亿元 [5] - 项目涵盖沿海防潮体系、中心城防洪排涝、城市水源保障、水环境提升、灌区节水和智慧水务等工程 [5] 具体工程举措 - 沿海防潮体系建设工程计划新建改造防潮堤106.69公里，使东营港防潮堤达到100年一遇标准，其他防潮堤达到50年一遇标准 [6] - 中心城防洪排涝提升工程通过“一增两减”等举措，将广利河分洪能力由45立方米/秒提升至90立方米/秒，并新增泄洪流量100立方米/秒 [7] - 城市水源保障工程将恢复利用广南、广北等水库，增加有效库容2.1亿立方米，并构建引黄引江“双水源”格局 [8] - 水环境提升工程计划投资3亿元推进中心城水生态治理，开辟水系连通通道，年调水量约4000万立方米，贯通13条主干河道 [9] - 灌区节水和非常规水利用工程包括加快灌区现代化改造及实施利津县再生水利用、东营港海水淡化二期等项目 [11]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中下跌2.12%至6.93元/股 成交1.50亿元 换手率3.76% 总市值39.49亿元 [1] - 主力资金净流出795.61万元 特大单净卖出141.02万元 大单净卖出654.59万元 [1] - 今年以来股价累计上涨30.75% 近5日下跌5.59% 近20日与近60日均上涨2.36% [1] - 年内12次登上龙虎榜 最近9月19日净买入4602.66万元 买入额占比13.49% 卖出额占比7.05% [1] 公司基本情况 - 主营业务为智慧供水(46.77%) 智慧水务(21.72%) 智慧水厂(11.64%) 智能表计(7.91%) 空间计算(3.17%) [2] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备 概念板块包括智慧水务 水利建设 华为鲲鹏等 [2] - 股东户数5.54万户 较上期增加0.56% 人均流通股10292股 较上期减少0.56% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.31亿元 同比下降27.43% [2] - 归母净利润亏损8006.62万元 同比扩大3.72% [2] - A股上市后累计派现3.63亿元 近三年累计派现9956.23万元 [3]

大赛概况与核心意义 - 第七届全国大学生市政环境AI+创新实践能力大赛在海南三亚圆满落幕 [1] - 大赛由哈尔滨工业大学、同济大学等多家单位联合主办 [1] - 大赛为市政环境领域的创新实践搭建平台，为行业发展与城市建设融合注入新动能 [1] 大赛主题与赛制创新 - 大赛于2025年6月举办，主题为“智汇未来之城：AI赋能市政环境绿色革新” [3] - 创新性地增设产业赛道与国际赛道，构建“学-产-研-政-国际化”协同发展新模式 [3] - 推动人工智能与市政环境深度融合，聚焦国家“双碳”目标与智慧水务行业前沿 [3] 参赛规模与影响力 - 大赛规模覆盖全国31个省、自治区、直辖市 [3] - 共有140所院校的2511名本科生、183名研究生以及多支国际队伍参赛 [3] - 大赛自2019年创办以来已成功举办6届，成为市政与环境领域规模最大、影响最广的学科竞赛之一 [3] 历史成就与生态构建 - 年均参赛师生逾3500人，逐步建立起超千人的指导教师队伍 [3] - 构建了全国性高校创新实践协作网络，有机衔接工程教育链与产业需求端 [3] - 形成了产教融合的良性生态，展现了科研成果转化实力和以赛促教、以赛促学的优势 [3]

公司战略合作与生态布局 - 武汉控股正式加入"紫东太初"大模型生态联盟 成为28家生态伙伴企业之一 标志着公司全面融入国家级多模态AI产业方阵 [1] - 公司作为武汉人工智能研究院战略合作伙伴 深度参与2025东湖国际人工智能高峰论坛 [1] 技术应用与业务落地 - 依托"紫东太初4.0"多模态大模型 公司将率先在水务环境公司落地四大标杆应用：智慧监测预警、智能运维决策、多模态交互服务、绿色低碳效率提升 [2] - 通过多模态大模型实现卫星遥感、无人机视频、水质传感器等多源数据深度融合 具备"边看边识边思"的细粒度推理能力 [1][2] - 模型推理性能提升15% 在更低能耗下实现更高精度控制 服务公司碳达峰碳中和行动计划 [2] 技术协同与城市级应用 - 公司行业首创的"水域经济大模型"将与"紫东太初"城市级大模型深度耦合 [2] - 将水务场景专业能力拓展至城市治理、应急指挥、生态环保等领域 实现"水-城-人"全域协同 [2]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价下跌2.06%至15.70元/股 成交额5977.91万元 换手率1.95% 总市值34.64亿元 [1] - 主力资金净流出460.33万元 特大单买入占比6.18%卖出占比4.65% 大单买入占比7.22%卖出占比16.44% [1] - 今年以来股价累计下跌11.70% 近5日上涨1.16% 近20日下跌6.04% 近60日下跌0.25% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近5月16日净买入-4834.71万元 买入总额3388.24万元占比9.15% 卖出总额8222.96万元占比22.21% [1] 公司基本情况 - 主营业务为IC卡智能燃气表 远传燃气表 电子式燃气表的研发生产 配套软件及数据服务 [2] - 收入构成：远传燃气表57.33% 电子式燃气表37.23% 其他4.97% IC卡智能燃气表0.47% [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 概念板块含智慧水务 星闪 华为海思 智慧城市等 [2] - 成立于2005年8月29日 2017年2月17日上市 注册地址为杭州市余杭区良渚街道 [2] 股东结构与财务数据 - 截至9月10日股东户数2.01万户 较上期增加4.61% 人均流通股9607股减少4.41% [2] - 2025年上半年营业收入7.94亿元同比增长17.53% 归母净利润5196.51万元同比增长32.35% [2] - A股上市后累计派现7036.78万元 近三年累计派现2395.46万元 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予增持评级 [2][8][39] 核心观点 - 公司深耕阀门市场30年，在海外认证、技术积累和客户资源方面具备竞争优势 [6][10] - 2025H1营业收入2.72亿元（同比+12.86%），归母净利润0.59亿元（同比+15.14%） [6][13] - 三大核心增长点：沙特阿美项目带动海外收入、国内智慧水务业务扩容、数据中心阀门领域领先 [6][32][34][36] - 预计2025-2027年营业收入6.69/7.98/9.60亿元，归母净利润1.52/1.97/2.41亿元 [8][39] 业务布局 - 产品覆盖六大领域：消防、市政给排水、智慧节能、燃气、汽车农机铸件、船用阀门 [6][11] - 出口收入占比超75%，主要市场为欧美及亚洲地区 [15][17] - 2024年出口毛利率达45%（2021年为36%），内销毛利率24% [17] 财务表现 - 2021-2024年营收CAGR为11.68%，扣非净利润稳步增长 [13] - 2025H1毛利率39.45%，净利率21.57%，高于行业可比公司 [21] - 费用控制稳定，2025H1销售/管理/研发费用率分别为5.98%/6.09%/4.12% [25] 增长驱动 - 沙特阿美认证为亚洲唯一消防阀门供应商，2025年沙特工厂量产在即 [6][32] - 可转债募资2.70亿元建设智能节能阀门项目，2025H1在建工程大幅转固 [6][34] - 数据中心阀门应用于微软印尼项目，并拓展北美市场 [6][36] - 股权激励计划设定2025-2027年营收目标值6.51/7.40/8.20亿元 [37]

行业定义与特征 - 排水管网管理服务行业是围绕雨水、污水管网更新改造、管理维护等需求而发展起来的市政设施服务产业 [2] - 行业是市政重要基础设施，属于城市基础设施的重要组成部分，亦是水生态环境治理的主要对象之一 [2] - 行业发展之初以行政主导为主，随着市场经济体制改革，市场化程度不断提升，服务项目逐步更多地交由市场化的第三方专业企业运作 [3] - 项目资金来源主要是国家和各地财政专项经费，属于刚性支出 [3] 行业发展驱动因素 - 2015年国务院"水污染防治行动计划（水十条）"的发布成为行业里程碑，此后国家在老旧管网改造、黑臭水体整治等方面出台政策推动市场扩大 [4] - 党中央和国务院将防汛抗洪救灾以及更新提升城市排水管网等基础设施运行能力摆在突出位置 [5] - 国家大力推进城市更新，党的二十大提出实施城市更新行动，打造宜居、韧性、智慧城市 [6] - 我国在城市蓄水排水能力建设长期投入不足，无法满足快速发展的城镇化需求，导致众多城市在集中降雨汛期存在内涝灾害 [5] - 城镇排水管网逐年老化，截至2023年末，我国既有排水管道长度为95.25万公里，其中将近一半的排水管道为十年前修建 [10] 市场规模与投资 - 2023年全国城市市政公用设施之排水管道建设固定资产投资金额达1,964.40亿元，2012年至2023年复合增长率为9.77% [11] - 未来5年地方管网建设改造预计达到总量60万公里，总投资需求4万亿元 [8] - "十四五"期间，新增和改造污水收集管网8万公里 [15] - "十三五"期间，污水管网的新建和更新改造投资合计达2,628亿元，占污水投资三分之一规模 [14] - 2023年我国智慧水务市场规模约为188亿元，预计于2027年达280亿元，复合年均增长率10.5% [21] - 预计2021年至2025年全国城市综合管廊建设有望超过3,500亿元，五年复合增速为14.02% [23] 具体政策与规划 - 2023年10月，中央财政增发国债1万亿元，投向包括城市排水防涝能力提升行动 [6] - 2024年，力争改造各类老旧管线10万公里以上，完成100个城市、1000个以上的易涝积水点整治 [8] - 截至2024年底，地下管网长度达到378.5万公里，未来我国将每年改造10万公里以上地下管线 [7][8] - 《黄河流域生态环境保护规划》提出到2025年，县级城市建成区黑臭水体消除比例达90%以上 [18] - 国务院办公厅颁发的《关于加强城市内涝治理的实施意见》指出到2025年基本形成城市排水防涝工程体系 [20] 细分市场机会 - 目前我国排水管网修复服务领域主要以开挖修复为主，市场份额占比约为80%，非开挖修复市场份额约为20% [11] - 黑臭水体治理带来广阔市场空间，管网检测与修复在黑臭水体治理中起着核心作用 [12][13] - 江河流域生态修复推动投资，三峡集团在长江大保护投资规模达5,000亿元，年均投资1,000亿元 [17] - 城市内涝综合整治涉及整个城市排水系统的优化，对管网的更新改造、养护管理服务以及智慧化建设存在较大的长期需求 [19] - 新型基础设施建设，特别是地下综合管廊和海绵城市建设，为管网市政设施更新改造和数字化升级带来发展新机遇 [22]

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中股价下跌2.12%至6.93元/股 总市值39.49亿元 成交额1.04亿元 换手率2.60% [1] - 主力资金净流出322.45万元 特大单买入占比3.73% 卖出占比4.12% 大单买入占比14.30% 卖出占比16.99% [1] - 今年以来股价累计上涨30.75% 近5日涨4.68% 近20日跌3.88% 近60日跌0.72% [1] - 年内12次登上龙虎榜 最近9月19日龙虎榜净买入4602.66万元 买入总额9644.77万元(占比13.49%) 卖出总额5042.11万元(占比7.05%) [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市嘉定区 2011年7月29日成立 2019年2月22日上市 [2] - 主营业务为供水设备研发生产销售及智慧水务管理平台系统研发搭建运维 [2] - 收入构成:智慧供水46.77% 智慧水务21.72% 智慧水厂11.64% 其他8.79% 智能表计7.91% 空间计算3.17% [2] - 所属申万行业:机械设备-专用设备-其他专用设备 概念板块包括水利建设 智慧水务 华为鲲鹏 数据要素 新型城镇化 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数5.54万户 较上期增加0.56% 人均流通股10292股 较上期减少0.56% [2] - 2025年上半年营业收入3.31亿元 同比减少27.43% 归母净利润-8006.62万元 同比减少3.72% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现3.63亿元 [3] - 近三年累计派现9956.23万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.02%至6.78元/股，总市值70.51亿元，成交额1.16亿元，换手率1.69% [1] - 主力资金净流出1135.18万元，其中特大单买入111.66万元（占比0.96%）、卖出447.70万元（占比3.85%），大单买入2086.68万元（占比17.94%）、卖出2885.82万元（占比24.81%） [1] - 今年以来股价累计上涨73.40%，近5日涨2.88%，近20日跌4.24%，近60日涨59.15% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近一次为8月22日净买入3.31亿元，买入总额4.82亿元（占成交额29.26%），卖出总额1.51亿元（占成交额9.19%） [1] 公司业务与财务概况 - 主营业务以智能水表（占比65.37%）和物联网水表为核心，其他业务包括机械水表（16.60%）、稀土氧化物（8.51%）及智慧水务系统服务 [2] - 2025年上半年营业收入4.90亿元，同比减少33.49%，归母净利润4492.02万元，同比增长0.54% [2] - 股东户数7.17万户，较上期减少12.37%，人均流通股14027股，较上期增加14.11% [2] - A股上市后累计派现4.59亿元，近三年累计派现1.14亿元 [3] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，概念板块涵盖智慧水务、智慧政务、数字经济、智慧城市及大数据 [2] - 公司业务覆盖水务管理应用系统、供水企业产销差管理、健康饮水服务及智慧水务数据云平台建设 [2]

考察活动背景 - 无棣县润禹水务集团与县高端装备制造产业链专班赴长沙三一重工考察调研 [1] - 考察团成员包括县国资党工委及润禹水务集团高层管理人员 [1] 考察内容与过程 - 考察团参观三一重工智能混凝土搅拌站生产车间、新能源装备制造车间及研发中心 [6] - 详细了解三一重工生产技术、智能化制造流程及创新管理模式 [6] - 实地考察后双方召开座谈会探讨合作方向 [6] 无棣县政策与营商环境 - 无棣县针对高端装备制造和新能源产业推出土地供应、税收减免及人才引进优惠政策 [8] - 建立一对一服务机制支持企业落地发展 [8] - 政策覆盖要素保障和服务效能提升 [8] 润禹水务集团业务优势 - 集团为无棣县水务产业龙头企业 具备水务基础设施建设和供水保障领域稳定运营能力 [8] - 近年来布局绿色低碳产业 在新能源项目投资和装备应用场景拓展积累经验 [8] - 依托地方政府支持 在项目落地和资源整合方面具备独特优势 [8] 合作意向与领域 - 三一重工表示愿与润禹水务集团合作探索智慧水务和新能源装备领域机会 [8] - 双方将加强沟通推动合作项目落地 实现互利共赢 [8] - 此次考察为先进制造业和新能源装备领域深度融合奠定基础 [9] 后续行动计划 - 润禹水务集团将积极跟进合作事宜 推动项目从意向转为实景 [9] - 合作旨在助力无棣县经济高质量发展 [9]