报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料煤方面煤矿开工率平稳、产量回升、坑口价上涨；供应端国内甲醇开工率高位稳定、供应宽松，进口端美金价格下跌、外盘开工重回高位；需求端MTO装置开工率有变化；库存方面港口累库周期结束后又继续累库、内地企业库存窄幅波动；综合来看国际装置开工率提升、进口恢复、下游需求稳定但到港量攀升，在高库存背景下甲醇延续跌势为主；交易策略为单边高空不追空、套利观望、场外卖看涨 [3] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 原料煤煤矿开工率平稳，鄂市与榆林地区开工率回升、日均产量400万吨附近，坑口价连续上涨 [3] - 供应端原料煤价格坚挺，西北主流甲醇企业竞拍价格下跌，煤制甲醇利润390元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [3] - 进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗10月已装16万吨、11月已装16万吨，让利招标成交转好，非伊货源较多 [3] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行情况有差异，内地MTO开工稳定，部分CTO后续存检修计划，CTO外采亏损接近前低，宝丰本周暂未外采 [3] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动；后续下游需求稳定但到港量进一步攀升，港口库存继续累库 [3] - 近期煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松 [3] - 中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，市场消息称伊朗两套装置即将停气，进口略有扰动 [3] - 交易策略为单边高空不追空，套利观望，场外卖看涨 [3] 周度数据追踪 核心数据周度变化 - 供应-国内：截止11月6日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.09%，较上周提升0.31个百分点，较去年同期提升1.06个百分点；西北地区开工负荷为86.02%，较上周提升1.92个百分点，较去年同期提升0.20个百分点；本周国内非一体化甲醇平均开工负荷为68.13%，较上周提升0.43个百分点 [5] - 供应-国际：本周期(20251025 - 20251031）国际甲醇产量为1030859吨，较上周减少39050吨，装置产能利用率为70.66%，下降2.68%；周期内伊朗Marjan重启恢复、美国Nat短停后恢复、马油1、3号装置故障停车、非洲利比亚一套装置多年停车后重启 [5] - 供应-进口：截至2025年11月5日中国甲醇样本到港量为38.7万吨，外轮在统计周期内34.58万吨（显性23.20万吨，非显性11.38万吨，其中江苏显性6.50万吨），内贸船周期内补充4.12万吨，其中江苏显性1.13万吨，江苏非显性0.5万吨，广东2.49万吨 [5] - 需求-MTO：截至2025年11月6日，江浙地区MTO装置周均产能利用率82.97%（上期修正为83.76%），较上周下降0.79个百分点，部分装置负荷略有调整；全国烯烃装置开工率90.6%，华东烯烃企业负荷小幅调整，山东鲁西负荷低位，新疆恒有负荷提升 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率为5.79%，环比 - 0.52%；醋酸产能利用率69.61%，本周冰醋酸广西华谊二期装置故障停车，顺达降负荷运行；甲醛开工率41.75%，周内文安德诚提负运行 [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量2.39万吨，较上一统计日降0.85万吨，环比降26.23% [5] - 库存-企业：生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57% [5] - 库存-港口：截至2025年11月5日，港口库存总量在151.71万吨，较上一期增加1.06万吨，华东累库2.42万吨，华南去库1.36万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤反弹，甲醇价格下跌，内蒙地区煤制甲醇盈利390元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利322元/吨，港口 - 北线价差110元/吨，港口 - 鲁北价差 - 80元/吨，MTO亏损收窄，基差平稳 [5] 现货价格 - 太仓2100（-40），北线1990（-10） [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2080 - 2150区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场继续走跌，内地甲醇延续下滑，盘面大幅下滑叠加港口货源持续倒流冲击市场情绪 [8] - 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅增加，港口库存窄幅积累，烯烃行业开工继续下降，短期行业开工或小幅下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场走跌，江苏价格2050 - 2200元/吨，广东价格2080 - 2190元/吨；内地甲醇下滑，鄂尔多斯北线价格1965 - 2005元/吨，东营接货价格2155 - 2223元/吨 [8] - 国内甲醇整体产量增加，内地企业库存小幅增加，港口库存窄幅积累，烯烃行业开工本周下降，短期或小幅下降 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-3.12% [12] - 截至11月7日，MA 1 - 5价差在-101 [16] - 截至11月7日，郑州甲醇仓单10914张，较上周-923张 [25] 现货市场情况 - 截至11月6日，华东太仓地区主流价2087.5元/吨，较上周-82.5元/吨；西北内蒙古地区主流1980元/吨，较上周-25元/吨；华东与西北价差107.5元/吨，较上周-57.5元/吨 [31] - 截至11月6日，甲醇CFR中国主港244元/吨，较上周-13元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差79美元/吨，较上周+13美元/吨 [37] - 截至11月6日，郑州甲醇基差-37.5元/吨，较上周-17.5元/吨 [41] 产业链分析 上游情况 - 截至11月5日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价695元/吨，较上周+10元/吨 [44] - 截至11月6日，NYMEX天然气收盘4.41美元/百万英热单位，较上周+0.35美元/百万英热单位 [44] 产业情况 - 截至11月6日，中国甲醇产量1992055吨，较上周增加26860吨，装置产能利用率87.79%，环比涨1.36% [47] - 截至11月5日，中国甲醇样本生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，环比涨2.75%；样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57% [52] - 截至11月5日，中国甲醇港口库存总量151.71万吨，较上一期增加1.06万吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年9月我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；2025年1 - 9月中国甲醇累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至11月5日，甲醇进口利润-50元/吨，较上周-10.5元/吨 [55] 下游情况 - 截至11月6日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.60%，环比-0.37% [58] - 截至11月7日，国内甲醇制烯烃盘面利润-672元/吨，较上周-127元/吨 [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地供需矛盾难缓和但价格跌幅有限，港口甲醇市场延续弱势下跌 [5] - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2090 - 2150震荡运行 [5] 各目录内容总结 每日提示 - 甲醇2601基本面偏中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预计本周价格震荡 [5] - 江苏甲醇现货价2115元/吨，01合约基差 - 10，现货贴水期货 [5] - 截至2025年11月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量126.61万吨，较上周期去库1.68万吨；沿海可流通货源减少3.28万吨至80.55万吨 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，动力煤、CFR中国主港等价格有涨跌变化，各地区甲醇现货价格周内有不同幅度变动 [8][9] - 期货市场期货收盘价下跌，注册仓单减少 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同变化 [8] - 开工率方面，华东持平，山东、西南、西北及全国加权平均下降 [8] - 库存情况，华东港口去库，华南港口累库 [8] - 各工艺生产利润中，煤制、焦炉气有变化，天然气无变化 [20] - 传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸周内无变化 [29] - 甲醛、二甲醚、醋酸、MTO生产利润和负荷有不同变化 [34][37][42][47] - 甲醇港口库存华东去库、华南累库，仓单减少，有效预报无变化 [49][54] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月总产量、总需求等数据及供需差 [56] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、计划内停车等不同检修状态 [57] - 国外伊朗、沙特等国家和地区多家甲醇装置运行情况有恢复、开工一般等不同情况 [58] - 西北、华东等地区多家烯烃装置运行有停车检修、运行平稳等不同情况 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地供需矛盾难缓和，价格跌幅有限，港口市场延续弱势下跌，本周甲醇价格震荡为主，MA2601预计在2090 - 2160区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面偏空，基差现货贴水期货，库存港口增加、可流通货源减少，盘面20日线向下价格在均线下方，主力持仓净空且空减，预计本周价格震荡运行 [4] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、部分醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格涨至694元/吨，CFR中国主港降至249美元/吨，进口成本降至2192元/吨等；期货市场收盘价涨至2141元/吨，注册仓单降至11159张；价差结构方面，江苏 - 鲁南基差降至 - 59元/吨等；开工率全国加权平均降至74.90%；库存情况华东港口降至78.18万吨，华南港口增至50.11万吨 [8] - 国内甲醇现货价格多数下跌，江苏周跌4.93%，鲁南持平，河北周跌3.71%，内蒙古周跌3.09%，福建周跌4.32% [9] - 甲醇基差方面，现货周跌4.93%，期货周跌3.03%，基差周降41 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨36，天然气持平，焦炉气周涨324 [18] - 国内甲醇企业负荷全国降至74.90%，西北降至81.54% [20] - 外盘甲醇价格CFR中国降至249美元/吨，CFR东南亚降至323.5美元/吨，价差降至 - 74.5美元/吨 [23] - 甲醇进口价差现货周跌3.48%，进口成本周跌2.93%，进口价差周降42 [25] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [28] - 甲醛生产利润本周亏损减少至 - 113元/吨，负荷微涨至30.98% [33] - 二甲醚生产利润本周增至604元/吨，负荷涨至9.79% [36] - 醋酸生产利润本周增至255元/吨，负荷降至72.32% [41] - MTO生产利润本周扭亏为盈至38元/吨，负荷降至84.18% [45] - 甲醇港口库存华东降至78.18万吨，华南增至50.11万吨 [47] - 甲醇仓单降至11159张，有效预报为0 [51] - 甲醇平衡表展示了2022年11月至2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [53] 检修状况 - 国内多套甲醇装置处于停车检修、降负或计划检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等企业 [54] - 海外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有不同运行状态，部分处于重启恢复中 [55] - 国内多套烯烃装置有不同运行状态，部分有检修计划或已停车，涉及陕西清城清洁能源、青海盐湖等企业 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显；当前国内甲醇开工高位，上游甲醇工厂低库存仍以出货为主，供需矛盾短期内难缓和，考虑当前甲醇价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，预计跌幅有限 [5] - 港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制下，预计下周港口甲醇市场延续弱势下跌，需关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地需求面利空明显，供需矛盾难缓和但跌幅有限；港口市场延续弱势下跌，关注相关事件影响 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格有不同程度下跌，如江苏周跌幅3.71% [6] - 甲醇基差：现货和期货价格均下跌，基差有变化 [8] - 甲醇各工艺生产利润：煤制、天然气、焦炉气制利润有不同表现，如煤制周利润增加64 [10] - 国内甲醇企业负荷：全国和西北负荷均下降，全国下降3.81%，西北下降3.55% [12] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国、CFR东南亚价格下跌，价差扩大 [15] - 甲醇进口价差：现货和进口成本下降，进口价差有变化 [18] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格周内无变化 [25] - 甲醛生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.90% [26] - 二甲醚生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.82% [28] - 醋酸生产利润和负荷：利润增加，负荷上升1.94% [33] - MTO生产利润和负荷：利润增加，负荷有变化 [37] - 甲醇港口库存：华东库存略降，华南库存上升 [41] - 甲醇仓单和有效预报：仓单数量下降16.00%，有效预报为0 [42] 检修状况 - 国内装置检修情况：涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，有停车检修、限气停车等情况 [44] - 海外装置运行情况：涉及ZPC、KRS等多家海外企业，装置运行情况不一，有恢复、开工不高等情况 [45] - 烯烃装置运行情况：涉及陕西清城清洁能源、延安能化等企业，部分装置有停车检修、计划投产等情况 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场走弱，内地甲醇持续走低，下游利润挤压严重叠加高供应、高库存格局，企业降价吸单为主 [7] - 近期国内甲醇整体产量下降，企业库存有所增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业整体开工率下降，下周烯烃行业开工有望得到提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇江苏价格2170 - 2270元/吨，广东价格2180 - 2260元/吨，内地鄂尔多斯北线价格2010 - 2040元/吨，东营接货价格2250 - 2285元/吨 [7] - 近期国内甲醇产量下降，但企业库存增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业开工率下降，下周有望提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，跌幅4.05% [10] - 截止10月31日，MA 1 - 5价差为 - 80 [15] - 截至10月30日，郑州甲醇仓单11997张，较上周减少2095张 [22] 现货市场情况 - 截至10月30日，华东太仓地区主流价2190元/吨，较上周降60元/吨；西北内蒙古地区主流2020元/吨，较上周涨7.5元/吨 [28] - 截至10月30日，华东与西北价差170元/吨，较上周降67.5元/吨 [28] - 截至10月30日，甲醇CFR中国主港257元/吨，较上周降3元/吨 [34] - 截至10月30日，甲醇东南亚与中国主港价差67美元/吨，较上周涨3美元/吨 [34] - 截至10月30日，郑州甲醇基差 - 18元/吨，较上周涨4元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至10月29日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平 [43] - 截至10月30日，NYMEX天然气收盘4.06美元/百万英热单位，较上周涨0.72美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至10月30日，中国甲醇产量1968095吨，较上周增加24630吨，装置产能利用率86.73%，环比涨1.26% [47] - 截至10月29日，中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%；样本企业订单待发21.56万吨，较上期减少0.01万吨，环比跌0.04% [52] - 截至10月29日，中国甲醇港口库存总量150.65万吨，较上一期减少0.57万吨，华东去库，华南累库 [52] - 2025年9月份我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；1 - 9月累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至10月30日，甲醇进口利润 - 31.15元/吨，较上周降32.67元/吨 [55] 下游情况 - 截至10月30日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.28%，环比降0.16% [58] - 截至10月31日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 750元/吨，较上周涨204元/吨 [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内地方面上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺成本端支撑加强且产区甲醇价格处于偏低水平，但整体开工仍处偏高水平、烯烃利润大幅挤压、港口库存居高不下，预计内地涨跌空间有限；港口方面受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计本周维持涨跌皆存的高波动状态，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2200 - 2260元/吨震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地有支撑但也有供应和需求压力，港口受制裁事件影响；基差方面江苏甲醇现货升水期货；库存方面华东、华南港口库存小幅增加，沿海可流通货源减少；盘面20日线向下价格在均线下方；主力持仓净空且空增；预期本周价格震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤江苏价格持平，CFR中国主港价格下跌5美元/吨，进口成本下降41元/吨等；期货市场收盘价下跌49元/吨，注册仓单减少125张；价差结构基差、进口价差等有不同变化；开工率华东持平，山东、西南、西北和全国加权平均下降；库存情况华东港口减少0.53万吨，华南港口增加1.84万吨 [8] - 国内甲醇现货价格江苏、河北、福建下跌，鲁南持平，内蒙古微涨 [9] - 甲醇基差现货下跌2.23%，期货下跌2.82%，基差上涨14 [11] - 甲醇各工艺生产利润煤制下降20，天然气持平，焦炉气下降325 [21] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格CFR中国下跌1.91%，CFR东南亚持平，价差扩大5 [25] - 甲醇进口价差现货下跌2.23%，进口成本下降1.91%，进口价差缩小6 [27] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润亏损缩小，负荷上升0.90% [34] - 二甲醚生产利润增加28，负荷上升0.82% [37] - 醋酸生产利润增加28，负荷上升1.94% [41] - MTO生产利润亏损缩小160，负荷上升0.15% [46] - 甲醇港口库存华东减少0.53万吨，华南增加1.84万吨 [48] - 甲醇仓单减少14.87%，有效预报持平 [52] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [54] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、限气停车等不同状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等企业 [55] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分甲醇装置运行情况不同，如ZPC听闻恢复一套待核实，Ar - Razi装置运行正常等 [56] - 国内多地区多家烯烃装置运行情况不同，如陕西清城清洁能源停车检修，延安能化、神华榆林等运行平稳 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2601预计本周价格震荡为主，MA2601在2230 - 2280区间震荡运行；内地涨跌空间有限，港口维持涨跌皆存的高波动状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地方面，上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺有支撑，但开工高、烯烃利润挤压、港口库存高，预计涨跌空间有限；港口受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计维持高波动状态 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货贴水期货 [5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量降库，沿海可流通货源减少 [5] - 盘面20日线向下，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤、CFR中国主港、CFR东南亚价格持平，进口成本降1元/吨，多地甲醇现货价格有不同程度下跌 [8] - 期货市场方面，期货收盘价降27元/吨，注册仓单减少50张，有效预报为0 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差、多地价差有不同变化 [8] - 开工率方面，华东持平，山东、西南、西北、全国加权平均均下降 [8] - 库存情况方面，华东港口库存增加3.02万吨，华南港口库存减少1.93万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建周涨跌为负，鲁南持平 [9] - 甲醇基差方面，现货、期货价格下降，基差有变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润下降，天然气利润持平，焦炉气利润下降 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国、西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国持平，CFR东南亚下降，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本下降，进口价差下降 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格持平 [30] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [42] - MTO生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [47] - 甲醇港口库存方面，华东增加，华南减少 [49] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单减少，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的产量、需求、进口、库存等数据 [55] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业有停车检修、降负、故障临停等情况 [56] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地多家甲醇企业有装置运行、重启、检修等不同状态 [57] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地多家烯烃企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2240 - 2310元/吨区间运行，内地涨跌空间有限，港口维持涨跌皆存的高波动状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，内地方面上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺支撑行情，但整体开工偏高、烯烃利润挤压以及港口库存居高影响市场；港口方面受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计本周维持高波动状态，关注制裁事件后续影响、伊朗限气、沿海MTO开工等情况，整体评估为中性 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2265元/吨，01合约基差 -3，现货贴水期货，评估偏空 [5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量125.89万吨，较上周期降库1.41万吨，沿海地区可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨，评估偏空 [5] - 盘面显示20日线向下，价格在均线下方，评估偏空 [5] - 主力持仓净空，空增，评估偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有一定利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格684元/吨持平，CFR中国主港262美元/吨持平，进口成本2301元/吨较之前降1元，CFR东南亚325美元/吨持平，江苏、福建等地甲醇价格有不同程度下跌 [8] - 期货市场方面，期货收盘价2268元/吨较之前降4元，注册仓单13922张较之前减少170张，有效预报为0张 [8] - 价差结构方面，基差 -38元/吨较之前降6元，进口价差3元较之前增3元，江苏与鲁南、河北等地价差有不同程度变化 [8] - 开工率方面，华东、山东、西南、西北等地开工率有不同程度变化，全国加权平均开工率74.90%较之前降3.81% [8] - 库存情况方面，华东港口库存78.71万吨较之前增3.02万吨，华南港口库存48.27万吨较之前降1.93万吨 [8] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业处于停车检修、降负或计划检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，不同企业检修起始和结束时间、损失量不同 [56] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的甲醇企业装置运行情况各异，部分企业处于恢复、检修或开工不高等状态 [57] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地多家烯烃企业装置运行情况不同，部分企业停车检修、部分运行平稳、部分有投产计划等 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇价格走低后小幅回升，01合约运行区间参考2230 - 2330，预计反弹空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平；现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至 - 37元/吨 [3][4] 基本面变化 供应 - 甲醇装置产能利用率85.65%，较上周降低1.77个百分点，周度产量194.35万吨；近期到港量预计6.7万吨 [3][10] 成本 - 国内动力煤市场价格上调26元/吨至619元/吨，煤制甲醇成本持续增加 [3][13] 需求 - 甲醇制烯烃行业开工率90.43%，环比降低1.96个百分点，主力下游需求预期偏弱；传统下游需求持续弱势 [3][17] 库存 - 甲醇样本企业库存量36.04万吨，较上周增加0.05万吨；港口库存量151.22万吨，较上周增加2.08万吨 [3][23] 主要运行逻辑 - 内地多套甲醇装置检修停车，局部地区供应偏紧；下游需求开工窄幅下滑，主力需求减弱，传统终端市场需求疲软；宏观情绪及原油带动价格回升，但港口库存压力持续，反弹空间有限 [3] 重点关注 - 宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格 [3] 周行情回顾 - 甲醇价格走低后小幅回升，10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平；现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至 - 37元/吨 [4] 重点数据跟踪 - 供应 - 江苏南京码头、张家港码头，广东南沙码头近期到港甲醇数量分别为3.2万吨、1万吨、1.2万吨、1.3万吨，合计6.7万吨 [7] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 煤制甲醇周度利润为32.51元/吨，较上周降低43元/吨；天然气制甲醇周度利润为 - 72.5元/吨，较上周降低4元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为270元/吨，较上周减少54元/吨 [13] 重点数据跟踪 - 需求 - 部分沿海地区烯烃装置降负荷运行，开工率窄幅下滑；内蒙古某烯烃厂配套甲醇项目预计下周恢复，河南20万吨乙烯项目即将关停，主力下游需求预期偏弱；传统下游需求持续弱势 [3][17] 重点数据跟踪 - 传统下游需求 未提及具体内容 重点数据跟踪 - 库存 - 9月甲醇进口142.69万吨，环比减少33.29万吨，同比增加17.82万吨；1 - 9月累计进口966.7万吨，同比减少39.62万吨，减幅3.94%；样本企业库存量和港口库存量较上周分别增加0.05万吨、2.08万吨 [23]