公司基本信息 - 上市公司名称为昆明龙津药业股份有限公司，股票简称为龙津退，股票代码为002750，在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址为云南省昆明市五华区春雨路***号 [1] 信息披露义务人信息 - 信息披露义务人为杨芳，女性，中国国籍，无其他国家居留权，长期居住于云南省昆明市 [2] - 信息披露义务人身份证件为居民身份证，证件号码5327261976********47 [3] - 信息披露义务人在境内、境外其他上市公司中无持股比例超过5%的情况 [3] 权益变动目的 - 本次权益变动的目的是因个人投资 [3] - 信息披露义务人不排除在未来12个月内继续增减持公司股份的可能 [3] 权益变动方式 - 本次权益变动前，信息披露义务人持有公司A股普通股18,874,000股，占公司已发行股份总数的4.71% [3] - 本次权益变动后，信息披露义务人持有公司A股普通股21,310,300股，占公司已发行股份总数的5.32%，增持比例为0.61% [3] - 增持时间为2025年6月24日至2025年6月25日，通过证券交易所竞价方式增持2,436,300股 [4] 权益变动影响 - 信息披露义务人不属于公司控股股东或实际控制人，本次权益变动不会导致公司控制权变更 [4] - 本次权益变动后，信息披露义务人成为持有公司5%以上股份的股东 [4] - 信息披露义务人所持股份无质押、冻结等权利限制情形 [4] 交易历史 - 自2024年12月24日至2025年6月25日，信息披露义务人通过集中交易买卖公司股票 [4]

增持计划基本情况 - 公司董事长姜烨计划自2024年12月25日起6个月内通过集中竞价交易或大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于3000万元，不超过6000万元 [1] - 增持目的为对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可，旨在增强投资者信心和维护股东利益 [2] - 增持股份种类为无限售流通A股，不设固定价格区间，将根据市场波动择机实施 [2] - 增持资金来源于自有资金或自筹资金，姜烨承诺增持期间及法定期限内不减持所持股份 [3] 增持计划进展情况 - 截至2025年6月24日，姜烨已通过集中竞价交易增持363,300股（占总股本0.0693%），累计增持金额199.9461万元 [1][4] - 因定期报告窗口期、法定假期及市场环境变化导致有效增持时间缩短，原计划未能在期限内全部完成 [1][4] 增持计划延期安排 - 增持期限延长2个月至2025年8月24日，若遇定期报告窗口期或重大事项停牌将顺延实施 [2][4] - 延期原因包括回应投资者关切、履行承诺及维持市场信心，其他增持条款保持不变 [2][4] 其他说明 - 增持计划不会导致公司控股股东及实际控制人变更，不影响上市条件 [5] - 增持过程将严格遵守证监会及上交所关于权益变动和敏感期交易的规定 [5]

增持主体资格 - 增持主体为福建福能控股股东福建省能源集团及其一致行动人（永安煤业、漳平煤业、福能兴业投资公司），均为能源集团控制的全资或控股子公司 [3][7][9][10] - 能源集团注册资本1000亿元，经营范围覆盖能源技术研发、煤炭销售、碳减排技术等，股权结构为福建省能源石化集团100%持股 [4][6] - 一致行动人中永安煤业注册资本1.56亿元（能源集团全资），漳平煤业注册资本5.37亿元（能源集团全资），福能兴业投资注册资本2亿元（能源集团持股89.8%） [7][9][10] - 增持主体无债务违约、重大违法行为或证券市场失信记录，符合《上市公司收购管理办法》第六条要求 [12] 增持计划实施情况 - 增持前能源集团持股15.32亿股（占总股本55.1%），一致行动人未持股 [13] - 增持计划公告于2025年3月14日，拟6个月内通过集中竞价增持1-2亿元 [13] - 实际增持金额1.72亿元（含交易费用），能源集团增持423.71万股，一致行动人合计增持1716.47万股 [14] - 增持后能源集团持股比例升至55.25%，一致行动人合计持股比例达55.87% [14] 合规性及信息披露 - 增持符合《公司法》《证券法》《收购管理办法》，免于发出要约因持股超50%且不影响上市地位（社会公众持股>10%） [17] - 公司已履行信息披露义务，包括增持计划公告、首次增持进展公告及法律意见书披露 [14][15][17]

股东权益变动 - 公司实际控制人袁仲雪之一致行动人瑞元鼎实在2025年4月11日至2025年6月20日期间通过集中竞价交易方式增持3282.15万股公司股份，持股比例从24.00%增至25.00%，权益变动触及1%刻度 [1] - 2024年11月25日至2025年6月20日期间，瑞元鼎实累计增持9296.23万股，持股比例从12.79%增至15.62%，权益变动触及5%刻度 [1] - 本次权益变动未导致公司控股股东、实际控制人及第一大股东发生变化 [1]

增持计划概述 - 公司控股股东、实际控制人、部分董监高及核心管理人员计划于2024年8月27日起12个月内增持公司股份，初始拟增持金额为2,500万元至5,000万元 [1] - 增持计划调整后，新增天马投资为增持主体，总增持金额调整为不低于4,650万元且不超过9,300万元 [1] - 最终实际累计增持金额为4,683.68万元，其中陈庆堂及其一致行动人增持3,053.28万元，其他董监高增持615万元，核心管理人员增持1,015.40万元 [11] 增持主体详情 - 陈庆堂为公司控股股东及实际控制人，增持前持股95,895,313股（占总股本19.09%），本次增持454,600股（0.09%），累计增持金额502.25万元 [2][6] - 天马投资为陈庆堂全资控股公司，增持前持股59,788,328股（11.90%），本次增持1,585,100股（0.32%），累计增持金额2,150.07万元 [2][6] - 陈加成为陈庆堂之子，增持前持股275,880股（0.05%），本次增持354,500股（0.07%），累计增持金额400.95万元 [2][7] 增持实施结果 - 增持主体通过集中竞价交易合计增持公司A股股份4,683.68万元，达到调整后计划下限（4,650万元） [11] - 主要增持时段集中在2025年1月至6月，例如天马投资在2025年5月8日至6月11日完成增持 [6] - 增持后公司控股股东及一致行动人合计持股比例从32.05%进一步提升（具体数据未披露） [3][11] 合规性说明 - 增持行为符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及上交所相关规定 [11][12] - 北京市天元律师事务所出具法律意见，确认增持主体资格合法且程序合规 [11][12] - 增持未导致公司控制权变化或股权分布不符合上市条件 [11]

权益变动情况 - 控股股东一致行动人锦江香港通过集中竞价方式增持公司B股股份10,710,013股，占总股本的1.00% [1][2] - 增持时间为2025年2月28日至2025年6月18日，增持金额未披露具体数值 [1][2] - 增持后锦江资本及其一致行动人合计持股比例从45.05%上升至46.05% [1][2] 股东持股结构变化 - 增持前锦江资本持有A股482,007,225股（占比45.05%），锦江香港未持有B股 [2] - 增持后锦江香港新增B股10,710,013股（占比1.00%），锦江资本A股持股数量及比例未变 [2] - 合计持股数从482,007,225股增至492,717,238股 [2] 增持计划与合规性 - 本次增持属于锦江香港既定计划，不触及要约收购，不影响公司控股股东及实际控制人变更 [1][2] - 增持方式包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等上海证券交易所允许的途径 [1] - 公司将持续关注增持进展并履行信息披露义务 [2]

公司高管增持股份 - 公司董事、董事会秘书、副总裁、财务总监石观群于2025年6月17日通过二级市场竞价交易方式增持公司股份200,000股，占公司总股本的0.0065% [1] - 此次增持是积极践行"质量回报双提升"行动方案，旨在提振投资者信心，维护市场稳定 [1] - 增持后，石观群持有公司股份10,677,838股，占公司总股本比例为0.35% [1] 增持相关说明 - 增持主体承诺在增持后六个月内不主动减持所持有的公司股份 [2] - 增持主体承诺不进行内幕交易及短线交易，不在窗口期买卖公司股份 [2] - 此次增持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2]

增持计划概况 - 控股股东一致行动人中电科投资控股有限公司（电科投资）计划在12个月内增持公司A股股份，金额不低于2.5亿元、不高于5亿元，且不超过总股本的2% [1] - 增持方式包括集中竞价交易、大宗交易等，计划首次披露于2024年10月21日 [1][2] 增持主体信息 - 增持主体电科投资为控股股东一致行动人，增持前直接持股145,530,144股 [2] - 一致行动人中电科芯片技术（集团）有限公司及合肥中电科国元产业投资基金合计持股323,298,336股（占总股本27.30%） [2] 增持实施结果 - 实际增持20,277,573股（占总股本1.71%），金额25,195.83万元（不含交易费用），达到计划下限 [3] - 增持实施期间为2024年12月20日至2025年6月11日，通过集中竞价交易完成 [2][3] - 增持后控股股东及一致行动人合计持股489,106,053股（占总股本41.31%） [3] 合规性说明 - 增持行为符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及交易所相关规定 [4] - 北京市康达律师事务所出具专项法律意见书确认合规性（康达法意字2025第0287号） [3] - 增持未导致公司控股股东及实际控制人变化 [4]

增持计划实施完成公告 - 公司控股股东一致行动人江西方大钢铁集团有限公司完成增持计划，通过集中竞价交易方式增持公司股份14,629,900股，占总股本比例的1.0237%，合计增持金额为7,500.4222万元（不含交易费用）[1][3][4] - 增持计划自2024年12月11日起6个月内实施，计划增持金额不少于7,500万元，不超过15,000万元，实际增持金额达到计划下限[1][2][3] - 增持目的基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心和对公司价值的认可，旨在提升公司市场价值[2] 增持主体基本情况 - 增持主体为江西方大钢铁集团有限公司，与公司控股股东方大集团及实际控制人方威构成一致行动人[1] - 增持前一致行动人合计持有公司股份784,489,285股，占总股本的54.89%，增持后增至799,119,185股，占比55.92%[1][4] - 增持主体在计划披露前12个月内未增持公司股份，前6个月不存在减持情况[2] 增持计划主要内容 - 增持价格基于对公司股票价值的合理判断，根据股价波动及市场趋势择机实施[2] - 增持方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式进行，资金来源为自有资金和专项贷款[2] - 增持主体承诺在增持期间及完成后6个月内不减持公司股份，并遵守相关交易规定[2][3] 增持实施情况 - 增持实施期间为2025年4月9日至2025年6月10日，通过集中竞价交易完成[3][4] - 增持后江西方大钢铁持股比例从31.01%增至32.03%，一致行动人合计持股比例从54.89%提升至55.92%[1][4] 其他相关说明 - 本次增持符合《公司法》《证券法》等法律法规及交易所相关规定[5] - 增持不会导致公司股权分布不符合上市条件或控制权发生变化[5] - 律师核查认为增持主体具备实施资格，符合免于发出要约的情形，公司已履行信息披露义务[5]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 公司控股股东Juzi Holding增持股份反映对公司前景坚定信心 自5月下旬以来公司股价有所回调 但产品核心竞争优势稳固 随着舆情影响消散动销有望环比改善、增速回升 维持盈利预测 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 6月9日公司公布控股股东股份增持计划 Juzi Holding自公告之日起3 - 6个月内增持公司股份金额不低于2亿港元 [2] 经营分析 - Juzi Holding现持有公司股份约54.26% 若增持计划实施 按现价61.2港元估算 预计增持326.8万股 约占总股本0.3% 公司预计仍维持足够公众持股量 [3] 展望未来 - 公司坚持树品牌、拓渠道、强报批方向 推进综合实力提升 产品端加大研发投入 做好三类医疗器械临床申报审批 打磨产品满足细分需求 营销端加大主力品牌推广 培育新品牌 [4] - 可复美医用敷料大单品市占率领先 胶原棒稳健增长 焦点面霜加速放量 产品矩阵持续发力 可丽金强化抗老心智 TOP大单品预计25年继续放量 [4] - 公司逐步启动三类医疗器械商业化准备 做好市场教育和培训 赋能第二成长曲线 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司产品矩阵持续发力 预计25 - 27年EPS分别为2.40/2.93/3.54元 PE分别为23/19/16倍 [5] 公司基本情况 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,524|5,539|7,043|8,811|10,921| |营业收入增长率|49.05%|57.17%|27.15%|25.11%|23.95%| |归母净利润(百万元)|1,452|2,062|2,567|3,142|3,790| |归母净利润增长率|44.88%|42.06%|24.45%|22.41%|20.63%| |摊薄每股收益(元)|1.36|1.93|2.40|2.93|3.54| |每股经营性现金流净额|1.66|1.99|2.40|2.89|3.51| |ROE(归属母公司)(摊薄)|33.28%|29.01%|26.51%|24.48%|22.79%| |P/E|24.03|23.71|23.36|19.09|15.82| |P/B|8.12|7.22|6.77|5.11|3.94|[11] 附录：三张报表预测摘要 - 涵盖损益表、资产负债表、现金流量表等多方面预测数据 包括主营业务收入、成本、毛利、各项费用、资产、负债、股东权益等指标及相关增长率、比率分析 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|2|25|36| |增持|0|0|0|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|1.00|1.07|1.00|[13]