财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额、细分市场利润率和调整后每股收益均超指引上限，有机销售额增长4%，细分市场利润率为23%与上年持平，调整后每股收益为2.51美元同比增长7% [18][19][20] - 第一季度订单额为106亿美元同比增长3%，有机积压订单增长8%至361亿美元创历史新高 [20] - 第一季度现金流超3亿美元比上年增加超1亿美元，主要因调整后收益增加 [20] - 2025年全年预计有机销售额增长2% - 5%，或排除庞巴迪协议影响后增长1% - 4%，全年销售额预计为396 - 405亿美元 [29] - 2025年预计整体细分市场利润率基点变化在 - 10至20之间，排除庞巴迪协议影响后也是如此；第二季度细分市场利润率预计在22.8% - 23.2% [30][31] - 2025年预计每股收益为10.2 - 10.5美元增长3% - 6%，排除庞巴迪协议影响后增长 - 1%至2%；第二季度预计每股收益在2.6 - 2.7美元增长4% - 8% [31] - 2025年自由现金流预计为54 - 58亿美元，排除庞巴迪协议影响后下降2%至增长5%，与收益增长大致相符 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天技术 - 第一季度有机销售额同比增长9%，商业售后市场业务销售额增长15%，国防与太空业务连续五个季度实现两位数增长，订单增长9%，订单出货比为1.1%，细分市场利润率收缩190个基点至26.3% [22] - 2025年全年有机销售额预计高个位数增长，排除庞巴迪协议影响后中个位数至高个位数增长；第二季度预计中个位数至高个位数增长，季度和全年利润率约为26% [34] 工业自动化 - 第一季度有机销售额下降2%，仓库和工作流解决方案增长5%，传感业务连续两个季度实现两位数增长，过程解决方案销售额持平，生产力解决方案和服务销售额下降1%，细分市场利润率收缩130个基点至17.8% [23][24] - 2025年销售额预计同比中个位数下降，利润率预计较上年略有上升；第二季度预计同比中个位数下降，利润率预计扩大 [35] 楼宇自动化 - 第一季度有机销售额增长8%，楼宇解决方案连续两个季度两位数增长，楼宇产品增长6%，积压订单增长11%，订单连续四个季度同比增长，细分市场利润率扩大150个基点 [25] - 2025年销售额预计中个位数增长，第二季度预计低中个位数增长，季度和全年利润率预计扩大 [35][36] 能源与可持续发展解决方案 - 第一季度有机销售额下降2%，EOP实现2%有机销售增长，先进材料销售额下降4%，订单增长7%，ESS细分市场利润率扩大230个基点 [26][27] - 2025年有机销售额预计保持此前指引的低个位数增长，利润率预计持平；第二季度预计有机销售额环比增长，同比正负增长不定，利润率预计较上年收缩但与第一季度持平 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将业务拆分为三家独立上市公司，已确定霍尼韦尔航空航天免税分拆是分离自动化和航空航天业务的最有效方式，董事会确认CEO将领导自动化公司，已设立专门的分离管理办公室，任命了Solstice先进材料的领导团队 [9][10][11] - 持续进行资本配置，今年已回购约30亿美元股票，将继续机会性回购，同时进行战略收购，如收购Sundyne，也会评估退出不符合业务模式或战略重点的业务，如个人防护设备业务 [11][12][14] - 采用“本地服务本地”战略，降低国际贸易和地缘政治紧张局势的影响，通过加速器操作系统识别问题并实施缓解措施，与供应商、客户和合作伙伴保持沟通以确保运营稳定 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，但近期经济环境不确定性增加，全球贸易模式因关税和关税增加而转变，客户规划难度加大，未来季度终端市场需求需谨慎对待 [4] - 尽管面临逆风，公司仍有望实现2025年展望，维持全年有机增长指引并提高调整后每股收益指引，公司采取的措施可抵消当前关税和宏观经济不确定性的影响 [5] - 公司对自身应对当前贸易环境的能力有信心，“本地服务本地”战略和成熟的运营系统可帮助管理未来贸易不确定性，当全球紧张局势缓解时，公司有望利用积压订单继续增长 [15][16][17] 其他重要信息 - 公司宣布了多项人事变动，Souping Liu将接任高级副总裁兼总法律顾问，Sue将担任投资组合转型高级副总裁和高级顾问，董事会选举Steven Williamson为独立董事和审计委员会成员 [7][8] - 公司2024年的收购项目已融入运营且表现良好，证明并购流程可创造增量价值 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于关税的更多细节及抵消策略 - 公司“本地服务本地”战略是应对关税影响的基础，抵消措施包括定价和直接材料生产力提升，公司有信心抵消5亿美元关税影响，全年关税影响低于年化10亿美元的估计 [48][49][51] 问题2: 指引中的应急措施是基于自上而下的判断还是有实际需求变化的迹象 - 这是自上而下的判断，第一季度和4月订单情况良好，但考虑到工业自动化对中国市场的暴露以及终端市场的不确定性，采取了更谨慎的指引 [52][53] 问题3: 价格和销量的假设情况 - 全年框架不变，原假设约2%的价格和 - 1%至2%的销量，当前指引假设约3%的价格和 - 2%至1%的销量 [60] 问题4: 关税大致来自中国的比例及其他热点地区 - 中国约占整体关税暴露的60% - 70%，其余为互惠关税，墨西哥的影响已完全抵消 [65] 问题5: 工业自动化业务PSS业务全年走势及利润率变化节奏 - PSS第一季度收入大致持平，排除Zebra特许权使用费后，北美表现出色，欧洲有压力，预计全年PSS业务会有一定压力；第一季度IA利润率收缩主要因应收账款核销，随着PPE业务退出，全年利润率有望扩大 [72][75][76] 问题6: 今年股票回购的范围 - 公司将继续机会性地进行股票回购，但会平衡资本配置与并购，若有有吸引力的并购交易，不会错过机会 [79][80] 问题7: 关税成本与价格匹配的时间及各业务板块受关税影响的情况 - 公司有信心在下半年实现平衡，第四季度进入稳定运营模式；工业自动化和航空航天业务受关税影响最大，楼宇自动化基本受保护，ESS有一定需求风险但已包含在指引中 [83][84][87] 问题8: 航空航天业务OE和售后市场的情况及中国航运流量变化的影响 - OE收入未增长是因产品组合和收入确认时间的影响，预计全年情况会改善；中国航运流量变化对工业自动化业务有关税压力，对航空航天和ESS业务有出口关税影响，均已计入指引，未预见零部件短缺问题 [95][96][102] 问题9: 航空航天售后市场价格贡献及区域表现、商业OE生产速率情况 - 售后市场价格与年初指引一致，未来几个季度OE和售后市场组合仍会不稳定；商业OE下半年将正常化，OE需求将持续到明年，且有10亿美元以上的正积压订单 [109][111][112] 问题10: 业务拆分的时间及航空航天利润率能否提升 - 先进材料业务拆分预计在今年第四季度至明年第一季度，航空航天业务拆分刚开始不久，目标是按计划进行；航空航天利润率受产品组合和收购整合成本影响，预计与第一季度类似，全年指引不变 [114][115][118] 问题11: 楼宇自动化业务指引是否反映实际趋势 - 公司将楼宇自动化业务指引从低个位数提高到中个位数，考虑到下半年潜在需求破坏采取了谨慎态度，但业务项目持续强劲，若保持当前态势有机会超出指引 [120][121][123] 问题12: 需求应急措施主要针对哪些业务及拆分的一次性成本和闲置成本情况 - 对长周期业务有较好的可见性，主要关注工业自动化和楼宇自动化的短周期业务；一次性成本预计在15 - 20亿美元范围内，目前难以细化，闲置成本预计在拆分后18 - 24个月内消除 [126][127][128] 问题13: 第二季度利润率持平的原因及工业自动化业务是否需要离散业务暴露 - 第二季度未看到新增利润率压力，与第一季度情况相似，ESS利润率因产品发货组合不同在第二季度不会像第一季度那样大幅上升；公司构建工业自动化业务组合时关注高增长终端市场，若有有吸引力的离散自动化机会且能增加增长和利润率，会考虑执行 [131][132][135] 问题14: HPS业务的可见性、是否有资本支出延迟或项目延期及增长驱动因素 - HPS业务项目和服务表现符合预期，可持续性相关项目有推迟情况，天然气处理和LNG业务增长强劲，预计2025年HPS业务正常 [142][143][144] 问题15: 航空航天国防与太空业务国际国防市场表现及是否受Doge影响 - 国际国防市场持续表现强劲，需求和兴趣高，团队管理比较轻松；公司多数项目已获资金支持，未看到Doge的影响 [147]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收益5100万美元，每股收益0.36美元，连续191个季度盈利；此前宣布该季度每股股息0.20美元，连续141个季度支付现金股息 [7] - 2024年第四季度平均有形普通股权益回报率14.31%，平均资产回报率1.3%；普通股一级资本比率16.2%，有形普通股权益比率9.8% [8] - 2024年第四季度税前收入6800万美元，比第三季度高42.3万美元；净利息收入环比减少320万美元，降幅2.8%；非利息收入增加26.9万美元，非利息支出减少35.5万美元 [9] - 2024年第四季度信贷损失拨备回拨300万美元；9月26日提前赎回13亿美元银行定期融资计划借款，使第四季度平均总资产较第三季度减少近10亿美元，债务减少使利息支出每季度减少1500万美元，净利息收益率提高13个基点 [10] - 2024年第四季度执行两笔售后回租交易，实现销售收益1680万美元；出售1.55亿美元可供出售投资证券，累计亏损1670万美元 [11] - 截至2024年12月31日，总存款和客户回购协议达122亿美元，较2023年12月31日增加5.05亿美元，其中非到期存款增长3.15亿美元；第四季度平均总存款和客户回购协议较第三季度增长1.5亿美元；非到期存款平均增长1.88亿美元，定期存款平均下降1.3亿美元 [11] - 2024年第四季度存款成本为93个基点，第三季度为98个基点，去年同期为62个基点；非到期存款成本从2023年12月的60个基点增至2024年12月的81个基点，定期存款成本从2023年12月的1.84%增至2024年12月的2.84% [12] - 2024年第四季度净回收18万美元，第三季度为15.6万美元；截至2024年12月31日，不良和逾期贷款从9月30日的533万美元降至476万美元 [15] - 2024年第三至四季度，平均借款减少12亿美元，平均盈利资产减少约9.75亿美元，在美联储的平均存款减少约7.5亿美元，投资证券平均减少1.44亿美元 [19] - 2024年第四季度，利率互换产生正利差，利息收入230万美元，第三季度为430万美元；截至2024年12月31日，剩余2笔公允价值套期和现金流量套期的市场价值较第三季度末增加约270万美元 [22] - 2024年第四季度，扣除信贷损失拨备前净利息收入较第三季度减少320万美元，净利息收益率从3.05%扩大至3.18%；2024年12月31日，信贷损失拨备降至8000万美元，2023年12月31日为8680万美元 [25] - 截至2024年12月31日，股东权益为22亿美元，较2023年末增加1.08亿美元；有形普通股权益比率为9.8%，2023年12月31日为8.5%；普通股一级资本比率为16.2%，总风险加权资本比率为17.1% [26] - 2024年第四季度非利息收入为1310万美元，第三季度为1280万美元，2023年第四季度为1920万美元；第四季度非利息支出为5850万美元，第三季度为5880万美元，2023年第四季度为6590万美元；第四季度非利息支出占平均资产的1.49%，上一季度为1.42%，2023年第四季度为1.62%；效率比率为46.3%，第三季度为46.5%，去年同期为47.6% [28][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 截至2024年12月31日，总贷款854万美元，较第三季度末减少36万美元，较2023年12月31日减少368万美元，降幅4%；季度环比减少主要因商业房地产贷款减少111万美元，商业和工业贷款减少11万美元，农业综合企业贷款减少约10万美元；奶牛和牲畜贷款较第三季度末季节性增长87万美元 [13] - 2024年新贷款承诺为2023年的90%，但新贷款承诺的资金到位余额仅为2023年的75%，因2024年发放的商业和工业贷款比例更高 [14] - 截至2024年12月31日，其他房地产拥有（OREO）资产为1930万美元，包括第三季度末分类为不良贷款并在第四季度止赎的1770万美元贷款，以及一笔100万美元非逾期贷款在年末成为OREO资产 [15] - 截至2024年12月31日，分类贷款为8950万美元，较上一季度减少2500万美元，较2023年末减少1700万美元；分类贷款占总贷款的1.05% [16] 投资业务 - 2024年第四季度购买3.85亿美元证券，包括浮动利率和15年期固定利率抵押贷款支持证券，购买时平均收益率超5%；2024年第三和第四季度出售4.67亿美元低收益可供出售证券，累计亏损2830万美元 [19] - 截至2024年12月31日，持有至到期投资证券（HCM）约23.8亿美元，较9月30日减少约2600万美元；总投资组合较2023年12月31日减少5亿美元，其中可供出售证券减少超4亿美元 [23] 非利息收入业务 - 2024年第四季度银行拥有人寿保险（BOLI）收入较第三季度减少110万美元，较2023年第四季度减少550万美元；社区再投资法案（CRA）相关投资收入较第三和第四季度均约低100万美元；信托和财富管理费用较2023年第四季度增加约37万美元，增幅超14% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司经济预测显示，2025 - 2027年实际GDP增速放缓，GDP增长率低于2%；失业率到2026年将超过5%，2028年之前不会降至5%以下；商业房地产价格预计2025年继续下跌，2027年开始有显著价格上涨 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会2024年11月授权一项1000万股股票回购计划，但第四季度未进行股票回购；公司希望利用资本实现内部增长，并购市场的对话有所增加，但存在卖家期望过高和利率上升等挑战；公司会根据股价情况，有机会地进行股票回购 [39][41][42] - 公司在商业房地产需求放缓的情况下，拓展了许多运营公司和商业及工业（C&I）客户关系，预计随着客户开始利用信贷额度和启动项目，存款将增长；公司将继续推动专业银行和政府服务部门的增长 [45][46][48] - 公司计划控制可控费用增长低于4%，并继续投资技术以提高效率 [60] - 公司认为加利福尼亚州经济多元化，在服务市场有获取市场份额的机会，尽管存在人口外流和野火等问题，但大部分客户业务仍在该州，公司对该州市场前景持乐观态度 [79][80][81] - 商业房地产贷款市场竞争激烈，公司新发放商业房地产贷款利率在6.5%左右，需在定价上更激进，但不会降低信贷标准；公司认为市场存在非理性定价情况 [83][84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场有乐观情绪，贷款业务年初开局良好，贷款管道正在改善，但尚未达到理想水平；公司相信能够实现贷款增长 [36][37] - 管理层对存款增长有信心，认为随着客户开始利用信贷额度和启动项目，存款将随之增长；公司将继续推动专业银行和政府服务部门的增长 [45][46][48] - 管理层认为公司在加利福尼亚州市场有机会获取市场份额，尽管面临人口外流和野火等挑战，但该州经济多元化，大部分客户业务仍在该州，对市场前景持乐观态度 [79][80][81] 其他重要信息 - 洛杉矶县野火中，公司超50名员工受强制疏散令影响，公司将提供直接支持；已确定114笔、总计约1.05亿美元的贷款位于火灾区域，14处房产受损，7处完全被毁，涉及740万美元；6个营业中心因疏散令或停电临时关闭，现已全部重新开放；公司向4家救援机构捐赠20万美元，并将参与加利福尼亚州金融保护与创新部（DFPI）的救援工作 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户贷款需求和乐观情绪 - 公司认为市场有乐观情绪，贷款业务年初开局良好，贷款管道正在改善，但尚未达到理想水平；相信能够实现贷款增长 [36][37] 问题: 资本部署优先事项 - 公司希望利用资本实现内部增长，并购市场对话有所增加，但存在卖家期望过高和利率上升等挑战；有10b - 1股票回购计划，会根据股价情况有机会地进行股票回购；资本使用会保持纪律性 [39][41][42] 问题: 管理计息存款成本的反馈及存款增长前景 - 公司对存款增长有信心，过去几年拓展了许多运营公司和C&I客户关系，预计随着客户开始利用信贷额度和启动项目，存款将增长；公司将继续推动专业银行和政府服务部门的增长 [45][46][48] 问题: 存款成本率下降的时间和进一步降低成本的可能性 - 非到期存款成本在未来一两个月可能仍会下降，之后可能趋于平稳；公司匹配了1%及以上货币市场利率的降息，部分调整在12月较晚发生，未反映在月度平均数据中；增加运营存款和提高非利息存款占比有助于降低总体成本 [55][56][57] 问题: 剩余5000万美元借款的加权平均成本 - 公司估计加权平均成本在4%出头 [59] 问题: 2025年费用增长和投资重点 - 公司计划控制可控费用增长低于4%，并继续投资技术以提高效率 [60] 问题: 3.85亿美元证券购买的时间 - 2024年第四季度的证券购买按结算日期计算，更倾向于季度末 [63] 问题: 是否有售后回租或证券交易计划 - 目前没有售后回租交易计划，也没有待售证券；公司的小型资产负债表重组基本完成 [64][65] 问题: 对加利福尼亚州市场前景的看法 - 公司认为加利福尼亚州经济多元化，在服务市场有获取市场份额的机会，尽管存在人口外流和野火等问题，但大部分客户业务仍在该州，对市场前景持乐观态度 [79][80][81] 问题: 新贷款的利率和利率下调对贷款生产的影响 - 新发放商业房地产贷款利率在6.5%左右，需在定价上更激进，但不会降低信贷标准；市场存在非理性定价情况 [83][84][85] 问题: 火灾后保险重建资金的处理方式 - 公司认为火灾影响有限，约750万美元贷款涉及被毁房产，预计获约2亿美元保险赔款；目前有一笔赔款已到账，存于银行控制账户，用于客户重建；公司参与相关重建救济工作，但预计影响不大 [91][92][93] 问题: 是否愿意在一段时间内提高建筑贷款余额 - 公司有能力且愿意提高建筑贷款余额，目前建筑贷款余额较低，有较大容量；可能会适当放宽贷款成本比要求，以支持野火救援相关项目；预计未来几年建筑贷款余额可能增至1 - 1.5亿美元 [98][99]