美日贸易关系 - 美国副财长指出与日本的主要贸易问题在于非关税壁垒 [1]

欧盟与美国贸易谈判核心内容 - 欧盟愿意接受10%普遍性关税但要求对药品、酒精、半导体和商用飞机等关键行业实行较低税率 [1] - 欧盟推动美国降低对汽车及零部件25%关税以及对钢铁和铝50%关税并提供配额和豁免 [1] - 欧盟认为当前贸易安排略微有利于美国但仍可接受谈判需在7月9日前完成否则对美出口关税将升至50% [1][3] 关键行业出口数据 - 2024年欧盟向美国出口汽车及零部件价值528亿欧元（622亿美元）钢铁和铝出口240亿欧元以德国、意大利和法国为主 [1] - 美国当前关税覆盖欧盟对美出口约70%即3800亿欧元 [3] 谈判进展与情景分析 - 欧盟与美国可能达成临时协议允许谈判在7月9日后继续涵盖关税、非关税壁垒及关键商品采购 [2] - 欧盟贸易主管本周将赴华盛顿推动谈判最佳情景为达成原则性协议但临时安排持续时间未明确 [2] - 四种可能情景：可接受的不对称协议、不平衡的美国提议、延长最后期限、特朗普退出谈判并提高关税 [3] 欧盟反制措施准备 - 欧盟已批准对210亿欧元美国商品征收关税目标包括大豆、农产品、家禽和摩托车等政治敏感商品 [4] - 额外准备950亿欧元关税清单针对波音飞机、美国汽车和波本威士忌等工业品 [4] - 欧盟咨询成员国评估战略领域潜在措施包括出口管制和采购合同限制 [4] 战略合作领域 - 欧盟提议在液化天然气和人工智能技术等领域探索战略性采购 [2] - 欧盟对美国合作应对经济安全挑战持开放态度 [2]

贸易谈判 - 韩国与美国贸易谈判主要聚焦于非关税壁垒问题 [1] - 韩国对美国商品已基本实行零关税政策 [1]

黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于768 82元附近 暂报768 98元/克 下跌0 55% [1] - 最高触及774 70元/克 最低下探768 78元/克 短线偏向看跌走势 [1] - 沪金期货支撑位765元/克 阻力位789-800元/克 突破800元/克可能上行至820元/克 跌破770元/克可能下探760元/克 [2] 欧盟关税配额制度 - 欧盟研究引入关税配额制度 通过设定出口量阈值实施阶梯化关税政策 [2] - 以英美汽车贸易协议为例 前10万辆出口车辆适用10%优惠关税 超量部分恢复25%常规税率 [2] - 该机制旨在为汽车 钢铁等敏感行业构建关税缓冲带 降低跨境贸易成本 [2] 美欧贸易谈判动态 - 美方将数字法规与环境标准等非关税壁垒纳入对等贸易协定磋商 引发欧盟警觉 [2] - 欧盟委员会主席声明主权核心政策法规不容干预 但同意在技术标准协调层面保持协商弹性 [2] - 欧盟贸易专员划定谈判底线 可优化合规流程但现有监管框架属不可逾越的"政策红线" [2] - 美欧在非关税领域的角力实质是数字经济时代贸易主导权争夺的缩影 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计美国从东南亚“抢进口”延续至6月中，从中国“抢进口”6月加速、7月走弱，8月美国弱补库结束 [2][3] - 二季度或为中国年内出口同比增速高点，后逐季回落，中性假设下，二至四季度出口当季同比分别为6.4%、0.9%、 -5.9%，叠加一季度5.7%的增长，全年出口同比增速约1.5% [2][3] - 后续关注美国非关税壁垒、美国与其他国家贸易谈判进展、中欧关系等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 4月中美互征关税，船司调配运力，美线运力恢复慢，美国“抢进口”5月未显于中国出口数据，预计6月发力、7月走弱 [7][14] - “抢进口”先反映在运价，上海至洛杉矶和纽约航线基准运价从5月8日当周的2713、3646美元涨至6月5日当周的5876、7164美元；发运滞后于运价，5月中下旬发运量下滑，6月3日以来高于49只 [8][9][14] - 结合美国从东南亚“抢进口”，中国“抢转口”最多支撑到6月，截至6月15日当周运力上行，6月22日当周计划运力回落 [10][15] - 年初美国“抢进口”使需求前置，预计8月弱补库拐点出现，后续走弱 [11][15] - 出口走势关注关税及贸易环境变化，2024年主要出口目的地为东盟、美国、欧盟等，分别占比16.4%、14.7%、14.4%等；美国与东南亚谈判影响中国转口，中欧关系有改善但政策有惯性 [12][15][16] 美国“抢进口” - 中美关税谈判影响“抢进口”节奏，4月9日关税提高后进口商暂停发货，4月下旬至5月9日发运船只量环比降22.2%；5月12日关税缓和，推升“抢进口”，集装箱线爆满 [18][19][20] - 4月船司调配运力，美线运力恢复慢，叠加“抢进口”致运力紧张，5月中下旬美国从中国周度进口集装箱到港量、满载离港船只数量下探 [25][26] - 预计美国从中国“抢进口”截至6月中旬，6月中旬后中国从东南亚“抢转口”增量有限 [31][33][34] - 预计美国8月库存增速拐点出现，后续回落 [37][38] 关税谈判进展 - 中国出口需求或集中于前期积压订单，后续走势关注全球关税政策及贸易环境，欧盟、东盟等与美国关税谈判进展影响大，特朗普对这些经济体对等关税暂缓期7月8日到期 [42][43] - 美国仅与中国、英国签署协定，美欧谈判进展慢，6月4日美国提高钢铝关税施压，欧盟态度强硬，新一轮谈判6月3 - 4日举行，若未达成协议，反制措施7月14日生效 [47] - 特朗普加征关税后中欧关系有改善，但欧盟对中国小包裹、医疗器械采购限制影响双边关系，电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段，7月欧盟官员访华 [48][49] - 日本、印尼、印度与美国谈判进展较好，但印度近期立场强硬，已向WTO申诉美国提高汽车关税并威胁报复 [52][54] - 关注美国与东南亚谈判对中国转口贸易的影响，柬埔寨、越南等严控非法转运和原产地证明 [53][55] 影响测算 - 预计5 - 7月中国出口有韧性，5月全球、欧元区和日本制造业PMI显示萎缩收窄；美国近期增加对华非关税壁垒，中美贸易走势不确定性大 [56][62] - 乐观情景下，美国维持税率、取消对华24%关税，2025年中国出口增速约3% [58][59][63] - 中性情景下，美国对华24%暂缓关税落地10%，整体关税加征至60%，“抢进口”7月底结束，二至四季度出口同比分别为6.4%、0.9%、 -5.9%，全年约1.5% [60][63] - 悲观情景下，美国对华24%暂缓关税加征落地，对东盟加征超10%关税，严管中国转口，2025年中国出口增速约 -2% [61][63] - 下半年出口压力大，预计四季度国内稳增长政策加码，假设消费弥补制造业下行，2025年基建增速需较2024年至少提升6.3个百分点，基建投资资本形成总额每增1个百分点拉动GDP增长0.11个百分点 [64][65] 资产展望 - “抢进口”支撑短期美国经济，市场交易矛盾从关税转为美国债务、信用问题，中长期利多黄金；维持海外多避险多波动，国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产 [66][67] - 预计债市资金压力过后有逢低配置价值，股市和商品回归基本面，短期区间震荡，关注低估值和政策驱动机会 [66][67]

欧盟与美国的关税谈判进展 - 欧盟正推动与美国达成类似英美贸易协议的临时方案 即便无法在7月9日前全面解决关税争议 也希望通过部分协议避免立即实施报复性关税[2][4] - 美国总统特朗普威胁将欧盟钢铁和铝制品关税从25%提升至50% 若谈判失败[5] - 德国总理顾问预计双方仅能达成"美英模式"的声明 而非全面协议 欧盟计划优先解决10%对等关税问题[6][7] - 欧盟内部存在分歧 法国支持报复美国 而意大利等国倾向继续谈判 削弱了欧盟整体议价能力[9][10] - 欧盟提议增加液化天然气和军备采购以缩减1980亿欧元对美贸易顺差[12] - 美国要求欧盟取消数字服务税、本地节目比例限制及部分产品进口禁令等非关税壁垒[13] 市场反应与投资环境 - 欧洲股市普遍下跌 德国DAX30、法国CAC40等主要指数跌幅超1% 英国富时100跌0.58%[2] - 美股期货同步下挫 纳斯达克100期货跌超1% 标普500和道指期货跌幅接近1%[2] - 联合国警告全球FDI连续两年下滑 2024年下降11% 2025年一季度数据创历史新低[17][18][19] - 贸易不确定性导致企业投资停滞 商业圆桌会议CEO经济展望指数跌至2020年以来最低水平69[22][23] - 特朗普关税政策造成供应链稳定性担忧 企业推迟投资决策[21]

美欧贸易谈判进展 - 欧洲决策层逐步接受10%互惠关税作为谈判基准 与欧盟此前坚持的个位数关税立场形成反差 [1] - 美国商务部长明确排除将互惠关税降至10%以下的可能性 该税率覆盖欧盟对美出口主要商品类别 [1] - 若7月9日前未达成协议 欧盟商品面临的互惠关税将从10%飙升至50% 欧盟对美贸易顺差达2360亿美元 [1] 美国关税政策影响 - 美国4月净关税收入同比暴增超100% 财政预算盈余达2580亿美元 较上年同期增长23% [1] - 特朗普政府尝试用关税收入填补减税政策缺口 欧盟在钢铁、铝、汽车等领域面临的国家安全关税威胁使其谈判筹码减少 [3] 行业冲击与应对 - 欧洲汽车业受冲击最严重 梅赛德斯-奔驰撤回盈利预期 Stellantis NV暂停财务指引 沃尔沃汽车取消未来两年盈利目标 [2] - 高端品牌尚能消化10%关税成本 但大众市场车型利润空间将遭受严重挤压 [2] - 美国将谈判范围扩展至数字服务税、企业可持续发展报告等非关税壁垒 同时力推液化天然气出口和食品标准互认 [2] 欧盟内部反应 - 欧盟内部对10%基准线存在分歧 部分成员国认为不会显著削弱竞争地位 但法国工业界警告这是额外负担 [2] - 奥地利铝业巨头Hammerer Aluminium首席执行官称10%关税虽不理想但可控 真正危险的是谈判破裂导致的市场动荡 [2] - 欧盟委员会私下向制药等行业透露 接受10%基准线可能成为换取美国放弃行业针对性关税的筹码 [2] 潜在战略博弈 - 谈判僵局折射出更深层战略博弈 美国可能将药品关税纳入议程 博弈或演变为更复杂的产业政策较量 [3]

美欧贸易谈判进展 - 美国总统特朗普在G7峰会期间与欧盟委员会主席冯德莱恩举行首次双边会晤，但会后仍批评欧盟并提出"要么提出好协议，要么付钱"的强硬立场 [2][3] - 特朗普威胁若欧盟不达成"公平贸易"协议，将对其加征更高关税，并重申欧盟成立的目的是"在贸易上损害美国"的观点 [3][4] - 美欧双方面临7月9日关税暂停期截止日期，谈判团队近期加快谈判速度，涉及钢铁、铝、汽车、制药、半导体和民用飞机等关键领域 [5][7][9] 美欧关税现状与威胁 - 美国目前对欧盟出口货物维持10%基准关税，汽车产品面临25%关税，钢铝产品面临50%关税 [7] - 特朗普威胁将在7月9日对欧盟加征50%关税，此前曾威胁征收20%关税以应对欧盟对美贸易顺差 [7] - 欧盟估计特朗普实施的关税已覆盖其对美出口的3800亿欧元产品，约占总出口额的70% [13] 欧盟的应对措施 - 欧盟已批准对价值210亿欧元的美国商品征收关税以回应钢铝关税，这些关税因谈判暂停但可迅速实施 [14] - 欧盟准备对价值950亿欧元的美国产品加征关税，针对工业产品包括飞机、美国制造的汽车和波本威士忌 [14] - 欧盟加紧准备反制措施，可能超出关税范围，审查美国依赖欧盟的战略领域以考虑报复措施 [12] 谈判关键分歧点 - 欧盟提议通过分阶段实施配额作为过渡措施，逐步实现汽车、工业品和非敏感农产品零关税 [9] - 专家认为欧盟希望的汽车零关税与特朗普政府25%汽车关税相差甚远，难以解决双边贸易逆差问题 [10] - 欧盟在监管和税收事务自主权方面设红线，反对美国不合理且非法的关税 [8][9] 英美协议对欧盟的压力 - 英美协议中英国汽车享受每年10万辆关税配额，适用税率10%，低于25%的一般关税 [10] - 英国大幅提升美国牛肉进口配额至13000公吨，并给予美国乙醇生产商14亿升免税配额 [11] - 专家认为这些开放步伐对保守的欧盟农业产品市场构成很大压力 [11]

美泰贸易关系 - 美国希望泰国解决税收措施问题 [1] - 美国要求泰国改善非关税壁垒问题 [1]

日本政府贸易政策讨论 - 日本政府正在讨论非关税壁垒相关议题 [1] - 贸易扩张问题被纳入政策讨论范围 [1]