公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价报39.30元/股，上涨2.13%，总市值146.14亿元 [1] - 当日成交额4.89亿元，换手率4.48% [1] - 当日主力资金净流出1541.60万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入4236.20万元（占比8.65%），卖出5807.17万元（占比11.86%） [1] - 公司股价今年以来上涨8.02%，近期表现强劲，近5个交易日涨12.74%，近20日涨26.29%，近60日涨21.18% [1] 公司业务与行业属性 - 公司全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，成立于2007年8月23日，于2024年10月16日上市 [1] - 公司主营业务为高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%，其他产品占比2.02%，其他(补充)占比1.17% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括高温合金、核聚变、核电、航天军工、军民融合等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.55万户，较上期减少1.12%，人均流通股2914股，较上期增加1.13% [2] - 十大流通股东中包含多只ETF基金，其中国泰中证军工ETF（512660）为第二大流通股东，持股73.54万股，较上期减少11.53万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股67.88万股，较上期减少1.22万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为第四大流通股东，持股59.72万股，较上期大幅增加32.15万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）与广发中证军工ETF（512680）持股分别为40.42万股和39.65万股，均较上期有所增加 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股31.14万股，较上期减少1.52万股 [3] - 香港中央结算有限公司、富国中证军工指数A（161024）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.05亿元，同比减少4.10% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润7658.01万元，同比减少38.60% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利4350.84万元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.09%，报31.70元/股，总市值125.38亿元，成交额1.24亿元，换手率1.36% [1] - 当日主力资金净流出381.58万元，特大单买卖金额分别占成交额的4.03%和4.12%，大单买卖金额分别占成交额的18.96%和21.94% [1] - 公司股价今年以来累计上涨46.29%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨5.84%、16.20%和9.57% [1] 公司基本业务与行业 - 公司全称为江苏图南合金股份有限公司，成立于1991年5月28日，于2020年7月23日上市 [1] - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：变形高温合金占46.24%，铸造高温合金占28.17%，其他合金制品占10.63%，特种不锈钢占5.23%，中小零部件占1.42%，其他业务收入占8.31% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括燃气轮机、大飞机、高温合金、通用航空、军民融合等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至12月19日，公司股东户数为1.48万户，较上期增加9.63%，人均流通股为19794股，较上期减少8.78% [2] - 截至2025年9月30日，易方达国防军工混合A（001475）为第四大流通股东，持股1261.68万股，较上期增加337.74万股；中庚价值先锋股票（012930）为第五大流通股东，持股1091.14万股，较上期减少385.55万股 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.59亿元，同比减少20.46%；实现归母净利润1.23亿元，同比减少52.21% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.68亿元，近三年累计派现2.87亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.05%，报17.89元/股，成交2568.19万元，换手率0.64%，总市值54.69亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入5.89万元，大单买入368.20万元（占比14.34%），卖出362.31万元（占比14.11%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨53.96%，近5个交易日上涨2.40%，近20日上涨5.24%，近60日下跌9.14% [2] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为8月4日 [2] 公司基本概况与财务数据 - 公司全称为成都西菱动力科技股份有限公司，成立于1999年9月30日，于2018年1月16日上市 [2] - 公司主营业务为发动机零部件的研发、设计、制造和销售 [2] - 主营业务收入构成为：发动机零部件89.44%，航空零部件8.53%，其他(补充)2.03% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入13.53亿元，同比增长14.74%；实现归母净利润7576.37万元，同比增长103.94% [2] - 公司A股上市后累计派现9417.18万元，近三年累计派现3417.18万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为2.16万户，较上期增加1.17%；人均流通股为10438股，较上期减少1.15% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华夏行业景气混合A（003567）为第六大股东，持股352.08万股，较上期减少367.97万股 [3] - 诺安和鑫混合A（002560）为新进第七大股东，持股299.98万股；华夏卓越成长混合A（024928）为新进第九大股东，持股131.79万股 [3] - 华夏远见成长一年持有混合A（016250）、易方达新兴成长混合（000404）、华泰保兴吉年丰A（004374）已退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为：汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [2] - 公司所属概念板块包括：高送转、基金重仓、成飞概念、高温合金、汽车零部件等 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年12月24日盘中，公司股价上涨2.03%，报73.54元/股，总市值477.76亿元，成交额7.42亿元，换手率1.58% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出793.53万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单买入5187.22万元（占比6.99%），卖出6390.12万元（占比8.62%） [1] - 公司股价年内表现强劲，今年以来累计上涨74.80%，近5日、20日、60日分别上涨5.77%、11.42%、28.99% [1] - 公司于2025年10月9日最近一次登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出3.73亿元，买入总额5.19亿元（占总成交额10.28%），卖出总额8.92亿元（占总成交额17.69%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售，2025年前三季度营业收入构成为：高端钛合金材料57.59%，超导产品29.34%，高性能高温合金材料9.01%，其他4.07% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入39.89亿元，同比增长23.30%，实现归母净利润6.50亿元，同比增长7.62% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利21.79亿元，近三年累计派现14.06亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，所属概念板块包括高温合金、核聚变、超导概念、大飞机、航天军工等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.71万户，较上期增加37.95%，人均流通股为17508股，较上期减少27.51% [2] - 截至2025年9月30日，公司前十大流通股东中包括多只基金，其中易方达上证科创板50ETF持股1643.91万股（较上期减少239.33万股），华夏上证科创板50成份ETF持股1607.77万股（较上期减少912.46万股），华夏军工安全混合A持股1259.81万股（较上期增加185.55万股），香港中央结算有限公司持股1170.04万股（较上期减少460.85万股） [3] 公司基本信息 - 公司全称为西部超导材料科技股份有限公司，位于陕西省西安经济技术开发区明光路12号，成立于2003年2月28日，于2019年7月22日上市 [1]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.01%，报22.85元/股，成交额1.93亿元，换手率1.73%，总市值116.43亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入291.12万元，特大单买卖占比分别为4.83%和5.35%，大单买卖占比分别为22.57%和20.54% [1] - 公司股价今年以来累计上涨78.20%，近5日、20日、60日涨跌幅分别为-7.56%、9.70%和46.95% [1] - 公司今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为8月4日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：金双歧48.91%，高温合金材料销售26.30%，定君生23.12%，其他(补充)1.27%，金属检测及加工服务0.35%，微生态大健康产品0.05% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.41亿元，同比增长21.00%；归母净利润1.70亿元，同比增长22.45% [2] - 公司A股上市后累计派现6.45亿元，近三年累计派现1.07亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括燃气轮机、高温合金、大飞机、通用航空、航天军工等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.69万，较上期减少0.83%；人均流通股18595股，较上期增加0.84% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，长信国防军工量化混合A为新进第七大股东，持股1177.22万股；南方军工改革灵活配置混合A已退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为万泽实业股份有限公司，位于广东省深圳市福田区，成立于1992年11月4日，于1994年1月10日上市 [1]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.09%，报30.25元/股，总市值152.72亿元，成交额3.40亿元，换手率2.27% [1] - 当日主力资金净流入1012.14万元，特大单净买入762.46万元，大单净买入249.68万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨122.87%，近5日、20日、60日分别上涨3.14%、17.20%、25.00% [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.99亿元，同比增长33.90%；归母净利润2.08亿元，同比增长33.43% [2] - 公司主营业务收入构成为：钽铌及其合金制品占比98.36%，钛及钛合金制品占比1.30%，其他业务占比0.35% [2] - 公司自A股上市后累计派现3.83亿元，近三年累计派现9189.90万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为5.86万户，较上期微增0.22%；人均流通股为8558股，较上期微减0.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股366.78万股，较上期增加41.06万股；华夏稳增混合（519029）已退出十大流通股东之列 [3] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，当日龙虎榜净卖出9431.04万元，买入总额1.80亿元（占总成交额13.99%），卖出总额2.74亿元（占总成交额21.32%） [2] 公司基本信息与行业属性 - 公司全称为宁夏东方钽业股份有限公司，成立于1999年4月30日，于2000年1月20日上市，位于宁夏石嘴山市 [2] - 公司主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，所属概念板块包括超导概念、核聚变、商业航天（航天航空）、铌概念、高温合金等 [2]

公司产品应用 - 公司金属铬产品在高温合金、铜基、铝基特种合金、高端焊接材料、溅射靶材等领域广泛应用 [1] - 高温合金是燃气轮机的主要材料 [1] - 在高温合金中，单质铬的添加量在15%至20%之间 [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中下跌2.03%，报28.48元/股，成交额3.39亿元，换手率2.34%，总市值143.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出2724.73万元，特大单与大单合计呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨109.83%，近期表现强劲，近60日上涨18.67% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月10日，龙虎榜净卖出9431.04万元 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入11.99亿元，同比增长33.90%；归母净利润2.08亿元，同比增长33.43% [2] - 主营业务收入高度集中于钽铌及其合金制品，占比达98.36% [1] - 公司A股上市后累计派现3.83亿元，近三年累计派现9189.90万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至12月10日，股东户数为5.86万户，较上期微增0.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股366.78万股，较上期增加41.06万股 [3] - 华夏稳增混合（519029）已退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与行业属性 - 公司全称为宁夏东方钽业股份有限公司，成立于1999年4月30日，于2000年1月20日上市 [1] - 公司主营业务为钽、铌、铍金属及合金制品的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属，概念板块包括超导概念、核聚变、高温合金、半导体、核电等 [2]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [11][13] 核心观点 - 公司作为全球铬盐全产业链一体化龙头企业，采取市场份额优先、低成本扩张的发展策略，规模优势显著，同时清洁化生产技术使其跨越环保壁垒，一方面通过技改不断提高开工率实现产销增长，另一方面产能即将再次扩张，抬高未来成长上限 [3] - 铬盐需求增长驱动力正从低速增长的皮革鞣制、电镀、颜料等行业逐渐转向由高温合金拉动的金属铬、高端电镀添加剂等高增长行业，同时铬盐供给扩张受限，预计供给趋向紧张，行业开启景气周期，公司有望充分受益 [3][7][9] 公司介绍与业务 - 公司是全球范围内铬化学品领域的龙头企业，主要从事铬化合物、铬盐联产产品及铬盐副产品的研发、生产和销售，主要产品包括重铬酸钠、重铬酸钾、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬、精制元明粉、铬黄、金属铬、超细氢氧化铝及维生素K3等 [6][20][24] - 公司拥有全球铬盐行业内独有的“全流程循环经济与资源综合利用体系”，掌握无钙焙烧生产工艺及湿法解毒、固废资源综合利用等清洁生产技术能力 [6][10][24] - 公司现有铬盐（折合重铬酸钠）产能为15万吨/年，2024年产量在26万吨左右，超过核定产能 [10][27] - 公司通过收购整合实现规模跃升：2021年完成对国内第二大铬盐企业民丰化工100%股权收购，设计产能从5万吨/年增至15万吨/年；2025年8月被确定为新疆沈宏集团等七家公司合并重整唯一投资人，投资2亿元取得标的公司100%股权，进一步优化行业格局 [21][32] 行业需求分析 - 铬盐主要消费领域包括：30.7%皮革鞣制、26.5%表面处理（电镀）、21.1%耐火材料和金属铬、12.0%颜料等 [7][58] - 传统需求稳健增长：皮革鞣制行业景气趋稳；中国电镀行业市场规模预计2024年达1848.7亿元，同比+1.4%；铬系颜料在道路、塑料等领域需求保持稳定增长 [7][63][66][69] - 新增需求动能强劲，主要来自高温合金拉动的金属铬需求，下游涉及航空、航天发动机及燃气轮机等领域 [7][72] - **增长点一：AI数据中心扩张**：数据中心用电量需求高增，燃气轮机作为重要供电方案需求长期上行，带动高温合金需求。2024年全球燃气轮机市场规模为281.4亿美元，预计到2034年达574.4亿美元，CAGR为7.4% [7][82][83] - **增长点二：固体氧化物燃料电池(SOFC)商业化**：SOFC金属连接体通常由含92-97%铬的合金组成，其商业化加速有望带动铬需求 [94][96] - **增长点三：军用及民用航空发动机**：中国军机数量（3309架）与美国（13043架）存在较大差距且存在代际劣势，新机列装带动需求；全球民航客流量预计持续增长，现役客机机队数量预计从2024年2.2万架增长至2044年4.6万架；航空发动机维修存量市场巨大 [7][97][98][101][107] - **增长点四：航天事业加速**：2024年我国航天发射次数达68次，商业航天已迈入快速发展期，催生高温合金需求 [7][109] - 需求量化测算：预计5年维度，高温合金年度需求提振约为16.7万吨，对应金属铬需求约3.2万吨，对应重铬酸钠需求提振约11.8万吨 [113][116] - 需求增长已体现：2024年我国金属铬出口量为2.2万吨，同比+97.1% [7][77] 行业供给与竞争格局 - 原材料铬铁矿全球分布不均，南非储量占全球72.0%，中国铬矿资源匮乏，2024年进口量占全球产量44%，进口依存度高，其中88.4%来源于南非 [8][118][120][121] - 铬盐生产环保壁垒高，中间品生产阶段会产生含六价铬的铬渣。无钙焙烧技术为行业主流清洁生产工艺，可有效减少铬渣 [8][123] - 政策严格限制产能扩张：全球各地区对六价铬排放有严格限制；中国自2013年起要求控制铬盐生产厂点总数，原则上不再新增生产企业布点 [8][124] - 行业集中度高，呈现区域独家特征：全球铬盐年产能约100万吨，中国贡献世界产量的40%以上；中国在产企业数量已从1992年52家缩减至2023年8家；振华股份在中国的市场份额达到50%以上 [8][127][128] 行业景气判断 - 氧化铬绿价格以平稳为主，金属铬价格自2025年以来有提升趋势 [9] - 在高温合金等领域需求攀升，而未来几年产能增量主要集中于公司生产基地搬迁升级的背景下，铬盐环节供需有望逐步紧俏，行业景气度有望提升 [9] 公司成长亮点与产能规划 - **技术优势实现量增**：在设计产能不变的情况下，公司通过持续技改，使产品产量每年实现增长 [10] - **重庆基地搬迁贡献主要产能增量**：重庆民丰化工拟搬迁升级并新建“铬钛新材料项目”，预计2027年底前完成。搬迁完成后，公司铬盐（折合重铬酸钠）产能有望从现有15万吨/年达到25万吨/年 [10][28][29] - **积极拓展下游产业链**：公司配套铬盐深加工，如金属铬（设计产能1.2万吨/年，2024年产量0.8万吨）、超细氢氧化铝（在建产能10万吨/年）、钒液流电池等领域 [10][27][28] 财务表现与盈利预测 - 公司营收与归母净利润呈现增长态势：2024年实现营业收入40.7亿元，同比增长10.0%；归母净利润4.7亿元，同比增长27.5%。2025年前三季度实现营业收入32.17亿元，同比增长7.5%；归母净利润4.1亿元，同比增长12.6% [36] - 铬的氧化物是公司第一大业务板块，2024年营收占比53.1%，贡献约54.5%的毛利 [39] - 2024年公司整体毛利率为25.2%，净利率为11.6% [46] - 盈利预测：预计2025/2026/2027年公司归属净利润分别为5.9/7.1/8.3亿元 [11]

公司业务与产品应用 - 公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域 [1] 公司发展战略与举措 - 公司始终密切关注行业趋势及客户需求变化 [1] - 公司积极通过优化产品布局、深化与核心客户的战略合作、加大研发投入以提升产品竞争力、拓展新兴市场及应用领域等方式应对行业发展机遇与挑战 [1]