股价与交易表现 - 10月17日盘中股价报69.86元/股，下跌2.02%，总市值453.86亿元，成交金额8.67亿元，换手率1.88% [1] - 当日主力资金净流出572.83万元，特大单净买入766.45万元，大单净卖出1300万元 [1] - 公司今年以来股价上涨66.06%，近5个交易日下跌7.81%，近20日上涨15.32%，近60日上涨37.47% [1] - 最近一次于10月9日登上龙虎榜，当日净卖出3.73亿元，买入总额5.19亿元（占比10.28%），卖出总额8.92亿元（占比17.69%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入27.23亿元，同比增长34.76%，归母净利润5.46亿元，同比增长56.72% [2] - 主营业务收入构成为：高端钛合金材料57.59%，超导产品29.34%，高性能高温合金材料9.01%，其他4.07% [1] - 公司成立于2003年2月28日，于2019年7月22日上市，主营高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售 [1] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括高温合金、核聚变、磁悬浮、超导概念、国资改革等 [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为2.69万户，较上期增加7.91%，人均流通股24152股，较上期减少7.33% [2] - 十大流通股东中，华夏上证科创板50成份ETF持股2520.22万股（较上期减少46.45万股），易方达上证科创板50ETF持股1883.24万股（较上期增加53.74万股），香港中央结算有限公司持股1630.90万股（较上期减少155.14万股），华夏军工安全混合A为新进股东，持股1074.26万股 [3] 分红与历史回报 - A股上市后累计派现21.79亿元，近三年累计派现14.06亿元 [3]

公司产品与应用领域 - 公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域 [1] - 在半导体领域，公司生产高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯 [1] 半导体领域技术进展 - 公司高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通 [1]

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 国庆中秋长假后的首个交易日，可控核聚变概念爆发，西部超导（688122.SH）也以20CM的涨停呈 现。 公开信息显示，国庆期间，中国聚变研究工程应用研究迎来重要进展。 西部超导被列为可控核聚变概念股，与上海电气、东方电气等被称为核聚变"四强"。 2025年初以来，二级市场上，西部超导的股票累计已经上涨85.67%，目前市值达507.5亿元。 西部超导的竞争优势明显。公司称，其是低温超导材料领域目前全球唯一的NbTi锭棒、超导线材、超 导磁体的全流程生产企业，也是ITER用低温超导线材在中国的唯一供应商。 年内首次20CM涨停 可控核聚变概念火爆，西部超导收获了一个久违的20CM涨停。 10月9日早盘，西部超导高开高走，午后涨停。虽然在涨停线附近几经博弈，尾盘仍然封住了涨停。 西部超导涨停，市场认为与可控核聚变相关。 西部超导主营业务分为三大板块，即超导业务、高端钛合金材料业务、高性能高温合金材料业务。 整体而言，近年来，西部超导的经营业绩稳步增长。2024年，公司实现归母净利润约8亿元，同比增逾 6%。2025年上半年，公司营业收入逾27亿元，同比增长近35%；归母净利润 ...

公司股价表现 - 9月30日西部超导股价上涨5.11%报收63.75元/股成交额6.32亿元换手率1.55%总市值414.16亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨区间累计涨幅达6.38% [1] 公司主营业务构成 - 西部超导主营业务收入构成为高端钛合金材料57.59%超导产品29.34%高性能高温合金材料9.01%其他4.07% [1] - 公司成立于2003年2月28日于2019年7月22日上市主营高端钛合金材料超导产品和高性能高温合金材料的研发生产和销售 [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF联接A基金二季度持有西部超导200股占基金净值比例0.01%为第四大重仓股 [2] - 该基金在9月30日因西部超导股价上涨浮盈约620元连续4天上涨期间累计浮盈728元 [2] 相关基金表现 - 中银证券中证500ETF联接A基金最新规模6481.98万元今年以来收益27.14%近一年收益39.37%成立以来收益46.14% [2] - 该基金基金经理刘先政现任基金资产总规模2.87亿元任职期间最佳基金回报118.04% [3] - 该基金另一基金经理张艺敏现任基金资产总规模2.87亿元任职期间最佳基金回报21.46% [3]

核心观点 - 西部超导作为钛材行业优质白马 长期兑现度高 盈利可观 三驾马车合力驱动公司长期盈利能力稳步向上[1] - 公司作为国内新材料龙头 三块业务齐头并进 业绩迎来快速释放期 长期配置价值凸显[1] 钛合金业务 - 钛合金作为基石业务支撑公司业绩稳步增长 2023-2024年受下游提货节奏等因素影响增速短期波动[1] - 长期来看钛合金业务仍有望保持稳定增长并有效支撑公司业绩[1] 超导产品业务 - 超导产品业务发展迅猛 产品规模和盈利水平均有显著提升[1] - 超导产品业务成长空间广阔 凭借先发优势和技术积累高铸壁垒 盈利能力有望再上新台阶[1] 高温合金业务 - 高温合金业务具有强盈利弹性 将进一步打开公司成长空间[1]

公司股价表现 - 9月26日西部超导股价上涨5.13%至62.45元/股 成交额达9.48亿元 换手率2.38% 总市值405.72亿元 [1] 主营业务构成 - 高端钛合金材料收入占比57.59% 超导产品占比29.34% 高性能高温合金材料占比9.01% 其他业务占比4.07% [1] - 公司主营高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售 [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF联接A（008258）持有西部超导200股 占基金净值比例0.01% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约610元 最新规模6481.98万元 [2] 基金业绩表现 - 中银证券中证500ETF联接A今年以来收益27.01% 同类排名2117/4220 近一年收益52.08% 同类排名1779/3824 [2] - 基金成立以来累计收益45.98% 成立于2020年5月14日 [2] 基金经理信息 - 基金经理刘先政累计任职7年242天 管理规模2.87亿元 任职最佳回报118.04% 最差回报-34.66% [3] - 另一位基金经理张艺敏累计任职5年13天 管理规模2.87亿元 任职最佳回报20.36% 最差回报-40.75% [3]

公司股价表现 - 9月26日西部超导股价上涨5.13%至62.45元/股 成交额达9.42亿元 换手率2.37% 总市值405.72亿元 [1] 主营业务构成 - 高端钛合金材料占比57.59% 超导产品占比29.34% 高性能高温合金材料占比9.01% 其他业务占比4.07% [1] - 公司位于陕西省西安经济技术开发区 2003年2月成立 2019年7月上市 [1] 基金持仓情况 - 诺安中证500增强A(001351)二季度持有4300股 占基金净值0.6% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.31万元 最新规模3270.47万元 [2] 基金业绩表现 - 诺安中证500增强A今年以来收益23.75% 同类排名2369/4220 近一年收益41.08% 同类排名2194/3824 [2] - 成立以来累计收益3.85% 2015年6月9日成立 [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政任职4年305天 管理规模46.07亿元 最佳回报69.77% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年67天 管理规模25.29亿元 最佳回报57.83% 最差回报-18.8% [3]

投资评级 - 维持买入评级 [10] 核心观点 - 西部超导作为钛材行业优质白马 长期兑现度高且盈利可观 高温合金业务具备强盈利弹性 超导产品业务成长空间广阔 三驾马车合力驱动公司长期盈利能力稳步向上 [2][5][9] 钛合金业务分析 - 钛合金作为基石业务支撑公司业绩稳步增长 2023-2024年受下游提货节奏影响增速短期波动但长期仍有望保持稳定增长 [6][19] - 军用高端钛材长期景气 未来10年我国军用飞机钛材需求量约5万吨（不含发动机） 民用飞机未来20年钛材需求量约26万吨（不含发动机） [26][27] - 公司率先奠定新一代飞机结构用钛合金应用框架 龙头地位稳固 成功研制TC4-DT、TC21等损伤容限型钛合金填补国内空白 [45][46] - 海绵钛价格维持低位 2024年国内海绵钛产量约25.6万吨同比增加17% 而钛锭产量仅16万吨 供给相对过剩 成本压力缓解留足利润空间 [49][54] 高温合金业务分析 - 高温合金业务虽起步较晚但发展迅速 相应产品已通过多个牌号认证资质 产能利用率大幅提升 [7][57] - 未来10年军用航空发动机对高温合金市场需求约1755亿元（平均每年超175亿元） 未来20年全球商用航空发动机对高温合金市场需求约2.4万亿元 中国市场约5000亿元 [61][62] - AI数据中心爆发牵引燃气轮机需求 24-27年数据中心新增用电对燃气轮机高温合金需求累计约900亿元 [71][73] - 公司现有高温合金产能逐步爬坡 扩产项目进展顺利 2023年实际总产能3500吨 2027年预计提升至6000吨 规模效应形成提振盈利 [74][75] - 镍价逐步回归理性 2023年后SHFE镍价从20万元/吨下移至12万元/吨 缓解原材料成本压力 2020-2024年高温合金业务毛利率分别为-11%/4%/3%/16%/22% 盈利能力持续修复 [80][81] 超导产品业务分析 - 公司是全球唯一的NbTi锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业 技术和产品位列行业头部地位 [8][83] - MRI市场容量稳步增长 中国MRI设备市场规模持续扩大 3.0T MRI设备超导线材用量是1.5T设备的三倍（1.5T设备需0.5吨 3.0T设备需1.5吨） [84][90] - 公司绑定GE、PHILIPS、SIEMENS等优质客户 定增募投MRI超导线材产能1250吨 预计2025年满产形成2000吨实际产能 [92][94] - 聚变项目用超导线材需求巨大 公司作为国内外聚变项目低温线材核心供应商 深度参与ITER、CRAFT、BEST等项目 超导业务收入及毛利率显著提升 2020-2024年超导业务营收从低基数持续增长 [108][110] - 超导磁体产品背靠半导体和光伏赛道 半导体12英寸硅片出货面积占比从2000年1.69%提升至2024年76.39% 光伏N型硅片渗透率提升 公司成为晶盛机电第五代单晶炉超导磁场材料战略配套商 2024年300mm超导磁体首次实现年交付超百台 [112][115][125] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润为10.2亿、12.5亿、15.1亿 对应当前市值PE为37/31/25倍 [9]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.03%至58.17元/股 成交金额6.72亿元 换手率1.81% 总市值377.91亿元 [1] - 主力资金净流出1746.49万元 特大单买入4174.88万元占比6.22% 大单买入1.49亿元占比22.12% [1] - 今年以来股价累计上涨38.27% 近5日/20日/60日分别上涨1.02%/1.41%/15.17% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入27.23亿元 同比增长34.76% 归母净利润5.46亿元 同比增长56.72% [2] - 主营业务收入构成：高端钛合金材料57.59% 超导产品29.34% 高性能高温合金材料9.01% 其他4.07% [2] - A股上市后累计派现21.79亿元 近三年累计派现14.06亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.69万户 较上期增加7.91% 人均流通股24152股 较上期减少7.33% [2] - 华夏上证科创板50ETF持股2520.22万股 较上期减少46.45万股 易方达科创板50ETF持股1883.24万股 较上期增加53.74万股 [3] - 香港中央结算持股1630.90万股 较上期减少155.14万股 华夏军工安全混合A新进持股1074.26万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业分类：国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 概念板块涵盖：高温合金 社保重仓 磁悬浮 超导概念 国资改革等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价下跌2.01%至58.55元/股 成交额4.69亿元 换手率1.22% 总市值380.38亿元[1] - 主力资金净流出6907.81万元 特大单净卖出2980.8万元 大单净卖出3900万元[1] - 年内累计上涨39.17% 近5日下跌6.74% 近20日上涨0.77% 近60日上涨23.71%[1] 公司基本情况 - 主营业务为高端钛合金材料(57.59%) 超导产品(29.34%) 高性能高温合金材料(9.01%)[1] - 所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ 概念板块包括超导概念、基金重仓、高派息等[1] - 注册地址陕西省西安经济技术开发区 成立于2003年2月 2019年7月科创板上市[1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入27.23亿元 同比增长34.76%[2] - 2025年上半年归母净利润5.46亿元 同比增长56.72%[2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.69万户 较上期增加7.91% 人均流通股24152股 减少7.33%[2] - 华夏上证科创板50ETF持股2520.22万股 较上期减少46.45万股[3] - 易方达科创板50ETF持股1883.24万股 较上期增加53.74万股[3] - 香港中央结算持股1630.90万股 较上期减少155.14万股[3] - 华夏军工安全混合新进第十大股东 持股1074.26万股[3] 分红派现情况 - A股上市后累计派现21.79亿元[3] - 近三年累计派现14.06亿元[3]