公司业绩与财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入20.77亿元，同比增长18.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，同比增长4.29% [1] - 截至一季度末公司总资产较年初增长36.85% [1] - 智能算力及云服务业务收入实现较大规模增幅 [1] - 研发投入、人员薪酬及股权激励确认股份支付金额同比增加 [1] 算力业务发展 - 算力业务已与多家头部企业签约 [1] - 提供算力应用产品实现业务增值，包括云算力租赁、云安防和大模型合作 [3] - 面向跨境电商的AIGC业务领域 [3] - 控股子公司奥佳软件取得NVIDIA CLOUD PARTNER资质 [2] - 预计未来持续探索与英伟达等合作伙伴加深合作 [2] 机器人领域布局 - 开发全栈式具身智能机器人开发平台已上线 [1] - Omnibot全栈式具身智能机器人开发平台正式上线 [3] - 建设无人工厂通过机器人替代人工，推动制造成本大幅下降 [3] - FCloud智能体训推创新平台产品服务于张江集团等企业 [3] - 在北京中关村综合保税区合作共建人工智能国际创新加速平台 [3] 未来发展规划 - 持续加大算力服务领域布局，构建全域智能算力生态 [2] - 深耕云服务业务，力争成为全球领先的综合性云服务平台 [2] - 积极布局服务机器人领域，打造涵盖机器狗、人形机器人的综合平台 [2] - 研发投入预计18个月后转化为业务增长，将为2025年第三、四季度营收带来增长空间 [2] 生产经营情况 - 公司生产经营正常，库存可满足订单需求 [1] - 预计可以完成在手订单的正常交付 [1] - 持续加大云计算、智慧门店、电商SaaS、服务器再制造等业务投入 [3]

小鹏汽车足式机器人技术 - 小鹏汽车公布"足式机器人的步态控制方法、装置及足式机器人"专利 该技术通过预设步态序列控制机械腿 在未检测到触地时增加N≥2个延迟触地控制周期 使机械腿在触地前保持摆动相 实现崎岖地面行走能力 [1] 通用汽车电池技术合作 - 通用汽车与LG新能源合作开发富锂锰基(LMR)方形电池 目标成为首家在电动车部署该技术的车企 计划2028年前通过Ultium Cells公司实现商业化生产 2027年底在LG新能源工厂试生产 [1] 三星电子先进制程进展 - 三星电子3nm(GAA结构)良率超60% 2nm良率超40% 正与英伟达、高通进行2nm工艺性能评估 争夺先进制程订单 [1] 全球半导体封测市场 - 2024年全球前十大封测厂商合计营收415 6亿美元(年增3%) 日月光控股、安靠保持领先 长电科技、天水华天因政策支持及本地需求实现双位数营收增长 [1] 智能制造产业服务 - 提供人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道行业图谱及报告资源 会员可获取产业日报等增值服务 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：港股AI行业 - **公司**：OpenAI、Readcloud、DeepSeek、比特硅芯、阿里巴巴、字节跳动、腾讯、小米、金山云、谷歌、三星 [7][10][13] 纪要提到的核心观点和论据 - **关注港股AI的原因**：利率政策调整使外资对港股确定性有新变化，关税落地体现中国核心资产安全边际高及经济韧性，外资关注度上升是短期资金层面关注港股AI的核心原因 [3] - **港股AI产业趋势**：行业进入拐点发展阶段，大模型逐步取代浏览器引擎成新流量入口，如苹果Siri在浏览器中搜索比例下降，搜索行为多由AI完成 [4] - **国内AI产品趋势和竞争情况**：竞争分代码能力和运行平台能力两维度，Agent需提高基础代码准确性和有良好运行平台修复代码，预计五六月份中国Agent市场爆发，关注DeepSeek模型能力突破 [6] - **大模型公司发展方向及影响**：大模型赛道全面开放，OpenAI综合发展，Readcloud专注代码生成领先Agent，DeepSeek主攻AGI，若2025年底发布R2模型，有望追赶Readcloud并推动中国AI发展 [7] - **AGI与AIGC公司逻辑框架**：AGI公司逻辑框架含规划和执行能力，Readcloud提升执行能力，比特硅芯重视规划能力，DeepSeek的R2模型若开源，将加速中国互联网公司在AI领域进步 [8] - **未来中国AI行业关注发展**：六月底或迎DeepSeek时刻，R2模型开源推动中国Agent领域发展，关注五六月份国内公司是否推出大规模AI产品或面向C端产品，推动行业整体布局和技术创新 [9] - **国内主要科技公司C端AI产品发展趋势**：阿里通义千问海外版或加MIP，字节跳动云空间有弯道超车潜力，腾讯凭技术和小程序生态系统展现强劲发展潜力 [5][10] - **港股市场AI发展潜力公司**：阿里巴巴和腾讯在AI代理领域优势明显，小米和金山云具长期竞争力，小米终端设备预装大模型能力强，金山云是重要平台入口 [5][11][12] - **谷歌硬件终端策略及影响**：谷歌重视硬件终端发展，推广Java并与三星合作预装，小米和金山云作为硬件终端参与者将受益 [13] - **外资流入对港股AI公司影响**：关税落地带来良好风险偏好或外资流入增加，阿里巴巴、腾讯、小米、金山云将成重点关注对象，在AI领域占据重要位置 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 无

AI 2.0 行业格局演变 - AI 2.0 是近年投资最热赛道 国内AI基座模型公司格局正在快速变化 [1] - 2025年对AI大模型的认识不应停留在"AI六小虎"阶段 行业已进入新竞争态势 [1] AI六小虎资本局 - 六小虎中智谱(2019)和Minimax(2021)成立较早 其余均在2023年上半年ChatGPT爆火后成立 [1] - 不到两年时间 这些公司一级市场估值均超百亿人民币 智谱估值达250亿人民币 [1] - 创始人背景分为三类：行业大佬(李开复 王小川) 资深高管(微软姜大昕 商汤闫俊杰) 技术大牛(唐杰/张鹏 杨植麟) [2] - 几乎所有头部资本都参与投资 部分机构押注2-3家 融资体现创始人信誉和人脉变现 [3] 六小虎现状分化 - 零一万物团队并入阿里云 放弃超级大模型研发 百川智能转向医疗场景 [5] - Minimax和月之暗面探索多模态 开源模型及应用出海 智谱和阶跃星辰成为"AI国家队"代表 [5] - 部分公司面临融资难问题 原因包括高估值 商业模式问题 技术掉队及行业对Scaling law的质疑 [6] Deepseek的行业影响 - 2025年1月Deepseek以开源推理模型黑马姿态全球爆火 重启全球基座模型研究竞赛 [7][9] - 其发展证明模型智能仍有提升空间 推动更多公司开源基座模型并刷新多项Sota记录 [9] - 选择持续深耕语言和推理模型 而非商业化 推动行业智能上限提升 [14] 基座模型竞争格局 - 全球重量级玩家包括OpenAI Google Anthropic Meta XAI五家 [12] - 国内主要玩家为阿里通义 字节Doubao Deepseek 阶跃星辰 智谱五家 [12] - 阿里计划3年投入3800亿 字节年投入超1500亿 巨头通过高薪吸引创业公司人才回流 [12] - 阶跃星辰获上海国投资金 智谱获北京国资支持 两者均走国内上市路线 [15][16] - 智谱已完成股改并提交IPO辅导备案 预计2025年下半年完成 阶跃星辰在多模态领域表现突出 [16] 行业未来趋势 - 多模态输入输出 Agent自动化 垂直场景覆盖成为主要探索方向 [22] - 行业从单纯堆参数转向多维深水区 需容纳巨头和创业公司的多样性发展 [23] - 竞争格局持续动态变化 但中美市场均呈现实力聚拢和格局收敛趋势 [18] - 最终评价标准是愿意持续付费的客户数量及评价 而非营销宣传 [20][21]

公司战略转型 - OpenAI宣布放弃完全转为营利性机构的计划，回归非营利组织控制架构，并取消投资者财务回报上限[4] - 公司CEO阿尔特曼强调未来目标是成为"历史上规模最大、效果最佳的非营利组织"[4] - 微软作为最大投资者（注资137.5亿美元）持反对态度，但公司表示将维持合作关系[5] 发展历程与架构调整 - 2019年关键转折：发布GPT-2但不开源，创建营利性结构并引入微软投资[6] - 2025年架构调整四大特点：非营利组织保持控制权、营利实体转为公益性公司、非营利组织作为主要股东、保持共同使命[9] - 转型前兆包括：2025年2月取消ChatGPT注册限制、征集开源方案、3月宣布将开源推理模型[9] 行业竞争格局 - DeepSeek-R1模型引发行业震动，国内外厂商（亚马逊/谷歌/腾讯等）广泛接入，腾讯股价因此涨超6%至506港元[6][16] - 竞争对手动态：谷歌推出Gemini 2.5 Pro Preview（编码榜第一）、Meta发布独立AI应用、OpenAI以30亿美元收购Windsurf补足编程能力[18] - 行业研发投入对比：百度累计AI投入超1800亿元、阿里云和AI基础设施投入超3000亿元、亚马逊2025年AI研发预算达1000亿美元[20] 技术路线与挑战 - 公司时隔6年重启开源策略，2025年3月宣布将推出开源推理模型[7][9] - 技术领先优势减弱：从GPT系列/Sora的引领者变为跟随者，例如在AI智能体领域落后于创业公司[19] - 核心团队流失：初创15人团队仅剩CEO和1名研究员，前员工创立Anthropic等竞品瓜分市场[15] 财务与资本状况 - 过去十年融资近200亿美元，估值超1500亿美元，2024年11月收入达37亿美元[14] - 软银承诺推进300亿美元全额投资计划，现有架构下资本持续支持[20] - 营利性争议：马斯克诉讼指控公司背叛开源协议，公开邮件显示创始团队分歧[15]

公司战略与核心观点 - 公司坚持基础大模型研发，追求AGI（通用人工智能）是初心且不会改变 [3] - 公司差异化特点在于多模态能力，目前多个模态性能在业界领先，并积极探索前沿方向 [3] - 公司在应用层面选择差异化路线，与合作伙伴共同发力智能终端Agent，形成从模型到Agent、云侧到端侧的生态体系 [3] - 行业技术发展处于陡峭区间，公司不会放弃主流增长或前进趋势 [3][4] 技术发展趋势 - 基础大模型发展呈现两大趋势：从模仿学习到强化学习、从多模态融合走向多模态理解生成一体化 [6] - 多模态理解生成一体化是重要趋势，尤其在视觉领域，理解与生成由同一模型完成 [11] - 公司已发布理解生成一体化模型Step 1X-Edit，总参数量19B（7B MLLM + 12B DiT），支持11类高频图像编辑任务 [13] - 公司内部正在开发更高级版本，未来几个月将发布更先进技术 [13] 多模态能力布局 - 公司建立Step系列通用大模型矩阵，包括语言模型和多模态模型，多模态细分涵盖图像、视频、语音、音乐等 [8] - 公司是国内少数重视模态全覆盖并坚持原生多模理念的企业，认为多模态是实现AGI的必经之路 [9] - 多模态能力对垂直领域和C端应用必不可少，公司具备全面自研预训练模型能力，构成独特优势 [9] 智能终端Agent战略 - 公司采用"超级模型+超级应用"双轮驱动策略，将智能终端Agent作为重要方向之一 [15] - Agent爆发需要多模态能力和慢思考能力，这两项能力在2024年取得突破性进展 [15] - 公司已与OPPO、吉利、智元机器人等头部企业合作，重点布局手机、汽车、机器人等智能终端 [16] - 公司认为AI时代产品流量增长逻辑不同于传统互联网，智能终端服务C端存在巨大机会 [17] 产品与技术成果 - 图像编辑大模型Step1X-Edit性能达到开源SOTA，具备语义精准解析、身份一致性保持、高精度区域级控制三项关键能力 [13] - 该模型支持文字替换、风格迁移、材质变换、人物修图等11类高频图像编辑任务 [13] - 理解生成一体化的技术路线在公司成立之初就已设定 [14]

核心观点 - 千里科技董事长印奇认为AI行业的最终赢家不超过4个阵营，强调商业闭环的重要性[3][4] - 从"技术信仰、价值务实"转变为"价值务实、技术信仰"，将商业价值置于技术研发之前[16] - AI 1.0到2.0的演进中，软硬结合与终端连接是关键路径，机器人是终极目标但汽车是现阶段最佳载体[7][8] 战略转型 - 从旷视科技到千里科技的转变源于上市受阻和资金压力，选择与吉利生态深度融合[6][12] - 新战略聚焦"AI+车"双轮驱动：终端（摩托车/新能源车）与科技（智驾/智舱）[22] - 差异化定位为开放与国际化的车BU，计划服务3-4家头部车企[23][26] 行业竞争 - 智驾领域决胜点在于数据体系、纵向整合能力和商业客户体系[38] - 预测智驾市场最终将收敛至不超过4个体系阵营，特斯拉和华为已占先机[38] - 订阅模式是智驾可持续的商业路径，硬件收费软件免费不可持续[43] 技术路线 - 端到端数据驱动的大模型是智驾终极方案，但中国当前仍依赖规则堆砌[39] - VLA模型是具身智能方向但尚未成熟，车作为"简单机器人"是更现实的切入点[40][41] - 芯片和核心算法是必须自研的环节，传感器可开放合作[24] 管理理念 - 目标管理和绩效管理是组织效能的核心，探索性业务需特殊激励设计[31] - 研发与营销投入比例从4:1调整为1:1，强化市场牵引作用[29] - 创业公司需经历"蹲苗期"夯实基础，在技术临界点集中资源冲刺[35][36] 商业认知 - 移动互联网的短链条模式不适用于AI等长周期行业，"how"比"what"更重要[33] - 产业周期早期适合垂直整合，规模化阶段开放联盟更高效[23] - 所有不能闭环的辉煌都是阶段性的，必须用第一个闭环支撑更大闭环[21]

公司战略转型 - 千里科技聚焦"AI+车"战略，目标成为汽车智能化头部供应商，延续旷视未实现的软硬结合商业闭环[4] - 公司业务架构为"双轮驱动"：终端载体（摩托车/新能源车/机器人）与科技能力（智驾/智舱），现阶段优先发展智驾业务[22] - 差异化竞争策略为开放联盟（整合产业链最优资源）与国际化布局（依托吉利海外生态）[22][23] 行业竞争格局 - 智驾行业决胜关键为数据体系、纵向整合能力（算法-芯片链路）、商业客户联盟三大要素，预计最终存活玩家不超过4家[38][39] - 技术路线分歧：特斯拉代表"黑盒主导"的端到端大模型路线VS华为"白盒+黑盒结合"的规则优化路线，长期看模型化方案更具代际优势[39][40] - 商业模式核心是2B2C订阅制，需消费者直接为智驾功能付费才能形成可持续生态[43] 技术发展路径 - 判断机器人产业爆发需5年整合期，当前优先选择商业化更快的汽车场景[7] - AGI发展必须包含物理层交互，纯虚拟数据无法实现真正通用人工智能[8][9] - VLA模型是具身智能潜在方向，但面临数据获取与Scaling Law方法论等挑战[40][41] 经营管理理念 - 组织价值观从"技术信仰，价值务实"调整为"价值务实，技术信仰"，强调商业闭环对技术研发的支撑作用[16][17] - 研发投入结构从3:1（研发:营销）优化至1:1，通过市场牵引提升资源配置效率[29] - 管理核心聚焦目标管理与绩效激励两大基础体系，反对概念创新[31] 创始人认知迭代 - 创业14年经历完整AI周期后，形成"世界连续性"底层世界观，更注重商业本质与执行细节[32][33] - 提出"节奏比方向更重要"的战略方法论：储备期控制ROI，决战期饱和投入[35][36] - 判断智驾冲刺窗口始于2023年理想实现端到端突破，行业格局将在2024-2025年明朗化[36][37]

公司战略与定位 - 阶跃星辰专注于多模态技术研发，认为多模态是实现AGI的必经之路，并将大部分资源投入该领域[4][8] - 公司采取差异化竞争策略，未参与应用投流热潮，仅试水To C应用，保持低调但技术领先的身位[2][3] - 技术路线选择"难上加难"的理解生成一体化原生多模方向，从成立之初即定为主线[5][14] 技术布局与成果 - 成立两年发布22款自研基座模型，其中16款为多模态模型，占比超70%，覆盖文字、语音、图像等六大模态[4] - 多模态技术处于早期探索阶段，类比语言模型相当于GPT-1.0前的Transformer时期，需解决模态融合不降智的难题[5][18] - 重点布局两大技术趋势：预训练模型+强化学习提升推理能力，以及视觉领域理解生成一体化[10][14] - 组建多支技术路线并行团队，采取"并发突破"策略应对技术不确定性[7] 产品与商业化路径 - 2025年将产品"跃问"更名为"阶跃 AI"，实现从类ChatGPT产品向Agent能力转型[22] - 选择智能终端Agent为主攻方向，与Oppo、吉利汽车等头部企业合作落地手机、汽车、机器人场景[23][24] - 商业化逻辑强调模型突破先于应用爆发，通过绑定行业头部公司获取场景和数据，暂不直接ToC[20][24] - 认为AI产品流量增长不依赖传统投流模式，以DeepSeek为例验证技术驱动增长路径[19] 行业趋势判断 - 多模态与Agent成为2025年两大关键词，Agent爆发依赖多模态能力和慢思考能力的突破[6][23] - 技术演进路线从单模态到多模态，再到理解生成一体化，最终延伸至AI for Science[9][18] - 视觉领域尚未解决predict next frame难题，因模态复杂度远超语言（图片数据达百万维连续空间）[17] - 行业技术发展仍处陡峭增长期，基础模型研发决定应用上限，应用场景反哺模型迭代[22]

三星供应商Solus Advanced Materials业务重组 - 三星供应链公司Solus Advanced Materials考虑出售OLED材料部门以重组业务结构 [1] - 公司计划集中精力发展主营业务电池箔/铜箔业务 [1] 京东布局自动驾驶出租车赛道 - 京东子公司申请注册多枚"Joyrobotaxi"商标 涵盖运输工具、科学仪器等核心领域 [1] - 业界普遍认为此举标志着京东将正式进入自动驾驶出租车(Robotaxi)市场 [1] 吉利汽车新款博越L上市信息 - 新款吉利博越L将于5月13日上市 定位为紧凑型SUV [1] - 新车预售价区间为10.59-13.29万元 [1] - 预售期间提供升舱礼、精品礼等多项限时权益 [1]