报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，给予公司2025年动态PE 70倍，上调目标价至6.71元（原为5.25元，2024年35倍PE，+28%） [5][10] 报告的核心观点 - 医疗IT建设进度延迟，公司业绩短期承压，但在智慧医疗战略引领下加快AI技术落地，核心系统与智能体产品协同推进，逐步构建差异化竞争优势 [1] - 项目招标及建设延迟，短期收入利润承压；智慧医疗与公共卫生领域业务稳健扩张，核心产品加速落地；大模型落地提速，AI医疗场景持续扩张 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,616|1,423|1,614|1,853|2,167| |(+/-)%|5.8%|-12.0%|13.4%|14.8%|17.0%| |净利润（归母，百万元）|37|-174|148|186|245| |(+/-)%|-13.9%|-573.0%|185.6%|25.0%|31.8%| |每股净收益（元）|0.02|-0.11|0.10|0.12|0.16| |净资产收益率(%)|0.8%|-3.9%|3.3%|3.9%|4.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|228.43|—|56.45|45.16|34.26| [3] 股价升幅 |时间|绝对升幅|相对指数| |----|----|----| |1M|2%|-2%| |3M|-13%|-8%| |12M|25%|20%| [4] 公司概况 - 52周内股价区间为3.10 - 8.03元，总市值83.81亿元，总股本/流通A股为1,549/1,527百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [5] - 股东权益44.07亿元，每股净资产2.84元，市净率1.9，净负债率 -18.10% [5] 业务发展 - 2024年公司新增千万元级软件订单31个，合同总额达5.8亿元；依托“慧康云”战略布局，HI - HIS新产品市场开拓完成华南、华中及西北等多个区域标杆项目的建设实施 [5][12] - 互联网医院平台实现SAAS化部署，2024年度完成在线诊疗及药品订单近万例；聚合支付系统服务商户达1900余家；云护理服务平台覆盖近300家机构，注册护士近万名 [5][12] AI产品进展 - 加快推进DeepSeek大模型与BsoftGPT平台系统整合，构建“互联网 + 护理服务”平台产品，推出首代“智慧护理智能体（Agent）” [5][13] - 智慧医疗助手MedCopilot基于医疗大模型，可为医生提供辅助诊疗、病历生成与质控、重要工作汇总、论文解读等服务 [5][13] - AI产品“智能患者追踪系统(APTS)”运用深度学习算法构建高危病例预警模型，建立起分级诊疗追踪机制 [5][13] 可比公司PE估值 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值(亿元）|EPS（元）|PE（倍）| |----|----|----|----|----|----| |||2024|2025E|2026E|2024|2025E|2026E| |卫宁健康|300253.SZ|9.85|217.87|0.04|0.17|0.21|248|59|46| |久远银海|002777.SZ|17.64|72.01|0.18|0.35|0.50|98|50|35| |嘉和美康|688246.SH|30.26|41.63|-1.86|0.40|0.78|-|76|39| |平均||||||173|62|40| |创业慧康|300451.SZ|5.41|83.81|-0.11|0.10|0.12|-48|56|45| [8]

人工智能 - 人工智能发展进入新阶段，从"无所不在"向"无所不能"飞跃，朝着精细化、实用化、智能化与责任化方向迈进 [1] - 大语言模型（LLM）研究热度持续，如DeepSeek成为业界焦点，生态构建和能力挖掘（如多模态、逻辑推理）成为重点方向 [2] - AI智能体与具身智能崛起，斯坦福、伯克利等学术机构研究让AI从数字世界走向物理世界，成为执行现实任务的协作智能体 [3] - AI全面渗透科研、教育、医疗、工业、金融、交通及军事领域，例如加速科学发现、革新教育模式、推动新药研发和制造业升级 [4] 能源革命 - 可再生能源进入系统性布局阶段，光伏系统KPI和建筑光伏一体化（BIPV）技术创新提升效率与应用场景 [7] - 能源结构多元化发展，核能、生物燃料等清洁能源路径与储能技术受重视，保障能源安全 [7] - 能源系统智能化加速，AI与能源结合推动智能水电、智能电网等高效化管理 [7] 机器人浪潮 - 人形机器人成为焦点，技术路线、产业链和商业化布局加速，AI被视为推动通用智能的关键因素 [8] - 专用机器人应用深化，如手术机器人、农业无人机、四足机器狗等在特定领域展现潜力 [8] - 无人机技术持续演进，蜂群、空天地一体化网络等推动其成为未来立体互联网络节点 [8] 前沿科技基石 - 半导体产业竞争加剧，各国加紧布局以重塑全球芯片产业格局 [9] - 量子计算从理论走向应用探索，专利布局和产业投资加速，成为大国博弈新前沿 [9] - 连接技术升级，5G-A与AI结合、RedCap物联网技术等构建更智能的数字连接底座 [9] 数字化生存 - 网络安全形势严峻，AI驱动的攻防成为新常态，数据安全与身份认证面临挑战 [11] - AI对劳动力影响显著，人机协同成为常态，终身学习与技能更新至关重要 [11] 总结 - 2025年3月科技趋势以AI为核心，多领域技术深度融合，从微观算法到宏观产业生态全面突破 [12] - 技术双刃剑效应凸显，需加强前瞻性治理与全球合作以应对安全、伦理和社会影响挑战 [12]

以下文章来源于妙投APP ，作者董必政 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 头图 | AI制图 "传统ERP一定会"死"，但不意味着这个行业会"死"。传统的规范化、在线化的工具型SaaS会越来越 不值钱，会很快被AI Agent为载体的新一代SaaS所淘汰。"一位SaaS业内人士向虎嗅妙投表示。 在弱推理的AI时代，通用模型性能、技术、成本等问题，企业的数字化转型犹如压在五指山下的孙悟 空，驾不起筋斗云。SaaS厂商不敢放量用大模型，不敢启动全面智能体化的团战。 现在，桎梏已经打破了。DeepSeek的强推理、低成本、开源，正在给SaaS行业将迎来"颠覆"。 出门问问研发总监孙鹏飞向虎嗅妙投表示："不少厂商已经开始在Agent上发力了，也意识到AI会带 来一些变革。抓住这次机会，对企业来说会是二次增长；如果没有抓住，企业可能在这波竞争中被淘 汰掉"。 种种迹象表明，微软CEO的预言"AI Agent将替代所有SaaS"将照进现实。 从落地场景来看，Agent有望率先在B端场景落地，率先颠覆传统的SaaS。 "当 ...