全球资管巨头骏利亨德森的投资策略调整 - 公司正考虑减少对美国资产的敞口，可能将10%的客户风险敞口或管理资产从美国资产中退出并重新配置 [1][2] - 资金潜在的重新配置目的地包括欧洲、中国、中东和拉丁美洲 [1][2] - 公司资产管理规模为3790亿美元 [2] 对美国市场前景的看法 - 公司认为“美国例外论出现了裂痕的迹象”，如果这一趋势持续，可能导致大量资金从美国资产转移 [2] - 标普500指数今年迄今累计下跌10%，而除美国以外的MSCI全球指数上涨4.4% [3] - 如果此趋势持续，将是标普500指数32年来相对海外股市最大的年度跑输幅度 [3] - 彭博美元指数今年已下跌逾6% [3] 对特定市场的投资机会评估 - 中国与美国脱钩并推动科技自力更生，给中国资产带来投资机会 [2] - 许多全球投资者对特朗普在关税和美联储独立性等问题上的反复无常感到厌倦 [2] - 特朗普承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低 [2] - 在关税争端获得持久解决方案前，不确定性可能持续高企 [3] - 中国及欧洲对比美国有更多下行空间，但也可能成为吸纳目标，基于德国大选财政刺激、俄乌冲突可能解决及中国财政刺激或成为复苏催化剂 [4] 公司当前的资产配置建议 - 公司建议投资者减持股票并购买更多投资级别主权债以保留资本，应对关税威胁全球经济增长 [4] - 建议的股债持有占比由62比38，变为55比45 [4] - 公司不认为目前是趁低吸纳的环境，因为仍可能有更多下行风险 [4] - 基本情景为市场沽售，以及潜在悲观与衰退情景变为现实 [4] - 股市可能由无序沽售变为有序沽售，因衰退风险远较数周前高 [4] - 全球短期朝向关税引发的经济放缓 [4]

文章核心观点 英伟达CEO强调服务中国市场，反映美企抵制美国贸易保护主义，美国社会多个领域有与中国合作呼声，美国政府关税政策忽视民意且未反映中美经贸实际情况，中美民间有交流合作的建设性力量，美方继续关税讹诈将面临选民反对 [1][2][4] 分组1：美企态度与中国市场重要性 - 英伟达CEO黄仁勋表示坚定不移服务中国市场，强调中国在全球供应链关键作用，认为英伟达与中国市场共同成长、相互成就 [1] - 中国蓬勃产业生态与广阔应用场景为美国企业创新提供动力，与中国企业合作使英伟达成长为更具竞争力的国际化企业 [1] - 有美国企业负责人称不需要搭美国政府便车，需要美国政府让条路，凸显对华合作重要性和迫切性 [1] 分组2：美国社会多领域呼声 - “我们需要中国”的呼声在美国社会多个领域“破圈” [2] - 皮尤研究中心民调显示将中国视为敌人的美国人减少，对中国持负面看法的美国人比例五年来首次同比大幅下降 [2] - 中国电商在美国民众中掀起新“中国制造”潮流，美国民众认为能以十分之一价格买到同样好的东西 [2] 分组3：美国政府关税政策问题 - 美国政府以“中国占美国便宜”“贸易不平衡”为由实施对华关税政策，忽视两国经济互补性和民众实际需求 [3] - 中美经贸合作为双方带来巨大经济利益，美国受益程度不低于中国，双方经贸往来获益大致平衡 [3] - 加州州长纽森宣布将就美国政府滥施关税提起诉讼 [3] 分组4：中美民间交流与民意 - 中美两国均有九成左右受访者关心两国关系，加强经贸交流、民间往来、气变合作是中美主流民意 [4] - 社交媒体上中美民间交往反映两国民众有希望和平共处、交流合作的建设性力量 [4] - 美方继续关税讹诈、鼓动“脱钩”将面临选民反对 [4]