本期导读： 作者丨FOFWEEKLY 本期推荐阅读5分钟 一级市场新利好！ 中国人民银行行长潘功胜 参加国新办新闻发布会时指出： 债券市场"科技板"相关政策和准备工作 已经基本完成。 这意味着， 创投机构发债募资又有新进展。 募资新路 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，前期人民银行会同有关部门 研究推出债券市场"科技板"。 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科 技创新债券。债券市场"科技板"相关政策和准备工作已经基本完成。 目前市场各方响应非常积 极，积极与人民银行与证监会沟通。目前有近500家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债 券，预计后续还会有更多机构参与。 值得关注的是，中国人民银行行长潘功胜在会议期间着重提及私募股权投资机构。 创投机构募资新利好！ 他表示： 这次为了支持股权投资机构在"科技板"发行长期限债券融资，人民银行会同证监会借鉴2018年 设立民营企业债券融资支持工具的经验， 创设科技创新债券风险分担工具。 由人民银行提供低成本再贷 款资金，可购买科技创新债券。同时与地方政府、市场化增信机构等一起，采取多样化的增信措施，共 同参与分担债 ...

中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办举行的新闻发布会上介绍，前期，中国人民银行会同证监会、 金融监管总局、科技部等部门，积极准备推出债券市场"科技板"，支持金融机构、科技型企业、股权投 资机构等发行科技创新债券。目前看，相关政策及准备工作已基本就绪，市场各方响应非常积极。初步 统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多机构参 与。（新华社） ...

债券市场“科技板”的政策定位与战略意义 - 中共中央政治局会议与央行行长均强调将创新推出债券市场“科技板”，相关文件预计很快出台 [1][2] - 该举措被视为具有深远金融与战略意义的关键突破，旨在以制度创新打通科技与资本堵点，为培育新质生产力注入系统性金融动能 [2][8] - 其战略意义在于完善全生命周期金融服务，加速科技成果转化，推动国家创新驱动发展战略落地，并强化国家科技战略的金融支撑 [8] 债券市场“科技板”的核心内容与支持主体 - 重点支持三类主体发行科技创新债券：金融机构、科技型企业、私募股权投资机构 [3] - 支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行债券，以拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源 [3] - 支持处于成长期、成熟期的科技型企业发行中长期债券，用于研发投入、项目建设、并购重组 [3] - 支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构发行长期限科技创新债券 [3] 制度设计与创新机制 - 将完善债券发行交易制度安排，创新风险分担机制，以降低发行成本，引导资金更高效、便捷、低成本投向科技创新领域 [3] - 具体设计可能包括引入含权条款、结构化分层、可转债、动态条款及无形资产质押机制，重构非财务评估模型以提升风险定价精准度 [4][7] - 通过信用增级、风险缓释工具等创新，降低科创企业发债门槛和成本，优化融资结构 [3] - 将优化审批流程，完善科技企业信息披露规则，并考虑推动“财政贴息+风险补偿”政策，鼓励地方政府设立专项担保基金 [4] 预期作用与融资优势 - 为科技型企业，特别是初创期和成长期企业，提供了传统债券市场之外的全新直接融资路径 [7] - 创新的风险分担机制和信用增级手段能够降低企业的发债门槛和融资成本 [7] - 鼓励发行中长期债券，与科技研发的长周期相匹配，避免“短债长投”的期限错配风险 [8] - 有助于科创企业建立公开市场信用记录，提升信用评级，吸引更多机构投资者，形成良性资金循环 [3] - 能够构建“贷—债—股”联动的科技金融生态闭环，覆盖企业全生命周期融资需求 [8] 与其他金融政策的协同 - 债券市场“科技板”可与技术改造再贷款等工具结合，形成“债券融资+信贷支持+股权投资”的全链条服务体系 [3] - 证监会将持续打好支持科技创新“组合拳”，包括完善科创债发行注册流程，稳步发展知识产权资产证券化 [9][10] - 具体措施包括推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种，并加大交易所质押式回购折扣系数政策支持 [10] - 支持在人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施及科技创新产业园区领域发行不动产投资信托基金（REITs） [10]

市场趋势与行业动态 - 各方发债为基金募资消息不断，多地国资发行美元债，如合肥产投拟发第五期美元债，累计规模 14 亿美元，湖州吴兴人才产业投资发展集团拟发 1.48 亿美元债券[1] - 2025 年 3 月 6 日，央行行长表示将会同多部门创新推出债券市场“科技板”，支持头部私募等发行长期限科技创新债券[1][3] 公司财务表现 - 2025 年 4 月 15 日，上海国投公司发行 50 亿元 15 年期科技创新公司债，利率 2.1%，资金投向上海三大先导产业[2] - 2025 年 4 月 15 日，中国诚通控股集团拟发行不超 25 亿元公司债，资金用于基金出资等[2] - 2025 年 4 月 11 日，南京市创新投资集团发行 5 亿元 5 年期科技创新公司债，利率 2.10%，资金用于科创类基金出资[2] 投资机会与潜在风险 - 发债是母基金和 VC/PE 募资新路，双创债、科创债等政策不断推进，截至目前科创债累计发行规模近 1.2 万亿元，今年超 820 亿元，同比增长超 50%[4] - 发债主体多为国资，民营创投机构较少，但政策鼓励创业投资机构发债募资，多地出台相关政策[5] 行业活动与榜单 - 母基金研究中心将于 2025 年 4 月 28 日发布 2025 40U40 优秀青年投资人榜单[9] - 首届中阿投资峰会圆满落幕，12 家中东 LP 到场，2024 全球最佳投资机构榜单揭晓[12]