报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属盘整震荡，构建做空波动率策略；黑色系波动较大，适合构建卖方期权组合策略；贵金属多头趋势方向上高位震荡，构建牛市价差组合策略、做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2506最新价78,650，涨770，涨跌幅0.99%，成交量9.09万手，持仓量18.19万手 [3] - 铝AL2506最新价20,155，涨160，涨跌幅0.80%，成交量14.08万手，持仓量16.04万手 [3] - 锌ZN2506最新价22,680，涨350，涨跌幅1.57%，成交量17.06万手，持仓量11.20万手 [3] - 铅PB2506最新价16,980，涨30，涨跌幅0.18%，成交量2.69万手，持仓量3.05万手 [3] - 镍NI2506最新价124,430，涨200，涨跌幅0.16%，成交量15.99万手，持仓量7.16万手 [3] - 锡SN2506最新价264,960，涨1,620，涨跌幅0.62%，成交量9.70万手，持仓量3.07万手 [3] - 氧化铝AO2506最新价2,923，涨55，涨跌幅1.92%，成交量0.83万手，持仓量0.88万手 [3] - 黄金AU2506最新价763.08，涨2.56，涨跌幅0.34%，成交量11.28万手，持仓量6.90万手 [3] - 白银AG2506最新价8,192，涨36，涨跌幅0.44%，成交量44.58万手，持仓量18.87万手 [3] - 碳酸锂LC2507最新价63,220，跌440，涨跌幅 -0.69%，成交量21.70万手，持仓量29.42万手 [3] - 工业硅SI2507最新价8,265，跌85，涨跌幅 -1.02%，成交量17.50万手，持仓量9.68万手 [3] - 多晶硅PS2507最新价37,030，涨1,275，涨跌幅3.57%，成交量14.18万手，持仓量5.27万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3,102，涨13，涨跌幅0.42%，成交量193.01万手，持仓量215.12万手 [3] - 铁矿石I2506最新价767.00，涨7.00，涨跌幅0.92%，成交量1.61万手，持仓量4.56万手 [3] - 锰硅SM2507最新价5,772，跌38，涨跌幅 -0.65%，成交量4.77万手，持仓量11.77万手 [3] - 硅铁SF2507最新价5,612，跌52，涨跌幅 -0.92%，成交量12.19万手，持仓量23.01万手 [3] - 玻璃FG2507最新价1,014，涨5，涨跌幅0.50%，成交量1.89万手，持仓量4.66万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各品种期权成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同变化，如铜成交量75,603，量变化 -23,748，持仓量96,707，仓变化1,548，量PCR 1.09，变化 -0.15，仓PCR 1.13，变化 -0.03 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各品种标的压力位和支撑位，如铜压力位80,000，支撑位70,000；铝压力位20,000，支撑位19,000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种期权平值隐波率、加权隐波率等有不同表现，如铜平值隐波率14.16，加权隐波率19.48，变化 -1.19等 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝/氧化铝：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建看跌期权熊市价差组合、偏空头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属在上方空头压力下盘整震荡，适合构建做空波动率策略；黑色系波动较大，适合构建卖方期权组合策略；贵金属延续偏强走势，在创历史新高大幅回落后大幅波动，适合构建牛市价差组合策略、做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 报告展示了铜、铝、锌等多种金属标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息，如铜CU2506最新价77,470，跌170，跌幅0.22%，成交量11.00万手，持仓量16.59万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 报告给出各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机，如铜成交量53,716，成交量PCR为1.17，持仓量PCR为1.15 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价分析各期权品种标的的压力点和支撑点，如铜CU2506压力位为76,000，支撑位为70,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 报告呈现各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，其中平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜：基本面显示上周三大交易所库存环比减少5.7万吨，行情表现为空头力量释放后超跌反弹回暖波动；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR回升至1.00以上；建议构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货多头套保策略 [7] - 铝/氧化铝：氧化铝社会总库存去库，铝锭和铝棒库存减少；沪铝行情延续空头压力下波动回暖上升；期权隐含波动率维持近两周历史均值附近，持仓量PCR报收于1.10以上；建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：锌精矿国产TC和进口TC稳定，锌行情空头压力下温和上涨；锌期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR小幅下降仍维持在1.10以上；建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：镍矿价格有变动，LME镍库存减少；沪镍表现为上方有空头压力的弱势行情；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.80附近；建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：精炼锡冶炼企业开工率下降，产量有变化；锡行情表现为上方空头压力下的弱势行情；期权隐含波动率处于较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下；建议构建熊市看跌价差组合策略、做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：碳酸锂库存增量收缩，注册仓单增加；行情表现为上方有压力的弱势空头行情；期权隐含波动率降至上市以来较低水平，持仓量PCR处于0.50以下；建议构建熊市价差组合策略、卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：黄金管理基金净持仓量下降，ETF持仓量增加，贵金属期货普遍收跌；沪金表现为多头趋势上高位回落后反弹震荡行情；黄金期权隐含波动率上升至历史较高水平，持仓量PCR上升至1.10以上；建议构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：螺纹社会库存和厂库均下降；行情表现为上方有压力的弱势偏空头区间震荡回暖行情；期权隐含波动率维持历史均值偏向水平窄幅波动，持仓量PCR回落至0.60以下；建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：港口进口铁矿库存增加，日均疏港量增加；行情表现为上方有压力的短期弱势偏空行情；期权隐含波动率快速上升至偏高水平，持仓量PCR报收于1.00以上；建议构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：锰硅产量环比回落；行情表现为上方有压力的弱势偏空头行情；期权隐含波动率快速上升至历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上；建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出期权组合策略 [14] - 工业硅/多晶硅：工业硅库存维持高位；行情表现为空头压力下弱势震荡行情；期权隐含波动率上升至历史均值水平，持仓量PCR处于0.50以下；建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃：玻璃样本企业总库存增加；行情表现为空头下跌趋势，跌幅收窄低位弱势震荡；期权隐含波动率处于偏高位置有下降趋势，持仓量PCR维持在0.60以下；建议构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [15]