丹麦女性征兵政策调整 - 丹麦自7月1日起正式将女性纳入征兵体系 成为继挪威、瑞典后第三个征召女性服役的北欧国家 [1] - 新规要求所有年满18岁女性注册登记并接受服役资格评估 实际征召以志愿者优先 不足名额通过抽签补充 [1] - 政策调整源于地缘政治压力 原计划2026年生效 因军事需求提前实施 [1] 军事设施与人员结构优化 - 丹麦军方正在调整兵营设施和装备以适应女性需求 包括改进过大的背包和制服 [1] - 当前女兵数量占海陆空三军的10% 职业军人总数约9000人 [2] - 2026年2月起服役期限将从4个月延长至11个月（5个月基础训练+6个月部队服役） [2] 国防预算与扩军计划 - 丹麦计划2027年将每年接受基础训练的新兵人数从2024年的4700人增至6500人 [2] - 2024年2月宣布未来两年增加500亿丹麦克朗（约565亿元人民币）国防预算 使国防开支达GDP的3% [2] - 兵力不足是丹麦军队长期问题 女性义务兵役制是扩军措施之一 [2]

券商金股表现 - 上半年34家券商研究所金股组合中27家收益为正，占比近八成，华鑫证券和东兴证券金股组合收益领先，涨幅均超30% [2][3][4] - 6月券商金股涨幅前三为巨人网络(63.09%)、胜宏科技和内蒙一机(均超50%)，推荐券商分别为申万宏源证券/国元证券、东北证券和天风证券 [4] - 6月券商金股主要集中在信息技术行业，其次是工业、金融业、可选消费等领域 [5] - 7月券商最青睐恺英网络(5家推荐)和牧原股份，看好科技成长风格，重点配置软件与服务、技术硬件与设备、半导体等细分板块 [6] 券商下半年展望 - 多家券商预计下半年A股震荡上行，建议布局新兴科技(如AI、具身智能、国防军工)和红利资产 [2][7] - 申万宏源证券建议关注AI相关的数据中心、自动驾驶、机器人等主题机会 [7] - 中信证券看好中国自主科技能力提升、欧洲能源基建资源储备和中国激发内需潜力三大趋势 [7] - 中信建投证券建议继续以红利资产为核心底仓，因其具备稳定股东回报能力且在利率下行背景下受配置需求支撑 [8] 公募基金表现 - 主动权益类基金上半年平均收益6.78%，超八成正收益，347只收益超20%，50只超40%，11只超60% [9][10] - 中信建投北交所精选基金以82.45%收益夺冠，华夏和万家北交所基金收益分别为72.16%和超60% [10] - 重仓创新药的基金表现亮眼，长城医药产业精选(75.18%)、中银港股通医药(70.08%)等6只进入前十 [9][10] - 新消费领域基金如广发成长领航(68.29%)、申万菱信乐融(超56%)等净值增长显著 [10] 公募基金下半年展望 - 摩根资管重点关注AI、医药、消费、动力电池四大方向，认为AI相关硬件和应用值得持续关注 [11] - 汇丰晋信看好顺周期板块在经济需求恢复和供给受限下的价格和盈利弹性 [11] - 华安医药生物认为创新药长期逻辑未变，投资需兼顾龙头确定性与黑马弹性 [12] - 东方红医疗升级看好具备全球化潜力的生物科技公司和估值合理的传统药企创新转型 [12] 外资观点 - 外资机构认为"韧性"是中国宏观经济最大特征，消费和出口表现超预期支撑经济 [13][14] - 巴克莱指出中国零售销售数据超预期，汽车销量复苏趋势有望延续，出口商在欧洲和东盟寻找稳定买家 [14] - 高盛认为出口超预期强劲是中国经济展现韧性的重要支撑 [14] - 景顺建议关注中国人工智能、电动汽车及机器人等领域科技发展，认为中国股市估值合理 [15] 中国资产吸引力 - 瑞银观察到投资者对中国股票兴趣提高，认为其具有吸引力且估值存在12%-13%折价 [16] - 南向资金上半年净流入7311.93亿港元，达去年全年的90%，摩根士丹利看好港股流动性支持增强 [17] - 摩根士丹利指出A股与港股行业结构差异，MSCI中国指数可能比A股更早改善 [17] - 瑞银预计下半年南向资金持续净流入但流速或放缓，因港股拥有人工智能和新经济独特敞口 [17]

《美丽大法案》立法进展 - 法案以51比50的微弱优势通过参议院投票，副总统万斯投出关键一票 [1][13] - 后续需众议院审议，流程包括规则委员会审议、辩论、投票及总统签署，内容可能进一步修改 [1][13] - 最终通过时间存在三种可能：7月4日前直接通过、7月中旬修改后通过或7月下旬至8月磋商后通过 [2][13] 法案内容调整 - 参议院版本未来十年赤字净增加4.1万亿美元，较众议院版本多5500亿美元，债务上限由4万亿增至5万亿美元 [2][14] - 企业减税力度加大：研发支出扣除、加速折旧、利息扣除三大项永久化 [2][14] - 个人减税向富人倾斜：中低收入群体税收优惠压缩，儿童税收抵免下调，小费与加班收入免税增设时间限制 [2][14] - 医疗补助削减规模从8000亿扩大至9300亿美元，或致1030万低收入人群失去保障 [3][14] - 国防支出提升1500亿至1万亿美元，重点投向海军舰艇及导弹防御系统；移民领域新增1500亿支出，含465亿边墙建设 [3][14] 经济影响 - 2025-2027年年均实际GDP增速或提高0.2个百分点，2026-2027年最大效果达0.6%，10年期美债利率或上行11个基点 [4][15] - 收入最低20%家庭收入下降2.9%（约700美元），最高20%家庭收入增长1.9%，呈现向高收入群体倾斜的再分配趋势 [5][15] - 资本密集行业（制造、数据中心等）受益于投资折旧红利，化石能源行业获开采费减免，军工行业因国防开支扩大受益 [5][15] - 新能源行业受损：清洁能源税收抵免提前退坡，风电、光伏及电动汽车业受冲击 [5][15] 行业影响对比 - 企业减税条款中，参议院恢复TCJA企业条款的赤字影响达-788亿美元，较众议院多518亿美元 [7] - 国防开支细分：空中优势与导弹防御支出-340亿，造船-290亿，弹药供应链-250亿 [7][8] - 新能源政策调整：废除电动车税收抵免节省194亿，逐步取消能源制造抵免节省251亿 [7]

立法进展 - 《美丽大法案》于2025年7月2日在参议院以51比50微弱优势通过，后续需众议院审议，立法进入冲刺阶段[2] - 法案最终通过时间有三种可能，分别是7月4日前、7月中旬、7月下旬到8月[3] 法案内容 - 参议院版本未来十年赤字净增加约4.1万亿美元，较众议院版本增加约5580亿美元，债务上限由4万亿增至5万亿美元[4] - 减税上加大企业减税、压缩个人减税，削减支出上加大医疗福利支出削减、加快退出新能源补贴，扩大支出投向国防与移民驱逐领域[4][5] 经济影响 - 2025 - 2027年或使年均实际GDP增速提高0.2个点，2026 - 2027年效果最大可达0.6%，对通胀影响温和，使明年10年美债利率上行约11个基点[6] - 导致收入最低20%家庭收入下降2.9%约700美元，最高20%家庭收入平均增长1.9%[6] - 传统及资本密集行业受益，新能源及电动汽车行业受损[6] 风险提示 - 地缘政治冲突升级或加剧原油价格波动，扰乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期[12] - 美国经济放缓超预期，关注就业、消费走弱风险[13] - 美联储超预期转“鹰”或影响未来降息节奏[13]

总台记者当地时间7月2日获悉，乌克兰国防部透露称，已与美国通电话以明确国防供应细节。对于美方 部分国防援助可能延迟交付的消息，乌方表示关注，将调查实际交付情况。乌克兰国防部声明称，目前 尚未收到任何关于暂停或修改已商定国防援助交付时间表的官方通知，正依据实际数据核实交付细节， 此次与美通话正是为确认相关信息。乌国防部强调，在协调国防援助(尤其是强化防空系统)时，确保稳 定、连续且可预期的援助对乌克兰至关重要。(央视新闻) ...

欧洲央行政策与欧元地位 - 欧洲联合借贷为国防融资可通过创造新的安全资产来增强欧元地位 [1]

没有收到任何关于国防开支占GDP5%的要求。 日本首相石破茂：日本将自行决定是否增加国防预算。 考虑安全性的同时将讨论美国汽车进口。 ...

日本国防预算决策 - 日本政府将独立决定国防预算的增加幅度 [1]

日本首相石破茂：没有任何关于国防开支达到GDP 5%的要求。 ...

2025年5月23日，由全球化智库（CCG）主办的第十一届中国与全球化论坛在京举行。希腊欧洲与外交政策基金会理事会主席楚卡里斯（Loukas Tsoukalis） 在以"中欧50年：变化世界中的双边关系"为主题的圆桌研讨上发表以下观点： 我想从欧洲的视角谈谈当前的大局。多年来，特别是在布鲁塞尔，人们一直期待通过多边机制、共同法律以及更紧密的经济相互依赖，打造一个开放而强 大的欧洲经济体。欧洲希望借此发挥软实力，毕竟硬实力并不是我们的优势。这是当初的理想和设想。 然而，这些梦想逐渐变成了噩梦。我们不仅见证了经济相互依赖的增长，也曾期盼享受二战结束后带来的和平红利，但现实却令人痛心——战争又回来 了。我们的邻近地区发生了两场战争：乌克兰冲突和中东加沙局势，这两者都直接影响着欧洲。 同时，我们也看到国际规则逐步崩溃，国际机制日益弱化，与美国的关系变得激烈而复杂。在这样一个不断变化的世界中，欧洲必须重新思考并定义自己 的目标，以及与世界交往的条件。这对欧盟来说是一个巨大的挑战，毕竟它既不是民族国家，也不是传统意义上的国际组织。欧盟需要变革自己 的"DNA"，这听起来简单，但实践起来非常困难。 让我举两个例子说明什么叫 ...