智通财经记者 | 唐卓雅 智通财经编辑 | 谢欣 知名生物学家，前首都医科大学校长，现任北京大学校务委员会副主任、理学部主任饶毅与科伦药业就"麦角硫因是假药"一说的隔空"对线"继 续升级。 6月6日上午，科伦药业在其公众号"科伦永年大健康"上发文，称将"以严谨的科学态度和公开数据作出回应，以澄清误解并传递真实信息"，并 且针对饶毅所质疑的"麦角硫因是假药"，科伦药业也回应称：麦角硫因的定位是健康管理工具，当下麦角硫因是国际上公认的膳食补充剂，而 非药品，不存在"假药"一说。 6月6日开盘，科伦药业股价继续下跌。截至收盘，科伦药业报37.47元/股，跌0.74%，市值为598.79亿元。 图片来源：科伦永年大健康公众号 当日下午，针对科伦药业的回应，饶毅邮件回复智通财经记者称，麦角硫因如果确有作用，国家药监局会批准其相关产品，具体审批标准需以 国家药监局规定为准。厂商需自行证明麦角硫因的有效性并通过国家药监局审批，而非由他人证明。若未得到国家药监局的批准，相关产品宣 传可能存在吹牛、造假或欺骗消费者的嫌疑。 而在科伦药业的回应中，其列举了权威期刊、临床研究、国际法规等多个来源的资料为其背书。 比如，科伦药业引用 ...

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 最近，关于 牛磺酸 的研究接连登上三大顶刊 Science 、 Cell 和 Nature ，这些研究揭示了 牛磺酸的新功 能—— 抗衰老 【1】 、 提高癌症治疗效果 【2】 、 抗肥胖 【3】 ，当然，也不都是好消息，今年 5 月份发 表在 Nature 上的一项则显示， 肿瘤微环境中的牛磺酸会促进白血病 【4】 。 2025 年 6 月 5 日，牛磺酸研究再次登上顶刊 Science ，来自美国国立卫生研究院国家老龄化研究所的研 究团队 ，发表了题为： Is taurine an aging biomarker? （牛磺酸是衰老标志物吗？） ， 直接质疑了牛磺 酸作为衰老的生物标志物的观点 【5】 。 该研究显示：1）成年期循环牛磺酸浓度不会随年龄增长而下降；2）个体间循环牛磺酸浓度的差异通常大 于其一生中的纵向变化，这限制了其作为衰老生物标志物的实用性；3）循环牛磺酸浓度与健康状况的功能 指标之间的关联取决于具体情境 （年龄、物种或队列） ——。 研究团队进一步得出结论—— 牛磺酸浓度与衰老之间没有明显关联，循环牛磺酸浓度也就不太可能成为一 种良好的衰老生物标志 ...

从麦角硫因的价值和安全性角度，科伦药业列举了系列顶刊论文、临床试验，以论证麦角硫因的核心价 值和安全性已通过科学验证。 在回应中，科伦药业方面称："呼吁行业以客观态度审视新兴科技，共同推动营养健康产业从'营销驱 动'向'科学驱动'转型，让消费者真正受益于生命科学的最新成果。" 每经记者｜陈星 每经编辑｜董兴生 此前，科伦药业董事长刘革新因赤裸上身代言麦角硫因胶囊而走红，其75岁却仍健硕的形象被公司称 为"长期坚持健康生活方式与服用麦角硫因胶囊等综合因素作用的结果"。 近日，北京大学校务委员会副主任、理学部主任饶毅直指科伦药业旗下的麦角硫因胶囊为"假药"，并引 发关注。在饶毅发文后，6月6日，科伦药业向《每日经济新闻》记者提供了回应，称二者的核心观点差 异，在于麦角硫因胶囊究竟是膳食补充剂还是药品。 科伦药业方面表示，麦角硫因的定位是健康管理工具，是国际上公认的膳食补充剂，"而非药品，又何 来'假药'一说"。并称，"（饶毅）文中'未获药品批准即属无效'的论断有点武断和对膳食补充剂存有偏 见"。 针对麦角硫因的安全性，科伦药业在回应中称，"在欧美、日本等发达国家，麦角硫因已被列为新型食 品补充剂或功能保健食品成分 ...

据证券时报6月5日报道，近日加州大学圣地亚哥分校的一项研究发现，与使用磺酰脲类药物的患者相 比，服用二甲双胍的2型糖尿病女性活到90岁及以上的几率提升了整整30%，还能全身性抗衰，让大脑 年轻6岁左右。二甲双胍逐渐从"降糖老将"进阶为"抗衰黑马"。 科源制药：公司产品盐酸二甲双胍原料药、盐酸二甲双胍片适应症为治疗2型糖尿病，为降糖类药品， 适应症为用于单纯饮食控制不满意的Ⅱ型糖尿病病人，尤其是肥胖和伴高胰岛素血症者。 特一药业：子公司海力制药生产的盐酸二甲双胍缓释片属于双胍类降血糖药，可减少肝脏葡萄糖的生成 量及肠道对葡萄糖的吸收，并通过增加外周葡萄糖的摄取和利用、提高胰岛素敏感性，降低基础和餐后 血糖。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 证券时报表示，越来越多研究发现，二甲双胍可能不仅能降糖，还可能具备延缓衰老的潜力。而本研究 更是首次将二甲双胍单药治疗与"活到90岁及以上"的长寿可能建立起联系，填补了此前在此领域的研究 空白。二甲双胍可能通过多种机制发挥潜在的抗衰老作用，包括改善胰岛素敏感性、促进细胞修复、抗 炎、抗氧化等。 例如，在2型糖尿病患者中，二甲双 ...

除了疗效争议之外，麦角硫因本身并未获得国家市场监督管理总局的保健品注册或备案，作为新食品原 料的申请也在申请过程当中，产品资质仍未得到任何监管认证，因此科伦药业销售麦角硫因的行为或存 在利用国内外监管差异进行套利的现象。 在董事长赤膊代言的B面，是公司业绩大幅恶化，2025年一季度营收暴跌29%、净利润腰斩43%，传统 输液主业受政策冲击收入跌破90亿创多年新低，而寄予转型厚望的子公司川宁生物合成生物学业务占比 仍不足1%，自身业绩也显著下滑。监管风险、科学质疑与主业失血三重压力下，科伦药业的"抗衰 老"战略还能走多远？ 6月5日，北京大学教授饶毅的一篇声讨檄文，将科伦药业及其董事长刘革新推上风口浪尖。据悉，饶毅 在其个人公众号发文称，麦角硫因是"假药"。饶毅表示，"如果药物确实能够对动物或人有延年益寿的 作用，早就会有人提供足够证据获得药监部门批准。因为缺乏证据，得不到批准，销售商才走保健品的 路子。" 此前，科伦药业发布的视频广告中，75岁的刘革新赤膊上阵展示肌肉线条，为旗下抗衰老产品"麦角硫 因胶囊"代言。刘革新亲自下场带货，让科伦药业的麦角硫因产品进入大众视野，相关概念股此前也随 之大涨。 产品资质未 ...

饶毅称麦角硫因是"假药" 科伦药业：不便置评他人言论 智通财经6月5日电，饶毅在公众号用"肌肉男真人'赤膊上阵'"、"大肆推广麦角硫因"等措辞以及视频部 分截图影射科伦药业董事长代言公司麦角硫因产品一事，并直言麦角硫因就是"假药"，文章还称，"对 于顾客来说，吃麦角硫因只能证明自己容易受骗"。对此，科伦药业证券部工作人员对以投资者身份致 电的智通财经记者回应称，"我们没有关注到（该公众号文章内容）。对于其他人的评论，我们也不方 便做公开评论，取决于您自己通过各方面综合信息的判断。"小财注：上月，科伦药业董事长刘革新亲 自赤裸上半身为公司麦角硫因产品代言，引发社会热议，A股抗衰老概念股大涨。（智通财经记者 何 凡） ...

由RamLeaf植物小方特别赞助的引领生活新方式治愈系综艺节目《你好新生活》迎来了第二期节目，并 特邀祝绪丹与苗苗作为"幸福能量官"加盟。 当镜头聚焦，女明星们饱满紧致的肌肤状态总是一场视觉盛宴。如何在快节奏生活中守护肌肤的紧致度 与光泽感，有效延缓岁月痕迹，成为现代女性共同关注的课题。而她们在节目中所表达的内外兼修的护 肤抗衰理念，正与RamLeaf植物小方所推崇的以"自然能量"守护健康生活方式形成最佳写照。 作为本季节目特别支持品牌，RamLeaf植物小方选择《你好新生活》作为破圈载体绝非偶然。通过深度 参与节目的话题内容，RamLeaf也让节目现场的关注延展到了场外。 在观众见证充能嘉宾小羊通过美妆、穿搭、饮食管理，打响轻熟肌的"抗衰之战"的叙事中，RamLeaf的 植物能量也随之自然转化为可感知的生活方式。 精选多种天然植物成分作为能量之源，RamLeaf以温和易吸收的成份，为肌肤提供必需的营养支持，减 少负担。其绿色易携带的产品形态设计，早晚两粒易服用，真正契合了现代都市女性的快节奏生活，让 坚持补充"抗衰能量"变得简单无负担。 无论是作为早餐后的营养补充，还是工作间隙的能量补给，亦或是配合运动后的 ...

资料显示，优趣汇控股是一家专注于品牌电商运营服务的公司，主要帮各类品牌提供全面的电商运营解决方案，以实现销售增长和市场拓展。 近日，港股微盘股优趣汇控股（02177.HK）连续多个交易日持续攀升，6月3日更现惊人行情，尾盘直线飙升，单日涨幅突破24%，最终收报3.55港元/股， 创下近三年来的新高，总市值随之飙升至5.89亿港元。 公司专注于快速消费品，目前与包括尤妮佳集团苏菲、moony等品牌，菲婷丝集团品牌包括水之密语、可悠然、惠润、FINO等品牌，高丝集团Kose Cosmeport品牌，小林製药，太田胃散，大正制药，安速等约60个品牌开展合作。 业绩方面，2024年优趣汇控股实现营业收入13.48亿元（人民币，下同），同比下降22.3%，对此公司表示，收入下降系去年主动收缩低毛利业务，将资源集 中投向高附加价值领域等因素。 值得注意的是，公司自3月末以来股价连续攀升，资金介入迹象明显，截止目前其累计涨幅超过140%，公司似乎已走出此前的底部震荡区间。 有市场人士指出，优趣汇控股的连续走强，或是其基本面、以及公司布局麦角硫因赛道等多种因素共振所致。 值得一提的是，去年下半年，优趣汇推出了包含麦角硫因活性 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予上美股份“买入”评级，目标价 86 港元 [4][14] 报告的核心观点 - 上美股份是品类全面的多品牌化妆品集团，抓住抖音平台机遇，2023 - 2024 年业绩高速增长，未来韩束主品牌提质增长，一页等小品牌构建多条增长曲线 [2][4] - 化妆品行业增长和竞争并存，下沉市场、细分赛道蕴藏机遇，国产品牌凭借线上渠道突围，抖音成为弯道超车的重要平台 [3] - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 10.6/13.8/17.4 亿元，结合绝对和相对估值结果，给予目标价 86 港元 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 基本情况：上美股份前身 2004 年成立，2015 年更名，2022 年港股上市，旗下有韩束等多品牌，2024 年营收 67.93 亿元，归母净利润 7.81 亿元 [23] - 股权结构：控股股东吕义雄直接持股 37.06%，合计控制 82.57%股份，红印投资等为员工持股平台 [32] - 业务分析：2019 - 2024 年业绩波动，2023 年以来重启增长，主要得益于韩束和一页品牌，线上渠道增长迅猛，线下渠道萎缩 [33][35][40] - 财务分析：2023 年开始收入重回增长，毛利率和归母净利率提升，费用率有变化，与同业比较业绩增速领先，盈利能力位于中游 [43][56] 化妆品行业 - 行业增速：2020 年开始行业增速波动，2024 年规模 5371.9 亿元，同比下降 2.0%，细分品类中彩妆和婴幼儿护理表现较好，线上渠道重要性提升 [72] - 竞争格局：国产品牌凭借线上渠道突围，份额提升，消费者更注重产品成分和功效，线上平台格局分化，抖音成为弯道超车的重要平台 [78][83] 公司增长亮点分析 - 主品牌韩束：定位大众+科学抗衰，目标客户群广泛，通过推新品、延伸品类、拓展多电商平台拉动增长，渠道优化提升利润率 [4][91] - 一页：定位婴童功效护肤品牌，医研共创，知名育儿专家背书，渠道分布均衡，2023 - 2024 年收入高速增长 [110][116][117] - 潜力品牌：正在孵化或培育安敏优等品牌，推出极方品牌，筹备 NAN beauty 彩妆品牌 [122][126] 盈利预测、估值与评级 - 关键假设与盈利预测：预计 2025 - 2027 年韩束品牌收入分别增长 20%/18%/17%，一页品牌分别增长 125%/60%/15%，其他品牌有不同表现，公司营业收入和归母净利润将增长 [127][130] - 相对估值：选取可比公司进行估值比较，给予公司 2025 年目标估值 30 倍 PE，对应股价 86.91 港元 [132] - 绝对估值：采用 FCFF 估值法，测算公司每股价值为 84.99 港元 [135]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予上美股份“买入”评级，目标价 86 港元 [4][14] 报告的核心观点 - 上美股份是品类全面的多品牌化妆品集团，抓住抖音发展机遇，2023 - 2024 年业绩高速增长 [2] - 化妆品行业增长与竞争并存，下沉市场和细分赛道有机会，国产品牌借线上渠道突围 [3] - 韩束主品牌提质增长，一页等小品牌构建多条增长曲线，预计 2025 - 2027 年业绩持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 基本情况：上美股份前身 2004 年成立，2015 年更名，2022 年港股上市，业务覆盖多品类，旗下有多个品牌，2024 年韩束成线上渠道 GMV 美妆国货第二、增速第一，当年营收 67.93 亿元、归母净利润 7.81 亿元 [2][23] - 股权结构：控股股东吕义雄直接持股 37.06%，合计控制 82.57%股份，红印、南印、上海诚印为员工持股平台 [32] - 业务分析：2019 - 2024 年业绩波动，2023 年重启增长，主因韩束抖音成功和一页放量，线上渠道增长迅猛、线下萎缩 [33][35][40] - 财务分析：业绩回顾，2023 年起收入重回增长，毛利率上升、归母净利率提升，费用率有变化；同业比较，收入和净利润规模进第一梯队，增速领先，重销售投入、盈利能力中游 [43][56] 化妆品行业 - 行业增速：2020 年起增速波动，2024 年规模 5372 亿元、同比降 2.0%，细分品类中彩妆和婴幼儿护理表现较好，大众定位增长好于高端，线上渠道重要性提升 [3][72][77] - 竞争格局：国产品牌借线上渠道突围，份额和排名提升，消费者更看重产品力；线上平台格局分化，抖音高增，韩束居抖音美妆类目 GMV 榜首 [78][83][90] 公司增长亮点分析 - 主品牌韩束：性价比优势突出，定位大众护肤、科学抗衰，目标客户群广；产品端升级创新，推出新成分和单品；渠道端优化抖音业务结构，拓展多电商平台 [91][100][107] - 一页：婴幼儿护理赛道增速领先，一页 2022 年推出后快速放量，采用医研共创模式，渠道分布均衡 [110][116][117] - 潜力品牌：公司孵化培育多个品牌，如安敏优、面包超人、TAZU 等，推出极方洗护品牌，筹备 NAN beauty 彩妆品牌 [122][126] 盈利预测、估值与评级 - 关键假设与盈利预测：预计 2025 - 2027 年韩束收入分别增长 20%/18%/17%，一页分别增长 125%/60%/15%，其他品牌有不同表现；毛利率上升，费用率有变化；预计营收和归母净利润持续增长 [10][127][130] - 相对估值：选取可比公司，上美股份 PE 低于行业平均，给予 2025 年目标估值 30 倍 PE，对应股价 86.91 港元 [132] - 绝对估值：采用 FCFF 估值法，测算每股价值 84.99 港元 [135]