报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 两大原料巨头维琪科技和珈凯生物冲刺 IPO，有望为美妆产业链注入新动力，带动板块情绪 [2][11][17] - 美越关税谈判落地，减少下行风险，利好出口板块情绪修复 [3][18][19] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 两大原料巨头冲刺 IPO，为美妆产业链注入新动力：6 月 30 日，维琪科技和珈凯生物招股说明书披露，上市申报材料被受理；两家公司在原料开发领域领先，业绩增长好，有望增强我国原料市场竞争力，带动板块情绪 [2][11][17] - 美越关税谈判落地减少下行风险，利好出口板块情绪修复：7 月 3 日，美国与越南达成关税协议，对越南输美商品征 20%关税，加征 40%转运税；纺织制造龙头多在越南布局产能，此次关税处于市场预期低段，落地消除下行风险，预计美国对东南亚各国关税近期陆续落地，利好出口板块情绪 [3][18][19] 行业数据跟踪 - 5 月服装零售环比好转，社零同比增长 4.0%，因天气恢复正常、618 大促提前、5 月周末同比多一天；剔除影响因素，终端消费力环比 4 月相似，未现明显拐点 [20] - 本周原材料价格整体稳定，328 级棉现货等价格周涨跌幅分别为 0.6%/2.39%/0.00%/-0.44%/0.00%，内外棉价差周涨幅 23.61%；棕榈油近两周价格降 0.25%，原油价格近两周跌 10.66%，COMEX 黄金期货本周五收盘价 3336 美元/盎司、近两周跌 1.43% [4][21][33] - 5 月化妆品零售和金银珠宝零售同比增速环比小幅收窄，化妆品类和金银珠宝类零售分别同比增长 21.8%和 4.4%，金银珠宝零售额因金价上行保持强劲 [32] 投资建议 - 服装品牌：推荐海澜之家、安踏体育、比音勒芬、稳健医疗等 [39] - 上游制造：推荐浙江自然、申洲国际等制造龙头，建议关注晶苑国际等 [39] - 美护板块：推荐巨子生物、锦波生物，建议关注上美股份 [39] - 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金 [39] 上周行情回顾 - 2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日，沪深 300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为 1.54%、1.25%、1.4%，纺织服装板块上升 1.36%，在 29 个一级行业板块中位列第 11；个股际华国际、江南布衣涨幅居前，华升股份、康隆达跌幅居前 [6][38][40] - 美容护理板块在 29 个一级行业板块中位列第 27；个股依依股份、吉宏股份涨幅居前，拉芳家化、诺邦股份跌幅居前 [6][44][45] - 黄金珠宝板块个股金一文化、老铺黄金涨幅居前，萃华珠宝、豫园股份跌幅居前 [6][46][47] 行业新闻动态 - 6 月抖音美妆榜：GMV 超 200 亿元，28 个品牌 GMV 破亿，同比增 40%；本土品牌表现好，自播体系成核心竞争力；国际品牌依赖大促，抖品牌洗牌 [48][49] - 巴黎欧莱雅联手 Meta，美妆 AI 将接入 WhatsApp，为消费者提供“一对一”美妆指导；其他国际美妆巨头也在 AI 领域布局，为本土品牌提供启示 [49][50] 公司动态 - 爱美客重大收购进展：截至 2025 年 6 月 30 日，标的公司完成董事会改选，爱美客国际公司实际控制其日常运营 [6][52]

"民营经济促进法的出台让我们吃下'定心丸'，法律明确的'平等参与'原则，正是我们这类创新型民企最 需要的法治保障。"海南华研胶原科技股份有限公司(以下简称"海南华研")常务副总经理刘赛赛在采访中 感慨道。2025年5月20日，我国首部专门针对民营经济发展的基础性法律——《中华人民共和国民营经 济促进法》(简称"民营经济促进法")正式施行。这部法律为民营经济持续健康发展筑牢法治根基，也让 无数像海南华研这样的民营企业倍感振奋。 民营经济促进法施行为民营企业筑底气 打破内卷困局民营经济探寻新路径 当下，"内卷"成为各行业绕不开的话题。刘赛赛认为，适度竞争能激发市场活力，但恶性竞争，如通过 纯低价和牺牲企业利润以打压对手的方式来获取市场占有率的行为，不仅损害企业自身利益，更扰乱市 场秩序。 "在产能饱和的市场环境下，民营经济必须另辟蹊径。"刘赛赛告诉记者，海南华研在这方面进行了积极 探索，主要从两个方面着手"反内卷"。一方面，强化科研创新，打造差异化产品，致力于创造"人无我 有，人有我优"的产品，为消费者提供更高性价比选择。例如，在产品研发中融入新技术、新配方，从 源头提升产品竞争力。 多重利好加持破除"玻璃门" ...

行业背景 - 生命科学成为前沿科学研究活跃领域，生物技术是促进未来发展的有效力量，合成生物技术是生物制造和绿色制造的底层支撑 [1] - 我国多地出台政策支持合成生物产业，深圳市将其纳入"20+8"产业集群重点培育 [2] - 合成生物学是21世纪生命科学领域最重要的变革性技术之一 [2] 公司概况 - 深圳瑞德林生物技术有限公司是以合成生物技术为核心的创新型高科技企业，利用新一代合成生物技术实现肽、糖、核酸等10多种绿色活性原料的规模化低成本生产 [1] - 公司拥有生物合成活性原料相关发明专利超200项，服务2000多家企业，获评国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司联合创始人包括专注酶改造及定向进化研究的黄华博士，团队目标是通过生物合成技术突破肽类应用的成本及产能制约 [2] 技术优势 - 公司采用第三代生物合成技术，整合酶工程、代谢工程和系统生物学，构建高效合成体系，显著降低多肽生产成本 [2] - 搭建"多学科绿色生物智造平台"，融合基因工程、酶工程、菌株改造与选育等技术模块，突破传统单一技术局限性 [4] - 引入AI辅助酶设计，自建算力中心拥有10余个超算服务器和每秒200万亿次算力，蛋白数据库容量超52亿条 [4][5] - 通过产学研协同创新组建200多人研发团队，形成全链条创新体系，缩短研发周期 [5] 产品与产能 - 2019年完成谷胱甘肽生物合成法中试验证，拥有10余项相关专利，计划参照氨基酸发展路径扩大产业规模 [3] - 2022年投资近2亿元建设珠海百吨级智能工厂，实现绿色高纯肌肽酶法量产，玻色因价格从万元/公斤降至2000元以内 [7] - 正在韶关建设千吨级生产基地，预计年产肽类、糖类等原料1000吨，年产值超20亿元 [7] 经营表现 - 自2022年起营业收入连续3年增长，2024年超亿元 [8] - 加速推进全球动物营养产业布局，拓展功能性营养素在养殖、宠物营养等领域的应用 [8] 行业趋势 - 国内合成生物企业快速涌现，化学合成分子逐步实现生物制造 [7] - 行业竞争从技术扩展到组织管理，需系统性管理研发、量产及商业化进程中的不确定性 [7]

【SynBioCon】 获 悉，5月10日，凯幸生物在长三角合成生物产业创新园举行投产仪式，高端生物活性分子专业化生产线正式投产。 凯幸生物成立于2024年5月，是 北京绿色康成生物技术有限公司 的子公司，是 清华大学 团队在生物技术领域数十年科研积淀转化形成的创新型企 业。 公司以新一代生物技术为核心，打造智能制造平台，实现了高端化学品的绿色制造，为全球市场提供可持续、高端生物活性原料解决方案。 德国国家工程院院士曾安平 、 清华大学教授刘德华 参加了投产仪式，并从产学研合作与技术转化角度，分享了对合成生物产业的洞察，肯定了凯幸生 物在合成生物领域的创新潜力，高度评价凯幸生物以技术突破带动产业升级，期待凯幸生物成为行业标 杆。 /D T 生物制造产业 交流 群/ 让专业的人聚在一起：绿色化工/生物基/食品和农业/美丽健康等10000+产业同行❤️↓ 此次发布的 "原料 + 标准" 组合，以 "中国原料" 叩响全球生物制造产业新篇，为合成生物领域国产化替代与标准体系建设注入强劲动能。同时，凯幸 生物还将进一步加强产业链合作，推动绿色、可持续的生物制造技术创新，持续为全球客户提供高品质、环保、高效的生物活性原料 ...