核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.05亿元 同比增长37.98% [1] - 归母净利润8677.77万元 同比增长62.44% [1] - 扣非净利润8597.22万元 同比增长67.18% [1] - 第二季度单季营收8.44亿元 同比增长60.55% [1] - 第二季度单季归母净利润5478.94万元 同比增长29.03% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.46% 同比下降20.77个百分点 [1] - 净利率7.21% 同比上升15.89个百分点 [1] - 三费占营收比6.44% 同比下降45.78个百分点 [1] - 每股收益0.32元 同比增长62.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.32亿元 同比增长118.8% [1] - 应收账款11.35亿元 同比增长41.15% [1] - 有息负债12.56亿元 同比增长54.03% [1] - 每股净资产4.85元 同比增长4.89% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.58元 同比下降1189.95% [1] - 货币资金/流动负债比例为65.86% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为12.12% [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为5.87% 资本回报率一般 [3] - 2024年净利率4.75% 产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.07% 投资回报较好 [3] - 2019年ROIC为-0.67% 为历史最差表现 [3] 财务风险指标 - 有息资产负债率达32.53% [3] - 应收账款/利润比例达1259.16% [3] - 上市8年年报中亏损年份1次 [3] 业务运营特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入285.75亿元 同比增长0.26% 归母净利润10.29亿元 同比增长0.89% [1] - 第二季度营业总收入188.11亿元 同比下降0.59% 归母净利润7.79亿元 同比增长0.57% [1] - 扣非净利润9.956亿元 同比增长9.29% 货币资金79.77亿元 同比下降11.89% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.47% 同比下降5.61个百分点 净利率4.49% 同比下降1.43个百分点 [1] - 三费占营收比3.63% 同比下降8.91% 每股收益0.52元 同比下降0.38% [1] - 每股净资产10.15元 同比增长11.98% 每股经营性现金流-1.1元 同比改善33.79% [1] 资产负债结构 - 应收账款192.58亿元 同比增长23.37% 占最新年报归母净利润比例达829.26% [1] - 有息负债398.85亿元 同比增长23.63% 有息资产负债率达23.11% [1][5] - 货币资金/流动负债比例为23.99% 近三年经营性现金流均值/流动负债为-8.95% [5] 现金流状况 - 经营活动现金流净额改善33.79% 主要因加强现金流管理 [1] - 投资活动现金流净额大幅下降437.54% 主因购建长期资产支付现金增加 [2] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [5] 特殊项目变动 - 其他收益同比增长53.52% 主要因政府补助等收入增加 [2] - 投资收益同比下降57.42% 主因联营合营企业收益减少 [2] - 信用减值损失增加37.13% 因应收款项原值及账龄组合变化 [2] - 营业外支出大幅增长224.03% 主要因捐赠罚款等支出增加 [2] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为5.71% 净利率4.23% 资本回报率一般 [2] - 近10年ROIC中位数7.61% 最差年份2019年ROIC为5.5% [2] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [3] 业务特征与预期 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩23.93亿元 每股收益1.54元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4702.64万元 同比增长6.02% 第二季度收入2884.44万元 同比增长13.43% [1] - 归母净利润1.19亿元 同比下降1.05% 第二季度净利润1.16亿元 同比下降2.94% [1] - 扣非净利润1.14亿元 同比下降4.09% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.61% 同比下降25.13个百分点 [1] - 净利率252.82% 同比下降7.19个百分点 [1] - 历史净利率146.59% 显示产品附加值极高 [3] 成本费用结构 - 三费总额417.18万元 占营收比例8.87% 同比增幅达16438.33% [1] - 存货占营收比例达176.03% 需要关注存货状况 [3] 资本回报水平 - 2024年ROIC为4.6% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为1.08% 投资回报较弱 [3] - 2017年ROIC最低达-1.6% 投资回报极差 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金10.97亿元 同比增长9.79% [1] - 应收账款337.52万元 同比下降6.92% [1] - 每股经营性现金流0.02元 同比下降25.3% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 每股指标 - 每股收益0.23元 同比下降1.04% [1] - 每股净资产4.67元 同比增长3.09% [1] 历史经营表现 - 公司上市以来发布30份年报 其中4个年份出现亏损 [3] - 历史财报表现相对一般 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.41亿元 同比增长2.95% [1] - 归母净利润1.08亿元 同比增长8.75% [1] - 第二季度营业总收入2.21亿元 同比增长4.16% 但归母净利润5264.93万元 同比下降2.55% [1] - 毛利率40.33% 同比提升3.6个百分点 净利率24.55% 同比提升6.06个百分点 [1] - 每股收益0.97元 同比增长7.78% 每股净资产17.62元 同比增长7.93% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金7.59亿元 同比增长15.52% [1] - 应收账款1.94亿元 同比下降6.57% [1] - 每股经营性现金流0.84元 同比大幅增长132.19% [1] - 有息负债1.09亿元 同比增长4.48% [1] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2366.42万元 三费占营收比5.37% 同比大幅上升58.18% [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.89% 资本回报率一般 [1] - 历史中位数ROIC为16.68% 2024年为上市以来最低水平 [1] - 净利率23.33% 显示产品附加值较高 [1] 机构持仓动向 - 华夏策略混合基金持股21.65万股 进行减仓操作 [4] - 创金合信均益重化选股混合A新进持股5.68万股 跻身前十大股东 [4] - 整元长三角混合A新进持股3.62万股 成为前十大股东 [4] - 广发集享债券A持股0.80万股 进行减仓 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.78亿元 每股收益均值2.5元 [3] 运营风险提示 - 应收账款占利润比例达92.8% 需关注应收账款质量 [3]

核心财务表现 - 营业总收入11.13亿元，同比下降27.6% [1] - 归母净利润7605.69万元，同比下降32.1% [1] - 第二季度营业总收入5.71亿元，同比下降28.93%，但归母净利润1.12亿元，同比上升19.72% [1] - 毛利率17.26%，同比减27.55%，净利率8.58%，同比减8.75% [1] - 每股收益0.03元，同比减40.0%，每股净资产4.3元，同比增7.2% [1] - 每股经营性现金流0.13元，同比增29.01% [1] 盈利能力与效率 - 公司ROIC为2.42%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为5.71%，最差年份2022年ROIC为-0.78% [2] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比19.65%，同比增23.94% [1] - 净利率为9.3%，产品或服务附加值一般 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债为73.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.48% [2] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达217.82% [3] - 公司现金资产非常健康 [2] 资本结构与债务状况 - 有息资产负债率达25.91%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达70.82% [2] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] 资产质量与运营风险 - 应收账款占最新年报归母净利润比达124.38% [1][3] - 存货/营收达113.8% [3] - 公司上市以来已有32份年报，亏损年份1次，需研究有无特殊原因 [2]

核心财务表现 - 营业总收入55.13亿元同比下降22.14% 归母净利润3.79亿元同比上升33.34% [1] - 第二季度营业总收入28.4亿元同比下降21.47% 第二季度归母净利润1.76亿元同比上升172.5% [1] - 毛利率11.39%同比增36.36% 净利率6.83%同比增70.48% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.38亿元同比增28.44% 有息负债8.15亿元同比下降1.13% [1] - 应收账款5.95亿元同比增幅达70.27% 应收账款/利润率达155.74% [1][4] - 每股净资产5.87元同比增4.73% 每股经营性现金流0.36元同比增67.91% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3.73亿元同比上升35.03% 每股收益0.29元同比增33.64% [1] - 三费总额9589.36万元占营收比1.74%同比增39.42% [1] - 近10年ROIC中位数5.21% 2024年ROIC为4.8%资本回报率不强 [3] 业绩预期与评价 - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.58亿元 每股收益均值0.43元 [4] - 公司去年净利率2.94%产品附加值不高 现金资产状况非常健康 [3][4] - 历史财报表现相对一般 投资回报处于较弱水平 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4104.35万元，同比增长3.67%，但归母净利润2.17亿元同比下降7.97%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度业绩显著恶化：营业总收入1913.63万元同比下降16.55%，归母净利润2.56亿元同比下降34.11% [1] - 盈利能力指标全面下滑：毛利率41.41%同比减1.91%，净利率532.81%同比减10.72%，每股收益0.29元同比减9.38% [1] 成本费用结构 - 三费总额9028.74万元，占营收比219.98%，同比减少17.45% [1] - 销售费用因人工成本增加同比上升31.29%，管理费用因人工费用及折旧费减少同比下降8.93% [5] - 研发费用因项目增加同比上升29.22%，财务费用因融资利率下降同比下降19.09% [5] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流-0.02元，同比暴跌981.13%，主要因经营现金流入减少而支付增加 [1][5] - 货币资金5.13亿元同比增长6.41%，主要受发行5亿元科创债影响 [1][3][6] - 有息负债38.02亿元同比增长13.39%，有息资产负债率达41.59% [1][6] 投资与收益变动 - 投资收益暴涨401.01%，主因龙力生物股权终止计量收益及基金分配收益增加 [5] - 公允价值变动收益下降81.88%，因项目估值收益减少及二级市场波动 [5] - 其他综合收益暴跌2344.94%，受国联民生股票公允价值变动影响 [5] 资产项目异常变动 - 其他应收款因应收股权转让款增加同比上升93.02% [3] - 一年内到期的非流动资产因债权投资重分类暴增201.58% [3] - 应付账款因货款增加同比上升56.24%，应交税费因计提企业所得税激增454.59% [3] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数5.84%，2024年ROIC为3.4%，资本回报率不强 [6] - 历史上28份年报中出现3次亏损，生意模式显示脆弱性 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-59.81%，现金流状况持续承压 [6]

核心财务表现 - 营业总收入34.76亿元 同比下降5.8% [1] - 归母净利润3.33亿元 同比大幅上升172.62% [1] - 第二季度营业总收入13.77亿元 同比下降8.15% [1] - 第二季度归母净利润1.39亿元 同比上升47.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.21% 同比增长14.92个百分点 [1] - 净利率12.42% 同比大幅提升98.07% [1] - 扣非净利润2.65亿元 同比增长143.19% [1] - 三费占营收比11.29% 同比下降0.78个百分点 [1] 每股指标与现金流 - 每股收益0.11元 同比大幅增长175% [1] - 每股净资产3.01元 同比增长6.63% [1] - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅增长160.29% [1] - 货币资金32.88亿元 同比增长6.91% [1] 资产负债结构 - 有息负债74.81亿元 同比下降10.6% [1] - 应收账款4.65亿元 同比下降4.21% [1] - 流动比率0.68 显示短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率达32.09% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.08% 投资回报较弱 [1] - 2022年ROIC仅0.24% 投资回报一般 [1] - 上市33年来仅亏损1次 需关注特殊原因 [1] - 去年ROIC为2.86% 资本回报率不强 [1] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为56.78% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.65% [3] - 应收账款/利润比例高达199.65% [3] - 现金资产状况非常健康 [2] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 需要深入研究营销驱动力背后的实际情况 [2] - 去年净利率5.26% 产品附加值一般 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.87亿元 同比下降20.5% [1] - 归母净利润-2804.11万元 同比改善64.57% [1] - 第二季度营收7165.01万元 同比下降54.91% [1] - 第二季度归母净利润722.32万元 同比上升147.23% [1] - 扣非净利润-7047.56万元 同比改善15.48% [1] 盈利能力 - 毛利率34.94% 同比提升11.24个百分点 [1] - 净利率-14.46% 同比改善56.21% [1] - 三费总额1.09亿元 占营收比例58.28% [1] - 每股收益-0.01元 同比改善64.54% [1] - 历史净利率中位数表现不佳 去年净利率为-92.78% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.04元 同比大幅改善146.15% [1] - 货币资金11.49亿元 同比增长9.92% [1] - 应收账款5326.58万元 同比下降45.6% [1] - 每股净资产2.75元 同比微降1.63% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 资本结构 - 有息负债17.23亿元 同比下降5.01% [1] - 有息资产负债率达22.17% [3] - 存货占营收比例达107.2% [3] 历史表现评估 - 近10年ROIC中位数2.28% 投资回报较弱 [1] - 2024年ROIC为-5.19% 投资回报极差 [1] - 上市以来24份年报中亏损4次 [1]

核心财务表现 - 营业总收入2.37亿元 同比上升23.45% [1] - 归母净利润4846.97万元 同比上升13.83% [1] - 第二季度营业总收入1.17亿元 同比上升18.25% [1] - 第二季度归母净利润2515.56万元 同比上升17.69% [1] 盈利能力指标 - 毛利率53.88% 同比减少18.08个百分点 [1] - 净利率29.96% 同比减少20.69个百分点 [1] - 扣非净利润4764.42万元 同比增长17.49% [1] - 历史净利率22.75% 显示产品附加值较高 [3] 成本控制表现 - 三费总额4716.3万元 占营收比19.86% [1] - 三费占营收比同比下降21.97% [1] 资产负债结构 - 货币资金11亿元 同比增长71.98% [1] - 应收账款1707.89万元 同比增长18.41% [1] - 有息负债30.77亿元 同比增长95.72% [1] - 有息资产负债率达49.63% [3] 每股指标 - 每股收益0.11元 同比增长13.83% [1] - 每股净资产4.86元 同比增长2.42% [1] - 每股经营性现金流-1.74元 同比下降35.64% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为1.6% 资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数1.54% 投资回报较弱 [3] - 2020年ROIC为-1.12% 为历史最差表现 [3] 现金流状况 - 货币资金/流动负债比例为65.21% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-28.49% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 历史经营稳定性 - 上市以来发布30份年报 仅1次亏损年份 [3]