9月5日晚间，*ST紫天发布公告称，公司当日收到深交所下发的《关于福建紫天传媒科技股份有限公司股票终止上市的决定》， 深交所决 定终止公司股票上市交易。 根据公告， 公司股票将于9月15日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为10月13日。 退市整理期届满的 次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌。 根据公告，*ST紫天股票终止上市后，将转入全国股转公司代为管理的退市板块进行转让。 深交所在《终止上市决定书》中表示， 5月20日，*ST紫天因财务会计报告存在虚假记载，被中国证监会责令改正但未在要求期限内完成整 改，且在股票停牌两个月内仍未完成整改，公司股票交易被实施退市风险警示。 自公司股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内， *ST紫天仍未披露经改正的财务会计报告，触及深交所《创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.4.18条第三项规定的股票终止上市情 形。 根据《创业板股票上市规则（2025年修订）》第10.4.21条的规定以及深交所上市审核委员会的审议意见， 深交所决定公司股票终止上 市。 公司股票自9月15日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公 ...

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [2] - 现场会议召开时间为2025年9月22日14:00，地点为北京市海淀区紫竹院路32号公司4层355会议室 [2] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，交易系统投票平台时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台时间为9:15-15:00 [2] 投票规则与程序 - 涉及融资融券、转融通业务及沪股通投资者的投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》执行 [1] - 股东可通过交易系统终端或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次使用需完成股东身份认证 [1][2] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量为全部账户相同类别普通股和优先股的总和，重复投票以第一次结果为准 [3] - 选举票数超过拥有票数或差额选举中投票超过应选人数的，该议案选举票视为无效 [3] 会议审议事项 - 审议事项包括非累积投票议案和累积投票议案（选举董事、独立董事及监事），已通过第九届董事会第十五次会议及监事会十一次会议审议 [1] - 关联股东北京公共交通控股（集团）有限公司需回避表决 [1] - 累积投票制下，股东每持有一股拥有与应选人数相等的投票总数，可集中或分散投给候选人 [6][7] 股权登记与参会对象 - A股股权登记日为2025年9月16日，股票代码600386，股票简称北巴传媒 [4] - 参会对象包括股权登记日登记在册的股东、公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师 [4] - 股东可通过现场、传真或信函方式登记，需提供身份证、股东账户卡等材料，截止时间为2025年9月19日16:00 [4] 会议联系与文件 - 会议联系地址为北京市海淀区紫竹院路32号董事会办公室，联系电话010-68477383，邮箱tzzgx@bbcm.com.cn，联系人为贾楠 [4] - 报备文件包括提议召开股东大会的董事会决议，附件含授权委托书及累积投票制投票方式说明 [5][6]

*ST紫天公告称，公司于2025年9月5日收到深交所下发的《关于福建紫天传媒科技股份有限公司股票终 止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市交易。公司股票于2025年9月15日复牌并进入退市整理 期，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2025年10月13日。退市整理期间股票在风险警示 板交易，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为20%。公司股票终止上市后，将转入全 国股转公司代为管理的退市板块进行转让。 ...

融资注册与额度 - 公司于2025年4月29日和5月15日分别通过董事会及股东大会决议 申请注册发行10亿元超短期融资券 [1] - 中国银行间市场交易商协会于2025年8月5日接受注册 注册金额为10亿元 额度自落款日起2年内有效 [1] 本期债券发行要素 - 本期债券简称为25华数传媒SCP003 代码012582148 期限269天 起息日2025年9月2日 兑付日2026年5月29日 [2] - 发行利率为1.54% 发行价格100元/百元面值 计划发行总额未披露具体数值 [2] - 合规申购家数8家 合规申购金额7亿元 有效申购家数4家 有效申购金额5亿元 [2] - 最高申购价位1.75% 最低申购价位1.52% [2] 承销机构与信息披露 - 簿记管理人和主承销商为兴业银行股份有限公司 联席主承销商为中国光大银行股份有限公司 [2] - 发行相关文件详见中国货币网和上海清算所网站 [2] - 公司公告日确认不是失信责任主体 [2]

融资活动 - 公司完成2025年度第三期超短期融资券发行 实际发行总额5亿元 发行利率1.54% [1] - 债券期限269日 起息日2025年9月2日 兑付日2026年5月29日 [1] - 合规申购家数8家 金额7亿元 有效申购家数4家 金额5亿元 [1] 承销信息 - 簿记管理人及主承销商为兴业银行 联席主承销商为中国光大银行 [1] - 债券简称"25华数传媒SCP003" 代码012582148 [1] 注册背景 - 公司此前获中国银行间市场交易商协会接受超短期融资券注册 注册金额若干亿元 额度在有效期内有效 [1]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"看好"（维持）[4] 核心观点 - 谷歌最新nano-banana模型具有SOTA级图像理解与编辑能力 在人物和产品一致性上接近100% 显著提升电商和广告素材生产效率 释放更多营销预算[1] - 高一致性图像生成作为AI视频创作前置步骤 对解决视频一致性痛点有助益 推动多模态下游场景应用深化[1] - 技术突破与成本优化将加速产业趋势 带动用户增长、付费渗透和商业化提升 尤其关注多模态AI应用出海公司[2] - 年底至明年重视Meta逻辑演绎 模型能力带来的CTR提升有望推动收入增长及估值重塑[2] 投资标的 - 建议关注：快手-W(01024 买入)、美图公司(01357 未评级)、万兴科技(300624 未评级)、MiniMax(未上市)[2] - 建议跟进大厂落地测试：阿里巴巴-W(09988 买入)、腾讯控股(00700 买入)、快手-W(01024 买入)[2] 模型技术优势 - nano-banana模型位居LMArena文生图和图像编辑双榜单首位 具备三项核心能力：人物/产品一致性接近100% 元素替代能还原真实物理规律 支持数十张图片自然融合[7] - 适用于电商A/B测试批量化生产 节省商家测试成本 释放素材投放预算[7] 产业链影响 - 图像一致性对AI视频工作流有关键作用 文生图阶段的高一致性输出将提升视频生成整体效率 带动泛用户使用和行业渗透率加速[7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.05亿元 同比大幅增长60.14% [1] - 归母净利润917.51万元 同比增长6.29% [1] - 第二季度单季度营收1.21亿元 同比增长38.02% [1] - 第二季度归母净利润325.27万元 同比大幅增长333.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.11% 同比下降51.55个百分点 [1] - 净利率2.42% 同比下降51.24个百分点 [1] - 扣非净利润176.84万元 同比大幅下降73.71% [1] - 每股收益0.01元 与去年同期持平 [1] 成本费用控制 - 三费总额6273.1万元 占营收比20.58% [1] - 三费占营收比较去年同期下降37.76% [1] 资产质量状况 - 货币资金4.5亿元 同比下降7.73% [1] - 应收账款3.87亿元 同比下降8.89% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达2054.58% [1][3] - 每股净资产2.78元 基本持平 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元 同比下降355.56% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值均为负值 [3] - 货币资金/流动负债比例为86.38% [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债2.06亿元 同比大幅增长49.09% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为0.77% 资本回报率不强 [1] - 2024年净利率5.41% 产品附加值一般 [1] - 近10年ROIC中位数1.14% 投资回报较弱 [1] - 2018年ROIC为-25.62% 投资回报极差 [1] - 上市以来35份年报中仅1次亏损年份 [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 需要深入研究这些驱动力的实际效果 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入19.24亿元 同比下降4.31%[1] - 归母净利润640.46万元 同比下降36.89%[1] - 第二季度营业总收入10.13亿元 同比增长6.61%[1] - 第二季度归母净利润1448.59万元 同比下降13.06%[1] 盈利能力指标 - 毛利率13.78% 同比下降20.71%[1] - 净利率0.38% 同比下降63.25%[1] - 扣非净利润363.8万元 同比下降37.22%[1] - 历史净利率0.88% 显示产品附加值不高[1] 成本费用结构 - 三费总额2.34亿元 占营收比12.18%[1] - 三费占营收比同比下降13.02%[1] 资产质量状况 - 货币资金9.46亿元 同比增长16.28%[1] - 应收账款3.28亿元 同比增长14.08%[1] - 应收账款占归母净利润比例达1583.39%[1][2] - 有息负债14.28亿元 同比下降8.27%[1] 资本回报水平 - 2024年ROIC为2.75% 资本回报率不强[1] - 近10年中位数ROIC为4.97% 投资回报较弱[1] - 上市以来24份年报中亏损2次 显示商业模式脆弱[1] 现金流与每股指标 - 每股净资产2.2元 同比增长0.23%[1] - 每股收益0.01元 同比无变化[1] - 每股经营性现金流0.3元 同比增长13.33%[1] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为64.01%[2] - 有息资产负债率达30.19%[2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动[2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约2.74亿元 同比增加4.6% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约1.05亿元 而2024年同期亏损约4793万元 [1] - 2025年上半年基本每股收益0.09元 2024年同期亏损0.0413元 [1] 行业动态 - 近120个品牌、1600辆车参与西南地区A级车展 [1] - 新能源领域被视为"第三极" 预计将改写车市格局 [1]

财务表现 - 营业收入44.35亿元 同比增长2.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.54亿元 同比增长4.63% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.16亿元 同比增长18.62% [1] - 基本每股收益0.1371元 [1]