集运指数（欧线）期货市场表现 - 6月17日集运指数（欧线）期货主力合约开盘报2060.0点 盘中低位震荡运行 最高触及2064.0点 最低探至1990.0点 午间收盘跌幅达1.71% [1] - 当前行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 机构对后市行情观点 南华期货 - 以伊冲突对欧线集运的实际影响较小 主要体现为情绪面波动 上周五短期回升后 因船司未宣涨7月运费及部分船司现舱报价回落（如达飞）导致期价再度下跌 [1] - 午后跌幅扩大与巴以可能暂时停火导致地缘政治风险降低有关 [1] - 短期期价可能维持震荡或略偏下行 需关注船司7月涨价函发布及欧洲港口拥堵情况 [1] 申银万国期货 - 08合约走势基本跟随现货运价波动 能否突破前高取决于7月和8月提涨及落地情况 [1] - 短期受地缘冲突升温及7月提涨预期影响 盘面或存反弹驱动 但整体预计延续震荡格局 建议关注逢高空配机会 [1] 建信期货 - 欧洲出口需求韧性较强 运力供给平稳 报价和箱量企稳 旺季涨价短期难被证伪 基本面或支撑涨价逐步落地 [2] - 若6月价格企稳 远月08合约中枢应上移 当前价位或存低估 10月作为传统淡季建议关注高空机会 [2]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月27日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 现货方面船司对6月报价有挺价意愿，马士基欧线线上大柜报价超预期，多数航司报价变动不大维持在2500 - 3300美元区间 [8] - 6月合约走交割逻辑验证涨价落地情况，若船司挺价意愿强、涨价成色好则有小幅上涨空间；远月08、10合约交易美线抢运加剧旺季供需矛盾逻辑，受情绪影响大，若6月价格偏强远月旺季合约中枢上移 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货船司6月报价有挺价意愿，马士基报价超预期，多数航司报价变动不大 [8] - 6月合约走交割逻辑，远月08、10合约受情绪影响大，6月价格强则远月合约中枢上移 [8] 行业要闻 - 5月19 - 23日中国出口集装箱运输市场向好，综合指数上行，4月规模以上工业增加值同比增6.1% [9] - 5月23日上海出口集装箱综合运价指数1586.12点，较上期涨7.2% [9] - 欧元区综合PMI指数降至49.5，制造业改善被服务业下跌抵消，欧洲经济复苏面临考验 [9] - 5月23日上海港出口至欧洲、地中海、美西、美东基本港市场运价均上涨 [9][10] - SCFI指数上周涨106.73点至1586.12点，周涨幅7.21%，欧美四大远洋航线运价均上涨 [10] - 近洋线远东到日本关西、关东运价持平，到东南亚运价涨6美元，到韩国运价跌4美元 [10] - 美国线货量增长或为短期效益，集运公司调派加班船，计划6月起美线每FEU运价喊涨3000美元，欧洲线6月1日拟涨价700 - 800美元 [10] - 5月20日欧盟拟对个人直邮包裹和寄往欧盟仓库商品收费，将冲击欧洲小包市场 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月26日，上海出口集装箱结算运价指数中欧洲航线较5月19日跌1.4%，美西航线涨18.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][22]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年5月8日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告核心观点 - 现货方面5月下半月线上报价基本持平上半月，供给方面受美线需求大降影响，航司将美线船只分散至其他航线，5月下旬运力供给压力更大 6月运价合约颓势难改，8月旺季合约或受更多情绪改善的提振，建议以短期超跌反弹思路参与为主，关注会谈进展 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货5月下半月线上报价基本持平上半月，马士基大柜最低1480美元，上半月需求较好价格上调报1647美元，其余航司多集中在1650 - 2000美元区间 [8] - 供给受美线需求大降影响，航司分散美线船只至其他航线，5月下旬运力供给压力更大 [8] - 短期中美有所缓和，但距达成协议仍有距离，6月运价合约颓势难改，8月旺季合约或受情绪改善提振，建议以短期超跌反弹思路参与，关注会谈进展 [8] 行业要闻 - 4月28 - 30日，中国出口集装箱运输市场行情小幅回落，运输需求在小长假前疲软，多数航线运价下跌，综合指数走低 [9] - 中国4月官方制造业PMI为49，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平回落 [9] - 4月30日，上海出口集装箱综合运价指数为1340.93点，较上期下跌0.5% [9] - 欧元区4月综合PMI初值为50.1，略高于荣枯分界线，受服务业收缩拖累，德国、法国服务业意外收缩 [9] - 4月30日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1200美元/TEU，较上期下跌4.8% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格继续回落，4月30日，上海港出口至地中海基本港市场运价为2089美元/TEU，较上期下跌1.9% [9] - 3月美国商品贸易逆差大幅升至1620亿美元，4月消费者信心指数连续第五个月下降 [10] - 4月30日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2272美元/FEU和3283美元/FEU，分别较上期上涨6.1%、0.8% [10] - 5月9 - 12日，何立峰副总理将访瑞并与美国财长贝森特会谈，此次会谈应美方请求举行，中方反对美国滥施关税立场不变，对话需平等、尊重、互惠 [10] - 4月有消息称加沙停火协议讨论接近完成 [10] - 美国拟对停靠美港口的中国船只额外收费，费用按阶段征收，三年后限制外国船只液化天然气运输 [10] - 马士基自2025年5月15日起调整远东部分国家至美国和加拿大的旺季附加费，小箱1000美金，大箱2000美金 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年5月4日，SCFIS欧洲航线（基本港）结算运价指数为1379.07，较4月28日下跌50.32，跌幅3.5% [12] - 2025年5月4日，SCFIS美西航线（基本港）结算运价指数为1320.69，较4月28日上涨90.41，涨幅7.3% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了EC2506、EC2508等多个合约5月7日的前结算价、开盘价、收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、仓差等交易数据 [6]

集运指数（欧线）期货行情 - 4月30日盘中集运指数（欧线）期货主力合约午后急速上涨 最高触及1332.4点 收盘报1324.3点 涨幅3.42% [1] 机构观点分析 国泰君安期货 - 集运2506合约下方仍有一定空间 短期驱动偏弱 [1] - 2508及远月合约承载关税政策变化预期交易 2510合约分歧较大 多头认为10月美国补库存或需从欧线调船 利好欧线 [1] - 公司认为10月属欧线传统淡季 船司需主动停航缓解运费下跌 10月美线补库存带动欧线供需偏紧概率低 2510或锚定年内最低价 [1] - 策略建议10-12反套可持仓过节 近月单边需注意节前减仓风险 [1] 国投安信期货 - 现货市场疲软 CMA和HPL的5月下旬线上价格从$4000+/FEU分别降至$2100和$2645/FEU 显示航司对后续运价走势不乐观 [1] - 现货疲软与远期预期不振双重作用下 短期盘面或维持弱势整理格局 [1] - 即期跌势边际变化及美线运力外溢节奏是市场核心 即期运价在成本支撑和旺季预期下下行斜率或放缓 [1] - 美国零售巨头通知部分厂商恢复发送因关税停运货物 关税费用由美方买家承担 但政策调整节奏尚不明朗 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马士基开舱报价为市场最低价，体现航司对5月上旬装载率走高信心不佳，预计即期运价维持偏弱走势，但受成本及传统旺季货量支撑，下行斜率趋缓 [1] - 需求端中国对欧出口货量平稳，传统补库需求或推动5月下半月出货量环比改善；供应端5月下旬计划运力回升，但不足以触发爆仓行情 [1] - 06合约受潜在涨价窗口和中美关税僵局影响，面临“弱现实”与“弱预期”双重压制，短期延续偏弱震荡；08合约隐含关税政策改善预期博弈，但政策转向节奏不确定，需警惕消息面反复引发的脉冲波动 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情评述 - 马士基开舱W20报价$1450/FEU为最低价，反映航司对5月上旬装载率信心不足，即期运价或维持偏弱走势，受成本和旺季货量支撑下行斜率趋缓 [1] - 需求上中国对欧出口货量平稳，5月下半月传统补库需求或使出货量环比改善；供应上5月下旬计划运力回升至28 - 30万TEU/周，较4月下旬缓解但难触发爆仓行情 [1] - 06合约受潜在涨价窗口和中美关税僵局影响，短期或偏弱震荡；08合约隐含关税政策改善预期博弈，政策转向节奏不确定，需警惕消息面脉冲波动 [1] 集运（欧线）即期运价及运价指数 - 截至4月28日，SCFI欧洲航线$/TEU为1316，周环比-2.9%；TCI天津 - 欧基港$/FEU为2225.0，日环比-2.5% [2] - 不同班轮公司不同时间段20GP和40GP报价有差异，部分公司较昨日有价格变动，如Hapag - Lloyd 5.05 - 5.11的20GP和40GP报价较昨日分别降200美元 [2]