市场表现 - 道琼斯工业平均指数基本持平，交易中上涨14点，涨幅低于0.1% [1] - 标准普尔500指数下跌0.2% [1] - 纳斯达克综合指数下跌0.4% [1] 市场情绪 - 交易员试图摆脱周四引发的地区银行股大幅抛售的信贷担忧情绪 [1]

价格表现 - 11月WTI原油期货价格下跌0.81美元，跌幅1.39%，11月RBOB汽油期货价格下跌0.0227美元，跌幅1.24% [1] - 原油价格跌至5.25个月低点，汽油价格跌至4.5年新低 [2] 价格下跌的直接驱动因素 - 美国能源信息署周报显示原油库存意外增加，且美国原油产量攀升至历史新高 [2] - 市场猜测俄罗斯石油供应将持续，因美国总统表示将与俄罗斯总统会面讨论结束乌克兰战争 [2] 影响价格的供需基本面因素 - 全球原油供应压力增大，国际能源署预测2026年全球石油供应过剩将达到创纪录的每日400万桶 [4] - 全球油轮上储存的原油数量增加，在截至10月10日的一周内，静止至少7天的油轮所载原油环比增长8.9%，达到9396万桶 [5] - 石油输出国组织9月原油产量增加每日40万桶，达到每日2905万桶，为2.5年来最高水平 [6] 影响价格的地缘政治与政策因素 - 英国对俄罗斯最大石油生产商以及两家中国能源公司和一家印度炼油商实施制裁，以限制俄罗斯原油出口 [3] - 中东紧张局势降温，以色列与哈马斯达成协议，降低了该地区原油供应中断的可能性，削弱了原油风险溢价 [5] 影响价格的宏观经济与市场因素 - 美元指数跌至一周低点，美元走弱在初期对原油价格构成支撑 [3] - 中美贸易紧张局势再度升温，长期的贸易战可能拖累全球经济增长和能源需求，对原油价格不利 [4] 潜在的供应支撑因素 - 石油输出国及其盟友同意从11月起将其原油生产目标提高每日13.7万桶，增幅低于市场预期的每日50万桶 [6]

美股市场表现 - 美股周四上涨 标普500指数上涨0.3% 纳斯达克综合指数上涨0.5% 道琼斯工业平均指数上涨110点或0.3% [1] - 大型科技股上涨抵消了市场对贸易紧张局势和政府持续停摆的担忧 [1]

原油及汽油价格表现 - 11月WTI原油价格下跌0.33美元，跌幅0.56% [1] - 11月RBOB汽油价格上涨0.0035美元，涨幅0.19% [1] - 原油价格承压而汽油价格涨跌互现，股市走强和美元走弱限制了原油跌幅 [1] 影响原油价格的利空因素 - 国际能源署预测2026年全球石油供应过剩将达到创纪录的每日400万桶 [1] - 全球油轮上储存的原油库存周环比增加8.9%，达到9396万桶 [3] - 美中贸易紧张局势持续可能拖累全球经济增长和能源需求，导致原油价格跌至5.25个月低点 [2] - 中东紧张局势降温降低了该地区原油供应中断的风险溢价 [2] - 伊拉克与库尔德地区政府达成协议，预计将恢复原油出口，可能为全球市场增加每日50万桶的供应 [6] 影响原油价格的支撑因素 - 欧佩克+同意从11月起将其原油产量目标提高每日13.7万桶，低于市场预期的每日50万桶增幅 [4] - 欧佩克+正处于进一步增加每日166万桶产量的过程中，以完全逆转2024年初的每日220万桶减产 [4] - 欧佩克9月原油产量增加每日40万桶，达到每日2905万桶，为2.5年来最高水平 [4] - 乌克兰对至少28家俄罗斯炼油厂的袭击加剧了俄罗斯燃料短缺，限制了其原油出口能力 [5] - 10月前十天俄罗斯海运燃料出口总量降至每日188万桶，为超过3.25年来的最低平均水平 [5]

涉及的行业与公司 * 行业为亚洲地区整体出口贸易 涵盖科技行业和非科技行业出口 [2][4][8] * 公司为摩根士丹利及其亚洲经济研究团队 包括首席亚洲经济学家Chetan Ahya及其他经济学家 [6] 核心观点与论据 * 科技出口强劲而非科技出口疲软形成分化 科技出口同比增长16.8% 非科技出口增长放缓至6个月低点2.3%Y 科技出口受人工智能需求和内存周期转向驱动 且电子产品大多免征互惠关税 [2][4][15] * 亚洲整体出口增长预计将放缓 尽管科技周期短期内仍将提供支撑 但贸易紧张局势将对非科技出口及整体出口周期构成压力 [2][8] * 对美国出口远弱于对世界其他地区出口 美国实际进口在3月和7月大幅加速后已明显放缓 反映早期前置发货的回调 而对欧元区和区域内的出口则表现强劲 [22][24][26] * 9月总体出口保持韧性 得益于节假日时间变化导致的工作日增加 例如韩国和中国9月分别比2024年多出4个和3个工作日 [9][11] 其他重要内容 * 美元疲弱可能夸大以美元计价的出口强劲程度 自5月起美元计价的出口指数与本地货币计价的出口指数出现分化 亚洲出口商通过降低本地货币出口价格承担了外汇升值的负担 本地货币出口价格下降3% 这意味着出口对GDP增长的提振将低于美元出口数据所显示的水平 [31][32][34][36] * 亚洲出口商目前尚未承担太多关税负担 美国进口价格数据显示 美国公司通过降低劳动力成本和接受较低利润率来抵消关税成本 [37][39] * 资本支出势头出现放缓迹象 亚洲资本品进口增长在8月后同比放缓 韩国每日资本品进口数据自9月起已转为负值 表明关税对企业信心和资本支出决策的间接影响可能比直接影响更显著 [43][46][48] * 非科技出口占亚洲出口的四分之三 其未来走势对整体出口至关重要 [16]

油价表现 - 布伦特原油期货下跌93美分或15% 结算价报每桶6239美元 [1] - 美国西德克萨斯中质原油期货下跌13%或79美分 结算价报每桶5870美元 [1] - 两大原油合约均处于五个月低点 [1] - 前一交易日布伦特原油收高09% 美国WTI原油收高1% [2] 供需基本面 - 国际能源署预测2026年全球石油市场将面临高达每日400万桶的更大供应过剩 [2] - 石油输出国组织及其盟友的月度报告观点不如国际能源署悲观 认为2026年石油市场供应短缺将缩小 [3] - 石油巨头和顶级贸易公司高管预计全球石油市场将在中长期内趋紧 从短期疲软中复苏 [3] 市场结构与情绪 - 布伦特原油期货六个月价差交易处于5月初以来最小溢价 WTI价差处于2024年1月以来最窄水平 [6] - 现货溢价收窄表明交易商因近期供应充足而从现货市场出售石油的获利减少 [7] - 分析师指出避险情绪占据主导 因贸易紧张局势影响市场情绪且国际能源署报告看跌 [4] 地缘政治因素 - 美国和中国之间的持续贸易紧张局势对原油构成压力点 若紧张局势持续可能影响中国经济 [4] - 中国宣布对韩国造船商韩华海洋的五家美国关联子公司实施制裁 [6] - 美国和中国将对海运公司征收额外港口费 [6] - 上周中国扩大稀土出口管制 美国威胁自11月1日起征收100%关税并实施软件出口限制 [5]

市场整体表现 - 美股主要指数早盘大幅下挫后收复部分失地 但仍收跌 纳斯达克指数下跌20176点或09%至2249284点 标普500指数下跌3132点或05%至662340点 道琼斯指数下跌6595点或01%至4600163点 [1] - 美国国债收益率在早盘走强后回落 基准十年期国债收益率下跌不足1个基点至4044% [8] 地缘政治与贸易紧张局势 - 市场早盘下跌部分反映美中贸易紧张局势再度引发担忧 [2] - 中国商务部发言人指责美国长期夸大国家安全、滥用出口管制并对中国采取歧视性做法 [3] - 中国商务部发言人重申若发生贸易战中国愿"战斗到底" 但对贸易谈判"敞开大门" [3] - 中国宣布对韩国航运巨头韩华海洋的五家美国子公司实施制裁 指控其配合美国限制中国海事领域 [4] 个股表现与财报 - 富国银行股价飙升61% 因公司公布优于预期的第三季度业绩并提高了盈利目标 [5] - 花旗集团股价上涨 因公司第三季度业绩超预期 [5] - 尽管公布优于预期的第三季度业绩 强生公司和摩根大通股价仍出现下跌 [5] 行业板块表现 - 计算机硬件股脱离日内低点但仍显疲弱 NYSE Arca计算机硬件指数下跌15% [6] - 半导体股表现疲弱 费城半导体指数下跌13% [6] - 软件股和石油服务股当日表现疲弱 [6] - 航空股表现出强劲上涨势头 [6] 全球其他市场 - 亚太地区股市多数下跌 日本日经225指数暴跌26% 香港恒生指数大跌17% [7] - 欧洲股市多数下跌 德国DAX指数下跌07% 法国CAC 40指数下跌02% 英国富时100指数基本持平 [7]

加密货币市场表现 - 加密货币普遍下跌，比特币一度下跌4%至约111,200美元，以太坊下跌7.8%至4,000美元以下 [1] - 规模较小、波动性更大的代币跌幅更深，导致整个加密货币市场总市值在24小时内蒸发超过1,500亿美元 [1] - 市场在周一短暂反弹后，多数主要代币恢复跌势 [3] 市场抛售与资金外流 - 自10月10日起的残酷抛售中，约有190亿美元的杠杆加密头寸被清算 [2] - 投资者周一从美国比特币和以太坊交易所交易基金中撤资7.56亿美元 [3] 价格分析与市场阶段 - 分析指出若比特币价格跌破110,000美元，可能测试104,000至108,000美元的流动性区间 [4] - 市场进入整合阶段，特点是重拾谨慎、选择性风险承担以及在现货和衍生品市场信心逐步重建 [4] 对上市公司的影响 - 加密货币波动影响到转向囤积数字代币的上市公司，日本Metaplanet Inc企业价值首次跌破其比特币储备价值，股价下跌12%至五个月低点 [5] 宏观背景 - 抛售由中美贸易紧张局势引发，美国前总统特朗普威胁对中国加征更严厉关税 [2] - 紧张局势也拖累股市，周二亚洲和欧洲多数市场下跌 [3]

原油价格动态 - 布伦特原油价格反弹至每桶63美元以上 此前在周五暴跌3.8% 创下自8月以来最大单日跌幅 [1] - 原油价格反弹的原因是美中贸易紧张局势出现缓和迹象 白宫表示对达成协议持开放态度 [1][3] - 技术面上 西德克萨斯中质原油和布伦特原油仍然疲弱 但维持在既定的交易区间内 [3] 地缘政治与贸易因素 - 美国政府对中国的关税和出口管制措施宣布后 特朗普和副总统万斯对中国的语气略有缓和 [1] - 中国对抵达其海岸的美国籍船舶征收费用 导致包括油轮在内的各类船舶出现临时取消 推高了航运费率 [3] - 美国考虑向乌克兰提供远程战斧导弹 增加了来自OPEC+成员国俄罗斯的石油供应遭受进一步干扰的风险 [2] 市场供需前景 - 石油输出国组织及其盟友向市场增加原油供应 威胁加剧今年晚些时候预期的供应过剩局面 [4] - 以色列和哈马斯之间脆弱的停火协议降低了中东地区战斗升级的担忧 该地区供应全球三分之一的原油 [5]

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数周一上涨0.27% [1] - 上涨动力源于特朗普政府对中国达成贸易协议持开放态度 缓解了贸易紧张局势 [1][4] - 股市大幅反弹限制了市场对美元的流动性需求 [1] - 费城联储主席安娜·保尔森发表的鸽派言论对美元构成压力 她支持今年内再进行两次25基点的降息 [1][3] 美联储政策预期 - 市场预计在10月28-29日的FOMC会议上降息25基点的可能性为98% [4] - 费城联储主席支持降息的理由是未看到关税引发的价格上涨转化为持续性通胀的条件 [3] 欧元/美元汇率表现及驱动因素 - 欧元/美元周一下跌0.40% 主要受压于美元走强 [5] - 法国的政治不确定性也给欧元带来压力 尽管马克龙总统周日宣布了新内阁暂时缓解了不确定性 [5] - 新政府需通过本周国民议会的不信任投票以避免提前选举 [5] - 德国9月批发物价指数同比上涨1.2% 为六个月来最快增速 [5] 美元/日元汇率表现及驱动因素 - 美元/日元周一上涨0.71% 主要受美元走强推动 [6] - 美国股市大幅反弹降低了对日元作为避险资产的需求 [6] - 周一日元交易活动远低于正常水平 因日本市场因体育节假期休市 [6] 其他宏观经济事件 - 持续的美国政府停摆对美元构成压力 停摆时间越长 美国经济受损的可能性越大 对美元越不利 [2] - 市场预计欧洲央行在10月30日政策会议上降息25基点的可能性仅为2% [6]