加拿大宏观经济表现 - 加拿大经济展现出韧性 11月分行业GDP初步增长0.1% [1] - 10月GDP下降0.3% 与经济学家预估的萎缩相符 [1] 制造业表现 - 制造业板块在10月下滑1.5% 基本抵消了前一个月的增长 [1] - 机械制造业下滑是10月制造业下滑的主要原因 [1] 木制品制造业表现 - 木制品制造业录得2020年4月以来的最大跌幅 [1] - 生产活动放缓反映出美国从10月14日开始对加拿大木材加征关税的影响 [1]

美国2025年第三季度GDP数据 - 2025年第三季度美国国内生产总值(GDP)年化增长率为4.3% 远超预期 并创下两年来的最快增速[1] - 强劲增长主要反映了消费者支出、出口和政府支出的增加 部分被投资的减少所抵消[2] - 经济学家此前预期增长率将从第二季度的年化3.8%放缓至3.2% 实际数据远超该预期[2] 美联储货币政策面临的复杂性 - 强劲的GDP数据使美联储的决策进一步复杂化 美联储本月早些时候进行了年内第三次降息[3] - 美联储面临双重目标的权衡 通胀率持续顽固高于2%的年度目标 支持维持高利率以降低价格[4] - 与此同时 就业市场出现裂痕 表明降低利率可能有助于防止失业率上升[4] - 政府停摆（从10月1日至11月12日）导致包括GDP在内的关键经济数据发布延迟 进一步影响了美联储的决策环境[5] 2025年美国经济表现与驱动因素 - 美国经济在2025年面临非凡挑战 但表现出韧性[6] - 2025年第一季度 由于企业为应对特朗普宣布的广泛关税威胁而出现前所未有的进口激增 美国经济出现收缩[7] - 此后GDP增长迅速恢复 主要受到人工智能领域大规模投资和强劲消费者支出的推动[7]

白银期货行情表现 - 今日亚盘时段，白银期货交投于16363元/千克一线上方，开盘于16200元/千克，暂报16535元/千克，上涨4.90% [1] - 盘中最高触及16573元/千克，最低下探16088元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 沪银价格再度拉升，沪银主力合约参考运行区间为15700-16540元/千克 [3] - 沪银主力合约短期支撑位于15500元/千克附近，上方阻力看向16500元/千克附近 [3] 市场情绪与价差 - 沪银溢价扩大至613元/克，显示国内情绪高涨 [3] - 需警惕价格在连续大幅上涨后波动性显著加剧 [3] 宏观经济与事件 - 交易者等待美国第三季度国内生产总值初步读数，预计年增长率为3.2%，较第二季度的3.8%有所放缓 [2] - 若美国GDP报告结果强于预期，可能提振美元，并对以美元计价的商品价格施加短期压力 [2] - 同一天还将公布美国耐用品订单、工业生产和ADP就业周度数据 [2] - 美国总统表示美国可能会保留或出售近期在委内瑞拉海岸扣押的石油及船只 [2] - 俄罗斯加大了对乌克兰敖德萨地区的攻击，导致大范围停电并威胁海洋基础设施 [2] - 美联储理事表示可能在任期结束后留任，直至总统提名的下一任主席获得参议院确认 [2]

经济数据发布 - 美国经济分析局将于周二发布第三季度国内生产总值增长预估 [1]

贸易与监管政策 - 商务部对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶继续征收反倾销税 [1] - 中国人民银行等三部门发布规定，明确除法定情形外不得拒收现金，该规定将于2026年2月1日起施行 [1] - 国家网信办会同中国证监会整治涉资本市场网上不实信息，依法处置“天津股侠”、“八姐无敌”等炮制谣言、非法荐股的账号 [1] 宏观经济与金融数据 - 2025年11月，银行结汇14840亿元人民币，售汇13732亿元人民币 [2] - 俄罗斯央行宣布下调基准利率至16%，为今年以来第五次降息 [4] - 美国密歇根大学12月消费者信心指数终值为52.9，低于初值53.3 [5] - 德意志联邦银行预测，经日历调整后，德国2026年国内生产总值将增长0.6%，2027年增长1.3%，2028年增长1.1% [5] - 截至2025年第三季度，法国公共债务达到34822亿欧元，相当于国内生产总值的117.4% [5] - 日本央行决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，为30年来最高水平 [5] - 日本11月核心消费价格指数同比上升3.0%至112.5，连续51个月同比上升 [5] 产业与市场动态 - 海南自由贸易港封关首日，海关监管“一线”进口“零关税”货物货值3.6亿元，主要为原油、航空器材等 [2] - 国家医保局就四项“医保影像云”基础规范公开征求意见 [2] - 新版《预包装食品营养标签通则》将“饱和脂肪”和“糖”新列入必须标示的核心项目，标准将于2027年3月16日起实施 [2] - 中国人民银行定于22日起陆续发行2026年贺岁纪念币和纪念钞，包括双色铜合金纪念币1枚、纪念钞1张、金质纪念币1枚、银质纪念币1枚 [2] 国际关系与地缘政治 - 俄罗斯总统普京在年度记者会上表示，中俄外交部门保持经常性沟通并协调行动，俄中关系是全球稳定的极重要因素 [4] - 美国国防部连续第八年未能通过年度财务审计，审计显示其资产约4.65万亿美元、负债约4.73万亿美元 [5]

美国9月贸易数据核心表现 - 美国9月贸易逆差意外收窄10.9%，降至528亿美元，为2020年6月以来最低水平，远低于经济学家预测的633亿美元 [1][4] - 贸易逆差收窄主要因出口加速增长而进口仅小幅上升，表明贸易或已为三季度经济增长提供助力 [1][4] 进出口分项数据详情 - 9月美国出口额增长3.0%，达到2893亿美元，其中商品出口激增4.9%至1876亿美元，消费品出口量创下历史新高 [1][4] - 9月美国进口额增长0.6%，达到3421亿美元，商品进口额同样增长0.6%至2666亿美元，但汽车、汽车零部件及发动机的进口量降至2022年11月以来最低 [1][4] - 商品贸易逆差收窄8.2%，降至790亿美元，为2020年9月以来最低水平 [2][5] 贸易对GDP的影响与政策背景 - 贸易对GDP影响波动剧烈，一季度拖累GDP达创纪录的4.68个百分点，二季度则回补全部拖累并推动GDP增长 [2][5] - 特朗普总统推行的保护主义贸易政策导致贸易逆差大幅波动，扭曲了整体经济图景 [2][5] 宏观经济背景与预测 - 美国二季度经济增速为3.8% [3][7] - 在本次贸易数据公布前，亚特兰大联邦储备银行预估三季度美国GDP年化增长率为3.5% [2][6] - 原定三季度GDP初值报告因史上最长时间的政府停摆而推迟至12月23日发布 [2][6]

欧洲央行货币政策立场 - 鉴于经济活动和通胀均强于预期，欧洲央行管委认为没有必要进一步降息 [1] - 中期通胀率基本接近2%的目标，这意味着没有必要在12月及后续会议上调整利率 [1] - 当前利率处于有利水平，维持这一水平或许是明智之举，同时对未来会议持灵活开放的态度 [5][9] 对经济与通胀的评估 - 欧元区面临的下行风险虽已显现，但程度低于预期，近期欧元区第三季度国内生产总值（GDP）被向上修正 [1] - 最新数据显示，在通胀和GDP方面，面临的风险相当平衡 [2][6] - 没有证据表明通胀超过了2%的目标，现在考虑加息还为时过早 [4][8] 对近期政策会议的预期 - 市场普遍预计12月18日的下一次政策决定将按兵不动，且这不会是个艰难的决定 [3][7] - 另一位欧洲央行管委也表示，没有理由在短期内加息，下周会议可能按兵不动 [5][9] - 尽管可能存在某些传言和猜测，但近期确实没有理由考虑加息 [5][9]

日本第三季度GDP修正数据 - 日本内阁府将第三季度实际国内生产总值GDP修正为环比萎缩0.6% [1] - 按年率计算GDP降幅扩大至2.3% [1] - 该降幅超出此前民间预测的平均值2.0% [1] 日本国内政治事件与对华关系 - 日本首相高市早苗近期涉台错误言论在日本国内持续引发质疑与批评 [1] - 日本“继承和发展村山谈话会”组织学界、前政府高官、媒体界等十余名人士召开记者会 [1] - 与会人士指出高市言论明显偏离历届日本政府在台湾问题上的基本立场 [1] - 与会人士强烈要求高市立即撤回相关表述以避免日中关系进一步紧张化 [1]

日本第三季度实际GDP修正数据 - 核心观点：日本内阁府发布的二次统计报告显示，日本第三季度实际GDP萎缩幅度较初步统计进一步扩大，主要原因是企业设备投资和公共投资被大幅下调[1] - 三季度实际GDP环比萎缩0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3%，超出民间预测的平均值2.0%[1] - 此前11月发布的初步统计结果为环比萎缩0.4%，按年率计算下降1.8%[1] 经济增长构成因素变化 - 企业设备投资由初步统计的环比增长1.0%大幅下调至下降0.2%，受美国关税政策不确定性等因素影响[1] - 公共投资由初步统计的环比增长0.1%下调至下降1.1%[1] - 内需对当季经济增长的贡献由负0.2个百分点扩大至负0.4个百分点[1] - 外需对经济增长的贡献维持负0.2个百分点不变[1]

日本第三季度GDP修正数据 - 日本内阁府二次统计报告将第三季度实际GDP环比萎缩幅度修正为0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3% [1] - 此次修正后的年率降幅2.3%超出了此前民间预测的平均值2.0% [1] - 初步统计结果为实际GDP环比萎缩0.4%，按年率计算下降1.8% [1] GDP修正的主要原因 - 企业设备投资由初步统计的环比增长1.0%大幅下调至环比下降0.2%，是GDP降幅扩大的主要原因 [1] - 公共投资也由环比增长0.1%下调至环比下降1.1% [1] - 企业设备投资下调受美国关税政策不确定性等因素影响 [1] 经济增长贡献构成 - 内需对当季日本经济增长的贡献由负0.2个百分点扩大至负0.4个百分点 [1] - 外需对经济增长的贡献维持负0.2个百分点不变 [1] - 二次统计报告反映了法人企业统计等最新数据 [1]