希腊第三季度经济增长 - 希腊第三季度经济增长率达到2% [1] - 经济增长得益于投资显著增长12.8% [1] - 投资环比增长0.6% [1] 希腊与欧盟及欧元区经济表现对比 - 希腊经济表现优于欧盟整体增长率1.6% [1] - 希腊经济表现优于欧元区整体增长率1.4% [1] 希腊前三季度经济增长趋势 - 今年前9个月希腊经济平均增长率接近2% [1] - 第一季度增长率为2% [1] - 第二季度增长率为1.6% [1] - 第三季度增长率为2% [1]

报告建议称，作为政府的政策，有必要优先考虑"摆脱对出口和投资的过度依赖，转向消费主导的增长 模式"。为了扩大内需，需要采取财政刺激政策和社会保障制度，加快房地产部门改革。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）盐崎健太郎 北京报道 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 高层楼房林立的北京郊外住宅区（2025年2月，北京市） IMF以政府的宏观经济政策和中美双方11月实施的关税下调为由上调了预测值。由于中国政府提出 了"反内卷"政策等，预计2025年平均为0%的通货膨胀率到2026年将上升至0.8%…… 12月10日，国际货币基金组织（IMF）公布了关于中国经济的年度报告，预测中国2025年增长率为 5.0%，2026年为4.5%。与10月发布的世界经济展望相比，分别上调0.2个百分点和0.3个百分点。 中国政府提出了2025年国内生产总值（GDP）增长率定为5%左右的目标。IMF以政府的宏观经济政策 和中美双方11月实施的关税下调为由上调了预测值。 由于中国政府提出了遏制过度降价、生产和投资的"反内卷"政策等，预计2025年平均为0%的通货膨胀 率到2026年将上升至0.8%。 ...

IMF上调2025年中国经济增速预期。 据新华社消息，国际货币基金组织（IMF）12月10日在京表示，尽管面临多重冲击，中国经济仍展 现出显著韧性。IMF预计2025年中国经济增速将达5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》上调 0.2个百分点。 此外，亚洲开发银行12月10日发布《2025年亚洲发展展望》（12月版），预测亚太发展中经济体 2025年经济增速为5.1%，高于9月预测的4.8%。2026年的增长预期也上调0.1个百分点至4.6%。 报告显示，亚太发展中经济体通胀率预计将进一步回落至1.6%，低于9月份1.7%的预测值。 （责任编辑：王治强 HF013） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 值得一提的是，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议认为，今年是 中国式现代化进程中具有重要意义的一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎 难 ...

经济统计指标的演变与局限性 - 当前使用的经济统计指标如GDP是二战后凯恩斯主义宏观经济学的产物 在自给自足的小农经济模式下不存在GDP概念 因为GDP衡量的是商品化的产出[1][2] - GDP统计的前提是合作分工的市场经济 其定义为商品数量乘以价格[2] 美国经济数据的操纵与失真 - 美国劳工部将2024年非农新增就业人数下修了91万 从原统计的176万修正为85万 误差达2倍 平均每月下修7.6万 创2000年以来最高[4] - 一项调查显示超过90%的经济学家不再相信白宫发布的经济数字 发布超预期数据可能旨在配合华尔街推高股市[4] 中美名义GDP对比与价格因素影响 - 2020年美国GDP为21.1万亿美元 中国为14.7万亿美元 中国占比70% 到2024年美国GDP大幅扩张至29.7万亿美元 增幅41% 中国GDP增至18.9万亿美元 增幅29% 占比降至64%[5] - 根据表格数据 2024年中国GDP为134.90万亿元人民币 换算约18.94万亿美元 美国为29.72万亿美元 中国占比63.73%[6] - 名义GDP受价格因素影响巨大 2020至2024年间美国消费者价格指数累计上涨约23% 而中国仅上涨6% 因此直接对比两国名义GDP失真[7] 实际GDP增速对比与中美经济实力变化 - 实际GDP增速剔除物价因素 衡量商品数量的真实变化 2020至2024年美国累计经济增速为13% 中国为27%[8] - 以2020年为基准 2024年美国实际GDP应为21.1万亿美元乘以1.13 即23.8万亿美元 中国实际GDP应为18.3万亿美元 中国实际GDP占美国比重为77% 较2020年名义占比提高了7个百分点[8] - 美国近年名义GDP的快速增长部分源于高通胀 以牺牲百姓福祉的方式维持了经济规模表象[10] 全球经济增长背景与中国发展前景 - 2024年全球前50大经济体中 仅印度、印尼、菲律宾、越南和马来西亚5国经济增速超过5% 但这五国GDP总和仅为中国的三分之一 且除马来西亚外发展水平仍属第三世界[10] - 美国经济增速约为2% 假设其未来无大规模通胀 中国有望在2040年之后在GDP总量上完成超越[10] - 疫情后美国统计数字愈发离谱 从侧面反映了经济风险在累积[10]

2025年10月23日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建 议》）审议通过。《建议》的内容广泛，涵盖了经济和社会政策的诸多方面。我想重点关注两项关键的 宏观经济政策：新质生产力的发展和提高家庭消费的计划。在我看来，这两项举措都体现了政策制定者 致力于缓解中国人口结构变化带来的影响。 中国的人口结构变化主要体现在劳动年龄人口减少和退休人员数量增加。这些趋势已经开始显现，并将 在2026至2030年以及后续几年加速（图1）。劳动年龄人口数量的下降将减少劳动力的供给，对商品和 服务的生产造成影响。而退休人口增加将减少国民储蓄。这些正是"十五五"规划努力应对的问题。 中国政府在提出《建议》的同时，明确了到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的中期发展 目标。其将这一目标定义为能够进入国际货币基金组织（IMF）认定的"发达国家"行列。目前，在IMF 的196个成员国中，只有41个被认为是发达国家（图2）。此外，在过去20年里，只有12个新兴市场国家 成为了发达国家，其中5个是像安道尔、马耳他和圣马力诺这样的小型经济体。 IMF的分类标准并不仅仅基于"经济"方面的表现，随着时 ...

市场总览 - 周四上证指数上涨0.3%，沪深300下跌0.1%，科创50下跌0.3%，中证1000上涨0.1%，创业板指下跌0.4%，恒生指数上涨0.1% [4] - 表现最好的行业是轻工制造（+1.1%）、基础化工（+1.0%）、石油石化（+0.9%）、煤炭（+0.8%）、美容护理（+0.7%），表现最差的行业是综合（-2.3%）、传媒（-1.4%）、商贸零售（-1.2%）、计算机（-0.8%）、建筑材料（-0.7%） [4] - 沪深两市总成交额为17096亿元，南下资金净流入13.3亿港元 [4] 家用电器行业观点 - 白电龙头仍具经营韧性，并有意提升分红比例，出海方面因海外降息预期及去库结束而转向积极，外需有望改善，同时海外产能效率提升可能带来利润率改善空间 [5] - 持续关注低渗透率新兴品类在产品形态更迭和竞争格局演变中的机会 [5] - 与市场差异在于，认为外销占比较高、经营韧性强的美的集团和海尔智家对国补退坡的敏感度较低，且预计2026年大规模价格竞争可能性较低 [5] 宏观研究观点 - 对“统一大市场”的理解是，“反内卷”更侧重于运用市场化、法制化手段引导供给高质量优化，使价格回归成本线以上竞争，而非简单的产能出清 [6] 社会服务行业观点 - 核心观点为价格端转暖，服务消费表现优于商品消费，旅游需求稳健，商旅需求呈现边际弱复苏 [8] - 酒店RevPAR反转将贡献弹性，景区关注资产整合带来的非线性扩张，线下零售处于从关店到存量调改的周期，利润有望释放 [8] - 本地服务竞争趋缓，龙头护城河深厚，即时零售前置仓加速布局盈利可期，跨境市场加速向东南亚、拉美等多区域渗透 [8] 医疗器械行业观点 - 看好支付政策优化下的高值耗材投资机会，以及“一带一路”出海拉动的医疗设备投资机会 [9] - 驱动因素包括“十五五”规划提出的医保支付优化将促进高值耗材创新产品放量，以及“一带一路”方向明确将形成医疗设备新增拉动 [9] - 与市场差异在于，认为器械在创新性持续增强和出海拉动下，业绩恢复将带来长期成长动能，而非缺乏持续性 [9]

文章核心观点 - 国际货币基金组织认为美国联邦政府停摆对美国经济产生负面影响 导致四季度经济增速预期低于1.9% [1] - 美国经济面临压力 国内需求疲软和就业增长放缓 移民流入减少、关税及政策不确定性共同抑制经济活动 [1] - 政府停摆造成数据缺失 影响国际货币基金组织对美国经济的评估能力 [1] 经济影响评估 - 持续43天的政府停摆是美国历史上创纪录的停摆事件 [1] - 美国国会预算办公室估计 为期六周的政府停摆给美国造成约110亿美元经济损失 [1]

经济增速预期 - 德国经济专家委员会下调2026年国内生产总值增长预期至0.9%，较春季预测的1.0%略有下调 [1] - 联邦政府此前对明年的经济增长率预期为1.3% [1] 经济疲弱原因 - 经济持续疲弱归因于全球格局变化带来的外部压力、国内经济与安全结构调整 [1] - 工业竞争力下降及人口老龄化也是重要因素 [1] 政府措施与挑战 - 联邦政府通过增加投资和提升国防支出应对挑战，但投资执行“仍有明显改进空间” [1] - 若投资落实不力，可能削弱增长潜力并危及公共财政的可持续性 [1] 专家政策建议 - 专家委员会呼吁政府更高效地使用总额达5000亿欧元的“基础设施与气候中立”特别基金 [1] - 若该资金能真正作为常规预算之外的追加投资使用，将显著促进经济发展，但这一点在当前预算规划中尚未实现 [1] - 多数专家建议改革遗产税和赠与税，包括对企业资产征收更高税率 [1] - 有委员会成员认为在当前私人投资意愿疲弱背景下，讨论提高企业遗产税“显得轻率” [1]

中共二十届四中全会及“十四五”成就 - 全会于2025年10月20日至23日在北京举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[2] - 全会高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就，认为历程极不寻常、极不平凡，在新冠疫情和贸易保护主义等困难下经济社会发展顶着压力迎难而上，取得较好成绩[2] - “十四五”时期中国经济良好表现对世界经济增长做出较大贡献，成为世界经济抗冲击、稳增长的中流砥柱[2] “十四五”时期经济增长数据 - 国内生产总值接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元大台阶，2024年超过134万亿元[3] - 按不变价计算，2024年GDP比2020年增长23.9%，年均增长5.5%[3] - 2020年成为主要经济体中唯一实现GDP正增长的国家，2021年实现8.6%的快速增长[3] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2%，预计全年增长5%左右，GDP总量将达到140万亿元左右[4] - “十四五”时期经济增量预计将超过35万亿元[4] 人均GDP与国民收入 - 2025年人均GDP预计将达到10万元左右[4] - 人均GDP从2020年的10695.5美元提高到2024年的13313.9美元，四年年均名义增长率5.6%[5] - 2025年人均GDP预测为13806.0美元，据此估计五年平均名义增长率5.1%[5] - 人均国民收入在2022年达到13170美元，提前实现2020年世界银行高收入国家标准（12695美元）[6] - 2024年人均国民收入为13660美元，已非常接近当年世界银行高收入国家标准线（13935美元）[6] 国际机构评价与贡献 - 由于中国在复杂贸易环境下取得积极成效和超预期成绩，IMF和世界银行等国际机构在下半年调高对中国和世界经济增长的预测[5] - IMF在10月世界经济展望报告中，将中国经济增长率预测从4月的4.0%上调至4.8%，将世界经济增长率预测从2.8%上调至3.2%[5] - 根据中国经济占世界经济总量比重估计，在对世界经济增量上调部分中，中国的贡献应超过一半[5] “十五五”规划与2035年目标 - 全会提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高、进一步全面深化改革取得新突破等[6] - 在“十五五”目标基础上再奋斗五年，到2035年实现经济实力、科技实力等大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基本实现社会主义现代化[6] - “十四五”时期的增长实绩为实现2035年目标打下了较好基础[5]

IMF对俄罗斯经济增长预测调整 - 国际货币基金组织将俄罗斯2025年GDP增长预测下调至0.6%，较7月份预测下调0.3个百分点，同时维持2026年1%的增长预测不变[1] - 俄罗斯2024年GDP增长预测从4.1%上调至4.3%，主要因预算支出集中在第四季度，但去年第四季度集中支出的增长效应提前显现，减弱了对2025年经济的拉动作用[1] - 俄罗斯去年经济增长达4.3%，而今年4月IMF曾预测本年度增长率为4.1%[1] 俄罗斯通胀与就业预测 - IMF预测2025年俄罗斯通胀率将达9%，预计到2026年将降至5.2%[1] - 去年俄罗斯失业率为2.5%，今年预计降至2.4%，未来预计会升至3.1%[1] 俄罗斯官方经济增长预测调整 - 俄罗斯经济发展部已将2025年GDP增长预测从2.5%下调至1%，2026年预测从2.4%下调至1.3%[2]