基金终止事件概述 - 金鹰品质消费混合发起式基金（015549）因资产净值低于2亿元触发自动终止条款，合同于2025年5月19日终止[1][5] - 该基金为发起式基金，合同规定生效满3年后若净值低于2亿元则强制终止且不可延续[1][5] - 事件涉及464户持有人，其中A类份额115户（机构占比88.62%），C类份额349户（全部为个人投资者）[3][4] 持有人结构分析 - 总持有人464户，户均持有32,322.09份，合计资产净值低于2亿元[3][4] - A类份额机构投资者持有1亿份（占比88.62%），个人投资者持有128.35万份（11.38%）[4] - C类份额全部由个人投资者持有，共371.39万份，户均仅10,641.63份[4] 清算流程安排 - 自5月20日起暂停所有申赎业务，进入清算程序[7] - 清算小组将在30个工作日内成立，预计6个月内完成清算，流动性受限时可延长[7][8] - 清算费用优先从基金财产支付，剩余资产按份额比例分配[7][8] 行业影响分析 - 反映消费主题基金面临阶段性挑战，资产规模萎缩导致清盘[9] - 近年基金清盘常态化，体现市场优胜劣汰机制[9] - 对行业启示：需优化产品设计避免跟风发行，强化投研能力提升规模稳定性[9]

今日上市 - 古麒绒材（001390）于2025年5月20日公布网上中签率 [1] - 优优绿能（301590）于2025年5月20日进行初步询价（起始和终止日期） [1] - 中策橡胶（603049）于2025年5月20日进行初步询价（起始和终止日期） [1] 公告停牌 - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII）（159529）于2025年5月20日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益 [2] - 国泰标普500ETF（159612）于2025年5月20日开市起至当日10:30停牌，以维护投资者利益 [2] 特殊停牌 股票停牌 - 中成股份（000151）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，于2025年5月16日开市起停牌 [2] - *ST工智（000584）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月28日开市起停牌 [2] - *ST恒立（000622）因刊登无法在法定期限内披露定期报告致股票可能被终止上市暨停牌的风险提示公告，于2025年5月6日开市起停牌 [2] - 天茂集团（000627）因无法在法定期限内披露定期报告，于2025年5月6日开市起停牌 [2] - 云南铜业（000878）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月13日开市起停牌 [2] - *ST人乐（002336）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月30日开市起停牌 [2] - 光洋股份（002708）因筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月19日开市起停牌 [2] - *ST龙津（002750）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月25日开市起停牌 [2] - *ST吉药（300108）因刊登公司股票将被终止上市暨停牌的风险提示公告，于2025年4月24日开市起停牌 [25] - *ST中程（300208）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年5月6日开市起停牌 [25] - 金力泰（300225）因无法在法定期限内披露定期报告，于2025年5月6日开市起停牌 [25] - *ST紫天（300280）因无法在责令改正期限内完成整改，于2025年3月17日开市起停牌 [25] - 慈星股份（300307）因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，于2025年5月20日开市起停牌 [25] - 联合光电（300691）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月20日开市起停牌 [25] 债券停牌 - 众多债券因各种原因处于停牌状态，如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等自2023年11月21日起停牌；三一转债于2019年3月20日停牌等 [2][3] 基金停牌 - 多只基金因基金份额持有人大会、财产清算、保护投资者利益等原因停牌，如鹏扬国证财富管理ETF自2024年7月12日起停牌至终止上市；景顺长城国证2000ETF因基金份额持有人大会计票日于2024年8月20日开市起停牌等 [13][14]

基金清盘事件 - 西部利得季季鸿三个月混合FOF因资产净值低于2亿元触发合同终止条款，于2025年5月17日正式启动清算程序 [2] - 该基金成立于2022年5月17日，为西部利得基金旗下唯一FOF产品，清盘后公司FOF业务布局宣告失败 [2][4] - 截至清盘前，基金A类净值累计下跌14.31%，C类下跌15.38%，大幅跑输业绩比较基准16.98%和18.05% [9] 基金产品特征 - 作为发起式基金，公司以自有资金认购1000万份并承诺持有三年，机构持有份额占比始终高于个人（2024年报机构占比80.49%） [4][6] - 基金规模持续萎缩，2024年末降至0.36亿元，2025年一季度末跌破2000万元，远低于清盘红线 [9] - 产品前十大重仓基金未配置公司明星基金经理盛丰衍管理的任何产品，与宣称的"优先考虑内部基金"策略不符 [12] 基金经理背景 - 基金经理季成翔为FOF投资部负责人，拥有17年证券从业经验但无公募管理经验，搭档刘沐灵为资管新生代，2024年2月入职后仅4个月即获任命 [7][9] - 两位基金经理目前均无其他在管公募产品，管理该基金期间合计亏损198.72万元 [9][12] 公司股东与业务结构 - 公司第二大股东利得科技所持股权于2025年5月8日至13日遭上海两地法院司法冻结，涉及金额未披露 [13] - 公司管理规模1057.46亿元中，债券型（721.33亿元）和货币型（207.01亿元）合计占比超87%，权益类产品仅占7% [14] - FOF清盘后，公司成为年内第7家在该业务领域折戟的基金公司 [14]

公募基金清盘加速 - 5月19日单日5只基金宣布清盘，包括1只混合型FOF、2只混合型基金及2只集合资产管理计划 [1][3] - 西部利得季季鸿FOF因资产净值低于2亿元触发合同终止 [3] - 富国沪港深优质资产混合型、瑞达策略优选混合型因成立三年后规模低于2亿元被清算 [3] - 东证融汇成长优选、申万宏源灵通快利短期债券型集合计划因到期终止 [3] 年内清盘数据与结构 - 2024年前5个月共91只基金清盘，同比增长15.19% [1][4] - 偏股混合型基金清盘数量最多（19只），其次为被动指数型（14只）和偏债混合型（12只） [4] - 51家基金管理人涉及清盘，淳厚基金清盘6只产品居首，均因资产净值连续50个工作日低于5000万元 [4] 迷你基现状与监管红线 - 截至一季度末，全市场1041只非发起式公募基金规模不足5000万元，其中149只低于1000万元 [6] - 主动权益类产品（灵活配置型、偏股混合型等）占比超五成（534只） [6] - 监管规定连续20/60个工作日规模低于5000万元需披露或提出解决方案，部分合同约定50个工作日直接清算 [6] 行业竞争与淘汰机制 - 公募市场竞争激烈导致同质化产品加速淘汰，存量资金博弈下优胜劣汰趋势显著 [1][4][7] - 权益市场疲弱导致主动偏股产品业绩不佳，持续赎回是清盘主因 [7] - 行业需提升产品差异化竞争力、资产配置及风控能力以应对挑战 [7]

东方高端制造混合基金清盘风险 - 基金资产净值连续40个工作日低于5000万元 距离触发终止条款仅剩10个交易日 [1] - 2023年3月成立以来已发布12次清盘风险提示公告 募集规模仅2.28亿元且成立3天即破净 [1][4] - 截至5月14日A类份额净值0.764元 C类0.755元 年化回报亏损超10% 总规模缩至2808.15万元 [4] 基金业绩与运作问题 - 净值增长率持续落后业绩比较基准 机构投资者占比降至2.25% [4][6] - 换手率高达2283% 全年买入/卖出超2%的股票分别达314只和312只 佣金支出102.34万元超管理费2倍 [6] - 2023年四季度规模跌破警戒线 2024年起预警频率升至每月一次 陷入"预警-回血-再预警"循环 [8] 基金经理及公司背景 - 李瑞管理4只基金总规模89亿元 占公司权益规模47.85% 但东方高端制造任职总回报-23.6% [9][10] - 东方基金权益类产品规模仅186亿元占比18% 债券型占比76% 40%产品规模低于5000万元 [11] - 公司成立21年管理规模未破千亿 控股股东东北证券持股57.6% 权益投资存在系统性短板 [11] 基金运作策略调整 - 2025年3月修改合同延长预警披露期限 删除"连续30/40/45日规模不足"强制条款但未扭转颓势 [8] - 高频交易策略失效导致净值波动加剧 投研体系脆弱性问题暴露 [6][11]

日前，德邦基金发布旗下德邦新回报灵活配置混合，可能触发基金合同终止的公告。公告指出，截至2025年5月8 日，该基金已连续50个工作日资产净值低于5000万元。若连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，则将终止 并进入清算程序。 值得注意的是，截至发稿，该基金已累计发出21次清盘预警，原因均为规模持续低于5000万元，而产品的规模已 经连续两年多时间在"清盘线"下。此前，该基金已历经5次"连续55个工作日资产净值低于5000万元"的极限警告， 随后又"奇迹生还"。 一则清盘预警隐现德邦基金"保壳"博弈棋局。 图为：德邦基金所在办公楼 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 上海报道 《华夏时报》记者观察到，德邦新回报灵活配置混合此前一直高配股票，但却在近半年时间将原本94.02%的股票 仓位，猛然减至7.79%，并将大量资金投向债券，比例高达72.59%。 为何产品规模在近两年一直低于"清盘线"，公司却多次"保壳"？半年时间内将股票仓位由94%猛减至不到8%是否 合理？又是否属于风格漂移？对此，5月14日，德邦基金方面独家回复《华夏时报》记者，上述谜团也随之揭开。 持续两年规模 ...

文|吴理想 来源|财富独角兽 二季度以来公募基金经理加速更替，仅仅5月9日就有14位基金经理同日离职，近30天累计541只基金产 品发生"换帅"；随着老基金经理纷纷离去，一批新的基金经理快速上位。 以总部位于深圳的金信基金为例，公司最新在任的基金经理仅有9位，其中管理两只产品的阚刘瑞在任 时间为362天，管理3只基金的谭佳骏在任时间更是仅为203天，另外女将谭智汨的在任时间刚满30天。 与此同时，在公司目前的21只产品中，根据基金一季报的统计，规模迷你甚至已经拉响清盘警报的基金 产品不在少数；对于2015年7月成立的金信基金，当前已经熬过了成立十年的关口，对于股东实力不强 的该公司来说，下一个十年该何去何从呢？ 从五一节前披露结束的基金一季报来看，金信基金有多只产品拉响了清盘警报，首先是成立于2023年4 月成立的金信优质成长，从基金一季报来看，其中提到"报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金 资产净值低于五千万元的情形。管理人已经向中国证券监督管理委员会报送了报告。" 这已不是第一次出现这样的清盘提示了，从基金成立以来的每份季报中，在报告期内基金持有人数或基 金资产净值预警说明中，都有类似的字样，仅有的区 ...

欧洲房地产基金资金流出 - 截至今年3月散户投资者从欧洲房地产基金净赎回1144亿欧元约合130亿美元较前12个月增长20% [1] - 自2023年2月起以欧元计价的房地产基金持续呈现资金净流出状态 [1] - 欧洲房地产基金管理规模缩水至1560亿欧元较2023年2月峰值减少约440亿欧元 [5] 资金外流驱动因素 - 违约率攀升与加息周期直接冲击行业吸引力 [4] - 商业地产交易周期长估值调整滞后导致基金净值难以实时反映市场风险 [4] - 工作模式变革与环保法规趋严重塑商业地产价值体系办公楼资产遭遇估值下杀 [4] 行业动态与案例 - 英国St James's Place Plc因大规模赎回逐步清算房地产基金组合 [4] - 荷兰Aegon Ltd因基金规模持续低于盈亏平衡点关闭相关产品 [4] - 高盛集团终止连续五年亏损的全球房地产证券基金 [4] 资金流向变化 - 一季度DWS集团管理的另类房地产基金遭遇约5亿欧元赎回资金转向基础设施和私人信贷等更稳健资产 [4] 市场表现与预期 - 美国酒店物业估值4月下跌28%带动商业地产整体指数回落05% [4] - DWS集团首席执行官预计资金外流将持续但对中长期前景持谨慎乐观态度 [5]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 基金投顾，顾名思义，就是基金的投资顾问。 很多行业都有顾问，特别是一些专业性很强的行业。 例如， • 看病吃药，需要医生，医生就是顾问； • 有法律问题，需要律师，律师也是顾问。 那么，基金投顾有哪些优势？ 是如何通过"投"和"顾"，帮助投资者获得好收益的呢？ 这里有一门免费课程，详细介绍了基金投顾的相关知识。 长按识别下方二维码，添加@课程小助手，回复「 基金投顾 」即可领取～ l | 银行螺丝钉 假 时间： er 2 5 前说 快速了解基金投顾 课程介绍 ·基金投顾是什么 · 基金投顾有哪些优势 · 如何通过「投」和「顾」帮你 获得好收益 #螺丝钉小知识 /////// 银行螺丝钉 基金波动大，会导致清盘吗? 有朋友问，有的基金波动比较大，有可能 会清盘吗? 基金投资也是如此。 基金投顾的诞生，正是为了解决基金行业存在的"基金赚钱，基民不赚钱"的问题。 假设一个基金,熊市的时候下跌比较多, 但是规模很大,这种公募基金是不会清盘 的。 般是规模小于5000万以下的基金，会 有清盘的风险。 比如基金的规模为5000万，对于一个基 金公司来讲，肯定会亏钱。 其实，公募基金 ...

养老规划 - 养老话题近年关注度显著提升 成为社会热点 [2] - 提供限时免费课程 系统讲解个人养老规划方法 [2] - 课程涵盖养老资金需求测算 规划时间节点 投资品种选择等核心问题 [7] 基金清盘机制 - 私募基金普遍设置清盘线 主要针对杠杆投资或集中持股策略 [9] - 公募基金通常无清盘线 但规模缩水至数千万可能触发清盘 [9][10] - 清盘流程按净值返还资金 但熊市期间可能延长处理时间 [10][11] 课程推广 - 通过扫码添加助手 回复关键词可领取养老规划课程 [3] - 原文链接提供免费学习大额家庭资产配置课程的机会 [13]