公募基金发行市场概况 - 截至2月9日，已有62只基金产品定档于2月启动认购，包括24只股票型基金、18只混合型基金、12只FOF和8只债券型基金 [5] - 在已定档的62只基金中，权益类基金（包括被动指数、指数增强、主动权益）为发行重点，共有41只 [5] - 公募基金在春节前后密集发行新产品，旨在把握年初资金回流与政策预期向好的窗口期，此时市场估值合理且春季行情预期明确 [5] 新基金成立速度与发起式基金 - 截至2月9日，已有7只新基金在开启认购后，用了不超过3个工作日即完成募集并成立 [1] - 在这7只快速成立的新基金中，有4只为成立门槛较低的发起式产品 [2] - 自2026年开年至2月9日，公募市场已陆续成立了超过30只发起式基金，其中1月1日至2月9日期间至少新成立了32只发起式基金 [2][7] - 发起式基金仅需基金公司自购1000万元即可成立，有助于基金公司快速把握春季行情和抢占赛道先机 [2] - 已成立的发起式基金以权益类为主，多为行业主题产品，覆盖医疗创新、消费、半导体、科技、资源、量化、红利等方向 [2][7] 混合型FOF发行回暖 - 在2月已成立的7只新基金中，包含2只偏债混合型FOF和1只平衡混合型FOF [8] - 其中，南方稳嘉多元配置3个月持有、景顺长城盈景保守配置三个月持有两只偏债混合型FOF的发行规模均超过24亿元，是2月份内成立新基金中发行规模最大的两只产品 [8] - 1月成立的新基金中，有4只混合型FOF的发行规模超过30亿元，为同期热度较高的产品 [9] - 混合型FOF热销反映出投资者配置需求从单一产品转向专业分散、追求长期可持续增值的趋势 [9] 机构对春季行情的判断与布局方向 - 历史规律显示，春节前后A股市场存在显著的“日历效应”，春节后A股市场上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期和成长风格表现更优 [11] - 春节前一周至节后两周往往是全年胜率较高的阶段，节后随着风险偏好回暖，中小盘成长及AI相关产业链或有望迎来修复 [11] - 市场在2月或以震荡为主，轮动加快可能是重要特征之一，前期涨价品种开始向石油石化、食品饮料扩散 [11] - 机构重点关注的方向围绕科技、制造、有色金属等关键词展开，短期关注“科技+制造”主线 [12] - 具体关注方向包括：有业绩支撑的海外算力、半导体存储、消费电子、风电储能；有基本面改善催化的低位创新药、游戏；以及固态电池、AI应用、智能驾驶、机器人等有望进入产业化投资早期的科技主题 [12] - 建议关注一季报业绩增长预期较好的品种，包括海外算力链、新能源、化工、有色金属、保险等领域的投资机会 [13]

公募基金发行市场动态 - 2026年2月已有62只基金产品定档启动认购，包括24只股票型基金、18只混合型基金、12只FOF和8只债券型基金[4] - 其中权益类基金（包括被动指数、指数增强、主动权益）是发行重点，共有41只[1][4] - 公募基金在春节前后密集发行新产品，旨在把握年初资金回流与政策预期向好的窗口期，此时市场估值合理，春季行情预期明确[4] 发起式基金加速布局 - 截至2月9日，2月启动认购的基金中已有7只快速成立，募集天数均未超过3个工作日，其中有4只为发起式产品[1][5] - 2026年1月1日至2月9日，公募机构至少新成立了32只发起式基金，且以权益类行业主题产品为主[7] - 发起式基金成立门槛低（基金公司自购1000万元即可成立），能快速成立并尽早建仓，有助于基金公司把握春季行情，抢占如科技、先进制造等赛道先机[1][7] 行业主题与策略覆盖 - 新成立的发起式权益类基金多为行业主题产品，覆盖方向包括制造升级、低碳经济、医药健康、科技、消费、半导体、科创板芯片、有色金属、光伏等，也包含量化、红利等策略主题[1][7] - 在2月已成立的7只新基金中，包括广发医疗创新精选A、泰信消费精选A等3只行业主题基金[5][6] FOF产品发行回暖 - 在2月已成立的7只新基金中，包含2只偏债混合型FOF和1只平衡混合型FOF[8] - 其中，南方稳嘉多元配置3个月持有、景顺长城盈景保守配置三个月持有两只偏债混合型FOF的发行规模均超过24亿元，是2月内成立新基金中发行规模最大的两只产品[8] - 1月成立的新基金中，有4只混合型FOF的发行规模超过30亿元，反映出投资者配置需求转向专业分散、追求长期可持续增值的趋势[9] 对春季行情的市场观点 - 历史规律显示，春节前后A股存在“日历效应”：节前资金偏好高股息、消费、防御板块，大盘风格占优；节后A股上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期和成长风格表现更优[11] - 春节前一周至节后两周是全年胜率较高的阶段，节后随着风险偏好回暖，中小盘成长及AI相关产业链或有望迎来修复[11] - 市场在2月或以震荡为主，轮动加快可能是重要特征，前期涨价品种向石油石化、食品饮料扩散，AI和半导体有持续催化[11] 机构重点关注方向 - 机构展望2月重点关注的方向围绕科技、制造、有色金属等关键词展开[12] - 短期关注“科技+制造”主线，包括有业绩支撑的海外算力、半导体存储、消费电子、风电储能等方向[12] - 同时关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，如固态电池、AI应用、智能驾驶、机器人等科技主题[12] - 建议关注一季报业绩增长预期较好的品种，包括海外算力链、新能源、化工、有色金属、保险等领域的投资机会[13]

文章核心观点 - 2025年的“科技牛”行情显著提振了发起式基金的业绩与规模，部分产品从“迷你基”成长为数十亿规模的产品 [1][3] - 尽管市场整体向好，但发起式基金在成立动机上从“保成立”转向“抢赛道”，基金公司积极布局多个主题赛道以捕捉轮动机会并规避踏空风险 [5][6] - 随着三年存续期临近，发起式基金出现分化：部分产品因规模不达标而清盘，部分产品则通过异常资金流动短暂突破规模门槛以规避清盘 [2][7][8] 发起式基金在“科技牛”中的规模与业绩表现 - 2025年成立的**中欧资源精选**基金，成立规模约8200万元，受益于重仓紫金矿业、洛阳钼业等有色板块个股，截至2025年末规模增长至26.49亿元 [3] - **中欧信息科技**基金于2025年2月26日成立，专注人工智能领域，发行规模为2440万元，成立9个月成为“翻倍基”，截至年末规模跃升至74.33亿元 [3] - **永赢先锋半导体**基金于2025年9月12日成立，成立规模9100万元，因踏准存储芯片概念，一个多季度后规模达到93.26亿元 [3] - 其他如**永赢制造升级智选**、**华泰柏瑞港股通医疗精选**等2025年成立的发起式基金，年末规模也突破10亿元 [4] - 早年成立的基金如**中航趋势领航**、**广发碳中和主题**等在2025年也实现了规模的逆袭 [4] 市场环境下发起式基金的成立动机与策略 - 在“慢牛”行情中，基金首发压力减轻，例如**鹏华启航量化选股**成立规模达29.8亿元，**汇添富港股通科技精选**成立规模为22.32亿元，与此前千万级规模形成对比 [5] - 基金公司采用发起式成立的原因包括：申报时对行情预期不高、为“抢赛道”以规避踏空风险，以及希望布局AI、新能源、医疗、消费等多个主题赛道 [5][6] - 发起式基金名称多含有鲜明主题以契合投资热点，同时部分基金公司借此降低发行门槛，为新锐或年轻基金经理提供独立管理产品的机会 [6] 发起式基金在存续期的分化与应对 - 部分发起式基金在三年存续期届满时因规模未达2亿元“及格线”而清盘，包括一些去年表现优异的主动权益类产品以及多只养老型FOF基金，如**华安养老目标日期2035三年持有**、**鹏华养老2040五年持有** [7] - 发起式基金因规模小面临较高运营成本，可能侵蚀收益并导致对机构资金的依赖，影响投资独立性 [7] - 有基金通过异常资金流动“自救”：例如华北某公募旗下某发起式产品，截至2025年末规模为1.8亿元，其C类份额在四季度被申购近1.3亿份，赎回约7600万份，异常的资金流动帮助其规模短暂突破2亿元门槛以规避清盘 [7][8]

文章核心观点 - 发起式基金作为公募基金行业“利益绑定、风险共担”的创新产品，经过十多年发展总规模已逼近3.4万亿元，在逆周期布局和细分赛道投资上扮演了“探路者”角色 [1] - 行业目前正热议优化发起式基金“成立3年后规模需达2亿元”的持续运作门槛，认为单一规模指标可能“误杀”优质产品，并探讨建立多维考核体系的必要性 [1][2] - 优化门槛有望缓解中小基金公司的运营压力，使其更专注于投研与创新产品布局，并有助于新基金经理的成长与长期策略的培育 [3][4][5] - 行业强调不应忘记发起式基金利益捆绑和长期运作的初心，未来布局将聚焦“硬科技”、ESG、创新药等细分赛道及指数增强等策略 [6][7][8] 发起式基金的发展现状与作用 - 国内首只发起式基金于2012年8月10日成立，其特点是管理人跟投1000万元，实现“利益绑定、风险共担” [1] - 发起式基金总规模已逼近3.4万亿元，成为公募基金重要组成部分，产品分化明显，既有规模突破200亿元的现象级产品，也有因规模不达标而清盘的产品 [1] - 发起式基金以较低成立门槛为基金公司布局产品线、培育新基金经理提供了土壤，在逆周期布局和细分赛道投资上扮演“探路者”角色 [1] - 一批发起式基金紧扣国家战略，聚焦科技创新、高端制造、绿色能源等领域，成为布局前沿赛道的“轻骑兵”，部分产品在市场低迷时成立，后靠业绩突围，累计涨幅超两倍，规模突破100亿元 [6] 关于“3年2亿元”门槛的讨论与优化建议 - 业内认为“成立3年后规模需达2亿元”的持续运作门槛存在优化空间，单以规模定“生死”可能“误杀”有潜力但短期规模未达标的产品 [1][2] - 以权益类产品为例，基金规模受市场波动影响大，可能曾超2亿元但因行情回调跌至门槛以下，导致清盘或“保壳”，两者均不利于行业发展 [2] - 规模小并不必然等于业绩不好，许多基金业绩稳定跑赢基准且排名靠前，但因渠道短板等原因规模增长缓慢，被迫清盘可惜 [2] - 业内呼吁建立更多维的考核体系，结合期间平均规模、业绩稳定性、持有人结构等指标综合判断，实现优胜劣汰 [2] - 清盘业绩表现不错但规模不达标的基金，会伤害基金公司品牌，让渠道和客户认为产品生命力脆弱，且重新布局新产品的成本可能高于维护老产品 [3] 门槛优化可能带来的影响与挑战 - 门槛优化后可能导致市场存在较多规模较小的“迷你基金”，这些产品的审计费、信披费等运营成本会侵蚀公司资源，需加强管理 [3] - 优化门槛需具体分析原因：若是3年期不足以展示产品实力，需论证时长合理性；若是为等市场风口，则背离产品设计初衷 [3] - 优化门槛后，还需出台配套措施防范基金公司盲目发行产品而忽视长期业绩 [3] - 降低门槛更多利好基金公司内部孵化和直销，对于代销渠道破局作用有限，因为渠道通常不会准入规模过小的基金 [5] - 真正的创新应基于基金公司的长期战略和投研实力，目前的发起式基金规则已为布局创新赛道提供了便利 [5] 对中小基金公司及新基金经理的意义 - 门槛优化可在一定程度上缓解中小基金公司的运营压力，使其不必被短期规模指标绑架，能更专注于投研 [4] - 中小基金公司渠道推广能力弱，新基金经理缺乏过往业绩背书，很难快速将基金规模做大，降低门槛可减少其为“保壳”耗费的精力与成本 [4] - 新基金经理接手的发起式产品面临2亿元达标压力，可能使投资动作变形，门槛降低后，基金经理可以更从容地画好3年业绩曲线，有助于人才梯队培养 [5] - 只要业绩正向、策略不漂移，即便规模未达2亿元，产品也可存续，为新人在相对宽松的空间成长创造条件 [5] - 基金公司敢于在市场无人问津时进行“左侧布局”、“逆向布局”，对处于萌芽期的细分领域进行投资，可能获得更好的长期回报 [5] 未来的产品布局与发展策略 - 发起式基金低成立门槛破解了行业“好发不好做”的难题，助力机构低成本、逆周期布局 [6] - 中小基金公司布局发起式基金需跨越三重挑战：前瞻性投研判断与逆势布局的决策魄力、充足的资金支撑、长期坚持的定力与持续培育的耐心 [6] - 下一阶段发起式基金布局主要聚焦两个方向：行业赛道的主动产品布局，以及ETF场外联接基金 [7] - 未来将继续聚焦细分赛道，重点布局“硬科技”、ESG相关领域及创新药产业链等前沿方向，深耕“小而美”差异化发展路径 [7] - 投研层面将强化指数增强型发起式基金的选股与择时能力，降低跟踪误差，提升长期业绩稳定性；产品适配层面将调整申赎门槛，吸引更多长尾投资者 [8] - 行业将坚守管理人跟投机制，深化与投资者的利益绑定，规避短期投机行为 [8]

文章核心观点 - 行业正在探讨优化发起式基金“成立3年后规模需达2亿元”的持续运作门槛，认为当前单一规模考核标准存在优化空间，以避免有潜力但短期规模未达标的产品被清盘，并更好地支持长期产品培育与创新赛道布局 [1][3] 发起式基金现状与门槛问题 - 发起式基金总规模已逼近3.4万亿元，但内部分化显著，既有规模突破200亿元的现象级产品，也有多只产品因成立3年规模不足2亿元而自动终止合同 [3] - 当前“3年2亿元”的硬性门槛存在“误杀”可能，权益类产品规模受市场波动影响大，可能曾超2亿元但因行情回调跌至门槛以下，导致清盘或“保壳” [3] - 规模小并不必然等于业绩不好，许多基金业绩稳定跑赢基准且排名靠前，但因渠道短板等原因规模增长缓慢，被迫清盘可惜 [4] - 清盘业绩表现不错但规模不达标的基金，会对基金公司品牌造成伤害，让渠道和客户认为公司产品生命力脆弱，且重新布局新产品的成本可能高于维护老产品 [4] 门槛优化的建议方向 - 呼吁建立更多维的考核体系，结合期间平均规模、业绩稳定性、持有人结构等指标综合判断，实现真正的优胜劣汰 [4] - 优化门槛需具体分析：若3年期不足以展示产品实力，则需论证时长合理性；若为等待市场风口而布局，则背离产品设计初衷 [4] - 门槛优化后需出台配套措施，防范基金公司盲目发行产品而忽视长期业绩 [5] - 需加强对“迷你基金”的管理，避免其审计费、信披费等运营成本对公司资源造成侵蚀 [4] 对中小基金公司及行业生态的影响 - 门槛优化有望缓解中小基金公司的运营压力，使其不必为“保壳”耗费大量精力与成本，能更专注于投研 [6][7] - 降低门槛可减轻新基金经理的压力，使其避免因2亿元达标线而投资动作变形，能更从容地画好3年业绩曲线，有助于人才梯队培养 [8] - 门槛降低可能鼓励更多机构布局创新、细分赛道的发起式基金，如创新药产业链的ADC药物、基因治疗、数字经济、绿色能源等前沿领域，“硬科技”、ESG细分主题产品可能会越来越多 [7] - 降低门槛更多利好内部孵化和直销，对于代销渠道破局作用有限，因为渠道通常不会准入规模过小的基金 [8] 发起式基金的初心与未来布局 - 发起式基金的设计初衷在于实现基金公司与投资者风险共担、利益绑定，为管理人提供逆周期布局的灵活空间 [9][10] - 低成立门槛破解了行业“好发不好做”的难题，助力机构低成本、逆周期布局，一批发起式基金紧扣国家战略，聚焦科技创新、高端制造、绿色能源等领域，成为布局前沿赛道的“轻骑兵” [10] - 有发起式基金在市场低迷时成立，后靠业绩突围，累计涨幅超两倍，规模突破100亿元 [10] - 中小基金公司布局发起式基金需跨越三重挑战：前瞻性投研判断与逆势布局的决策魄力、充足的资金支撑、长期坚持的定力与持续培育的耐心 [10] - 未来发起式基金布局主要聚焦两个方向：行业赛道的主动产品布局，以及ETF场外联接基金 [11] - 行业将继续聚焦细分赛道，重点布局“硬科技”、ESG及创新药产业链等前沿方向，深耕差异化发展路径，并强化指数增强型发起式基金的选股与择时能力，降低跟踪误差 [12]

文章核心观点 - 业内普遍认为发起式基金“成立3年后规模需达2亿元”的持续运作门槛存在优化空间，建议建立更多维的考核体系，以避免有潜力但短期规模未达标的基金被清盘，从而更好地支持长期投资、逆周期布局和创新产品孵化 [2][4][5] 发起式基金的发展现状与门槛问题 - 发起式基金自2012年首只产品成立以来，总规模已逼近3.4万亿元，成为公募基金重要组成部分，但内部分化明显 [4] - 部分产品如永赢先进制造智选规模突破200亿元，但同时有多只产品因成立3年规模不足2亿元而自动终止合同 [4] - “3年2亿元”的硬性门槛存在“误杀”可能，例如权益类产品规模可能受市场波动影响暂时低于门槛，导致清盘或“保壳”，这对管理人和持有人均不利，且不利于行业良性发展 [4] - 规模小并不必然等于业绩不好，许多基金业绩稳定跑赢基准且持有人认可，但因渠道短板等原因规模增长缓慢，若因此清盘实属可惜 [5] 业内对门槛优化的具体建议 - 呼吁建立更多维的考核体系，结合期间平均规模、业绩稳定性、持有人结构等指标综合判断，实现真正的优胜劣汰 [5] - 优化门槛需具体分析原因：若是3年期不足以展示产品实力，则需论证时长合理性；若是为等市场风口而布局，则背离产品设计初衷 [5] - 优化门槛后需出台配套措施，防范基金公司盲目发行产品而忽视长期业绩 [6] - 在优化门槛的同时，也需要加强对迷你基金的管理，避免其过多占用公司审计、信披、系统维护等资源 [5] 门槛优化对行业与公司的潜在影响 - 若门槛得以优化，将有望缓解中小基金公司的运营压力，使其不必再为“保壳”耗费大量精力与成本，能更专注于投研 [7][8] - 降低存续门槛可减轻新基金经理的压力，使其投资动作不易变形，能更从容地画好3年业绩曲线，有助于基金公司人才梯队的培养 [9] - 门槛降低可能鼓励更多机构布局创新、细分赛道的发起式基金，如创新药产业链的ADC药物、基因治疗、数字经济、绿色能源、“硬科技”、ESG等前沿领域产品，使市场供给更加丰富 [8][12] - 但门槛降低更多利好内部孵化和直销，对于代销渠道破局作用有限，因为渠道通常不会准入规模过小的基金 [9] 发起式基金的初心与未来布局方向 - 发起式基金的设计初衷在于实现基金公司与投资者风险共担、利益绑定，为管理人提供逆周期布局的灵活空间，并丰富行业产品线 [11] - 过去几年，一批发起式基金紧扣国家战略，聚焦科技创新、高端制造、绿色能源等领域，成为布局前沿赛道的“轻骑兵”，部分产品在市场低迷时成立后靠业绩突围，累计涨幅超两倍，规模突破100亿元 [11] - 中小基金公司成功布局发起式基金需跨越三重挑战：前瞻性投研判断与逆势布局的决策魄力、充足的资金支撑、长期坚持的定力与持续培育的耐心 [11] - 未来发起式基金布局将主要聚焦两个方向：行业赛道的主动产品布局，以及ETF场外联接基金 [12] - 具体策略将继续聚焦“硬科技”、ESG、创新药产业链等细分赛道，并强化指数增强型发起式基金的选股与择时能力，同时调整申赎门槛以吸引更多长尾投资者，并坚守管理人跟投机制以深化利益绑定 [12][13]

发起式基金市场概况 - 截至11月23日，年内全市场新成立发起式基金338只，发行总规模攀升至473.10亿元 [1] - 被动指数型与增强指数型基金分别达154只和21只，合计占年内新成立发起式基金数量超50% [1] - 人工智能主题基金数量从2024年底的约10只激增至26只 [1] 发起式基金制度优势 - 发起式基金不受基金募集份额总额不少于两亿份等限制，只需管理人以自有资金认购不少于一千万元人民币且持有期限不少于三年即可成立 [2] - 管理人跟投机制构建利益共享、风险共担的信任纽带 [2] - 该机制有效缓解市场低位时发行难的问题，使基金公司能从容布局潜力赛道 [2] 发起式基金主题布局 - 布局紧密贴合国家战略导向，以科技创新为核心，重点领域包括高端制造、绿色能源、数字经济等 [1] - 在年内新成立的330余只发起式基金中，有148只涉及Wind ESG概念主题基金标签 [1] - 头部公募机构如华夏基金今年以来发行38只发起式基金，产品矩阵涵盖创业板主题、人工智能主题和港股通产品等 [2] 发起式基金业绩表现 - 业绩领先的发起式基金普遍具备主题聚焦、趋势明朗、估值低位三大特征 [2] - 中欧信息科技混合发起A自成立以来净值增长率达77.16%，业绩居首 [2] - 中欧资源精选混合发起A、富国创业板50ETF发起式联接A等净值增长均超50% [2] 公募机构竞争格局 - 头部公募机构凭借综合优势构建产品壁垒 [2] - 中小型公募机构凭借小而美策略实现突围，例如太平科技先锋混合发起式A自今年4月份成立以来净值增长率高达34.68% [3] - 中小机构策略为精准切入细分赛道，如同质化市场中宁做小池塘里的大鱼 [3]

新基金发行概况 - 截至11月11日，今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，超越2023年全年的1266只和2024年全年的1143只，距离2022年全年的1424只仅一步之遥 [1] - 年内基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来新低，新基金平均募集规模仅为7.82亿元 [1] - 2020年至2024年新基金平均募集规模分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元，均远高于今年水平 [1] 基金发行结构特点 - 年内共有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，且多为股票型基金，发起式基金成立门槛较低，仅需5000万规模即可成立 [1] - 截至11月11日，年内股票型基金发行量达761只，创历史纪录，较2024年全年的470只大增62% [2] - 在761只股票型基金中，被动指数型基金有568只，增强指数型基金有167只，两者合计735只，占股票型基金发行比例高达97%，表明今年股票型基金发行基本以指数型基金为主 [2] 基金公司行为分析 - 基金公司趁股市行情上升大力发行股票型基金以迎合市场需求，由于指数基金更受青睐，基金公司争相推出指数型基金，导致发行数量增多 [4] - 基金发行规模偏小，缺少“爆款基金”，未出现投资者“哄抢”局面，同时发起式基金盛行将基金管理人利益与投资人利益捆绑，显示出基金发行的理性 [4] - 股票型基金中以指数基金为主，表明市场相对理性，指数基金追求综合收益且投资风险小于主动投资型股票基金 [4] 发行规模偏小原因 - 发行以指数基金为主，无法体现明星基金经理优势，缺少投资者对明星基金经理的追捧，导致发行规模不大 [5] - 市场缺少赚钱效应，今年前8个月A股市场个人投资者亏损比例超过八成，缺少赚钱效应未能吸引社会热钱和更多百姓参与新基金认购 [5]

发起式基金清盘风险加剧 - 多只发起式基金因规模不达标面临清盘，11月以来已有包括一家大型券商资管的沪深300指数增强发起在内的至少五只产品预告清盘 [2] - 根据基金合同规定，发起式基金在《基金合同》生效满三年之日若基金规模低于2亿元，则将触发基金终止并进入清算程序 [2] - 截至三季度末，部分成立于2022年11月的养老FOF基金等产品规模仅有数千万元，若没有资金介入也将面临清盘风险 [2] 基金公司应对规模考核的策略 - 部分基金通过短期资金“冲规模”以度过三年考核节点，例如某债基在三季度末规模为5600万元，但报告期内总申购份额达到2.91亿份，使其得以存续 [3] - 此类“自救”行为常伴随资金的“快进快出”，上述债基在报告期内的赎回总额也达到了2.46亿份 [3] 成功发起式基金的特征与优势 - 部分发起式基金凭借优秀业绩成长为明星产品，例如永赢科技智选发起式基金截至11月7日涨幅达246.27%，规模达到115.21亿元 [4] - 其他成功案例包括永赢先进制造智选规模超200亿元，中航机遇领航、中欧数字经济等规模均超100亿元 [4] - 发起式基金往往成立于市场低迷时期（如2022年沪指下探3000点以下），更容易以低门槛快速成立并捕捉低估资产机会，2022年一年内就成立了超300只产品 [4] 发起式基金的制度优势与产品设计 - 发起式基金要求基金公司以自有资金投入并持有至少三年，能激励基金公司注重长期投资，保障长期业绩 [5] - 产品设计上，发起式基金让基金公司更易采取多样化和个性化的投资策略，便于快速建立具有公开业绩的标志性产品 [6] - 市场冷清时设立为“保成立”和逆向销售，市场火热时设立则为“抢赛道” [6] 行业面临的挑战与潜在影响 - 发起式基金清盘呈加速趋势，但发行端持续上新，10月份至今仍有近20只主动权益的发起式基金公告成立 [7] - 部分赛道（如港股通、量化、消费）的发起式基金因渠道推广不力、市场关注度低导致规模难以提升 [7] - 小规模导致运营成本较高，长期侵蚀基金收益，并可能造成基金过于依赖机构资金，影响投资独立性 [7] - 大量清盘可能影响投资者信心，促使投资者在选择基金时对业绩、规模和管理能力提出更高要求 [8]

发起式基金清盘风险加剧 - 三季度规模数据显示发起式基金存续面临严峻挑战，清盘呈现加速趋势[1][2] - 多数产品无法摆脱规模困境，个别产品通过突击买入度过三年考核节点，但更多产品到点清盘[2] - 2亿元规模门槛成为悬在发起式基金头上的"达摩克利斯之剑"，多只成立于三年前的产品面临清盘风险[3] 发起式基金规模分化现象 - 部分基金通过优秀业绩实现规模增长，如永赢科技智选涨幅达246.27%，规模达到115.21亿元[5] - 永赢先进制造智选规模突破200亿元，中航机遇领航等多只发起式基金规模超过100亿元[5] - 另一部分基金规模长期在1000万元到5600万元之间徘徊，需要通过短期"冲规模"方式跨过2亿元门槛[4] 发起式基金设立背景与优势 - 2022年一年内成立超300只发起式产品，主要在市场低迷时期设立[6] - 发起式基金具备更低成立门槛，能在市场震荡时快速成立，捕捉低估优质资产[6] - 基金公司自有资金投入并持有至少三年的要求，能激励长期投资理念[6] 发起式基金面临的结构性挑战 - 清盘与上新并存，10月份至今仍有近20只主动权益发起式基金公告成立[7] - 部分赛道产品如港股通、量化等虽业绩亮眼，但受限于渠道推广和市场关注度，规模难以提升[7] - 较小管理规模导致较高运营成本，长期侵蚀基金收益，形成规模困境的恶性循环[7][8]