报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场价格由大幅上涨转为下跌，日产环比小幅降至19.51万吨，7月部分企业有检修计划，供应预计减量 [5] - 随着工厂货源到港，港口库存增加，上游企业库存压力缓解，企业待发订单天数增加 [5][32] - 需求端农业需求跟进分散，出口需求逐步释放，但复合肥企业开工降至低位，整体需求支撑有限 [5] - 煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比增加，9 - 1价差偏强运行，09基差走强 [5] - 短期盘面或震荡偏弱运行，后续关注追肥跟进及出口兑现情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 - 供应方面部分装置有检修计划，供应预计减量；需求上农需部分跟进，出口需求逐步释放；库存上上游企业库存压力缓解；成本与利润上煤炭价格弱稳，尿素利润环比增加；基差与价差上9 - 1价差偏强，09基差走强 [5] - 短期盘面或震荡偏弱运行，关注追肥跟进及出口兑现情况 [5] 品种详情分解 本周国内尿素市场价格大幅上涨 - 展示了山东、山西、河南、河北、安徽、东北等地2021 - 2025年尿素市场价走势 [7][8][9] 国际尿素价格大幅上调 - 展示了2019 - 2025年CFR巴西、FOB波罗的海、FOB伊朗、FOB中国等国际尿素价格走势，以及FOB中国与FOB阿拉伯海湾、FOB波罗的海价差走势 [11][12][13] 供给 - 部分装置存检修计划，供应预计将有所减量 - 尿素周产量143.07万吨（+1.24%），煤头产量112.91万吨（+1.91%），气头产量30.16万吨（ - 1.21%），平均日产量20.4万吨 [21] - 山东晋煤明升达化工等多家企业有检修计划 [25] 库存 - 上游尿素企业库存压力有所缓解 - 尿素企业库存113.60万吨，环比 - 4.11万吨，库存环比由增转降；港口库存29.5万吨，环比 + 5万吨 [32] - 企业主流预收天数6.29日，环比 + 10.16%，待发订单天数增加 [32] 需求 - 农需部分跟进，出口需求逐步释放 - 复合肥企业开工率31.82%（ - 1.99%），成品库存70.72万吨（环比 + 1.1万吨），开工持续降至低位，成品库存小幅累积 [35] - 三聚氰胺开工率64.32%（+0.55%），开工小幅增加，需求延续弱势 [35] 原料端 - 煤炭价格弱稳运行 - 展示了榆林动力煤、阳泉烟煤末、鄂尔多斯动力煤、晋城无烟小块等2021 - 2025年价格走势 [37][38][40] - 展示了2021 - 2025年尿素固定床装置、水煤浆装置生产毛利走势 [43][44] 价差分析 - 9 - 1价差偏强运行，09基差走强 - 展示了2021 - 2025年9 - 1价差、09基差走势 [45][46][47] 尿素相关品价差 - 展示了2021 - 2025年液氨 - 尿素（山东）、液氨、氯化铵、尿素 - 氯化铵（折纯氮）价格走势 [50][51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场延续弱势运行，山东中小颗粒主流出厂均价环比下降105元/吨，近期新增煤制生产企业装置停车致日产量小幅下降，但下周产量增加概率较大，农业需求不温不火，工业刚需减弱，企业库存继续增加且短期仍有增长趋势，建议UR2509合约短线在1640 - 1700区间交易 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场延续弱势，截止本周四山东中小颗粒主流出厂降至1700 - 1750元/吨，均价环比下降105元/吨 [7] - 行情展望：近期新增煤制企业装置停车使日产量下降，下周暂无企业计划停车且3 - 4家停车企业恢复生产，产量增加概率大；农业需求不温不火，工业刚需减弱，企业库存继续增加且短期仍有增长趋势 [7] - 策略建议：UR2509合约短线在1640 - 1700区间交易 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅3.43% [10] - 跨期价差：截止6月13日，UR 9 - 1价差为13 [16] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至6月13日，郑州尿素仓单5962张，较上周减少102张 [24] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至6月12日，山东地区主流价1740元/吨，较上周降110元/吨；江苏地区主流价1740元/吨，较上周降130元/吨 [30] - 外盘价格走势：截至6月12日，尿素FOB中国360美元/吨，较上周持平 [33] - 基差走势：截至6月12日，尿素基差为94元/吨，较上周降34元/吨 [38] 产业链分析 上游情况 - 煤炭及天然气价格走势：截至6月11日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价665元/吨，较上周降5元/吨；截至6月12日，NYMEX天然气收盘3.54美元/百万英热单位，较上周降0.12美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至6月12日，中国尿素生产企业产量141.32万吨，较上期跌2.62万吨，环比跌1.82%；产能利用率87.80%，较上期跌1.63%，本周产量因新增企业装置停车和部分企业恢复生产小幅减少 [44] - 企业库存及港口库存变动：截至6月12日，中国尿素港口样本库存量24.5万吨，环比增加4.5万吨，环比涨幅19.51%；截至6月11日，中国尿素企业总库存量117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%，因市场情绪偏弱、需求不佳致工厂出货不畅 [47] - 出口情况：2025年4月尿素出口2252.62吨，环比跌2.06%；出口均价217.39美元/吨，环比跌22.06% [50] 下游情况 - 复合肥及三聚氰胺开工率：截至6月12日，国内复合肥产能利用率33.81%，环比下滑3.32个百分点；中国三聚氰胺产能利用率周均值为63.77%，较上周减少0.54个百分点 [53]

报告行业投资评级 - 尿素趋势强度为 -1，表明对尿素市场看空程度较弱 [4] 报告的核心观点 - 尿素短期驱动向下，弱势运行，中长周期视角下价格中枢或逐步下移，但需关注出口政策调整风险 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力收盘价 1646 元/吨，较前日降 21；结算价 1654 元/吨，降 20；成交量 232160 手；持仓量 307079 手，增 20038；仓单数量 5967 吨，降 75；成交额 768173 万元，增 135197；山东地区基差 94，增 11；丰喜 - 盘面 -46，降 19；东光 - 盘面 104，增 21；UR09 - UR01 为 11，降 9 [2] - 现货市场：尿素工厂价方面，河南心连心 1780 元/吨，兖矿新疆 1660 元/吨，价格不变；山东瑞星 1720 元/吨，降 10；山西丰喜 1600 元/吨，降 20；河北东光 1750 元/吨，价格不变；江苏灵谷 1830 元/吨，降 40；贸易商价格方面，山东地区 1740 元/吨，降 10；山西地区 1600 元/吨，降 20 [2] - 供应端指标：开工率 89.95%，较前日增 0.89%；日产量 206830 吨，增 2050 [2] 行业新闻 - 国内需求偏弱且出口流速慢，贸易商投机性走弱，部分工厂价格下调，预计现货中长周期震荡承压；2025 年 6 月 11 日，中国尿素企业总库存量 117.71 万吨，较上周增 14.17 万吨，环比增 13.69%；企业库存增加省份有甘肃、河北等，减少省份有安徽、黑龙江等；下周尿素生产企业库存预计仍上升 [2] - 期货短期期现共振下跌，预计仍偏弱运行，昨日夜盘大宗情绪弱或带来抑制；中期内需弱势因农业需求前置、中游贸易商高库存主动去库，基层及出口需求向工厂传导不畅；设定 200 万吨附近出口量背景下，尿素中长周期压力偏大 [4]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-6-11 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面持续回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装置投产， 库存略有累库。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱。 尿素整体供过于求明显，5月中旬尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得 出口利润高但对国内价格影响小。交割品现货1850（+0），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2509合约基差172，升贴水比例9.3%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存131万吨（+12.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-6-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面持续回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装置投产， 库存略有累库。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱。 尿素整体供过于求明显，5月中旬尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得 出口利润高但对国内价格影响小。交割品现货1800（-0），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2509合约基差80，升贴水比例4.4%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存118.2万吨（+16.4），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； • ...

1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 瑞达期货研究院 「 2025.06.06」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 「 周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内尿素市场延续弱势运行，截止本周四山东中小颗粒主流出厂降至1800-1860 元/吨，均价环比下降10元/吨。 行情展望：近期新增煤制生产企业装置停车，国内尿素日产量小幅下降，下周预计1家企业计划停 车，2-4家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量下降的概率较大。近期局部农业 需求继续推进，国内工业刚需减弱，随着高氮肥生产进入收尾阶段，国内复合肥产能利用率下降。 由于部分尿素企业接出口订单，因处于法检期间，尿素货源暂时被锁定，本周国内尿素企业库存 继续小幅增加，短期虽然下游有集港预期，但部分企业出口订单偏少以及国内需求不温不火，企 业库存仍有小幅增长趋势。 策略建议： UR2509合约短线预计在1700-1800区间波动。 「 期货市场情况」 尿素期货价格走势 郑州尿素期货价格走势 • 本周郑州尿素主力合 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-6-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面回落。供应方面，开工率及日产持续高位，近期有新装置投产，库 存短期震荡。需求端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工偏高，农业需求短期偏弱。尿 素国际价格强势，5月15-16日尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得出口 利润高但对国内价格影响小。交割品现货1820（-30），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2509合约基差59，升贴水比例3.2%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存118.2万吨（+16.4），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期由南向北麦收逐渐展开，农业需求处于麦收空当期，国内工业刚需减弱，复合肥产能利用率下降，虽下游有集港预期，但部分企业出口订单偏少以及国内需求不温不火，企业库存仍有小幅增长趋势，UR2509合约短线预计在1760 - 1810区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1774元/吨，环比涨13元/吨；9 - 1价差68元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量219590手，环比降11488手；前20名净持仓9175手，环比降2915手 [2] - 郑州尿素交易所仓单6409张，环比降210张 [2] 现货市场 - 河北现货价1860元/吨，环比涨10元/吨；河南1850元/吨，环比持平；江苏1900元/吨，环比持平；山东1870元/吨，环比持平；安徽1900元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差96元/吨，环比降13元/吨 [2] - FOB波罗的海355美元/吨，环比持平；FOB中国主港360美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存20.5万吨，环比增0.2万吨；企业库存91.74万吨，环比增10.02万吨 [2] - 尿素企业开工率89.83%，环比增1.27%；尿素日产量206600吨，环比增3000吨 [2] - 尿素出口量为0，环比持平；当月尿素产量5845080吨，环比降242000吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.09%，环比增2.52%；三聚氰胺开工率62.98%，环比降3.51% [2] - 复合肥周度利润182元/吨，环比降5元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 338元/吨，环比降20元/吨 [2] - 当月复合肥产量585.07万吨，环比降98.76万吨；三聚氰胺当周产量31280吨，环比降1740吨 [2] 行业消息 - 截至6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，环比增加5.59% [2] - 截至5月29日，中国尿素港口样本库存量20.5万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.99% [2] - 截至5月29日，中国尿素生产企业产量144.59万吨，较上期涨2.04万吨，环比涨1.43%；产能利用率89.83%，较上期涨1.27% [2] 观点总结 前期检修装置陆续恢复，上周国内尿素日产量提升，本周预计1家企业计划停车，1 - 2家停车企业可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，产量下降的概率较大，近期麦收展开，农业需求处于麦收空当期，国内工业刚需减弱，复合肥产能利用率下降，部分尿素企业接出口订单但处于法检期，尿素货源暂时被锁定，本周国内尿素企业库存继续小幅增加 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 - 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主 [3] 报告的核心观点 - 市场情绪偏弱，尿素出口厂检陆续开展，国内尿素有序出口 [2] - 下游工业需求复合肥与三聚氰胺开工减弱，农业需求开始呈现启动迹象但整体弱于预期 [2] - 尿素煤头企业利润尚可，装置开工率高位运行，未来尿素日均产量仍处较高水平 [2] - 尿素出口窗口打开，内外盘价差走低，工厂集港意愿提升，港口库存走高 [2] - 建议持续关注尿素下游农需启动以及出口相关政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025-06-03，尿素主力收盘1761元/吨（-12）；河南小颗粒出厂价报价1850元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1870元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价1900元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0） [1] - 山东基差109元/吨（+12）；河南基差89元/吨（+12）；江苏基差139元/吨（+12） [1] 尿素产量 - 截至2025-06-03，企业产能利用率89.83%（0.08%） [1] 尿素生产利润与开工率 - 尿素生产利润403元/吨（+0） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 出口利润487元/吨（+0） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至2025-06-03，复合肥产能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺产能利用率为62.98%（-3.51%） [1] - 尿素企业预收订单天数5.88日（-0.06） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2025-06-03，样本企业总库存量为98.06万吨（+6.32），港口样本库存量为20.50万吨（+0.20） [1]

瑞达期货研究院 「 2025.05.30」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内尿素市场偏弱窄幅波动，截止本周四山东中小颗粒主流出厂至1820-1860元/ 吨，均价环比持平。 行情展望：前期检修装置陆续恢复，上周国内尿素日产量提升，下周预计1家企业计划停车，1-2 家停车企业可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，产量下降的概率较大。近期由南向北麦收逐 渐展开，农业需求处于麦收空档期。国内工业刚需减弱，随着高氮肥生产进入收尾阶段，国内复 合肥产能利用率下降。尿素出口尚处于法检阶段，暂未有大量集港需求，但出口政策落地后部分 工厂库存预留给出口，也导致本周尿素企业库存增加。 策略建议： UR2509合约短线预计在1760-1840区间波动。 「 期货市场情况」 尿素期货价格走势 郑州尿素期货价格走势 来源：博易大师 • 本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度-2.96 %。 4 「 期货市场情况」 ...