报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格反弹，主力合约周度上涨2.45%，但需求疲弱抑制现货价格涨幅，基差快速走弱，预计生猪价格震荡运行，建议暂时观望 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨2.45% [6][9] - 行情展望：供应端出栏节奏正常、均重下降，二三季度供应压力趋增；需求端进入季节性淡季，难支撑价格；政策和饲料原料提振期货价格反弹，但基差走弱或抑制盘面上方空间 [6] - 策略建议：暂时观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨2.45% [7][9] - 期货净持仓净空增加，期货仓单750张，较上周增加275张 [11][15] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差705元/吨，9月合约基差210元/吨 [19] - 本周全国生猪市场均价14.38元/公斤，较上周涨0.12元/公斤，较上月跌2.04%；15公斤断奶仔猪均价38.28元/公斤，较上周跌3.86元/公斤，较上月跌15.69% [26] - 6月5日当周，全国猪肉市场价25.49元/公斤，较前一周跌0.11元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月24日当周，猪粮比值为6.29，较之前一周下跌0.02 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端：4月能繁母猪存栏环比微减，为正常保有量的103.6%；机构数据5月环比上升 [36][40] - 供应端：一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加 [41][43] - 供应端：机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降 [44][46] 养殖利润情况 - 截至6月13日，养殖利润：外购仔猪报亏损210.64元/头，环比减少89.84元/头；自繁自养生猪亏损2.9元/头，环比减少36.72元/头 [51] - 截至6月13日，鸡禽养殖利润为 -0.55元/只，周环比亏损减少0.11元/只 [51] 国内情况 - 2025年前4个月累计进口猪肉36万吨，同比增长5.88%，但处于历史同期低位 [52][56] 替代品情况 - 截至6月13日当周，白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周持平；截至6月12日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.21元/公斤，与上周减少0.16 [59] 饲料情况 - 截至6月13日，豆粕现货价格为2968元/吨，较前一周上涨27.71元/吨；玉米价格为2405.1元/吨，较前一周上涨17.26元/吨 [65] - 截至6月13日，大商所猪饲料成本指数收盘价962.11，较上周上涨1.61%；本周，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤 [69] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，同比减少113.2万吨 [74] CPI情况 - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 需求端：第24周屠宰企业开工率为27.22%，较上周下跌1.68个百分点，同比高4.45个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率为17.34%，较上周增0.02% [80] - 需求端：截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年4月，全国餐饮收入4167亿元，同比增长5.2% [85] 生猪股票 - 涉及牧原股份、温氏股份，但未提及具体分析内容 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡偏弱，从仔猪数据看9月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价易跌难涨；猪价下跌使养殖端降重，令猪价承压，但150Kg与标猪价差若继续走强或削弱降重意愿；2509合约价格处于相对合理区间，建议暂时观望 [1] 各部分总结 期货端 - 主力合约基差情况：现货下跌背景下，生猪主力合约（LH2509）震荡偏弱调整，周后期猪价加速下跌时，LH2509合约跟随下跌幅度有限 [2] - 各合约价格变化情况：远月合约价格震荡调整 [5] - 月间价差变化：现货偏弱背景下，部分合约价差反套走势 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：宰量下降、猪价下跌，说明供应相对需求过剩，导致猪价下跌 [14] - 区域价差：河南地区价格回落明显 [16] - 肥标价差：150kg与标猪价差震荡偏强调整，若继续走强或削弱养殖端降重意愿 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差几乎不存在，鲜品会对冻品形成替代，增加对毛猪的需求 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态 [24] - 出栏体重：出栏体重缓慢下降，前期累库压力释放仍需一段时间 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比+1.3%；5月涌益咨询样本1能繁母猪环比+0.92%，My steel样本规模企业能繁母猪环比+0.33%，产能继续增加 [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量5月环比增加，但仍处低位 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：5月新生健仔数环比+2.91%，对应到今年10月出栏生猪量持续增加 [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格继续下跌，50Kg二元母猪价格稳中偏弱运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，4月定点企业屠宰量3077万头，环比+0.5%，同比+20%；冻品市场逐渐由累库转为去库，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年4月猪肉进口量约7.9万吨，较上月减少1.1万吨，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供需宽松，现货价格偏弱，期货合约受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响偏弱，需关注后期二育节奏 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，6日生猪主力2509合约高开后震荡走跌，最高13565元/吨，最低13425元/吨，收盘报13460元/吨，较昨日跌0.15%，指数总持仓增加2689手至167191手 [10] - 现货方面，6日全国外三元均价14.07元/公斤，较昨日跌0.14元/公斤 [10] - 需求端，肥标价差倒挂、栏舍利用率高使二次育肥补栏积极性降低，气温上升致终端需求转弱，端午节后屠宰企业订单减少，开工率和屠宰量下滑，6月6日样本屠宰企业屠宰量14.18万头，较昨日减少0.12万头，较一周前减少1.25万头 [11] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，养殖端正常出栏，前期二育陆续出栏，出栏体重维持高位 [11] 行业要闻 - 5月15KG仔猪市场销售均价为627元/头，较上月环比下跌4.3% [12] - 截止5月底，自繁自养生猪头均利润138元/头，月环比减少53元/头；外购仔猪养殖利润93元/头，月环比减少26元/头 [12][13] 数据概览 - 5月份全国出栏平均体重为129.5公斤，较4月份增重0.6公斤，环比涨幅0.47% [16] - 5月二育销量占比均值为2.5%，月环比降低3.7个百分点，2 - 5月份二育销量占比均值分别为4.3%、3.7%、6.2%、2.5% [16] - 截止5月底，生猪配合饲料价格3289元/吨，较上月末基本持平，同比涨2% [16] - 未来自繁自养预期成本13.09元/kg，月环比增加0.16元/kg，同比13.7元/kg跌4.38%；外采仔猪育肥成本对应出栏预期成本在15.06元/kg，月环比减少0.03元/kg，同比16元/kg跌5.9% [16] - 截至5月底，150公斤肥猪与标猪价差0.03元/斤，月环比减少0.01元/斤 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡偏弱，到9月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价易跌难涨；随着猪价下跌，养殖端降重令猪价承压，若猪价进一步下跌则最优出栏体重会进一步下移形成“负循环”；2509合约对现货已有一定程度贴水，且养殖端降重利好09合约，该合约价格处于相对合理区间，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货端 - 主力合约基差情况：市场认为养殖端6、7月大概率降重，虽利空当下但利好后市，生猪主力合约（LH2509）震荡偏强调整 [1][2] - 各合约价格变化情况：降重预期下，远月合约价格震荡偏强运行 [7] - 月间价差变化：降重预期驱动下，7 - 9合约、7 - 11合约呈反套走势 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：本周受出栏节奏调整和端午备货影响，屠宰量先跌后升，猪价震荡调整为主 [14] - 区域价差：河南仍属于高价区 [16] - 肥标价差：肥标价差震荡调整 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差几乎不存在，鲜品会对冻品形成替代，增加对毛猪的需求 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态 [24] - 出栏体重：出栏体重继续下降，前期累库压力逐渐释放 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比 + 1.3%；涌益咨询样本1能繁母猪4月环比 + 0.96%，上月 + 0.1%；My steel样本规模企业能繁母猪4月环比 + 0.36%，上月 + 0.08% [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量4月环比减少 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：4月新生健仔数环比 + 2.91%（前值 + 0.94%），对应今年10月出栏生猪量持续增加 [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格继续下跌，50Kg二元母猪价格稳中偏弱运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，4月定点企业屠宰量3077万头，环比 + 0.5%，同比 + 20%；冻品市场逐渐由累库转为去库，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年4月猪肉进口量约7.9万吨，较上月减少1.1万吨，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]

行业 生猪日报 日期 2025 年 05 月 30 日 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，29 日生猪主力 2509 合约平开后探底回升震荡走高，尾盘收阳， 最高 13690 元/吨，最低 13380 元 ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 05 月 16 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，15 日生猪主力 2509 合约小幅低开后震荡下跌，尾盘收阴，最高 14015 元/吨，最低 13735 元/吨， ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 05 月 15 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 升水修复，重新起航 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 二、行业要闻 请阅读正文后的声明 - 2 - 期货方面，14 日生猪主力 2509 合约平开后震荡走高，尾盘收阳，最高 14 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 5 月 13 日 【生猪日报】出栏方面稳定 价格窄幅震荡 | 生猪价格日报 | | | | | | 2025/5/13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现货价格 | | | | | | | | | 今 日 | | 昨 日 | 变 化 | | 今 日 | 昨 日 | 变 化 | | 河南（0） | 15.11 | 15.11 | 0.00 | 山 西 | 14.84 | 14.84 | 0 | | 湖北（0） | 14.61 | 14.65 | -0.04 | 辽 宁 | 14.61 | 14.61 | 0 | | 安徽（300） | 15.19 | 15.23 | -0.04 | 吉 林 | 14.54 | 14.54 | 0 | | 湖南（100） | 14.35 | 14.35 | 0.00 | 黑龙江 | 14.41 | 14.41 | 0 | | （-200） | 四川 14.57 | 14.57 | 0.00 | 福 建 | 14.92 | 14.92 | 0 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日全国各地生猪价格以震荡运行为主，前期价格上涨后，规模企业出栏节奏加快以及二次育肥数量减少，现货开始逐步回落，总体供应端基本稳定，养殖端出栏压力仍然相对较大，预计总体压力明显 [4] - 今日期货盘面继续呈现小幅反弹态势，市场变化有限，因现货压力减少，同时前期对于供应影响体现比较充分，市场短期以震荡运行为主，后续出栏压力可能增加，现货预计仍有一定回落压力，远月出栏压力仍相对较大，预计后续仍有一定回落压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 现货价格方面，2025年5月6日多地价格变化不大，安徽涨0.03元至15.15元，陕西涨0.04元至14.82元，浙江降0.10元至15.1元，均价维持14.73元 [4] - 期货价格方面，各合约均有上涨，LH01涨35至13820，LH03涨20至13140，LH05涨30至14120，LH07涨55至13500，LH09涨50至13960，LH11涨65至13595 [4] - 母猪/仔猪价格方面，本周仔猪价格降3至534，母猪价格降5至1631 [4] - 合约价差方面，LH7 - 9涨5至 - 460，LH9 - 1涨15至140，LH9 - 11降15至365，LH11 - 1涨30至 - 225 [4] - 现货养殖利润方面，自繁自养利润降15.12至85.05，外购仔猪利润降5.08至48.53 [4] - 屠宰端方面，屠宰量昨日151756头，今日150439头，减少1317头 [4] - 大小猪价差方面，标猪 - 中猪、中大猪 - 标猪价差不变，大猪 - 中大猪、大猪 - 标猪价差分别涨0.02至 - 0.18、 - 0.15 [4] 交易策略 - 单边：偏弱运行为主 - 套利：LH79反套 - 期权：卖出宽跨式策略 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应趋于增加、需求有所转淡、供需偏宽松，生猪现货价格偏弱，期货震荡偏弱，需关注后期二育节奏 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，6日生猪主力2509合约先探底回升后震荡走高，尾盘收阳，最高13970元/吨，最低13855元/吨，收盘报13960元/吨，较昨日涨0.32%，指数总持仓增加1640手至146158手 [7] - 现货方面，6日全国外三元均价14.81元/公斤，较昨日跌0.01元/公斤 [7] - 需求端，育肥成本低、养殖利润较好，但栏舍利用率高，二次育肥补栏积极性一般，节后终端需求转弱，屠宰企业开工率和屠宰量下滑，5月6日样本屠宰企业屠宰量15.04万头，较昨日减少0.13万头，较一周前减少0.21万头 [7] - 供应端，5月计划销售2365万头，较4月实际出栏量增幅1.98%，养殖端节后出栏一般，出栏体重小幅增加 [7] 行业要闻 - 4月30日当周周度屠宰样本宰杀量132.23万头，日度屠宰样本日均宰杀量147408头，较上周增加7798头，日均增幅5.59% [10] - 4月30日当周15kg仔猪市场销售均价为649元/头，较上周持平 [10] 数据概览 - 截止4月30日，自繁自养生猪头均利润191元/头，周环比减少21.5元/头；外购仔猪养殖头均利润119元/头，周环比减少5元/头 [19] - 4月30日当周，全国出栏平均体重为129.22公斤，较上周增加0.28公斤，周环比增幅0.22%，月环比增幅0.26%，年同比增幅2.69% [19]