报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2510价格上涨0.97% 新季苹果初步预计全国产量为3736.64万吨 较2024 - 2025产季增加85.93万吨 增幅2.35% 截至7月16日全国主产区苹果冷库库存量为80.60万吨 环比上周减少10.89万吨 山东和陕西产区库容比均下降 走货有起色 当前库存处于五年同期低位 早熟品种收购价同比上涨 对价格有较强支撑 但夏季消暑水果冲击苹果需求 价格动能不足 短期震荡偏强 后续关注产量情况 操作上建议苹果2510合约逢低做多 未来关注去库率、消费和新作产量[5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2510价格周度上涨0.97% [5] - 新季苹果预计全国产量3736.64万吨 较2024 - 2025产季增2.35% [5] - 截至7月16日主产区苹果冷库库存80.60万吨 环比减10.89万吨 山东库容比12.15% 较上周降1.06% 陕西库容比4.63% 较上周降1.09% [5] - 库存处五年同期低位 早熟品种收购价同比上涨 但夏季消暑水果冲击需求 价格短期震荡偏强 后续关注产量 [5] - 操作建议苹果2510合约逢低做多 [6] - 未来关注去库率、消费和新作产量 [7] 期现市场 期货市场 - 本周苹果期货2510价格周度上涨0.88% [10] - 截止本周 苹果期货前二十名净多持仓6850手 仓单数量0张 [16] 现货市场 - 截止7月18日 山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格4元/斤 山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.4元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至7月16日全国主产区苹果冷库库存80.60万吨 环比减10.89万吨 山东库容比12.15% 较上周降1.06% 陕西库容比4.63% 较上周降1.09% [25] - 需求端：截止7月18日广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少 80一二级苹果储存商利润0.7元/斤 [29] - 需求端：截至7月11日 富士苹果平均批发价9.66元/公斤 环比涨1.26% 水果批发价苹果9.75元/公斤 环比跌0.10% [33] - 替代品情况：截止7月11日 5种水果周度批发均价7.33元/公斤 环比跌0.27% [37] - 需求端：2023年5月我国鲜苹果出口3.94万吨 较4月环比下滑26.36% 较2022年5月同比下滑9.22% [41] 期权市场 - 本周苹果平值期权隐含波率相关情况展示 [42] 期股关联 - 股市宏辉果蔬市盈率情况展示 [44]

报告行业投资评级 - 苹果投资评级为中性 [3] - 红枣投资评级为中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，需关注产区早熟品种价格走势及天气情况 [3] - 红枣处于年度消费低位，期现货价格处于历史低位，库存高位，追多需谨慎，要紧密关注新季红枣长势情况 [7] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7862元/吨，较前一日变动+24元/吨，幅度+0.31% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.95元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+38，较前一日变动-24；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1738，较前一日变动-24 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约10280元/吨，较前一日变动-110元/吨，幅度-1.06% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ01-1680，较前一日变动+110 [5] 市场分析 苹果 - 产区库存交易相对稳定，西部产区客商询价增多，后续关注早熟果上市情况 [2] - 上周全国主产区走货速度环比前周变动不大，同比去年同期仍较慢，当前库存仍处于近五年低值 [2] - 产区方面，山东产区部分持货商及果农略有急售心理，价格下调后成交依旧有限；陕西产区交投维持稳淡，剩余货源有限；甘肃产区走货速度放缓；山西、河南、辽宁产区基本清库 [2] - 销区方面，广东批发市场上周到车数量整体较前周略有下降，应季水果冲击明显，市场到车量仍处较低位置，终端消化略有放缓 [2] 红枣 - 红枣期货昨日收跌，触及近一个月来低点，产区新季枣处坐果关键期，后续持续关注新季二三茬花坐果情况 [6] - 新季红枣主产区枣树进入开花坐果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，暂未出现集中落果情况，市场交易新季红枣减产预期 [6] - 销区市场总库存为近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，样本点库存小幅减少 [6] 策略 苹果 - 中性，因产地现阶段剩余库存处于低位，新产季产量预期较去年变化不大，预计短期价格维持稳定 [3] 红枣 - 中性，因处于年度消费低位，期现货价格处于历史低位，库存高位，追多需谨慎，关注新季红枣长势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2025年7月10日全国冷库苹果剩余总量处近五年最低 时令水果冲击苹果需求 消费淡季出货慢 存储商部分出货积极性提高 预计后期个别地区成交价格稍下滑 整体主流成交价格稳定 旧季苹果收尾价或提振新季收购价 新季早熟苹果上市价格高开 为盘面提供支撑 短期操作建议震荡偏多思路对待 [36] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周苹果期货主力合约AP2510偏强运行 [7] 供给端情况 截至2025年7月10日全国冷库苹果剩余总量82.44万吨 处近五年历史最低位置 其中山东产区冷库剩余量50.34万吨 陕西产区冷库库存量21.91万吨 [13] 需求端情况 - 截至2025年7月10日全国冷库库存比例约6.24% 周度环比降0.64个百分点 同比降3.35个百分点 去库存率90.19% 苹果消费淡季 产地出货慢 存储商出货意愿好 个别着急出货 [18] - 2025年5月鲜苹果出口量约4.55万吨 环比减37.38% 同比减25.15% 预计2025年二季度鲜苹果出口量回落 [20] - 截至7月11日山东烟台栖霞苹果主流价格稳定 采购客商少 成交不旺 近几日存储商销售积极性提高 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周苹果期货2510价格上涨0.97%，新季苹果预计全国产量3736.64万吨，较2024 - 2025产季增加85.93万吨，增幅2.35% [6][11] - 截至2025年7月9日，全国主产区苹果冷库库存91.49万吨，环比减7.81万吨，走货速度环比变动不大，同比偏慢，夏季消暑水果冲击苹果需求，走货放缓，但库存处五年同期低位，对价格有较强支撑，苹果价格以震荡略偏弱走势看待，后续关注产量情况 [6][28] - 操作上建议苹果2510合约逢低做多，未来关注去库率、消费、新作产量 [7][8] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2510价格周度上涨0.97%，新季苹果预计产量增加2.35%，全国主产区苹果冷库库存环比减少，走货速度同比偏慢，当前库存处于五年同期低位，对价格有支撑，以震荡略偏弱走势看待，建议苹果2510合约逢低做多，后续关注去库率、消费、新作产量 [6][7] 期现市场 期货市场 - 本周苹果期货2510价格上涨0.97%，截止本周，苹果期货前二十名净多持仓为8549手，仓单数量为0张 [11][17] 现货市场 - 截止2025年7月10日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格4元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.4元/斤 [20] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年7月9日，全国主产区苹果冷库库存91.49万吨，环比减7.81万吨，山东产区库容比13.21%，较上周减0.77%，去库速度同比减慢，陕西产区库容比5.72%，较上周减0.71%，走货略快 [28] - 需求端：截止7月10日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少，80一二级苹果储存商利润0.9元/斤；截至2025 - 07 - 04，富士苹果平均批发价9.54元/公斤，环比涨0.32%，水果批发价苹果9.76元/公斤，环比涨0.31%；截止2025年7月4日，5种水果周度批发均价7.35元/公斤，环比跌1.47%；2023年5月我国鲜苹果出口3.94万吨，较4月环比下滑26.36%，较2022年5月同比下滑9.22% [32][35][43] 期权市场 - 报告提及苹果平值期权隐含波率相关内容，但未给出具体数据 [44] 期股关联 - 报告研究宏辉果蔬市盈率相关内容，但未给出具体数据 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周苹果期货2510价格震荡，周度上涨0.55%，新季陕西苹果预计减产5%-10%，全国主产区苹果冷库库存处于五年同期低位，对价格有支撑，但夏季消暑水果冲击需求，走货放缓，果农卖货意愿提升，苹果驱动力有限，短期平稳略偏强运行，建议苹果2510合约震荡略偏多对待，后续关注产量、去库率和消费情况 [6] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周苹果期货2510价格震荡，周度上涨0.55% [6][10] - 行情展望：新季陕西苹果预计减产5%-10%，全国主产区苹果冷库库存99.31万吨，环比降7.60万吨，走货慢，山东库容比13.98%，陕西6.43%，库存处于五年同期低位，支撑价格，但夏季水果冲击需求，果农卖货意愿提升，驱动力有限，短期平稳略偏强 [6] - 策略建议：苹果2510合约震荡略偏多对待 [6] - 未来交易提示：关注去库率、消费、新作产量 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2510价格震荡，周度上涨0.55%，截止本周，前二十名净多持仓7256手，仓单数量0张 [10][16] 现货市场情况 - 截止2025年7月4日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价4.1元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价2.7元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：至2025年7月2日，全国主产区苹果冷库库存99.31万吨，环比降7.60万吨，山东库容比13.98%，去库慢，陕西库容比6.43%，走货略慢 [25] - 需求端：截止7月3日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量略增，80一二级苹果储存商利润0.8元/斤；截至2025 - 06 - 27，富士苹果批发价9.51元/公斤，环比跌0.52%，水果批发价苹果9.73元/公斤，环比涨1.04% [29][32] - 替代品情况：截止2025年6月27日，5种水果周度批发均价7.46元/公斤，环比跌2.61% [36] - 出口情况：2023年5月我国鲜苹果出口3.94万吨，环比降26.36%，同比降9.22% [40] 期权市场 - 未提及具体内容 期股关联 - 提及股市宏辉果蔬，但未给出具体分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月3日苹果产区交易清淡，西部产区余货少以客商发自存货为主，山东产区客商货价稳，果农货行情分化，新季陕西苹果坐果套袋较去年减产5%-10% [2] - 截至7月2日全国主产区苹果冷库库存99.31万吨，环比降7.60万吨，淡季走货慢且同比减慢，山东、陕西产区库容比下降，走货同比减慢，整体走货不快 [2] - 当前库存处五年低位支撑价格，但夏季消暑水果替代增加，苹果需求淡、走货慢，套袋后果农卖货意愿升，苹果驱动力有限，短期震荡略偏强运行，后续关注产量情况 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价7764元/吨，10月合约收盘价7764元/吨，主力合约持仓量88743手，仓单数量0张，期货前20名净买单量6696手 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上一级果农货4.1元/斤，甘肃静宁纸袋75以上二级果农货4.5元/斤，山东沂源纸袋75以上2.6元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品4.2元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果园面积1955.77千公顷，产量5128.51万吨，批发价9.73元/公斤，富士苹果平均批发价9.51元/公斤，全国苹果冷库总库存99.31万吨，山东苹果库容比0.14，陕西苹果库容比0.06，苹果出口量50000吨，进口金额2201050.17万美元，出口金额5152.5万美元 [2] 产业情况 - 一二级纸袋苹果80存储商利润0.9元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔批发均价8.68元/公斤，鸭梨批发价6.68元/公斤，香蕉批发价6.47元/公斤，西瓜批发价3.96元/公斤，广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为7.8辆、11辆、18.8辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨、看跌期权隐含波动率均为17.26% [2] 行业消息 - 2025年7月3日苹果产区交易清淡，西部余货少，山东客商货价稳，果农货行情分化，新季陕西苹果坐果套袋较去年减产5%-10% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本季苹果库存较低预计对早熟苹果开称价格形成有效支撑，4月大风高温天气对陕西部分地区坐果有负面影响，预计陕西今年苹果坐果略差，苹果期货价格大概率维持震荡略偏强趋势 [9] - 交易策略为单边整体逢低偏多思路，套利建议观望，期权卖出看跌期权 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数为113.20较下一工作日涨0.27，6种水果平均批发价为7.34较下一工作日跌0.05，部分苹果品种价格持平；期货价格方面，AP01为7644较昨收涨20，AP05为7744较昨收涨11，AP10为7744较昨收涨26；基差方面，栖霞一、二级80 - AP01较上一交易日跌20，栖霞一、二级80 - AP10较上一交易日跌26，栖霞一、二级80 - AP05较上一交易日跌11 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2025年6月18日全国主产区苹果冷库库存量为116.49万吨，环比上周减少10.97万吨，走货速度较上周基本持平，同比去年同期有所减缓；2025年5月鲜苹果进口量1.78万吨，环比减少7.04%，同比增加16.77%，1 - 5月累计进口量5.02万吨，同比增加52.78%，5月鲜苹果出口量约为4.55万吨，环比减少37.38%，同比减少25.15%；苹果产地主流成交价格稳定，客商采购不多，存储商出货意愿较强；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，较上周上涨0.2元/斤；山东烟台栖霞苹果主流价格平稳，成交状况一般 [4][7][8] - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑早熟苹果开称价格，4月天气影响陕西部分地区坐果，预计陕西今年苹果坐果略差，期货10月合约价格已至当前水平，预计苹果期货价格维持震荡略偏强趋势 [9] - 交易策略：单边整体逢低偏多思路，套利建议观望，期权卖出看跌期权 [10] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [14][16][21][23][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区苹果交易整体稳定，西部客商货自提出库价格稳定，山东产区受货源质量影响价格分化，新季陕西苹果预计减产5%-10% [2] - 全国主产区苹果冷库库存环比减少、走货放缓，山东和陕西产区库容比下降、去库和走货速度减慢 [2] - 夏季水果替代增加使苹果需求清淡、价格承压，但当前库存处于五年低位对价格有支撑，短期震荡运行，后续需关注产量情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价7701元/吨，环比涨4；10月合约收盘价7701元/吨，环比涨4 [2] - 主力合约持仓量93259手，环比增5851；仓单数量为0 [2] - 期货前20名持仓净买单量4497手，环比减719 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货现货价4.1元/斤，甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价4.5元/斤 [2] - 山东沂源纸袋75以上苹果现货价2.6元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价4.2元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果园面积1955.77千公顷，环比减19.58；全国苹果产量5128.51万吨，环比增168.34 [2] - 苹果批发价9.63元/公斤，环比涨0.04；富士苹果平均批发价9.51元/公斤，环比降0.05 [2] - 全国苹果冷库总库存106.91万吨，环比减9.58；山东苹果库容比0.15，环比降0.01 [2] - 陕西苹果库容比0.07，环比降0.01；苹果出口数量50000吨，环比减20000 [2] 产业情况 - 苹果出口金额5152.5万美元，环比减2552.9；鲜、干水果及坚果进口金额2201050.17万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润0.9元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.68元/公斤，环比涨0.18；鸭梨水果批发价6.72元/公斤，环比降0.03 [2] - 香蕉水果批发价6.5元/公斤，环比降0.11；西瓜水果批发价3.98元/公斤，环比降0.13 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为7.8辆、11辆、18.8辆，环比分别减2.45辆、3.25辆、3.45辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨和看跌期权隐含波动率均为16.98%，环比均降0.18 [2] 行业消息 - 产区苹果交易稳定，西部客商货自提出库价格稳定，山东产区价格分化，高端货源紧俏 [2] - 新季苹果产区套袋结束，陕西坐果套袋情况预计较去年减产5%-10% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2510价格震荡周度下跌0.44%，新季苹果产区套袋工作结束，陕西今年坐果套袋情况较去年同期减产幅度预计在5%-10%，截至2025年6月25日全国主产区苹果冷库库存量为106.91万吨，环比上周减少9.58万吨，走货速度放缓，夏季水果大量上市替代增加，苹果需求清淡，套袋结束后果农卖货意愿提升令价格承压，但当前库存处于五年低位对价格有较强支撑，短期震荡运行，操作上建议苹果2510合约震荡对待，后续关注产量情况[5][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2510价格震荡周度下跌0.44%，新季苹果产区套袋工作结束，陕西坐果套袋情况较去年同期减产5%-10% [5][9] - 截至2025年6月25日全国主产区苹果冷库库存106.91万吨，环比减9.58万吨，走货放缓，山东库容比14.76%，较上周减0.84%，陕西库容比7.11%，较上周减0.91%，走货不快 [5][26] - 夏季水果上市替代增加，苹果需求清淡，套袋结束后果农卖货意愿提升令价格承压，但库存处五年低位对价格有支撑，短期震荡运行，建议苹果2510合约震荡对待，后续关注产量情况 [5] - 未来关注去库率、消费、新作产量 [6] 期现市场 期货市场 - 本周苹果期货2510价格震荡周度下跌0.44% [9] - 截止本周苹果期货前二十名净多持仓为5216手，仓单数量为0张 [15] 现货市场 - 截止2025年6月27日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格4.1元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.7元/斤 [18] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年6月25日全国主产区苹果冷库库存106.91万吨，环比减9.58万吨，山东库容比14.76%，较上周减0.84%，陕西库容比7.11%，较上周减0.91%，走货不快 [5][26] - 需求端：截止6月27日广东主要苹果批发市场早间日均到车量下降，80一二级苹果储存商利润0.9元/斤 [30] - 需求端：截至2025 - 06 - 20，富士苹果平均批发价9.56元/公斤，环比涨1.27%，水果批发价苹果9.63元/公斤，环比涨0.42% [34] - 替代品情况：截止2025年6月20日，5种水果周度批发均价7.66元/公斤，环比跌0.91% [38] - 需求端：2023年5月我国鲜苹果出口3.94万吨，出口量较4月环比下滑26.36%，较2022年5月同比下滑9.22% [42] 期权市场 - 展示本周苹果平值期权隐含波率相关图表 [43] 期股关联 - 展示宏辉果蔬市盈率相关图表 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月26日苹果产区交易清淡，冷库包装出货以客商发自存货为主，果农货交易稍淡，采购商观望压价，差货尾货让价交易，果农卖货心态转变，买卖议价成交居多；新季苹果产区套袋收尾，陕西坐果套袋较去年同期减产5%-10%；截至6月25日全国主产区苹果冷库库存环比减少、走货放缓，山东和陕西产区库容比下降、走货不快；其他水果竞争替代增加，苹果需求清淡、价格承压，但当前库存较低对价格有支撑，短期震荡运行，后续关注套袋情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价7726元/吨，环比涨36元；10月合约收盘价7726元/吨，环比涨36元 [2] - 主力合约持仓量94077手，环比增6407手；仓单数量为0 [2] - 期货前20名持仓净买单量5006手，环比增904手 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货现货价4.1元/斤，甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价4.5元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价2.6元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价4.2元/斤，环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果园面积1955.77千公顷，环比降19.58千公顷；全国苹果产量5128.51万吨，环比增168.34万吨 [2] - 苹果批发价9.63元/公斤，环比涨0.04元/公斤；富士苹果平均批发价9.56元/公斤，环比涨0.12元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存116.49万吨，环比降10.97万吨；山东苹果库容比0.16，环比降0.01；陕西苹果库容比0.08，环比降0.01 [2] - 苹果当月出口数量50000吨，环比降20000吨；出口金额5152.5万美元，环比降2552.9万美元；鲜、干水果及坚果当月进口金额2201050.17万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润0.9元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.5元/公斤，环比涨0.38元/公斤；鸭梨水果批发价6.72元/公斤，环比降0.03元/公斤；香蕉水果批发价6.5元/公斤，环比降0.11元/公斤；西瓜水果批发价3.98元/公斤，环比降0.13元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量10.25辆，环比增2.25辆；广东下桥批发市场早间日均到车量14.25辆，环比增2.45辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量22.25辆，环比增1.45辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率17.02%，平值看跌期权隐含波动率16.98%，环比涨0.04% [2] 行业消息 - 2025年6月26日苹果产区整体交易清淡，冷库包装出货以客商发自存货为主，果农货交易稍淡，采购商观望压价，差货尾货让价交易，果农卖货心态转变，买卖议价成交居多 [2] - 新季苹果产区套袋工作收尾，陕西坐果套袋较去年同期减产5%-10% [2]