报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期维持震荡走势，周二ICE美棉涨0.39%报64.41美分/磅，CF601涨0.78%报13540元/吨，主力合约持仓增231手至59.32万手，棉花3128B现货价指数涨50元/吨至14530元/吨；国际上美联储降息被充分定价，美元坚挺，美棉缺乏上行驱动；国内郑棉期价上移，因市场对产量涨幅有不同看法、南疆新棉收购价上移、国内经济数据好且会议召开提振情绪；未来郑棉难破震荡区间，上有供应和套保压力，下有成本和预期支撑，需关注会议和籽棉收购成本 [1] - 白糖短期震荡偏弱，巴西10月第三周出口糖和糖蜜233.46万吨，较去年同期降2.68%；广西、云南制糖集团及加工糖报价有调整；受供应充足影响，原糖期价跌幅超3％，国内现货成交一般、价格下调，陈糖去库，盘面跌破5400点，短期偏空情绪难改，需关注后期甘蔗糖估产情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为 - 65元，环比降10元，主力基差1188元，环比降26元，新疆现货价14586元，环比涨34元，全国现货价14728元，环比涨49元 [2] - 白糖1 - 5合约价差为40元，环比涨1元，主力基差342元，环比降10元，南宁现货价5770元，柳州现货价5780元，均与前一日持平 [2] 市场信息 - 10月21日棉花期货仓单2579张，较上一交易日降19张，有效预报263张；国内各地区棉花到厂价中新疆14586元/吨、河南14755元/吨、山东14753元/吨、浙江14913元/吨；纱线综合负荷、库存及短纤布综合负荷、库存均与前一日持平 [3] - 10月21日白糖现货价南宁5770元/吨、柳州5780元/吨，均与前一日持平；期货仓单8376张，较前一交易日减31张，有效预报0张 [3][4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，获多项荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [25]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口因国内外价差扩大而增长明显；8月内蒙古降雨多致甜菜糖厂开机推迟，9月底10月初广东、广西甘蔗主产区受台风影响，后续需关注甜菜糖产量及甘蔗生长恢复情况 [1][3] - 8月新疆和长江流域棉区高温少雨，棉花有高温热害风险；当前商业库存下降，棉纺织旺季将至，棉价有底部支撑；生长气象条件适宜，部分地区单产和品质高于预期，部分进入集中采收期，籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，预计价格运行在14000 - 16000元区间 [1][3] - 策略建议以观望为主 [3] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5770.0元，昆明白糖现货价5740.0元，新疆棉花现货价14550.0元 [1] 盘面 - 美白糖收15.24，涨跌幅 - 3.36%；美棉花收64.41，涨跌幅0.34% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单8376.0张，涨跌幅为 - 0.37%；郑棉仓单2579.0张，涨跌幅为 - 0.73% [2] 数据速览 外盘报价 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，美白糖从15.77美元跌至15.24美元，涨跌幅 - 3.36%；美棉花从64.19美元涨至64.41美元，涨跌幅0.34% [4] 现货价格 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，南宁白糖现货价5770.0元、昆明白糖现货价5740.0元无涨跌；棉花指数328从3281涨至3280，涨跌幅0.33%；新疆棉花从14500.0元涨至14550.0元，涨跌幅0.34% [4] 价差速览 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，SR01 - 05从39.0涨至42.0，涨跌幅7.69%；SR05 - 09无涨跌；SR09 - 01从 - 25.0跌至 - 28.0，涨跌幅12.00%；CF01 - 05从 - 65.0涨至 - 60.0，涨跌幅 - 7.69%；CF05 - 09无涨跌；CF09 - 01从235.0跌至230.0，涨跌幅 - 2.13% [4] - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，白糖01基差从312.0跌至302.0，涨跌幅 - 3.21%；白糖05基差从351.0跌至344.0，涨跌幅 - 1.99%；白糖09基差从337.0跌至330.0，涨跌幅 - 2.08%；棉花01基差从1214.0跌至1188.0，涨跌幅 - 2.14%；棉花05基差从1149.0跌至1128.0，涨跌幅 - 1.83%；棉花09基差从979.0跌至958.0，涨跌幅 - 2.15% [4] 进口价格 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，棉花cotlookA为75.65，无涨跌 [4] 利润空间 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，白糖进口利润为1567.5，无涨跌 [4] 期权 - SR601C5400隐含波动率0.0775，期货标的SR601，历史波动率7.17；SR601P5400隐含波动率0.0756；CF601C13600隐含波动率0.0778，期货标的CF601，历史波动率8.01；CF601P13600隐含波动率0.0845 [4] 库存仓单 - 2025 - 10 - 20至2025 - 10 - 21，白糖库存仓单从8407.0张降至8376.0张，涨跌幅 - 0.37%；棉花库存仓单从2598.0张降至2579.0张，涨跌幅 - 0.73% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，国际美棉近期驱动有限，因美国政府停摆数据真空，虽后续美国连续两次降息 25BP 概率大、美元指数偏弱，但美棉暂无方向性驱动，短期低位震荡；国内新棉上市期供应压力增加，上市进度过半且总量创 10 年新高、进度提前，短期供需不匹配，不过全年度中美及全球棉花供需格局较上一年度收窄，后续供应压力缓解后棉价或好转，短期郑棉上方压力仍存 [1]。 - 白糖方面，巴西生产数据公布，累计产量同比回升但制糖比回落幅度大，市场担忧情绪缓和，但仍受增产抑制，期价反弹乏力，预计继续弱势；国内现货报价下调、成交一般，盘面跌至 5400 元/吨后成本支撑显现，原糖无新突破前国内预计震荡，静待 9 月进口数据及新榨季估产情况 [1]。 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约 1 - 5 价差为 - 55，环比增加 5；主力基差 1344，环比减少 60；新疆现货 14510 元/吨，环比降 3 元/吨，全国现货 14664 元/吨，环比降 10 元/吨 [2]。 - 白糖合约 1 - 5 价差为 35，环比增加 6；主力基差 372，环比减少 15；南宁现货 5790 元/吨，环比持平，柳州现货 5780 元/吨，环比降 10 元/吨 [2]。 市场信息 - 10 月 16 日棉花期货仓单 2724 张，较上一交易日降 49 张，有效预报 112 张；国内各地区棉花到厂价新疆 14510 元/吨、河南 14725 元/吨、山东 14676 元/吨、浙江 14842 元/吨 [3]。 - 10 月 16 日纱线综合负荷 51.4，较前一日涨 0.1；纱线综合库存 26.2，较前一日涨 0.1；短纤布综合负荷 52，较前一日持平；短纤布综合库存 29.5，较前一日涨 0.1 [3]。 - 10 月 16 日白糖现货南宁地区 5790 元/吨持平，柳州地区 5780 元/吨降 10 元/吨；白糖期货仓单 8438 张持平，有效预报 0 张 [3][4]。 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][9][11]。 - 展示了白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]。 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [19]。 - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，获多项荣誉称号 [20]。 - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]。 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [24]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花承压运行，周三ICE美棉涨0.5%报63.83美分/磅，CF601环比涨0.11%报13270元/吨，主力合约持仓环比增12867手至58.09万手，棉花3128B现货价格指数14400元/吨，较前一日降25元/吨；国际市场宏观层面受关注，美国政府停摆，数据真空期，美元指数略偏弱，美棉期价重心小幅上移，预计短期处低位震荡；国内新棉上市，总量创10年新高且进度提前，短期供需不匹配，但全年度中国、美国、全球棉花供需格局收窄，后续供应压力缓解后棉价或好转，短期郑棉上方压力仍存[1] - 白糖弱势震荡，巴西甘蔗技术中心数据显示本榨季中南部地区甘蔗平均单产较上一榨季降6.5%，2025/26榨季4 - 9月，甘蔗平均单产为每公顷77.7吨，较上一榨季减少5.5吨；广西、云南制糖集团及加工糖厂现货报价下调，原糖关注巴西9月后两周压榨数据，期价低迷，国内现货价格下调，成交一般，短期缺乏驱动[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 60，环比降5；主力基差1404，环比降86；新疆现货最新价14513元/吨，环比降85元/吨，全国现货最新价14674元/吨，环比降81元/吨[2] - 白糖合约1 - 5价差为29，环比增3；主力基差387，环比降16；南宁现货最新价5790元/吨，环比降20元/吨，柳州现货最新价5790元/吨，环比降10元/吨[2] 市场信息 - 10月15日棉花期货仓单数量2773张，较上一交易日降50张，有效预报96张[3] - 10月15日国内各地区棉花到厂价：新疆14513元/吨，河南14755元/吨，山东14676元/吨，浙江14868元/吨[3] - 10月15日纱线综合负荷为51.3，较前一日涨0.1；纱线综合库存为26.1，较前一日持平；短纤布综合负荷为52，较前一日持平；短纤布综合库存为29.3，较前一日持平[3] - 10月15日白糖现货价格：南宁地区5790元/吨，较前一日降20元/吨，柳州地区5790元/吨，较前一日降10元/吨[3] - 10月15日白糖期货仓单数量8438张，较前一交易日降50张，有效预报0张[4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号[21] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周一ICE美棉下跌0.47%，报收63.54美分/磅，CF601环比下降0.41%，报收13300元/吨，主力合约持仓环比增加8508手至56.34万手，棉花3128B现货价格指数14450元/吨，较前一日下降45元/吨；国际市场受特朗普发言及美元指数影响，美棉价格承压，预计短期低位震荡；国内新棉丰产预期强，供应压力持续，后市郑棉短期上方承压但无较多利空因素，预计承压运行[1] - 白糖方面，预计巴西中南部地区9月下半月甘蔗压榨量为4012万吨，同比增加3.3%，食糖产量为305万吨，同比增加7.7%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有调整；受供应充足抑制，美盘大幅下挫，国内夜盘跳空低开，市场颓势尽显，现货市场缺乏驱动，未来反弹乏力，预计继续跟随原糖弱势，静待巴西中南部9月下半月压榨数据[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为 - 60，环比 - 10；主力基差1489，环比57；新疆现货最新14642，环比12；全国现货最新14789，环比14[2] - 白糖合约1 - 5价差为30，环比 - 2；主力基差350，环比26；南宁现货最新5800，环比0；柳州现货最新5820，环比 - 15[2] 市场信息 - 10月13日棉花期货仓单数量2867张，较上一交易日下降75张，有效预报31张[3] - 10月13日国内各地区棉花到厂价：新疆14642元/吨，河南14871元/吨，山东14802元/吨，浙江14957元/吨[3] - 10月13日纱线综合负荷为50.6，较前一日持平；纱线综合库存为26.1，较前一日持平；短纤布综合负荷为51.9，较前一日上涨0.1；短纤布综合库存为29.3，较前一日上涨0.1[3] - 10月13日白糖现货价格：南宁地区5800元/吨，较前一日持平，柳州地区5820元/吨，较前一日下降15元/吨[3] - 10月13日白糖期货仓单数量8681张，较前一交易日下降186张，有效预报0张[4] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项白糖相关分析师称号[19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，获多项工业品相关分析师荣誉称号[20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号[21] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[24]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口因国内外价差扩大而增长明显，8月内蒙古降雨偏多影响甜菜糖产量，9月底10月初广东、广西等甘蔗主产区受台风影响，需关注甘蔗生长恢复情况，策略建议观望为主 [1][3] - 棉花8月新疆和长江流域棉区高温热害风险高，商业库存下降且棉纺织旺季将到有底部支撑，生长气象条件适宜，部分地区进入采收期，籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计在14000 - 16000元区间，策略建议观望为主 [1][3] 资讯 - 南宁白糖现货价5800.0元，昆明白糖现货价5810.0元，新疆棉花现货价14650.0元 [1] 盘面 - 美白糖收16.1，涨跌幅0.00%；美棉花收63.77，涨跌幅0.00% [1] 供需 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，近期食糖进口增长明显 [1] - 棉花8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，高温热害风险高，当前商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，棉价有底部支撑 [1] 库存仓单 - 郑糖仓单8867.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单2942.0张，涨跌幅为0.00% [2] 数据速览 外盘报价 - 2025年10月11 - 12日，美白糖报价16.1美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价63.77美元，涨跌幅0.00% [4] 现货价格 - 2025年10月10 - 11日，南宁白糖现货价5800.0元，涨跌幅0.00%；昆明白糖现货价从5820.0元降至5810.0元，跌幅0.17%；棉花指数328从3281涨至3280，涨幅0.12%；新疆棉花现货价从14750.0元降至14650.0元，跌幅0.68% [4] 价差速览 - 2025年10月11 - 12日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [4] 进口价格 - 2025年10月10 - 11日，棉花cotlookA报价76.05，涨跌幅0.00% [4] 利润空间 - 2025年10月10 - 11日，白糖进口利润1459.0，涨跌幅0.00% [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率0.0827，期货标的SR601，历史波动率6.63；SR601P5500隐含波动率0.0789；CF601C13400隐含波动率0.0917，期货标的CF601，历史波动率7.76；CF601P13400隐含波动率0.0935 [4] 库存仓单 - 2025年10月10 - 11日，白糖库存仓单8867.0张，涨跌幅0.00%；棉花库存仓单2942.0张，涨跌幅0.00% [4] 结论 - 白糖8月内蒙古降雨影响甜菜糖产量需评估，9月底10月初广东、广西甘蔗受灾需关注恢复情况 [3] - 棉花生长气象适宜，部分地区进入采收期，截至10月6日新疆棉花采摘进度24.9%，同比提高0.9个百分点，籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后有下行风险，价格预计在14000 - 16000元区间 [3] 策略建议 - 观望为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期维持区间震荡，国内两广甘蔗受台风影响倒伏减产、广西崇左蔗田积水未退使新榨季产量存忧支撑现货报价上调，但国际巴西糖产量大增、全球供应过剩预期及国内加工糖补充供应限制糖价上行空间，进口总量可控使下方支撑仍存[3] - 棉花短期籽棉收购价格小幅回升使棉价跌势或延缓，但下游旺季走弱、市场信心不足，新棉供给压力将显现，丰产格局下棉价面临较大套保压力[15] - 苹果近期受产区阴雨影响整体质量不佳、好货价格上涨，将助推苹果期货价格上行，近月走势更强，远期价格波动较大[19] - 红枣新季即将下树，部分内地客商订园签订量少，产区天气良好，叠加陈枣高库存，或仍存下行压力[28] 各品种总结 白糖 - 期货价格方面，2025年10月10日，SR01收盘价5496元/吨，日涨跌幅 -0.58%，周涨跌幅0.20%等；SB收盘价16.25，日涨跌幅 -0.43%，周涨跌幅 -1.52%；W收盘价451.3，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -1.40%[4] - 基差方面，2025年10月9日，南宁 - SR01基差272，日涨跌 -15，周涨跌 -11；昆明 - SR01基差292，日涨跌 -25，周涨跌 -11等[10] - 进口价格方面，2025年10月10日，巴西进口价配额内4482元/吨，日涨跌28，周涨跌190；配额外5694元/吨，日涨跌37，周涨跌248；泰国进口价配额内4426元/吨，日涨跌29，周涨跌176；配额外5620元/吨，日涨跌36，周涨跌229[13] 棉花 - 期货价格方面，2025年10月10日，棉花01收盘价13325元/吨，今日涨跌30，涨跌幅0.23%；棉花05收盘价13375元/吨，今日涨跌30，涨跌幅0.22%等[16] - 价差方面，2025年10月10日，棉花基差1432元/吨，今日涨跌 -12；棉花01 - 05价差 -50元/吨，今日涨跌0等[17] 苹果 - 期现价格方面，2025年10月10日，AP01收盘价8744元/吨，日涨跌幅1.29%，周涨跌幅3.53%；栖霞一二级80价格3.8元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[20] - 价差及相关数据方面，2025年10月10日，AP01 - 05价差111元/吨，日涨跌幅 -39.67%，周涨跌幅27.59%；主力基差 -91元/吨，日涨跌幅 -495.65%，周涨跌幅 -135.55%等[20] 红枣 - 未提及期货价格、基差、价差等具体数据，仅展示了红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）走势图及红枣仓单及有效预报总和、新疆红枣主产区价格走势、主销区一级灰枣批发价格走势图[29][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周四ICE美棉下跌0.69%，CF601环比上涨0.38%，主力合约持仓环比增加，棉花3128B现货价格指数下降；国际市场关注宏观层面，美棉低位窄幅震荡，国内节后郑棉止跌持仓增加，新棉累计公检量高于去年同期，未来新疆北部天气影响籽棉收购，短期新棉集中上市压力待消化，郑棉上方承压但下方空间暂不看深 [1] - 白糖方面，泛糖科技预计2025/26榨季内蒙古糖产量与上榨季基本持平，国内现货报价上调，原糖受巴西供应充足抑制，节后国内期价小幅反弹，台风影响市场担忧产量受损，进口总量可控下短期糖价下方深度有限，以区间行情对待并关注未来进口 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为 - 30，环比 - 20，主力基差1444，环比 - 203，新疆现货价14755，环比 - 46，全国现货价14739，环比 - 20 [2] - 白糖1 - 5合约价差为36，环比 - 4，主力基差292，环比 - 60，南宁现货价5800，环比20，柳州现货价5820，环比 - 25 [2] 市场信息 - 10月9日棉花期货仓单数量3030张，较上一交易日降51张，有效预报11张 [3] - 10月9日国内部分地区棉花到厂价：新疆14755元/吨，河南14700元/吨，山东14741元/吨，浙江14819元/吨 [3] - 10月9日纱线综合负荷为50.4，较前一日涨0.3；纱线综合库存为26.4，较前一日涨0.6；短纤布综合负荷为51.5，较前一日降0.6；短纤布综合库存为29.2，较前一日涨0.1 [3] - 10月9日白糖现货价格：南宁地区5800元/吨，较前一日涨20元/吨，柳州地区5820元/吨，较前一日降25元/吨 [3] - 10月9日白糖期货仓单数量8898张，较前一交易日降70张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 - 白糖——震荡 [1] - 棉花——震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口增长明显；南方甘蔗长势总体良好，新疆甜菜单产略降，内蒙古中西部甜菜收获受影响致糖厂开机推迟；巴西食糖生产进度加快，市场产大于消，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡 [1][3] - 棉花8月部分棉区有高温热害风险，商业库存下降且棉纺织旺季将到，价格有底部支撑；进口低于预期，期末库存预期下调；新季棉花长势总体好于上年；纺织市场旺季来临，需求有望阶段性回暖，价格有上涨动力 [1][3] - 策略建议观望为主 [3] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5800.0元，昆明白糖现货价5820.0元，新疆棉花现货价14850.0元 [1] 盘面 - 美白糖收16.25，涨跌幅-0.43%；美棉花收64.46，涨跌幅-0.74% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单8898.0张，涨跌幅为-0.78%；郑棉仓单3030.0张，涨跌幅为-1.66% [2] 数据速览 - 外盘报价：美白糖2025年10月8日16.32美元，9日16.25美元，涨跌幅-0.43%；美棉花8日64.94美元，9日64.46美元，涨跌幅-0.74% [4] - 现货价格：南宁白糖8日5780.0元，9日5800.0元，涨跌幅0.35%；昆明白糖8日5810.0元，9日5820.0元，涨跌幅0.17%；棉花指数328，8日3281，9日3280，涨跌幅-0.14%；新疆棉花8日14950.0元，9日14850.0元，涨跌幅-0.67% [4] - 价差速览：SR01 - 05等多个合约有不同涨跌幅变化，白糖和棉花各基差也有不同程度下降 [4] - 进口价格：棉花cotlookA 2025年10月8 - 9日价格均为76.05美元，涨跌幅0.00% [4] - 利润空间：白糖进口利润2025年10月8 - 9日均为1456.0，涨跌幅0.00% [4] - 期权：SR601C5500等多个期权合约有隐含波动率和历史波动率数据 [4] - 库存仓单：白糖2025年10月8日8968.0张，9日8898.0张，涨跌幅-0.78%；棉花8日3081.0张，9日3030.0张，涨跌幅-1.66% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期维持偏弱震荡走势，关注籽棉收购情况，长假临近提醒投资者注意持仓风险 [1] - 白糖维持震荡走势，节后市场聚焦内蒙生产进度、9 月进口数据，建议轻仓过节 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花 1 - 5 合约价差为 -10 元/吨，环比降 10 元/吨；主力基差新疆为 1603 元/吨，环比降 35 元/吨，全国为 14953 元/吨，环比降 48 元/吨 [2] - 白糖 1 - 5 合约价差为 41 元/吨，环比涨 2 元/吨；主力基差南宁为 366 元/吨，环比降 11 元/吨，柳州为 5845 元/吨，环比降 10 元/吨 [2] 市场信息 - 9 月 29 日棉花期货仓单数量 3173 张，较上一交易日降 224 张，有效预报 22 张 [3] - 9 月 19 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14942 元/吨，河南 14998 元/吨，山东 14924 元/吨，浙江 15138 元/吨 [3] - 9 月 29 日纱线综合负荷为 50.2，较前一日降 0.1；纱线综合库存为 25.8，较前一日持平；短纤布综合负荷为 52.4，较前一日降 0.1；短纤布综合库存为 29.1，较前一日涨 0.1 [3] - 9 月 29 日白糖现货价格：南宁地区 5780 元/吨，较前一日持平，柳州地区 5845 元/吨，较前一日降 10 元/吨 [3] - 9 月 29 日白糖期货仓单数量 8981 张，较前一交易日降 483 张，有效预报 0 张 [4] 图表分析 - 报告展示棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表 [6][8][9] - 报告展示白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多个分析师称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，获多个荣誉称号 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [24]