市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0 07% 深成指涨0 75% 创业板指涨1 36% 北证50指数跌0 09% [1] - 全市场半日成交额8063亿元 较上日缩量611亿元 [1] - 全市场超2500只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 创新药 消费电子 CPO 卫星导航板块涨幅居前 [1] - 游戏 兵装重组 固态电池 可控核聚变 海工装备板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 创新药概念股爆发 神州细胞 塞力医疗 未名医药涨停 [1] - 6G 卫星导航概念股拉升 雷科防务 国脉科技涨停 [1] - PCB板块震荡走高 博敏电子 金安国纪 大为股份涨停 [1] - 消费电子板块活跃 新亚电子 朝阳科技涨停 [1] - 游戏板块调整 星辉娱乐跌超6% [1] - 固态电池概念股走弱 大东南 硅宝科技 翔丰华 上海洗霸跌幅居前 [1]

LG退出智能手机市场 - 2021年公司决定退出智能手机行业，主要原因是行业竞争过于激烈[1] - 退出后公司将资源转向电动汽车零件、物联网设备、智能家居、机器人、人工智能、B2B服务和6G技术等新领域[1] - 公司承诺为2019年后推出的高端机型提供三次安卓系统升级，包括G系列、V系列、VELVET和Wing等机型[1] - 2020年推出的中低端机型如Stylo和K系列仅提供两年系统更新[1] LG手机服务终止计划 - 公司宣布将于2025年6月30日韩国时间午夜全面终止所有手机相关服务和支持[2] - 服务终止后，FOTA自动升级、App Service更新中心、LG Bridge电脑软件等功能将全部停用[2] - 公司将在服务终止后删除收集的用户个人信息，但会保留法律或内部规定要求保存的数据[2] LG手机技术创新历史 - 2014年推出的LG G3是全球首款采用QHD超清屏并配备激光自动对焦的手机[2] - LG G Flex和G Flex 2采用了创新的曲面屏设计[2] - 2020年推出的LG Wing采用双屏可旋转T字形设计，配备双套传感器系统支持"万向节模式"拍摄功能[3] 公司当前业务发展 - 有消息称公司可能与三星合作开发AI手机[3] - 公司正在开发创新产品如采用全球首块6K屏的UltraFine显示器[3] - 公司推出三合一投影仪产品，兼具投影、蓝牙音箱和LED氛围灯功能[3]

中兴通讯AI战略布局 - 公司凭借40年ICT技术积累正式进军AI赛道，星云大模型NebulaCoder-V6在SuperCLUE推理榜单以67.4分与字节跳动Doubao-1.5并列第一[1][2][4] - 在综合总榜中星云大模型与DeepSeek-R1并列第二，得分61.59，超越商汤、腾讯等厂商[4][5] - 公司内部AI代码占比已达30%，星云大模型日均生成15亿token，合成代码量达数千万行[13] 技术突破与模型优势 - 预训练阶段采用DASER框架构建全学科知识图谱，私域知识QA准确率从61.93%提升至66.48%[19][20][23] - 监督微调阶段引入批判学习(CL)和成对批判学习(PCL)，代码生成任务准确率提升1.22-3.54个百分点[26][28][32] - 强化学习阶段创新双阶段优化策略，人类偏好打分提升13%，有效缓解能力崩塌问题[39][40][42] 行业协同与6G前瞻 - 通信网络自动化推动"自治网络"发展，6G将被设计为AI原生网络，需连接数千亿智能设备[9][10][11] - ICT与AI在数据处理、系统协同上高度契合，公司具备全栈技术积累和全局优化能力[45][47] - 产品生态全面AI化将打开巨大市场空间，形成硬件开发-软件平台-行业应用闭环[47][48] 核心竞争力分析 - 相比芯片厂商具备系统工程优势，较IT厂商拥有更强组网能力，较纯大模型厂商硬件能力突出[47] - 覆盖数学推理(62.1分)、科学推理(53.19分)、代码生成(86.59分)三大硬核维度[5][15] - 构建"批判-推理"数据飞轮，通过自动化场景挖掘持续优化模型意图理解能力[27][36]

报告核心观点 - 上周市场普涨，微盘股、创业板指、成长表现最好，红利、消费、稳定表现最弱；行业中计算机、国防军工、非银金融涨幅前三，石油石化、食品饮料、交通运输表现最弱；各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电、食品饮料估值处于近一年低位；各行业盈利预期整体微幅变动，综合上调幅度最大，计算机下调幅度最大；海外主要指数普涨，日经 225 表现最好，英国富时 100 表现最差 [1][10][13][35][50][53] 各部分总结 市场普涨，微盘与创业板指居前 - 上周微盘股、创业板指、成长表现最好，红利、消费、稳定表现最弱；万得全 A 近一周涨幅 3.56%，上证指数 1.91%，深证成指 3.73%，创业板指 5.69%，万得微盘股指数 6.94%，红利指数 -0.51% [10][11] - 行业中计算机、国防军工、非银金融涨幅前三，石油石化、食品饮料、交通运输表现最弱；计算机近一周涨幅 7.70%，国防军工 6.90%，非银金融 6.66%，石油石化 -2.07%，食品饮料 -0.88%，交通运输 -0.24% [13][14] 宽基指数估值普涨 - 创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，相对 PB 上升；万得全 A ERP 下降，接近 21 年以来历史均值 [17][18] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [21] - 上周指数估值普涨，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值相对低位；大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于 50%左右及以下水平 [26][28] 行业估值普涨，计算机、国防军工领涨 - 各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电、食品饮料估值处于近一年低位 [35] - 从 PE、PB 偏离度看，食品饮料、农林牧渔、公用事业、家用电器等行业估值较为便宜；PB - ROE 视角下，非银、公用事业、农林牧渔、食品饮料以及社服 PB - ROE 较低 [39][44] - 热门概念中，无人驾驶、半导体材料、培育砖石、第三代半导体、数字货币、6G、机器人、中字头央企等处于估值三年历史较高分位 [48] - 上周各行业盈利预期整体微幅变动，综合上调幅度最大，计算机下调幅度最大 [50] 海外市场表现 - 上周海外主要指数普涨，日经 225 表现最好，英国富时 100 表现最差；日经 225 本周涨跌幅 4.55%，英国富时 100 0.28% [53][54]

高校科技成果转化机制改革 - 教育部与江苏省共建全国首个高校区域技术转移转化中心，以南京、苏州为核心承载区推进教育科技人才体制机制一体改革[5] - 中心设立5亿元早期项目转化启动资金池，支持概念验证和孵化，项目成熟后可转化为股权[10] - 出台20项专项政策包括职务科技成果赋权改革、资产单列管理等，9个月内对接高校成果4300余项，转化落地121项[12] 生物医药产业创新案例 - 北京大学"星智云开"团队利用基因编码膜电位探针技术，研发效率提升百倍，成功注册公司并落地南京[2][4][7] - 南京医科大学的超声波肾周脂肪无创消融技术通过分中心对接4000万元融资，已进入临床阶段[9] - 中国药科大学靶向蛋白药物团队获1700万元融资，生产线进入调试阶段[10] 分中心运营与服务模式 - 南京生物医药分中心为高校团队提供国际标准仪器、专业算法及1800余家生物医药企业资源对接[7][9] - 各分中心组建100人以上专业团队，50%以上为职业技术经理人，采用"一高校一团队"全链条服务模式[13] - 共享创新空间面向全国高校开放，覆盖生物医药、信息通信、先进材料等领域[14] 政策与生态支持 - 教育部出台10条举措支持区域中心建设，包括建立全国高校科技成果库及定向研究生招生计划[12] - 江苏省将成果转化成效纳入省属高校高质量发展考核，加权赋分激励科研人员[17] - 构建多部门联动机制，涉及教育、科技、发改、工信、财政、金融等领域协同[17]

6G技术研究进展 - 研究人员正竞相部署6G，目标包括超过1Tbps的速度、亚毫秒级延迟、AI原生架构及物理与数字世界无缝集成[2] - 技术障碍包括频谱稀缺、散热限制、射频前端效率低下及小型化高增益天线需求[2] - 三所大学主导的研究项目聚焦速度、效率和规模的交叉融合，为6G带来新可行性[4] 麻省理工学院光子AI处理器 - 开发MAFT-ONN光子深度学习处理器，可直接对原始RF信号进行完全模拟的深度学习[5] - 系统结合频域编码、光电倍增和电光非线性技术，实现实时低延迟信号分类和频谱分析[5] - 在射频调制分类中达到95%准确率，处理近四百万次模拟运算，延迟性能显著优于数字设备[7] - 解决AI与射频硬件连接的性能损失问题，为6G认知无线电和自适应频谱接入奠定基础[7] 布里斯托大学GaN放大器研究 - 在SLCFET中发现可逆锁存现象，具有低于60mV/十倍频程特性[8] - 采用多通道GaN结构（多达1000个鳍片），展现陡峭亚阈值斜率和宽跨导特性[8] - 锁存效应增强线性度并允许更大电压摆幅，提高输出功率，为6G提供高效射频功率放大器方案[10] 东京科学研究所相控阵技术 - 利用X-Architecture 3D封装平台开发超紧凑6G相控阵收发器，体积小于硬币[11] - 针对140GHz亚太赫兹频率，集成四通道波束成形技术[11] - 通过硅通孔和微凸块互连集成射频、基带和控制IC，实现波束控制、高增益和低误差矢量幅度[13] - 原型结合高集成度、热性能和射频性能，解决消费电子尺寸兼容性难题[13]

公司荣誉与影响力 - 华为入选《时代》周刊2025年度"全球百大最具影响力企业"榜单中的"巨头（Titans）"组别 [1] - 这一荣誉彰显了公司在全球科技领域的举足轻重地位和持续引领行业发展的实力 [1] 技术实力与市场地位 - 华为昇腾910CAI芯片在推理任务中的性能达到英伟达最新H100AI芯片的60% [3] - 公司是5G技术的市场领导者，同时处于6G开发、云计算和新能源汽车等下一代技术的前沿 [3] - 华为推出了一款搭载自家鸿蒙操作系统、配备18英寸可折叠屏幕的笔记本电脑 [3] 财务表现与战略目标 - 2024年公司营收达到1182亿美元，同比增长22.4% [3] - 华为致力于为中国打造坚实的算力底座，并为世界提供第二选择 [3]

数字资产发展 - 中国香港特别行政区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，目标将香港打造为全球数字资产创新中心，强调代币化应用与多元化场景结合[1] - 政策延续2022年首份宣言框架，通过稳慎监管与市场创新结合，构建与实体经济融合的数字资产生态圈[1] 普惠金融体系 - 国家金融监管总局与央行联合发布方案，计划五年内建成高质量综合普惠金融体系，重点优化县乡村金融服务与普惠信贷管理[2] - 强化民营企业信贷支持，推进普惠保险产品供给与专业化机制建设[2] RWA生态合作 - 中国移动通信联合会征集全国RWA生态合作伙伴，计划成立20家单位的"RWA联合实验室"，推动数据要素协同创新[3] - 优先支持合作伙伴参与RWA相关标准制定，赋能技术研发与资金配套[3] 内外贸一体化 - 商务部实施内外贸一体化企业倍增行动，下半年将举办330多场外贸优品中华行活动[4] - 落实15条支持政策，通过财政、金融、保险措施减免企业展位费、租金等成本[4] 设备更新政策 - 国家发改委将推出设备更新贷款贴息政策，降低融资成本，今年以来以旧换新商品销售额超1.4万亿元[5] 医保目录调整 - 2025年医保目录首次纳入商保创新药目录，强化商业健康保险在多层次医疗保障中的作用[6] 国产CPU技术 - 龙芯3C6000发布，采用自主龙架构指令系统，性能对标2023-2024年主流产品，完全脱离境外供应链[7][8] 防洪工程建设 - 中办、国办推进防洪水库与蓄滞洪区建设，强化大江大河堤防达标及中小河流治理[9] 以工代赈投资 - 国家发改委新增中央预算内投资165亿元支持以工代赈项目，预计解决38万困难群众就业，重点倾斜群体集中地区[10] 前沿产业布局 - 上海聚焦细胞与基因治疗、量子科技、6G等领域，加快基础研究先行区建设，发挥国家实验室引领作用[11]

纪要涉及的公司 信科移动 纪要提到的核心观点和论据 1. **国内 5G 市场现状**：中国 5G 网络建设进入下半场，建网节奏放缓，运营商无线资本开支持续收缩，2024 年三家运营商合计无线资本开支较 2023 年下降约 25%，2025 年预计进一步下降约 15%，对信科移动国内运营商业务收入带来压力[2][5] 2. **国际 5G 市场现状与策略**：国际 5G 建设进度滞后于中国，未来发展空间大但释放节奏不明朗，信科移动聚焦“一带一路”沿线国家，预计这些区域无线接入网（RAN）相关资本开支增长较快，公司采用“721”产品模式，通过烽火国际协同出海和本地化策略拓展市场，但国际市场收入占比仍不高[2][6][7][13][14] 3. **5G 行业应用情况**：5G 行业应用在国内多个行业落地但未达预期，信科移动切入矿山能源、交通等领域，在 5G - R 测试中表现优秀，2024 年行业应用收入规模增长超过 80%[2][7] 4. **核心技术与专利运营**：信科移动在 5G 标准提案和专利贡献度位居全球前十，在卫星互联网领域有多项首创成果，截至 2024 年底拥有超 16,000 件发明专利，通过专利许可每年为公司贡献显著且相对固定的利润[2][8] 5. **经营管理改革措施**：信科移动秉承“客户为中心”理念，推进 IPD 和营销服务 L4C 体系建设，实行基地运营中心首贷负责制，实施三项制度改革，开展精细化运营[9] 6. **2025 年经营思路与财务目标**：2025 年经营思路围绕“关注 5G 大盘”“聚焦寻求开源”“持续提质增效”“降本增效到底改革”展开，预计收入规模下降 5%至 10%，将持续推进提质增效措施力争扭亏为盈[2][10][11] 7. **5G - A 订单交付情况**：国内运营商对 5G - A 投资意愿积极，但从公司上半年感知来看，5G - A 在运营商无线开支中占比仍较低，公司在 5G - A 领域未观察到显著变化[12] 8. **国铁集团 5G - R 专网情况**：国铁集团 5G - R 专网旨在替代 2G GSM - R 铁路专网，频谱协调是关键瓶颈，组网建设预计 2026 年下半年或 2027 年启动，第一期到 2029 年完成 10 万公里线路覆盖，市场规模约 300 亿人民币，信科移动参与测试验证处于第一梯队，争取获得理想市场份额[3][15][16] 9. **卫星互联网领域情况**：信科移动在卫星互联网领域聚焦卫星通信，产品布局涵盖标准制定、核心技术攻关和产品线，竞争优势体现在技术标准先行者地位和实验星市场份额，未来将拓展其他运营商并转化技术优势为市场优势[18][19] 10. **应收账款和现金流改善**：公司成立长账龄两金专项工作组，细化责任进行过程管控，2024 年存货管理改善，现金流首次转正超 7 亿人民币，2025 年将持续管控[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **业务结构调整**：信科移动业务结构调整为四大业务单元，以适应空天地一体化发展方向，包括空天地一体主设备、空天地一体天馈一体化及配套产品、服务业务、行业应用[4] 2. **公司核心功能与竞争力**：作为移动通信领域国家队，三大核心功能为支撑国家移动通信网络基础设施自主可控、保障网络空间和重要信息系统安全、推动行业应用数字化转型升级；四大核心竞争力为全球移动通信标准话语权和影响力、原创技术创新能力、全栈产业化能力、企业治理能力提升[9]

上海科技创新布局 - 上海将强化科技创新策源功能 推动科创中心从建框架向强功能跃升 [1] - 聚焦细胞与基因治疗 量子科技 6G等重点领域 深化前沿科技与未来产业布局 [1] - 加快基础研究先行区建设 支持优秀青年科学家开展高风险高价值研究 [1] - 发挥在沪国家实验室 全国重点实验室 重大科技基础设施 新型研发机构等引领带动作用 [1] - 以高质量孵化器和概念验证平台建设为抓手 加速创新过程 [1] - 发挥未来产业基金引领和放大作用 加快培育本土硬科技企业 [1] - 集中力量打造科技创新中心重要承载区 [1]