2025年前三季度业绩概览 - 公司实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71% [2] - 扣非归母净利润达到101.03亿元，首次突破百亿，同比增长18.73% [2] - 宣布中期分红30.36亿元 [2] - 公司上市以来累计分红总额达585.66亿元 [3] - 连续6年分红比率超过70% [4] 第二增长曲线：奶粉及奶制品业务 - 奶粉及奶制品业务收入242.61亿元，同比增长13.74% [4] - 婴幼儿奶粉市场份额领先地位持续巩固 [4] - 成人奶粉市场份额持续领跑，欣活品牌与同仁堂联合研发"中式食养"方案 [4] 基石业务：液体乳表现 - 液体乳营收549.39亿元，稳居行业第一 [6] - 安慕希品牌连续多年稳居常温酸奶首位 [6] - 公司连续30年稳居行业第一 [7] 创新与产品突破 - 公司于10月22日荣获国际乳联（IDF）两项乳品创新奖，成为2025年全球获奖最多乳企 [7] - 欣活骨能膳底配方奶粉获"人类营养乳制品创新奖" [7] - 安慕希环保包装获"乳制品包装与透明度创新奖" [7] - 优酸乳推出"嚼柠檬"，首创"轻乳果汁饮品"新品类 [8] - 生牛乳绿豆雪糕使用超过35%生牛乳和19%绿豆，成为山姆冰品冠军 [10] - QQ星A2β-酪蛋白奶酪棒月增长率达76.5% [13] 多元业务发展 - 伊刻活泉保持高增长 [11] - 现泡养生系列成为爆款，脆奶酪上市一周在抖音平台销量破万单 [13] 全球化与海外业务 - 海外业务表现亮眼，冷饮与婴幼儿羊奶粉等核心品类实现高位增长 [15] - 金典品牌于9月登陆新加坡市场 [17] - 金领冠、Cremo品牌成功进入中国香港与沙特市场 [17]

核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收1.68亿元，同比增长11.73%，归母净利润0.28亿元，同比增长2.25% [1] - 2025年第三季度公司实现营收0.57亿元，同比增长0.77%，归母净利润0.12亿元，同比增长1.51%，业绩符合市场预期 [1] - 净利润增长主要得益于营收体量增加以及费用端表现维持平稳 [2] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为37.63%，较去年同期下降3.09个百分点，主要受产品结构变化影响 [3] - 同期公司净利率为20.04%，较去年同期微增0.14个百分点，因费用率相对平稳且信用减值损失计提减少 [3] - 第三季度期间费用率为13.00%，同比增加0.24个百分点，其中研发费用率大幅增加1.67个百分点至4.97%，而管理费用率和销售费用率分别下降0.84和0.67个百分点 [3] 财务状况与经营质量 - 截至2025年第三季度末，公司货币资金为2.69亿元，维持历史相对高位 [4] - 近八年公司经营活动产生的现金流量净额持续为正，显示高质量运营 [4] - 充足的账上资金为公司未来扩大经营规模和巩固行业地位提供支撑 [4] 行业地位与增长驱动 - 公司是整弹防护装置核心供应商，卡位优势显著，深度受益于实弹演习等应用带动的整弹放量 [2][4] - 通过收购荣创智能补齐金属机加工能力，多款金属防护装置已完成定型，新品类业务拓展有望提供新营收增量 [4] - 公司布局弹内核心模块加工业务，产业链延伸有望进一步增厚利润 [4] 未来业绩展望 - 伴随传统业务产品生产交付及新品类拓展，公司全年营收有望实现高增长 [2] - 下游需求持续释放，产品规模效应提升及降本措施收效，公司盈利能力仍有较大提升空间 [3] - 公司股权激励计划正在实施中，业绩考核目标为业绩稳健增长提供指引 [4]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入约12.23亿元，同比增长36.29% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约7552.96万元，同比大幅增长180.03% [1] - 第三季度单季营收突破5.05亿元，同比增长53.99%，净利润达3123.60万元，增幅高达250.73% [1] 盈利能力与现金流 - 扣除非经常性损益后的净利润同比增长199.85%，反映主营业务盈利能力显著提升 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长50.99%，至1.63亿元，显示现金流状况健康，回款能力增强 [1] 财务结构状况 - 截至报告期末公司总资产约31.67亿元，较年初增长17.60% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益稳步提升至约11.64亿元 [1] 业务发展评价 - 公司业绩实现强劲增长，多项核心财务指标表现突出，展现出良好的经营韧性和发展动能 [1] - 公司在业务整合与战略投资方面展现出清晰的布局思路，为全年业绩奠定坚实基础 [1]

核心业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入为47.33亿元，同比增长100.65% [2] - 2025年第三季度归母净利润为35.3亿元，同比增长77.74% [2] - 2025年前三季度归母净利润为90.97亿元，同比增长50.57%，已逼近去年全年水平 [3] 证券业务表现 - 前三季度手续费及佣金净收入为66.40亿元，较去年同期的35.55亿元增长86.79% [3] - 业绩增长的主要动力源于证券业务 [3] 融资融券业务表现 - 前三季度利息净收入为24.05亿元，同比增长59.71% [3] - 截至2025年第三季度末，融出资金规模达765.78亿元，较年初增长30.11% [3] 资产负债状况 - 截至2025年第三季度末，公司总资产达3802.55亿元，较年初增长24.12% [3] - 应付短期融资券规模增至272.50亿元，较年初大幅增长71.55% [3] - 短期借款规模增至81.59亿元，较年初大幅增长47.51% [3] 未来业绩预测 - 预测2025年营收为154.43亿元，同比增长33.08% [4] - 预测2025年归母净利润为128.15亿元，同比增长33.35% [4] - 预测2026年归母净利润为147.73亿元，同比增长15.28% [4] - 预测2027年归母净利润为169.71亿元，同比增长14.88% [4]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收19.96亿元，同比增长15.4%，归母净利润3.18亿元，同比增长27.2% [1] - 2025年第三季度公司营收7.09亿元，同比增长15.7%，环比增长3.2%，归母净利润1.17亿元，同比增长27.2%，环比增长9.7% [1] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润1.17亿元，同比增长30.1%，环比增长10.6% [1] - 2025年第三季度公司净利率为16.5%，同比提升1.5个百分点，环比提升1.0个百分点 [2] 客户销售表现 - 传统客户上汽系销量增势强劲，2025年第三季度上汽乘用车销量22.83万辆，同比增长55.9%，上汽通用销量13.56万辆，同比增长156.4% [1] - 上汽与华为合作车型尚界H5于9月底开始陆续交付，有望进一步贡献业绩增量 [1] - 新势力客户中，小米汽车2025年第三季度销量10.88万辆，同比增长173.4%，环比增长32.6% [1] - 特斯拉中国销量环比回暖，理想L6/L7销量同比减少接近50% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司销售毛利率27.4%，同比提升1.7个百分点，环比下降2.5个百分点 [2] - 毛利率同比增长核心受益于分拼总成业务毛利率提升，主要因上汽乘用车销量回暖带动规模效应提升 [2] - 2025年第三季度公司四费费用率8.1%，同比提升0.3个百分点，环比提升0.6个百分点 [2] - 分费用看，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.1%/4.1%/2.7%/1.3%，同比变化-0.1/+0.5/+0.1/-0.2个百分点 [2] 新业务发展与产能布局 - 公司全资子公司无锡开祥专注于精密镀铬领域，是联合电子在国内唯一的合格供应商以及德国博世全球产能重要供应基地之一 [2] - 2024年公司取得上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品的定点，车用功率半导体组件项目已获环评批复 [2] - 2025年上半年精密电镀业务毛利率高达77.4%，有望成为业绩增长新极点 [3] - 公司前期投资建设的廊坊二期和武汉项目预计2026年中达产，为业绩增长作良好支撑 [1] 未来业绩展望 - 预计公司2025年实现营收29.9亿元，同比增长18.0%，2026年营收40.0亿元，同比增长32.9%，2027年营收45.8亿元，同比增长15.4% [3] - 预计公司2025年实现归母净利润4.8亿元，同比增长28.1%，2026年归母净利润6.1亿元，同比增长26.1%，2027年归母净利润7.1亿元，同比增长15.9% [3]

核心财务表现 - 前三季度实现营收1137亿元，同比增长27% [1] - 前三季度实现归母净利润95亿元，同比下降93% [1] - 前三季度实现扣非归母净利润87亿元，同比下降134% [1] - 第三季度单季实现营收377亿元，同比增长66% [1] - 第三季度单季实现归母净利润27亿元，同比增长118% [1] - 第三季度单季实现扣非归母净利润26亿元，同比增长153% [1] - 第三季度扣非归母净利率同比提升05个百分点至7% [3] 分业务表现 - 第三季度速冻调制食品收入191亿元，同比增长64% [2] - 第三季度速冻菜肴制品收入123亿元，同比增长88% [2] - 第三季度速冻面米制品收入48亿元，同比下降91% [2] - 第三季度农副产品及其他收入11亿元，同比增长401% [2] - 第三季度新增烘焙食品业务收入03亿元，源于收购江苏鼎味泰70%股权并表 [2] - 菜肴业务维持较快增长，受益于虾滑、小酥肉等产品表现良好 [2] - 调制食品稳健增长，受锁鲜装和烤肠等品类带动 [2] - 米面类产品收入下滑主要因行业竞争加剧 [2] 分渠道表现 - 第三季度经销商渠道收入同比下滑06% [2] - 第三季度商超渠道收入同比增长281% [2] - 第三季度特通直营渠道收入同比增长681% [2] - 第三季度新零售及电商渠道收入同比增长381% [2] - 商超与新零售渠道表现亮眼，受益于深化合作开发定制品 [2] - 特通直营渠道高增长主要系餐饮客户放量带动 [2] 盈利能力与费用控制 - 前三季度毛利率为203%，同比下降23个百分点 [3] - 第三季度单季毛利率为20%，同比提升01个百分点 [3] - 单季度毛利率保持稳健，因低毛利产品如小龙虾等占比下降 [3] - 第三季度销售费用率同比下降03个百分点至61%，主要因主动收缩广宣费投 [3] - 第三季度管理费用率同比下降05个百分点至3%，主要因股份支付费用减少 [3] 公司战略与未来展望 - 产品策略遵循“主食发力、主菜上市”思路，B端产品坚持“高质中价”、C端产品采取“高质中高价” [3] - 渠道策略坚持“BC兼顾、全渠发力”，在夯实传统渠道基础上加深特通、新零售和兴趣电商开发 [3] - 随着行业第四季度旺季需求回暖，公司作为行业龙头有望凭借新品类及新渠道实现业绩持续增长 [3]

公司业绩表现 - 第三季度营业收入为3.06亿元人民币，同比增长15.2% [1] - 第三季度归母净利润为5171万元人民币，同比大幅增长63.9% [1] - 第三季度扣非归母净利润为4738万元人民币，同比大涨75.3%，显示主营业务盈利能力显著增强 [5] - 前三季度累计营业收入为9.28亿元人民币，同比增长12.3% [5] - 前三季度累计归母净利润为1.44亿元人民币，同比增长19.3% [5] - 前三季度累计扣非归母净利润为1.3亿元人民币，同比增长20.9% [5] 公司财务状况 - 截至三季度末总资产达到38.62亿元人民币，较上年度末大幅增长40.8% [5] - 截至三季度末归母净资产为27.33亿元人民币，较上年度末激增84.2% [5] - 资产规模快速扩张主要得益于报告期内完成特定对象股份发行，成功募集资金12亿元人民币 [5] 公司研发投入 - 第三季度研发投入为2014万元人民币，占当期营业收入的比例为6.58% [5] 市场观点 - 业内分析认为公司在第三季度展现了强劲的增长动力 [5] - 12亿元人民币募集资金到位为公司后续发展提供了充足支持 [5] - 市场将关注其全年业绩能否保持高速增长 [5]

股价表现 - 公司股价大幅上涨近19%至23092美元 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收同比增长68%至585亿美元 [1] - 第三季度每股收益为08美元远超051美元的目标 [1] - 第三季度净利润为163亿美元高于去年同期的133亿美元增幅达23% [1] 第四季度业绩指引 - 公司预计第四季度营收将在655亿美元至665亿美元之间高于华尔街预测的638亿美元 [1] - 第四季度调整后盈利预期为275亿美元至285亿美元超过此前预测的259亿美元 [1]

沪市整体业绩表现 - 2025年前三季度沪市上市公司合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增，实现净利润3.79万亿元，同比增长4.5%，扣非后净利润3.65万亿元，同比增长5.5% [1] - 第三季度业绩显著加速，净利润和扣非后净利润同比分别增长11.4%和14.6%，较第二季度增速高出10.8和14.3个百分点，环比分别增长16.9%和19.2% [1] - 业绩增长带动分红常态化，累计501家次公司推出中报、三季报分红方案，现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3% [1] 科创板公司发展 - 588家科创板公司（除4家多地上市红筹公司外）合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长6.6%，自开板以来连续增长，研发强度中位数达12.4% [2] - 科创成长层33家未盈利企业发展势头强劲，营收同比增长35.1%，净利润同比减亏45.4%，研发强度中位数达到44.3% [2] - 科创板改革后IPO受理加速，新增受理18家企业IPO申请，其中4家为未盈利企业，摩尔线程从受理到注册生效仅用时4个月 [3] 民营企业与实体企业 - 前三季度民营企业营收和净利润同比分别增长4.5%和10.0%，第三季度净利润增速达17.2%，增速环比提升4.9个百分点 [2] - 实体企业造血能力增强，前三季度经营活动现金净流量2.37万亿元，同比增长14.6%，经营现金流与净利润比值增长至1.5倍，民营实体企业经营现金流增速较整体高出10.2个百分点 [2] 并购重组与再融资活跃度 - “科创板八条”发布后新增产业并购近150单，本年度新增近90单，累计披露交易金额近480亿元，其中46单为重大资产重组或发行证券 [3] - 11家科创板公司申请适用“轻资产、高研发”进行再融资，拟募集金额近290亿元，超过补流比例部分均用于研发项目 [3] - “并购六条”发布后重组活跃度提升，2025年前三季度沪市新增资产重组单数达602家次，其中重大资产重组新增76家次，同比增长117%，合计交易金额超4000亿元 [3]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入39.57亿元，同比增长10.09% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比大幅增长106.88% [1] - 第三季度单季营收13.90亿元，同比增长14.22% [1] - 第三季度单季归母净利润4296.79万元，同比增幅高达214.67% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于公司优化产品结构，高毛利奶酪产品收入同比增加 [1] - 公司收到的政府补助、投资收益及营业外收支净额等较上年同期增加 [1] 资产状况 - 截至9月末，公司总资产84.66亿元，较上年末增长9.64% [1] - 截至9月末，归属于上市公司股东的所有者权益46.22亿元，较上年末增长4.83% [1]