铁路调图新变化 - 全国铁路图定旅客列车增至13302列 较之前增加236列 [1] - 沪昆高铁杭长段和京哈高铁京沈段复兴号动车组可常态化按350公里时速运营 [1] - 重庆东至黔江段开通后 重庆至长沙最快旅时压缩1小时18分至3小时53分 成都至长沙压缩50分至5小时45分 [1] - 日照站改建后增开至郑州 武汉 西安等中西部城市动车组列车10列 [1] 高铁网络优化 - 重庆车站图定开行旅客列车396对 较二季度增加45.5对 [3] - 渝厦高铁重庆东至张家界 长沙新增旅客列车30对 [3] - 成都至昆明 磨憨间各增开动车组列车2列 串联热门旅游城市 [3] - 福建东南沿海新增"海滨旅游专线" 福州至厦门 平潭至福州实现平均15分钟一班公交化开行 [3] 货运能力提升 - 全国铁路货物列车增至23635列 较之前增加39列 [4] - 跨局长途货运班列增至424列 较现图增开21列 覆盖广东 湖北等8省市 [6] - 西部陆海新通道班列图定运行线达24条 新增湛江至云南等多式联运班列3列 [6] - 中老铁路中亚班列增加11列 [6] 暑期客运服务 - 全国19座车站试点同城行李搬运服务 35公里内可预约 [7] - 深圳北站"门到站"服务每件68元 "门到车"服务每件98元 [7] - 服务可通过12306App预约 开车前48小时至4小时可办理 [9] - 行李重量限制为儿童10千克 外交人员35千克 其他旅客20千克 [9] 云南暑期运输 - 国铁昆明局预计发送旅客2600万人次 同比增长8.3% [10] - 昆明至成都 重庆等方向客流集中 大理 丽江等车站发送量预计增长6% [12] - 增开省际临客8列 省内动车24列 普速临客9列 [12] - 中老铁路跨境游和越南入境游成新亮点 增开中老方向国际列车席位和中越方向临客 [12]

暑运模式开启 - 中国民航全面开启暑运模式以满足暑期旅客出行需求 [1] - 新疆伊犁伊宁国际机场自7月1日起新增、加密多条疆外热门城市航线 [1] 7月1日新增航线 - 南方航空新增伊宁—北京大兴直飞航班，每天1班，08:00从伊宁起飞12:20抵达北京，返程13:45北京起飞19:15抵达伊宁 [4] - 东方航空新增伊宁—上海浦东直飞航班，每天1班，06:20上海起飞11:55抵达伊宁，返程13:00伊宁起飞17:55抵达上海 [4] - 天津航空新增伊宁—西安直飞航班，每天1班，12:20西安起飞16:30抵达伊宁，返程17:15伊宁起飞20:40抵达西安 [4] - 重庆航空加密伊宁—重庆直飞航班，每天1班，15:05重庆起飞19:55抵达伊宁，返程20:50伊宁起飞01:15抵达重庆 [4] 7月2日新增航线 - 首都航空新增伊宁—银川—北京大兴航线，每周4班，07:25北京起飞09:20抵达银川10:10银川起飞14:10抵达伊宁，返程14:55伊宁起飞18:15抵达银川19:05银川起飞21:00抵达北京 [5] - 四川航空新增伊宁—重庆航班，每周4班，10:15重庆起飞14:30抵达伊宁，返程15:10伊宁起飞19:00抵达重庆 [5] 7月4日新增航线 - 东方航空新增伊宁—杭州直飞航班，每周2班，10:50杭州起飞16:50抵达伊宁，返程17:50伊宁起飞23:50抵达杭州 [5] 7月6日新增航线 - 首都航空再次新增伊宁—银川—北京大兴航线，班期与7月2日相同 [6] 航线网络发展 - 伊宁机场航线网络覆盖面不断拓宽，提升机场通达性 [6] - 空中通道与旅游市场形成双向赋能，满足各族群众多样化出行需求 [6] - 机场将与航空公司合作推动航线网络多元发展，提升运输保障能力和服务水平 [6]

航空行业 - 5月国内含油票价首次转正且行业性盈利，6月国内含油票价继续保持同比略升趋势 [1] - 2025年上半年机队小幅增长，暑运机队周转提升空间极为有限，时刻控量加班受限，预计运投同比或仅小幅增长，其中国内运投或几无增长 [1] - 暑运亲子游需求旺盛，供需预期乐观，部分航司局部市场预售票价略作调整以保障暑运预售进度良好 [1] - 2024年暑运票价基数较低，预计2025年暑运票价同比上升，航司盈利有望再创新高 [1] - 中国航空已进入供给低增时代，需求自4月以来持续好于市场担忧，未来两年供需将继续向好，油价下行票价修复将加速盈利恢复与中枢上升 [1] 油运行业 - 6月24日以伊达成停战协议，因地缘推升的油价及油运运价显著回落，中东-中国VLCC TCE自7 6万美元高位快速回落至3 4万美元 [2] - 油运公司2025Q2业绩对应VLCC TCE均值为4 2万美元，略低于2024年同期的4 4万美元，同比降幅较Q1大幅收窄，预计Q2业绩同比压力明显改善 [2] - OPEC+预计将继续加速增产，下半年南美长航线增产值得期待，未来两年油运供需将继续向好且具油价下跌期权 [2] - 股息支持估值下限，风险收益比吸引 [2] 市场热点 - 霍尔木兹海峡是全球石油运输咽喉，占全球石油海运贸易近三成，出口角度通行中东超八成原油海运出口，进口角度承运亚洲超五成原油海运进口 [3] - 中国 印度 日本 韩国 美国 欧洲原油进口对霍尔木兹海峡依赖度分别为48% 41% 66% 74% 17% 7% [3] - 业界认为霍尔木兹海峡中断概率极低，过去两周伊朗与以色列冲突升级期间，海峡原油通行量略有下降但基本通行量保持稳定，仅日度峰值回落较明显 [3] 策略 - 航空行业建议重视长逻辑，5月票价首次转正，民航或行业性盈利，暑运供需乐观且加班严格受限，票价盈利上升可期 [3] - 油运行业以伊局势缓和导致运价回落，未来两年供需向好，股息支持估值下限，风险收益比吸引 [3]

暑运航线布局 - 烟台机场计划开通20余条国内外加班航线 执行加班1600余架次 [1] - 暑运期间通航国内外60个城市 预计执行客运航班总量1 45万架次 日均234架次 [1] - 预计累计运送旅客196万人次 日均约3 16万人次 [1] 国内航线拓展 - 新开加密东北地区航线包括哈尔滨 沈阳 长春 延吉 长白山 [3] - 新增西北地区航线包括西宁 银川 榆林 [3] - 新增华北地区航线包括呼和浩特 鄂尔多斯 太原 大同 吕梁 忻州 [3] - 新增华东地区航线包括南京 温州 南通 [3] 国际航线恢复 - 恢复至香港和日本东京客运航线 东京航线7月1日起每周执行3班 [3] - 现有日本航线包括名古屋 福冈 [3] - 计划7月12日开通俄罗斯哈巴罗夫斯克 海参崴2条入境旅游航线 [3] 暑运营销活动 - 6月28日举办第三届"品鲜嗨购节" 包含音乐快闪 AI数字人上线等八项主题活动 [3] - 飞行市集 童心飞扬 航站消费季等活动延续至7月底 [3] - 活动展示烟台特色产品 非遗产品及机场联名产品 [3] - 旅客可参与投掷游戏赢奖和商铺打折促销 [3]

暑运航班计划 - 2025年暑运期间（7月1日至8月31日）计划执行航班超7250班次，承运旅客约100万人次 [1] - 新开、重开及加密共计16条航线，新增运力重点投放南宁、海口基地 [1] - 航线布局聚焦新疆、甘肃、青海及海南等热门旅游市场 [1] 新开航线网络 - 7月起新开6条航线：南宁—杭州（每周3班）、济南—宜昌—西双版纳（每周3班）、上饶—贵阳、榆林—西宁、海口—济宁—乌鲁木齐（每周4班）、济南—呼和浩特 [4] - 海口—济宁—乌鲁木齐航线首次连通山东济宁与新疆乌鲁木齐，预计带动三地客流量提升10% [4] - 济南—宜昌—西双版纳航线强化宜昌作为东西部旅客往来节点的作用 [4] 重点航线恢复 - 恢复执行8条重点航线：南宁—海口、南宁—三亚（每周3班）、南宁—西安、南宁—长沙—舟山（增至每周4班）、济宁—西安、济宁—重庆等 [4] - 增投早班机以满足南宁—长沙—舟山航线的商务旅客需求 [4] 服务创新 - 推出"宠物进客舱"服务，允许符合条件的宠物随主人同舱飞行，旅客可通过24小时客服热线预约 [5]

暑运旅客及航班量预测 - 杭州机场预计暑运期间运送旅客910万人次，同比增长3.5% [1] - 预计保障客运航班5.6万架次，同比增长1.5% [1] - 旅客量和航班量有望创暑运历史新高 [1] 暑期出行需求特点 - 避暑游、毕业游、亲子研学游预订量持续走高 [3] - 亲子出行占比预计超3成，是暑运出行主力 [3] - 中高考毕业生将率先开启暑期之旅 [3] 国内航线调整 - 重点加密西北、东北、西南及沿海区域航班 [3] - "清凉避暑"航线如青岛、贵阳、长春、昆明日均增加4班以上 [3] - "网红城市"航班如西安、乌鲁木齐、成都同比增长近2成 [3] - 首次开通伊宁、敦煌暑期直飞航线 [3] 国际及地区航线调整 - 新加坡、马来西亚、泰国形成"免签黄金线"，是出境游首选 [3] - 恢复马来西亚沙巴、印度尼西亚雅加达航线 [3] - 加密"新马泰"航班 [3] - 恢复日本冲绳、名古屋直飞航线 [3] - 日韩航线日均出港6班次以上 [3] - 加密香港、澳门地区航线至每日15班 [3] 新兴市场表现 - 迪拜、多哈、阿拉木图、塔什干航班量同比增长超80% [4] - 马德里、开罗、悉尼等洲际航线客流量预计环比增长近2成 [4] 机场服务优化 - 开设"无陪接待站"服务独自出行儿童 [4] - 加强"杭行无忧"服务品牌，增加值机、安检等岗位力量 [4] - 增设团队办理柜台和流动服务人员，减少排队时间 [4]

航空业 - 高考后暑运预售快速启动 预计暑运供需乐观 航司预售策略积极 盈利有望再创新高 [1] - 2025年机队增长有限 周转提升空间有限 暑运时刻控量加班有限 运投同比或仅小幅增长 [1] - 亲子游保障假期出游旺盛 高铁影响较小于春运且较为有限 [1] - 航司收益管理策略自4月积极改善 五一假期未现票价跳水 五月国内含油票价同比转正 估算行业实现盈利 [1] - 2024年暑运票价偏低 2025年暑运供需乐观 票价将同比上升 航司盈利有望再创新高 [1] - 中国航空业进入供给低增时代 需求自4月以来持续好于市场担忧 未来两年供需继续向好 油价下行票价修复将加速盈利恢复与中枢上升 [1] 油运业 - 6月以来中东-中国VLCC TCE回落至2.5万美元以下 6月13日以色列空袭伊朗导致VLCC TCE当日跳升1万美元至3.3万美元 [2] - 地缘局势冲突与油价飙升驱动油运景气上升 6月13日油运板块股价明显上涨 [2] - 短期地缘局势不确定 大概率影响伊朗原油出口 利好油运合规市场供需改善 [2] - 未来两年油轮供给刚性持续 原油增产保障油运需求持续增长 油运供需继续向好 具油价下跌期权 [2] - 股息支持估值下限 风险收益比再具吸引力 [2] 市场热点 - 6月13日以色列空袭伊朗导致油价飙升与油运运价跳升 未来地缘局势演绎利好合规市场 [3] - 若伊朗原油设施受损将影响出口 利好合规市场需求增长 [3] - 霍尔木兹海峡通行全球约35%原油海运量 伊朗威胁封锁但实施概率较低 [3] - 中东局势或促使石油贸易多元化 美洲非洲增产有利于航距增长 [3] - 若地缘缓和油价回落 建议关注油运的油价下跌期权 油价期现升水可能出现补库甚至浮仓 助力油运高景气表现 [3]